2021年3月24日，第十五屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)在青島香格里拉大酒店盛大召開(kāi)。

本屆會(huì)議將會(huì)舉行三天，由中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦，共吸引國(guó)內(nèi)主流鋼廠、礦山、貿(mào)易商、金融機(jī)構(gòu)、政府機(jī)關(guān)、行業(yè)協(xié)會(huì)等各界代表踴躍參與。

24日下午，同期活動(dòng)——黑色金屬行業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理論壇正式召開(kāi)，主持人是嘉吉金屬事業(yè)部中國(guó)戰(zhàn)略客戶(hù)部總經(jīng)理兼中國(guó)鋼材現(xiàn)貨總經(jīng)理王強(qiáng)。

嘉吉金屬事業(yè)部中國(guó)戰(zhàn)略客戶(hù)部總經(jīng)理兼中國(guó)鋼材現(xiàn)貨總經(jīng)理 王強(qiáng)

第一位嘉賓是嘉吉金屬事業(yè)部中國(guó)首席商務(wù)官高揚(yáng)做題為“持續(xù)性供給側(cè)改革背景下鋼廠的利潤(rùn)管理”的演講。

嘉吉金屬事業(yè)部中國(guó)首席商務(wù)官 高揚(yáng)

高揚(yáng)首先對(duì)嘉吉金屬部進(jìn)行了介紹，他指出嘉吉目前有130名專(zhuān)業(yè)人士，超過(guò)40年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，超過(guò)150年的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，5000萬(wàn)噸鐵礦石實(shí)貨貿(mào)易量，600萬(wàn)噸鋼材實(shí)貨貿(mào)易量。

他認(rèn)為隨著社會(huì)的發(fā)展，在大家可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，鋼鐵市場(chǎng)中的商家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求將會(huì)是爆發(fā)式的增長(zhǎng)，影響需求的因素主要包括供給側(cè)改革（政策變化或兼并重組）、新冠時(shí)代全球宏觀刺激政策延續(xù)和分化、國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)、國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)實(shí)貨流向的改變、以及電爐產(chǎn)能的快速增加等，而作為重資產(chǎn)的貨物提供方，鋼廠在競(jìng)爭(zhēng)中將面臨更多的挑戰(zhàn)，為了應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，就離不開(kāi)穩(wěn)定和合理的利潤(rùn)率。

高總隨后簡(jiǎn)單分享了四個(gè)影響選擇套保方案的考慮因素，其中分別為風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、套保手段及觀點(diǎn)。

其次重點(diǎn)分享了定制化管理利潤(rùn)方案2.0版——鎖定噸鋼遠(yuǎn)期利潤(rùn)方案和3.0版——含權(quán)利潤(rùn)管理方案的操作模式，并分別舉例予以說(shuō)明。定制化管理利潤(rùn)具有多種優(yōu)勢(shì)，包括按需定制廠牌與地區(qū)、有效規(guī)避基差風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)量與時(shí)間高度匹配、不影響鋼廠現(xiàn)貨銷(xiāo)售，而這些優(yōu)勢(shì)都是期貨套保無(wú)法解決的問(wèn)題。

最后，高總指出利潤(rùn)管理方案是嘉吉和客戶(hù)一起更好的服務(wù)和維護(hù)終端客戶(hù)的工具，帶來(lái)利潤(rùn)率的確定性的解決方案，利潤(rùn)交易/解決方案可以由一系列交易的組合構(gòu)成，金融結(jié)算（需和有關(guān)方一起合作和開(kāi)發(fā)）和實(shí)貨交割都可以的一種解決方案，定制化且靈活的采購(gòu)和（或者）銷(xiāo)售部門(mén)掛鉤的方案，基于保證金制度的交易/解決方案；并且分享了目前嘉吉取得的成績(jī)，不斷順應(yīng)新常態(tài)，持續(xù)優(yōu)化和升級(jí)利潤(rùn)管理方案。

之后上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司國(guó)際商品經(jīng)紀(jì)部總經(jīng)理助理?xiàng)罹诺聨?lái)鋼廠結(jié)合港口指數(shù)掉期與實(shí)貨做好價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司國(guó)際商品經(jīng)紀(jì)部總經(jīng)理助理 楊九德

楊九德首先介紹了Mysteel鐵礦石指數(shù)，Mysteel鐵礦石指數(shù)目前包括遠(yuǎn)期現(xiàn)貨指數(shù)、港口現(xiàn)貨指數(shù)、國(guó)產(chǎn)礦現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)三大類(lèi)，每一大類(lèi)均包含多個(gè)不同類(lèi)型的指數(shù)，并于2019-2020年獲得了IOSCO指數(shù)認(rèn)證。國(guó)際證券委員會(huì)組織(IOSCO)是一個(gè)國(guó)際組織，聚集了世界各地的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，該組織制定、實(shí)施并促進(jìn)遵守國(guó)際證券監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，全球共有118個(gè)簽署國(guó)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也是IOSCO董事會(huì)成員之一，保證指數(shù)編制流程合規(guī)性。

隨后，楊九德詳細(xì)介紹了港口現(xiàn)貨指數(shù)。

Mysteel目前共有8個(gè)港口的綜合價(jià)格指數(shù)，為17個(gè)港口、14年歷史數(shù)據(jù)的積淀，覆蓋38個(gè)品種，基本涵蓋所有主流與活躍的非主流品種。目前實(shí)體企業(yè)參與指數(shù)結(jié)算的活躍度正在不斷增長(zhǎng)，其中鋼廠約占42％，貿(mào)易商56％，相信隨著港口人民幣貿(mào)易量的提升，人民幣指數(shù)結(jié)算將繼續(xù)發(fā)展。

最后，楊九德對(duì)于Mysteel鐵礦石港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)掉期的合約標(biāo)的、基差、合約分類(lèi)、操作流程以及確認(rèn)涵依次進(jìn)行說(shuō)明，并展示了港口現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)掉期的報(bào)價(jià)、品種價(jià)差；并以鎖定成本、鎖定售價(jià)、基差對(duì)沖為背景進(jìn)行案例解析，向大家詳細(xì)介紹交易方法與優(yōu)勢(shì)。

最后，瑞茂通集團(tuán)鐵礦石事業(yè)部副總經(jīng)理安英哲帶來(lái)了如何通過(guò)基差貿(mào)易優(yōu)化庫(kù)存管理

瑞茂通集團(tuán)鐵礦石事業(yè)部副總經(jīng)理 安英哲

安英哲首先介紹了基差貿(mào)易各種范圍的定義；并對(duì)不同基差背景下的交易思路探討，如在低基差（基差＜30）、中等基差（100＜基差＞30）、高基差（150＜基差＞100）、超大基差（基差＞150）不同情況下的研判方向和交易模式。

隨后，對(duì)于不同類(lèi)型客戶(hù)如何通過(guò)基差貿(mào)易優(yōu)化庫(kù)存管理，安總同樣進(jìn)行了詳細(xì)解讀，如對(duì)于有高庫(kù)存鋼廠/終端客戶(hù)來(lái)說(shuō)，在看多市場(chǎng)、需要增加庫(kù)存天數(shù)的情況下，鋼廠/終端客戶(hù)既可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)港口現(xiàn)貨或者固定價(jià)美金資源來(lái)達(dá)到增加庫(kù)存的目標(biāo)，也可以通過(guò)基差點(diǎn)價(jià)貿(mào)易的方式來(lái)增加庫(kù)存。此外，對(duì)于其他類(lèi)型的鋼廠/終端客戶(hù)，安總同樣以示例的方式進(jìn)行了詳細(xì)說(shuō)明。

針對(duì)貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，在庫(kù)存正?；蛘咂咚綍r(shí)，市場(chǎng)方向看不清或者看漲，但持倉(cāng)成本又較高，資金占?jí)狠^大的情況下，貿(mào)易商可以采取賣(mài)現(xiàn)貨庫(kù)存，以基差點(diǎn)價(jià)方式將部分現(xiàn)貨庫(kù)存轉(zhuǎn)為遠(yuǎn)期固定價(jià)庫(kù)存。這樣既可以?xún)冬F(xiàn)現(xiàn)有現(xiàn)貨庫(kù)存“利潤(rùn)”，也可以?xún)?yōu)化庫(kù)存成本，還可以降低庫(kù)存資金占?jí)骸?/p>

安英哲同樣指出，貿(mào)易商或者可多個(gè)港口可提貨的鋼廠亦可以通過(guò)區(qū)域基差、品種基差等來(lái)優(yōu)化庫(kù)存管理。

最后，對(duì)于如何做好基差貿(mào)易，安總認(rèn)為首先以基本面為主、技術(shù)面為輔，相互論證判斷行情趨勢(shì)和基差走勢(shì)，再根據(jù)自身和港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)、預(yù)到港品種資源、疏港、利潤(rùn)等選擇合適的實(shí)貨標(biāo)的，然后根據(jù)合約的強(qiáng)弱情況等選擇合適自己的套保工具，但在這些基礎(chǔ)上要先建立一個(gè)強(qiáng)大且有效的實(shí)貨采銷(xiāo)渠道，最后提醒大家切勿過(guò)分執(zhí)念于實(shí)貨或者期貨情結(jié)，要真正做到“期現(xiàn)結(jié)合”。

下午16：00，在熱烈的討論中，黑色金屬行業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理論壇圓滿(mǎn)落下帷幕。25日還將舉行主題大會(huì)，與會(huì)嘉賓將在會(huì)上作進(jìn)一步的交流和探討。

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