今日綜述

12月26日，商品期貨市場(chǎng)收盤漲跌互現(xiàn)，黑色系持續(xù)低迷，鐵礦石跌超3%，焦炭跌近3%，焦煤跌超2%，螺紋鋼跌0.98%、熱卷跌0.77%；化工品午后回暖，塑料、PTA、橡膠漲近2%；有色金屬略有回升，滬銅漲0.78%，但仍處弱勢(shì)，滬鋁跌超1%，滬銅漲近1%；農(nóng)產(chǎn)品小幅飄紅。

背景1：12月26日，唐山市重污染天氣應(yīng)對(duì)指揮部決定，12月26日18時(shí)至12月29日24時(shí)，全市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

背景2：12月26日，中央環(huán)保督察已實(shí)現(xiàn)對(duì)31個(gè)省份的全覆蓋，僅2017年的問責(zé)人數(shù)就超過1萬人。

背景3：12月26日，發(fā)改委辦公廳、國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于加大清潔煤供應(yīng)確保群眾溫暖過冬的通知指出，因地制宜推進(jìn)清潔供暖，鼓勵(lì)推廣使用清潔煤替代劣質(zhì)散煤，不得采取“一刀切”的限煤措施。

背景4：12月26日，11月末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1300.52萬噸，比去年同期增加36.46萬噸，上升2.88%，比年初增加5.55萬噸，上升0.43%，比上月減少28.94萬噸，下降2.18%。

中期協(xié)：風(fēng)險(xiǎn)管理子公司成期貨業(yè)創(chuàng)新突破口

12月26日，中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，風(fēng)險(xiǎn)管理子公司成為期貨行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的新突破口，截至2017年10月底，67家風(fēng)險(xiǎn)管理子公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)合計(jì)增長(zhǎng)111%和478%。

國債期貨主力合約均收跌 十年期債跌0.16%

12月26日，國債期貨主力合約均收跌。十年期國債期貨主力合約T1803收跌0.16%，五年期國債期貨主力合約TF1803收跌0.09%。

鐵礦石跌3.16%：

中信期貨：受到鋼價(jià)大跌的沖擊，期貨市場(chǎng)大幅下挫，現(xiàn)貨市場(chǎng)雖然表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，但成交情況也十分清淡。鋼廠在價(jià)格高位補(bǔ)庫放緩，進(jìn)一步上漲動(dòng)力減弱。這里需要跟隨鋼價(jià)做一定調(diào)整。后市預(yù)計(jì)以寬幅震蕩為主，關(guān)注前期整理平臺(tái)支撐表現(xiàn)，如止跌且鋼價(jià)回暖，則可輕倉買入。

興證期貨：目前現(xiàn)貨成交一般，商家隨著價(jià)格的下跌有一定出貨意愿；但由于取暖季限產(chǎn)和港口庫存處于高位，鋼廠補(bǔ)庫積極性不足。短期鐵礦或仍以震蕩為主，建議投資者短期暫時(shí)觀望。

國信期貨:目前鐵礦基本面仍較弱，外礦發(fā)貨高位，港口庫存持續(xù)累積，鋼廠按需采購為主。下游鋼價(jià)走弱，成材價(jià)格支撐不足，礦價(jià)承壓下行，建議短空操作。

瑞達(dá)期貨：12月26日I1805合約繼續(xù)回調(diào)。國產(chǎn)礦部分主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)，市場(chǎng)活躍度較差。操作上建議，突破540空單止損，否則繼續(xù)持有。

華泰期貨：上周鐵礦石到港量大幅下降，但是港口庫存繼續(xù)攀升，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成壓制。焦炭?jī)r(jià)格漲至高位后鋼廠更傾向于采購高品礦，這對(duì)鐵礦石期貨形成一定利好。目前1801合約較現(xiàn)貨大幅貼水，風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，預(yù)計(jì)短期鐵礦石期價(jià)易漲難跌。

螺紋鋼跌0.98%、熱卷跌0.77%：

Mysteel視角：今日國內(nèi)建材市場(chǎng)跌幅仍大，由于前期鋼廠利潤(rùn)豐厚，山西建龍、新?lián)徜�、首�?a target='_blank' style='color:#3861ab'>長(zhǎng)治、河南濟(jì)源、昆鋼等鋼廠繼續(xù)降價(jià)出貨，跌幅普遍在50-150元/噸。12月下半月鋼價(jià)高位回調(diào)，主因還是需求明顯萎縮，庫存逐漸堆積。臨近元旦下游拿貨情緒不高，需求更是降至低點(diǎn)，今日建材市場(chǎng)成交整體仍然疲軟，午后部分地區(qū)低價(jià)成交略有好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期建材市場(chǎng)仍有回調(diào)空間，跌勢(shì)或有放緩。

中信期貨：12月開始，由于需求逐步走弱，11月暴漲的現(xiàn)貨價(jià)格開始理性回調(diào)，而上周末鋼坯暴跌110元/噸，更是觸發(fā)了周一現(xiàn)貨的踩踏下跌。暴跌是在釋放此前大漲的風(fēng)險(xiǎn)，華北地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)接近11月起漲點(diǎn)。在庫存絕對(duì)值量歷史低位下，短期的快速殺跌難以持續(xù)，等待現(xiàn)貨成交企穩(wěn)的機(jī)會(huì)。

興證期貨：螺紋鋼現(xiàn)貨弱勢(shì)為主，但期螺價(jià)格貼水較多，市場(chǎng)走勢(shì)不確定性加強(qiáng)。建議觀望或輕倉持空。漲過3860離場(chǎng)。

弘業(yè)期貨：隨著氣溫下降與春節(jié)臨近，進(jìn)入2018年1月中旬，工地對(duì)鋼材需求下降開始體現(xiàn)，貿(mào)易商普遍表示不愿冬儲(chǔ),現(xiàn)貨價(jià)格下行,和期貨價(jià)差縮小。貨幣政策收縮，商品價(jià)格承壓。臨近歲末，短期走勢(shì)不明，近期最好觀望。

國信期貨：螺紋現(xiàn)貨市場(chǎng)高位成交不暢，報(bào)價(jià)大幅下調(diào)。今日，螺紋鋼20mmHRB400現(xiàn)貨上海市場(chǎng)報(bào)4400元/噸，較前一交易日中午跌150元/噸；北京市場(chǎng)報(bào)4060元/噸，較前一交易日中午跌150元/噸。螺紋鋼社會(huì)庫存上周環(huán)比開始回升，但與今年同期相比仍為低位。螺紋期貨短期內(nèi)維持震蕩格局，建議短線操作為主。

瑞達(dá)期貨：12月26日RB1805合約止跌回升。鋼廠庫存增加，市場(chǎng)壓力猶存，建筑鋼材現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌。操作上建議，突破3850空單止損出場(chǎng)。

焦煤跌2.61%、焦炭跌2.87%：

Mysteel視角：目前焦企前期訂單充足，庫存低位，心態(tài)仍然較穩(wěn)；昨日焦企焦價(jià)提漲以來，部分鋼廠陸續(xù)接受，除個(gè)別鋼廠強(qiáng)烈抵觸；貿(mào)易商恐高心理加劇，積極出貨，受焦價(jià)高位影響，出貨不暢，有價(jià)無市。焦炭供需趨向平衡，焦價(jià)或?qū)⒊址�(wěn)運(yùn)行。

中信期貨：焦炭供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)邊際改善和回升。高爐開工率仍在小幅下降，生產(chǎn)需求較弱。貿(mào)易商囤貨力度減弱，并有意拋售。華北和華南鋼廠后期有補(bǔ)庫需求。焦炭?jī)r(jià)格下方支撐變化不大，上方被供應(yīng)釋放和貿(mào)易商拋售壓制，同時(shí)鋼價(jià)再次調(diào)整，上方壓制更大。

華泰期貨：目前蒙古開始恢復(fù)裝車，蒙古煤進(jìn)口量將逐步上升，因此市場(chǎng)預(yù)期煤焦供應(yīng)將逐漸寬松。焦炭?jī)r(jià)格11月以來累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到750元/噸，市場(chǎng)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格上漲預(yù)期有所改變，目前焦炭1805合約貼水接近300元/噸，預(yù)計(jì)短期之內(nèi)焦炭1805合約高貼水格局難改。

瑞達(dá)期貨:12月26日現(xiàn)貨煉焦煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，進(jìn)口焦煤繼續(xù)上漲。煤礦出貨情況良好，銷售壓力緩解。策略上建議JM1805合約逢低買入，建倉參考1315元/噸，止損參考1300元/噸

國信期貨：焦炭現(xiàn)貨價(jià)格上漲為主，主產(chǎn)區(qū)加強(qiáng)環(huán)保限產(chǎn)，焦炭庫存偏低，現(xiàn)貨價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)。黑色板塊經(jīng)過快速下跌后，繼續(xù)下跌動(dòng)能不足，低位多單持有，焦炭跌破2000附近考慮部分止損。

滬銅漲0.78%：

中信期貨:現(xiàn)貨貼水繼續(xù)擴(kuò)大，年末資金因素限制了交投氛圍。短期看，滬銅增倉上行，資金追逐高價(jià)資產(chǎn)，供需面與資金面的影響背離，滬銅仍偏高位震蕩。

華泰期貨：上周，銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)再度小幅度下降，加工費(fèi)談判無果，繼續(xù)限制精煉銅供應(yīng)。但下游需求目前依然較為平淡，現(xiàn)貨貼水幅度較大，精廢價(jià)差維持快速拉大；需求弱限制銅價(jià)格回升，而精煉銅供應(yīng)有限限制回落，短期銅價(jià)格滯漲滯跌。

興證期貨：近期公布的歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國外銅消費(fèi)強(qiáng)勁，供應(yīng)端銅礦產(chǎn)能周期疊加廢銅政策干擾，對(duì)銅價(jià)支撐較強(qiáng)。整體看，銅價(jià)或?qū)⒀永m(xù)反彈。

弘業(yè)期貨：今日滬銅成交量萎縮，持倉量尾盤快速回落，上方壓力明顯。短期滬銅繼續(xù)沿5日均線上漲，但上方面臨較強(qiáng)壓力，空間較為有限。上方壓力前高55910，下方支撐5日均線54460。

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