2020年6月10日，2020（第二屆）“2020中國金屬產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)”在佛山保利洲際酒店隆重召開。

本次大會(huì)由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司(我的有色網(wǎng)、我的不銹鋼網(wǎng))主辦，山東省鋁業(yè)協(xié)會(huì)特別支持，廣東華亞實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司特別贊助，旨在回顧2020年疫情影響之下的有色金屬、不銹鋼市場運(yùn)行形勢，同時(shí)對2020年下半年有色金屬、不銹鋼市場進(jìn)行全方位、多角度的深入解讀，并對新年度價(jià)格走勢做出專業(yè)前瞻，助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者提前布局。

在本次大會(huì)上，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司有色事業(yè)部分析師張瑜作了題為《2020年中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行與展望》的主題演講。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司有色事業(yè)部分析師張瑜

張瑜首先對氧化鋁市場進(jìn)行分析， 2020年1季度，中國氧化鋁價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢。1-2月份受疫情影響，全國各地區(qū)物流運(yùn)輸壓力大，企業(yè)復(fù)工延遲。導(dǎo)致氧化鋁廠鋁土礦、燒堿等原材料供應(yīng)不足，部分企業(yè)減、壓產(chǎn)能，市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，價(jià)格從2450元/噸漲至2600元/噸。3月初，隨著物流的基本恢復(fù)，并且電解鋁企業(yè)依靠長單以及港口現(xiàn)貨維持正常生產(chǎn)，廠家現(xiàn)貨的采購意愿不強(qiáng)，價(jià)格逐步維穩(wěn)。3月中下旬，隨著期鋁價(jià)格大幅下跌，氧化鋁價(jià)格從2600元/噸大幅下跌至2100元/噸，并且海外FOB價(jià)格目前已跌至近4年的歷史低位，海外市場低價(jià)的成交會(huì)一定程度上抑制國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨的價(jià)格。4月中旬，隨著鋁價(jià)小幅反彈，電解鋁企業(yè)開工率穩(wěn)定，氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)成本下移，并且海外氧化鋁價(jià)格有企穩(wěn)反彈的趨勢，貿(mào)易商詢價(jià)積極性增加，短期市場價(jià)格有反彈跡象。進(jìn)入五月以來，氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)市場矛盾點(diǎn)，氧化鋁廠挺價(jià)惜售，但下游電解鋁廠為控制利潤壓價(jià)采購，貿(mào)易商觀望較多，上下游處于博弈狀態(tài)，價(jià)格開始震蕩企穩(wěn)。北方市場報(bào)價(jià)2200-2300元/噸，南方市場報(bào)價(jià)達(dá)到 2150-2250 元/噸。

目前進(jìn)口氧化鋁方面，近期報(bào)價(jià)隨著外盤鋁價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行走勢，對國內(nèi)價(jià)格亦有所提振，市場看漲氛圍較濃。短期來看，我們認(rèn)為在國內(nèi)下游電解鋁企業(yè)進(jìn)口氧化鋁的采購量增加，而國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊的格局下，氧化鋁價(jià)格有望震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

據(jù)我的有色網(wǎng)了解，受價(jià)格下跌影響，截止目前，中國氧化鋁計(jì)劃減產(chǎn)產(chǎn)能接近為700萬噸。未來氧化鋁新增項(xiàng)目涉及總產(chǎn)能為3020萬噸，預(yù)計(jì)2020年實(shí)際投產(chǎn)新增氧化鋁產(chǎn)能約為280萬噸。

電解鋁市場方面，張瑜指出，電解鋁強(qiáng)勢降庫主要有以下幾點(diǎn)原因，主要原因是出庫多，到貨少。出庫多，有部分是對廢鋁的替代。到貨少，主要是鋁棒產(chǎn)量提高了。廢鋁短缺主要是三個(gè)方面，第一進(jìn)口少，第二下游開工慢，生產(chǎn)的邊角料少，第三工地不施工，拆遷料少。鋁棒產(chǎn)量增加主要是鋁棒加工費(fèi)高企，生產(chǎn)積極性提高。關(guān)于下游囤貨，主要發(fā)生在河南和廣東，因?yàn)閮蓚€(gè)地方產(chǎn)業(yè)集中度高，河南主要是鋁板帶箔，佛山主要是鋁型材，囤貨意見很好統(tǒng)一。但電解鋁降庫幅度有所放緩，自2019年二季度開始，隨著下游消費(fèi)的復(fù)蘇以及供給側(cè)改革的成效，中國電解鋁庫存一直保持下降趨勢。但進(jìn)入2020年，年初一月受下游加工企業(yè)春節(jié)放假影響，電解鋁廠鑄錠量增多，庫存開始出現(xiàn)累積。二月受國內(nèi)疫情影響，下游加工企業(yè)推遲復(fù)工，月內(nèi)庫存共計(jì)增加72萬噸，增幅驚人。進(jìn)入3-4月，隨著下游加工的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，逐漸由累庫轉(zhuǎn)為去庫；五月以來，雖電解鋁降庫趨勢持續(xù)，但降庫幅度已明顯收窄。由4月周均降庫15萬噸，轉(zhuǎn)為周均降庫5萬噸以內(nèi)。隨著國內(nèi)疫情已受到控制，終端行業(yè)也已逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。五月以來，廢鋁社會(huì)供應(yīng)量已有顯著回升。同時(shí)，隨著鋁價(jià)大幅上漲，精廢差已在逐步拉開，截止5月下旬，我的有色網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，A00鋁錠與干凈割膠鋁線（含稅價(jià)，稅點(diǎn)9%）的差價(jià)已擴(kuò)大至500元/噸，且還有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢。這使得部分加工廠已開始加大對廢鋁的采購力度，廢鋁替代原鋁已逐步開始實(shí)現(xiàn)反哺。

其次，對于下游鋁加工方面，張瑜提到，鋁型材至三月份以來，開工率穩(wěn)步回升，但根據(jù)客戶反饋的情況來看，后續(xù)消費(fèi)仍存一定的憂慮，我們?nèi)孕璩掷m(xù)關(guān)注后期走勢；鋁板帶4月份開工率大幅回升，但據(jù)我的有色網(wǎng)調(diào)研，50%左右的鋁板帶箔加工企業(yè)現(xiàn)階段的排產(chǎn)期在20天左右，相較于5月初來說縮短了一周甚至以上。電工圓干近期加工費(fèi)區(qū)間震蕩，但仍有繼續(xù)下跌的趨勢。進(jìn)入4月以來，海外鋁價(jià)受疫情影響，大幅下跌，國內(nèi)外鋁價(jià)形成倒掛。鋁材出口利潤隨之大幅下降，五月甚至出現(xiàn)出口虧損的現(xiàn)象。同時(shí)，由于目前海外消費(fèi)依舊處于半停滯狀態(tài)，國際需求受限。在價(jià)差倒掛與消費(fèi)萎靡的雙重作用下，2季度鋁材出口量不甚樂觀。

最后，張瑜對2020年7月份鋁產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了展望。其一，短期內(nèi)中國電解鋁供應(yīng)壓力過大。行業(yè)利潤刺激電解鋁企業(yè)新增及復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口鋁錠已進(jìn)入中國市場；其二，4月申報(bào)廢鋁進(jìn)口的數(shù)量有明顯提升，國內(nèi)隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，廢舊回收增加，增加國內(nèi)舊廢鋁供應(yīng)，另外，精廢鋁價(jià)差收斂對原鋁多添比例有擠出效用，這塊的原鋁增量邊際弱化；其三，國內(nèi)下游消費(fèi)已出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象，半成品加工費(fèi)已開始回落。出口訂單在國內(nèi)外價(jià)差倒掛的情況下，難以有較好表現(xiàn)。預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)以高位震蕩為主，但進(jìn)入七月以后，隨著下游開工率出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下滑，廢鋁重新開始替代原鋁，預(yù)計(jì)7月滬鋁主力運(yùn)行區(qū)間為12500-13800元/噸。

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