2020年6月10日，第十四屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉大酒店盛大召開。本屆年會將舉行三天，10日下午同期活動——嘉吉投資公開論壇：“鋼鐵行業(yè)市場風(fēng)險管理”順利召開。

上海鋼聯(lián)金屬礦產(chǎn)國際交易中心有限責(zé)任公司商品經(jīng)紀事業(yè)部總經(jīng)理助理楊九德在本次同期活動上發(fā)表精彩演講。

上海鋼聯(lián)金屬礦產(chǎn)國際交易中心有限責(zé)任公司商品經(jīng)紀事業(yè)部總經(jīng)理助理 楊九德

楊九德首先指出我們鋼廠舉例進行采購時，選擇方式非常多，我們有基于指數(shù)的掉期，我們解決的是相關(guān)性和針對性的問題。

他認為套保為了解決相關(guān)性高與低，精準(zhǔn)度問題，我們的經(jīng)營指數(shù)場外掉期，同樣也可以給客戶提供發(fā)現(xiàn)這樣交易機會，它是一種工具。

對于經(jīng)紀這行的理解，他認為流動性極強產(chǎn)品往往它的定義要素不超過三個，如果你的產(chǎn)品要素定義要素超過三個，它的流動性會有所下降。大家可以看到這里面說港口現(xiàn)貨指數(shù)價格投資掉期，這些已經(jīng)滿足，相對來說流動性肯定不如大商所，不如新加坡掉期，但是從此它有一個獨特性和針對性。我們做精準(zhǔn)套?？梢酝ㄟ^這個來實現(xiàn)，套保首先品類有差別，期限有差別，是不連續(xù)的，這個目前是很頭疼的問題。連續(xù)合約出現(xiàn)，能夠幫助大家解決精準(zhǔn)性問題。

此外，對于掉期功能的理解，買貨相當(dāng)于買一個庫存，是天然做多。一直持有庫存提前銷售也是要降低風(fēng)險。同樣基差風(fēng)險，這一波行情和去年行情很大不同在于基差，現(xiàn)貨上漲過程當(dāng)中這個幅度小于期貨上漲幅度，但因為你油期貨盤面的風(fēng)投頭寸會出現(xiàn)什么情況？你的基差會被急速收窄，你虧不能說我虧期貨套保庫存上，而是基差庫存上，我們看到基差幅度可以達到50到70甚至更多。這個帶來的傷害越來越厲害。不僅僅是鐵化，化工行業(yè)他們的基差交易已經(jīng)遠遠大于單邊固定交易，他們的價差波動幅度已經(jīng)趕上我們（英文）單邊的幅度?；铒L(fēng)險對沖也顯得尤為重要。

針對于業(yè)務(wù)這塊，我們合作伙伴是實業(yè)，每天有結(jié)算，保證金是永恒話題，交易不可能沒有成本，是百分之百的銷售還是用保證金做杠桿，十倍杠桿還是八倍，這取決于我們雙邊談判時你的實力，談判能力，以及我們對方是否愿意給你這個東西，我們目前普遍保證金比例15%，這個參考現(xiàn)貨貿(mào)易是看個人能力，普遍是逢5補5追保。我們也可以考慮一下是否要做一個標(biāo)準(zhǔn)的合約出來。

最后，他介紹了一下業(yè)務(wù)板塊，傳統(tǒng)來說我們說做黑色，其實我們做鐵礦開始，包括鋼廠利潤，我們也有鋼材里面的螺紋鋼，熱卷，可以在我們這里直接完成利潤操作，去年開始我們也做橡膠，甲醇，動力煤我們也有涉及到。

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