2022年7月6日，第十六屆鐵礦石國際市場研討會在青島香格里拉大酒店盛大召開。

本次會議為期三天，由山東港口青島港集團有限公司、山東港口金融控股有限公司和上海鋼聯電子商務股份有限公司（我的鋼鐵網）聯合主辦，吸引國內主流鋼廠、礦山、貿易商、金融機構、政府機關、行業(yè)協會等各界代表踴躍參與。

6日下午，由新加坡交易所支持、中信證券股份有限公司協辦的同期活動——黑色市場展望與衍生工具應用正式召開，主持人是上海佰掮商務咨詢有限公司鋼材掉期 Broker汪藝婷。

第一位嘉賓是上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石事業(yè)部首席分析師席荷中做 題為“平衡表能告訴我們什么 - 大跌后的鐵礦走勢分析”的演講。

上海鋼聯電子商務股份有限公司鐵礦石事業(yè)部首席分析師席荷中

席首席先向大家分享了Mysteel平衡表最新推演的年度供需平衡結果，他表示，上半年去庫行情持續(xù)，但這一現象將在七月或者八月迎來拐點，而今六月底最后一期庫存數據顯示已經小幅累庫，累庫行情可能比市場預期的更早一些。

在國內供需中，上半年因為疫情等因素影響，國內礦產量受到制約；進入二三季度之后，制約生產因素影響削弱，產能將進入擴張周期，產能利用率也會提高，預計全年國內礦產量將增加1000萬噸。需求方面的觀點是全年減量1400萬噸，7月的日均鐵水在限產背景下會回落到235萬噸。不過由于當前原料跌速大于成材，鋼廠利潤情況可能出現邊際好轉，因此后續(xù)的限產執(zhí)行情況、會否復產需要持續(xù)觀察。在這樣的背景下，對于鐵礦的需求會持續(xù)走弱，鐵礦的基本面將轉向寬松。

之后波羅的海交易所中國區(qū)代表孫穎分享關于“波羅的海指數追蹤國際鐵礦海運市場”。

波羅的海交易所中國區(qū)代表孫穎

波交所作為一家有277年歷史的海事機構，會員遍布60個國家，服務對象包含船東、大宗商品貿易商、金融機構、經紀公司、律所、其他服務機構等等，累計客戶超過3000余家，在航運指數這塊他們有36年的指數發(fā)布經驗。定價透明，由標準化基準和獨立船舶經紀人報價，并受英國金融行為監(jiān)管局監(jiān)管，公正透明，干散指數組合多樣化，為航運市場提供不同的選擇。而今年航運市場熱點頻發(fā)，在當今市場波動加大的大背景下，航運市場通過遠期貨運協議FFA進行風險管理是一個很好的選擇。

隨后是新加坡交易所副總監(jiān)王敏為大家?guī)黻P于“新交所黑色系衍生品的市場更新”分享。

新加坡交易所副總監(jiān)王敏

作為一站式交易平臺，新交所交易可以在股票、固定收益、衍生產品、大宗商品、全球產品等商品范圍均有交易流通與合規(guī)的交易方式。同時提供了獨特的多元資產產品，使全球機構投資者能夠管理其投資組合風險。到目前，除了美元計價產品之外，他們也推出了新交所人民幣期貨和期權及人民幣相關產品，交易模式多樣化特點顯現。

在這之后，中信證券大宗商品業(yè)務線高級經理王博昊為大家講述了“鐵礦石衍生品綜合交易服務案例分享”。

中信證券大宗商品業(yè)務線高級經理王博昊

王博昊經理向大家分享了中信證券在套期保值、投資進階服務、交易服務等方向的相關案例與其優(yōu)勢。在投資進階服務中，王博昊經理提出了他們所具有的TRS總收益互換業(yè)務的模式，在面對有風險對沖、資產配置要求的客戶群體中，他們可以為企業(yè)客戶提供境外風險對沖工具、為私募基金提供境外資產配置工具的目標，并且其掛鉤產品多樣化，滿足客戶的交易需求；在這一過程中，中信證券具有合規(guī)合法、標的豐富、業(yè)務持續(xù)，交易效率高、對沖方式靈活，資金便利，財報優(yōu)勢、追保時效的優(yōu)勢特點，是客戶實行風險對沖、收益互換的優(yōu)質選擇。

隨之，上海佰掮商務咨詢有限公司鋼材掉期 Broker汪藝婷就關于“Mysteel 上海螺紋美金指數掉期簡介及應用”做出了精彩演講。

上海佰掮商務咨詢有限公司鋼材掉期 Broker汪藝婷

汪藝婷首先介紹了MCS團隊發(fā)展與業(yè)務模式范圍，她指出SGX螺紋美金指數掉期在實際交易應用中，具有的優(yōu)勢十分明顯：（1）交易所上市全球唯一以中國國內參考價格為基準的合約，為全球投資者提供投資中國境內主要板塊的機會；（2）價格發(fā)現功能，Mysteel 上海螺紋鋼指數價格與上海期貨交易所，鋼材螺紋鋼價格高度掛鉤，同時新交所 Mysteel 上海螺紋鋼美元合約與上海期貨交易所鋼材螺紋鋼合約之間在定價機制與合約設計方面存在差異，這將為市場帶來新的套利機會；（3）SGX鐵礦合約和螺紋合約保證金沖銷比例高達44%，更利于保證金沖銷更有效率的運用資金；（4）通過現金結算，方便快捷，避免現貨交割逼倉風險。

最后，中信證券固定收益部宏觀策略分析師祁麟為大家分享了“國內地產與基建數據解讀”。

中信證券固定收益部宏觀策略分析師祁麟

在地產與基建的一系列對沖中，通過分析過去短周期的對沖表現，結合現階段二者資產與負債所呈現出的特點，祁麟認為，地產仍處于快速下滑的趨勢中，按照當下最樂觀的估計，土地投資4.35萬億，建安投資9萬億的情況下，地產投資仍僅有-9%的增速；且由于二季度經濟增速超預期的下滑，基建和地產增速都出現了明顯的下降，需要后續(xù)更陡峭的經濟修復斜率以完成政府初期目標。但目前來看，實現這一目標的條件仍未顯現。目前看，全年投資力度甚至不及21年，意味著宏觀對鐵礦的支撐仍然偏弱。

下午17:00，在熱烈的討論中，黑色市場展望與衍生工具應用論壇圓滿落下帷幕。7日還將舉行主題大會，與會嘉賓將在會上做進一步的交流和討論。

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資訊監(jiān)督：支海蕾 021-26093195
資訊投訴：陳杰 021-26093100

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