2021年9月23-24日，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，山東鋼鐵股份有限公司協(xié)辦，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國煉焦行業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會指導(dǎo)的“2021 第十屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會 “在山東青島香格里拉酒店盛大召開。

下午14：15分，2021 第十屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會之中信期貨鋼鐵原材料市場研討會在青香閣1樓大宴會廳2號廳召開。

中信證券固定收益部研究員劉鵬做主題為《后疫情時代中國宏觀經(jīng)濟和大類資產(chǎn)研判》的主題演講。

劉鵬首先分析了后疫情時期中國經(jīng)濟的特點，第一個是總量恢復(fù)緩慢。2020年初，受疫情影響國內(nèi)經(jīng)濟供需雙弱，此后隨著疫情得到有效控制，經(jīng)濟基本面有所修復(fù)；進入2021年一季度，國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇，基數(shù)效應(yīng)下三駕馬車同比增速快速上升；二季度后復(fù)蘇增速斜率放緩。并且分項之間差異明顯，進出口、工業(yè)增加值明顯高于往年水平，地產(chǎn)較往年整體偏強，消費明顯低于常態(tài)化水平。第二個是外需是最大支撐。外需維持高增，是中國經(jīng)濟復(fù)蘇的最大驅(qū)動力；對于2021年下半年進出口，劉鵬認為短期或仍維持較高景氣，但長期需看全球供需節(jié)奏。第三個是投資強于消費。投資基本回歸常態(tài)，但消費復(fù)蘇仍偏緩慢；2021年下半年消費展望：消費或?qū)⒀永m(xù)修復(fù)進程。第四個是投資分項冷熱不均。投資整體改善，但各分項冷熱不均；2021年下半年地產(chǎn)下行壓力或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)；2021年下半年基建或難有超預(yù)期上行；2021年下半年制造業(yè)延續(xù)修復(fù)進程。第五個是通脹升溫但分化加劇。

其次是全球宏觀經(jīng)濟的問題與展望，首先劉鵬認為各國疫情和疫苗接種存在差異；美聯(lián)儲政策收緊漸近；全球貨幣政策轉(zhuǎn)身，購債減碼紛至沓來。美債與美元分化，中國的基本面可能是影響因素。

最后劉鵬從“寬信用”將呈現(xiàn)何種形式、降準的原因與展望、降準之后資金利率為何不降等三個方面詳細講解了央行貨幣政策的節(jié)奏與趨勢。

中信證券固定收益部研究員 劉鵬

中信證券大宗商品業(yè)務(wù)線銷售主管杜傳明做主題為《中信證券黑色產(chǎn)業(yè)全球交易服務(wù)案例分享》的主題演講。杜傳明從南向跨境交易服務(wù)、北向跨境交易服務(wù)、客戶常見問題解答等三個方面介紹了相關(guān)服務(wù)以及案例分析。

中信證券大宗商品業(yè)務(wù)線銷售主管 杜傳明

中信中證資本管理有限公司業(yè)務(wù)發(fā)展部副總裁李樹做主題為《含權(quán)貿(mào)易在黑色產(chǎn)業(yè)鏈上的應(yīng)用》的主題演講。李樹從以下三個方面：含權(quán)貿(mào)易的定義、常見的幾種模式、中證資本能提供的服務(wù)、相應(yīng)場外期權(quán)結(jié)構(gòu)進行了介紹。含權(quán)貿(mào)易：包含了“權(quán)”的貿(mào)易，即將場外期權(quán)以貿(mào)易條款的方式體現(xiàn)。雙方簽訂含權(quán)合同時，賦予某一方或者雙方一定的權(quán)利或者義務(wù)?，F(xiàn)在的行業(yè)競爭不再只是實體產(chǎn)業(yè)的競爭，而是產(chǎn)業(yè)鏈、金融鏈之間的復(fù)合競爭，在實體企業(yè)面臨著向精細化、質(zhì)量型轉(zhuǎn)變的過程中，需要借助金融市場加速完成轉(zhuǎn)型。含權(quán)貿(mào)易對 貿(mào)易商/加工商意義重大：提供多種采購和銷售方案，貼合上下游貿(mào)易需求，利用場外期權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險，幫助客戶對沖風(fēng)險或增厚收益；提供增值服務(wù)，凸顯核心優(yōu)勢，穩(wěn)定貿(mào)易量，增強客戶粘性；提供部分含權(quán)條款加大貿(mào)易量，通過含權(quán)貿(mào)易獲得貿(mào)易超額收益。

中信中證資本管理有限公司業(yè)務(wù)發(fā)展部副總裁李樹

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦分析師唐兄英做主題為《雙焦市場四季度展望》的主題演講。唐兄英總結(jié)了1-9月焦炭市場運行情況，焦炭價格漲幅69.18%；供應(yīng)端焦企開工抑制，產(chǎn)量大幅下降；需求端焦炭出口同比增加104%，焦炭供應(yīng)緊平衡；焦炭成本支撐，推動焦價上漲；下游鋼廠利潤保持、對于高位焦價接受度高。1-9月煉焦煤價格漲幅187.38%， 供應(yīng)端煉焦煤進口同比減少1943.5萬噸；需求端整體煤炭需求增幅較大，引起煤炭價格上漲；以及下游接受度較好，為煉焦煤價格上漲提供支撐。對于四季度雙焦市場，她認為下游需求逐步減少面臨回調(diào)風(fēng)險。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦分析師 唐兄英

資訊編輯：唐兄英 021-66896603
資訊監(jiān)督：張鵬 021-26093198
資訊投訴：陳杰 021-26093100

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