2021年3月24日，第十五屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉大酒店盛大召開。

本屆會議將會舉行三天，由中國五礦化工進出口商會和上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合主辦，共吸引國內主流鋼廠、礦山、貿易商、金融機構、政府機關、行業(yè)協(xié)會等各界代表踴躍參與。

24日下午，同期活動——黑色金屬行業(yè)價格風險管理論壇正式召開，主持人是嘉吉金屬事業(yè)部中國戰(zhàn)略客戶部總經理兼中國鋼材現貨總經理王強。

嘉吉金屬事業(yè)部中國戰(zhàn)略客戶部總經理兼中國鋼材現貨總經理 王強

第一位嘉賓是嘉吉金屬事業(yè)部中國首席商務官高揚做題為“持續(xù)性供給側改革背景下鋼廠的利潤管理”的演講。

嘉吉金屬事業(yè)部中國首席商務官 高揚

高揚首先對嘉吉金屬部進行了介紹，他指出嘉吉目前有130名專業(yè)人士，超過40年的行業(yè)經驗，超過150年的風險管理經驗，5000萬噸鐵礦石實貨貿易量，600萬噸鋼材實貨貿易量。

他認為隨著社會的發(fā)展，在大家可以預見的未來，鋼鐵市場中的商家對風險管理的需求將會是爆發(fā)式的增長，影響需求的因素主要包括供給側改革（政策變化或兼并重組）、新冠時代全球宏觀刺激政策延續(xù)和分化、國際和國內市場的關聯性增強、國內傳統(tǒng)實貨流向的改變、以及電爐產能的快速增加等，而作為重資產的貨物提供方，鋼廠在競爭中將面臨更多的挑戰(zhàn)，為了應對這些挑戰(zhàn)，就離不開穩(wěn)定和合理的利潤率。

高總隨后簡單分享了四個影響選擇套保方案的考慮因素，其中分別為風險、風險偏好、套保手段及觀點。

其次重點分享了定制化管理利潤方案2.0版——鎖定噸鋼遠期利潤方案和3.0版——含權利潤管理方案的操作模式，并分別舉例予以說明。定制化管理利潤具有多種優(yōu)勢，包括按需定制廠牌與地區(qū)、有效規(guī)避基差風險、數量與時間高度匹配、不影響鋼廠現貨銷售，而這些優(yōu)勢都是期貨套保無法解決的問題。

最后，高總指出利潤管理方案是嘉吉和客戶一起更好的服務和維護終端客戶的工具，帶來利潤率的確定性的解決方案，利潤交易/解決方案可以由一系列交易的組合構成，金融結算（需和有關方一起合作和開發(fā)）和實貨交割都可以的一種解決方案，定制化且靈活的采購和（或者）銷售部門掛鉤的方案，基于保證金制度的交易/解決方案；并且分享了目前嘉吉取得的成績，不斷順應新常態(tài)，持續(xù)優(yōu)化和升級利潤管理方案。

之后上海鋼聯電子商務股份有限公司國際商品經紀部總經理助理楊九德帶來鋼廠結合港口指數掉期與實貨做好價格風險管理。

上海鋼聯電子商務股份有限公司國際商品經紀部總經理助理 楊九德

楊九德首先介紹了Mysteel鐵礦石指數，Mysteel鐵礦石指數目前包括遠期現貨指數、港口現貨指數、國產礦現貨價格指數三大類，每一大類均包含多個不同類型的指數，并于2019-2020年獲得了IOSCO指數認證。國際證券委員會組織(IOSCO)是一個國際組織，聚集了世界各地的證券監(jiān)管機構，該組織制定、實施并促進遵守國際證券監(jiān)管標準，全球共有118個簽署國，中國證監(jiān)會也是IOSCO董事會成員之一，保證指數編制流程合規(guī)性。

隨后，楊九德詳細介紹了港口現貨指數。

Mysteel目前共有8個港口的綜合價格指數，為17個港口、14年歷史數據的積淀，覆蓋38個品種，基本涵蓋所有主流與活躍的非主流品種。目前實體企業(yè)參與指數結算的活躍度正在不斷增長，其中鋼廠約占42％，貿易商56％，相信隨著港口人民幣貿易量的提升，人民幣指數結算將繼續(xù)發(fā)展。

最后，楊九德對于Mysteel鐵礦石港口現貨價格指數掉期的合約標的、基差、合約分類、操作流程以及確認涵依次進行說明，并展示了港口現貨價格指數掉期的報價、品種價差；并以鎖定成本、鎖定售價、基差對沖為背景進行案例解析，向大家詳細介紹交易方法與優(yōu)勢。

最后，瑞茂通集團鐵礦石事業(yè)部副總經理安英哲帶來了如何通過基差貿易優(yōu)化庫存管理

瑞茂通集團鐵礦石事業(yè)部副總經理 安英哲

安英哲首先介紹了基差貿易各種范圍的定義；并對不同基差背景下的交易思路探討，如在低基差（基差＜30）、中等基差（100＜基差＞30）、高基差（150＜基差＞100）、超大基差（基差＞150）不同情況下的研判方向和交易模式。

隨后，對于不同類型客戶如何通過基差貿易優(yōu)化庫存管理，安總同樣進行了詳細解讀，如對于有高庫存鋼廠/終端客戶來說，在看多市場、需要增加庫存天數的情況下，鋼廠/終端客戶既可以通過購買港口現貨或者固定價美金資源來達到增加庫存的目標，也可以通過基差點價貿易的方式來增加庫存。此外，對于其他類型的鋼廠/終端客戶，安總同樣以示例的方式進行了詳細說明。

針對貿易商來說，在庫存正?；蛘咂咚綍r，市場方向看不清或者看漲，但持倉成本又較高，資金占壓較大的情況下，貿易商可以采取賣現貨庫存，以基差點價方式將部分現貨庫存轉為遠期固定價庫存。這樣既可以兌現現有現貨庫存“利潤”，也可以優(yōu)化庫存成本，還可以降低庫存資金占壓。

安英哲同樣指出，貿易商或者可多個港口可提貨的鋼廠亦可以通過區(qū)域基差、品種基差等來優(yōu)化庫存管理。

最后，對于如何做好基差貿易，安總認為首先以基本面為主、技術面為輔，相互論證判斷行情趨勢和基差走勢，再根據自身和港口庫存結構、預到港品種資源、疏港、利潤等選擇合適的實貨標的，然后根據合約的強弱情況等選擇合適自己的套保工具，但在這些基礎上要先建立一個強大且有效的實貨采銷渠道，最后提醒大家切勿過分執(zhí)念于實貨或者期貨情結，要真正做到“期現結合”。

下午16：00，在熱烈的討論中，黑色金屬行業(yè)價格風險管理論壇圓滿落下帷幕。25日還將舉行主題大會，與會嘉賓將在會上作進一步的交流和探討。

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