2018年12月14日，由上海鋼聯我的鋼鐵網、新湖期貨有限公司主辦，鄭州商品交易所、中國鐵合金工業(yè)協會支持的2019中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會同期活動之鐵合金專場在上海圣諾亞皇冠假日酒店三樓亞美大宴會廳3順利召開。

12月14日，4位重量級嘉賓從多個維度展開演講，下面小編為大家奉上大會的精彩干貨：

我的鋼鐵網硅系分析師黃佳音

從原料端來看，蘭炭2018年整體持穩(wěn)，硅石成本隨著硅鐵行情的走勢波動，整體呈下跌趨勢。電力成本方面，2018年主產區(qū)電價基本維持穩(wěn)定，青海區(qū)域電價略有調整，陜西區(qū)域電價上調，由原先的0.34元/度，上調為0.45元/度，電價上調較大，使得當地鐵合金企業(yè)電力成本上升，目前企業(yè)正在與地方電力局及省電力局協調當中。

下游需求方面，投資需求逐步增多，交割庫庫存維持在3萬噸左右。粗鋼產量未減，硅鐵需求呈增長態(tài)勢。鎂錠價格維持高位，75硅鐵下游需求堅挺。出口需求呈增長趨勢，國際需求表現良好。

2019年趨勢展望，主產區(qū)開工率變化小，新增產能集中在陜西、新疆區(qū)域。2018年產量達新高，供需雙高或將迎接硅鐵新格局。另外，鋼廠招標需求量漸增，新國標實施帶來新的需求增長。

我的鋼鐵網錳系分析師查佐棟

2018年，整體運行邏輯可概括為：硅錳產品價格維持高位，廠家利潤豐厚，中間商資金占用率上升，鋼廠盈利尚可，對于合金原料需求旺盛，錳礦供應增加，暫未能引領硅錳漲跌，今年并非原料推動型走勢。

從硅錳產量方面來看，隨著2018年初寧夏環(huán)保逐步解除，當地開工恢復，4月主產區(qū)自保減產，6月環(huán)�；仡^看，南方產量再受限，7-11月產量創(chuàng)近幾年高位，12月大廠再次聯合檢修保價，但整體產量以下半年增幅較大，總產量較之去年增加明顯，但由于粗鋼產量同樣大幅增加，對于硅錳需求旺盛，雖今年四季度新增產量較多，但價格也并未出現明顯的大幅下滑之勢。

2019年，北方鋼廠環(huán)保限產可能不及預期，鋼廠高爐產量同比增加，粗鋼增量謹慎樂觀，如鋼材新標準嚴查力度加大，對于硅錳需求仍可期待，淘汰爐型逐步退出，降耗、檢修、抑制了硅錳供應，高成本及價格波動打亂新開工節(jié)奏，市場形成自我淘汰機制，同樣的，期現結合商家增多，社會投機庫存增，但隨著新增產量逐步進入市場，市場供需可能有變化，一季度鋼價及經濟不確定性增加，北方、華東需求存變數，而國外礦山錳礦利潤大，開采積極，發(fā)貨加速，國內商家仍承擔風險，對于2019年一季度來看，硅錳價格仍將承受沖擊，在鋼材價格修正的同時，不排除硅錳廠家利潤出現縮減，但整體來看，由于原料成本大概率在高位運行，硅錳價格較難回歸前2年低位。

新湖期貨有限公司黑色金屬項目經理何蘄

2017年后硅錳現貨走勢往往滯后于螺紋，硅錳和螺紋期貨價格保持較高的相關性，硅錳行情啟動時下游價格往往較為堅挺，對硅錳有一定的支撐。但在螺紋價格大幅下跌的背景下鋼廠接受意愿降低，一定程度上削弱了上漲力度。對于基差分析，盤面預期太足往往高位回落。基差由7-9月的高貼水逐漸收斂到目前小幅貼水的狀態(tài)。目前硅錳現貨供需偏緊價格較為堅挺，期價回歸理性，1901合約或將跟隨螺紋偏弱震蕩。SM1905合約已擊穿廠家生產成本，后期關注深貼水如何修復。

上游錳礦方面，港口錳礦庫存較高水平削弱了上漲動力，硅錳產量四季度創(chuàng)新高，港口錳礦庫存卻在高位。供需方面，下游硅錳產量同比增幅小于錳礦進口量，四季度硅錳產量處于歷史高位，錳礦需求增量或有限。硅錳開工率高位，產量釋放明顯。利潤刺激下開工率或維持高位，供給后期或持續(xù)維持高水平。2018年廠家獲利豐厚且持續(xù)時間較長，高點時廠家生產一噸有2000元/噸以上的利潤，相比較于往年盈利水平大大改善。在新國標利好的刺激下，四季度產量大幅回升，環(huán)保方面有所放松且廠家利潤良好，外部環(huán)境優(yōu)越。2018年硅錳產量增幅高于粗鋼產量，采暖季鋼廠產量同比增加，疊加新國標帶動硅錳需求，硅錳產量9-11月月均同比增約16萬噸，但市場仍然供需緊缺，硅錳需求增超出預期。螺紋新國標帶來的需求量或仍有提高，但需求增量空間仍需觀察。下游鋼廠限產不及預期，高爐產能利用率采暖季下滑速度低于去年帶動硅錳需求。

后期來看，由于錳礦港口庫存高、礦山發(fā)貨量高，而下游廠家硅錳產量處于歷史高位，庫存結構惡化，后期礦價或不容樂觀。硅錳供給增幅較大，下游鋼廠需求超出預期。螺紋新標影響尚未結束，需求仍需要觀察。

我的鋼鐵網釩系分析師施佳

首先，螺紋鋼新標準的實行，基于螺紋鋼市場的結構，預測本次新標準理論上對合金的需求影響，對6700萬噸穿水鋼筋的改標，硅錳需求或將增加30-60萬的全年需求增量，對釩也有2.6-4.4萬噸的全年需求增量。

同時，由于釩價格過高產生的鈮代釩現象，對釩價格過高產生了較大制約，而鈮鋼筋技術控制較為嚴格，導致鈮釩性價比的關系就變得至關重要，鋼廠是否用鈮鐵生產也有較為復雜的考慮。

新標準執(zhí)行初期，11月硅錳需求支撐較好，釩合金格局混亂，環(huán)保并沒有影響今年的行情，今年影響價格的只有一個點，就是預期，而新標準執(zhí)行以來其實由于執(zhí)行情況不容樂觀，預期上比較弱，同時螺紋鋼價格下行對原料價格愈加不利，鈮鐵雖然大量進口，但是，釩價格下行綜合性價比而言，鋼廠可能會逐漸傾向于釩合金，現在釩合金的價位，已經屬于鋼廠可接受的范圍內他預計釩的需求釋放，逐步臨近。

2019年，需求端圍繞著螺紋鋼新標準運行，半數觀望的鋼廠，對于螺紋鋼新標準的真實需求還沒被完全釋放，終端給予壓力下，鋼廠在2019年前后或將釋放部分需求，同時，釩自身受環(huán)保影響，供應不足的情況將在新一輪需求環(huán)境下帶動市場進行調整。

綜合來看，12月原料供應面持續(xù)收窄，鋼廠需求尚未開啟的情況下，廠家接貨意愿不強，偏銨、粉釩、貿易商競價還將帶動市場價格持續(xù)探底。片釩大廠調價后，加工廠家將對自身經營情況作出調整，國際形勢趨于成熟，鈮鐵供應彈性釋放完畢，2019年大幅調整可能性較低，鈮、釩合金價格將維持在相對合理的價差。

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