2022年7月6日，2022第十六屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)在青島香格里拉酒店盛大召開。本屆研討會(huì)將舉行三天，6日下午同期活動(dòng)：黑色金屬市場(chǎng)展望及企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理論壇順利召開。

瑞茂通集團(tuán)鐵礦石事業(yè)部副總經(jīng)理安英哲在本次同期活動(dòng)上發(fā)表“鐵礦石期現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理案例解析”演講。

首先，安英哲就品牌交割特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理作了詳盡分析，指出2009合約以后引入品牌交割，PB粉與盤面基差要被拆解為：交割品貼水+PB與交割品價(jià)差兩部分，兩點(diǎn)同時(shí)波動(dòng)導(dǎo)致了基差的大幅波動(dòng)。品牌交割開始時(shí)，還是以金布巴作為最優(yōu)交割品，直到21年以后，鋼廠利潤(rùn)走擴(kuò)，交割品轉(zhuǎn)為超特粉并持續(xù)了較長(zhǎng)一段時(shí)間。22年5月后，鋼廠大面積 虧損，低品礦價(jià)格相對(duì)走 強(qiáng)，交割品切換為中品。進(jìn)入 品牌交割后，期現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)和基差風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前低品交割品排 序：混合優(yōu)于超特優(yōu)于楊迪。安英哲總結(jié)道，利用品牌交割特點(diǎn)，可以實(shí)現(xiàn)品種間風(fēng)險(xiǎn)管理

隨后，安英哲繼續(xù)分析了期現(xiàn)基差與風(fēng)險(xiǎn)管理。指出鐵礦石基差變動(dòng)的特點(diǎn)包括以交割品為錨、市場(chǎng)情緒、庫(kù)存驅(qū)動(dòng)、宏觀擾動(dòng)。

接著，安英哲介紹了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理案例，指出企業(yè)面臨的壓力包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)、資金壓力、利潤(rùn)壓力。對(duì)于價(jià)格管理，他提出采用套期保值可以將價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制在企業(yè)經(jīng) 營(yíng)可以承受的范圍之內(nèi)。對(duì)于庫(kù)存管理，他提出結(jié)合自身庫(kù)存情況，通過(guò)遠(yuǎn)期（基差點(diǎn)價(jià)等）、期貨、掉期等進(jìn)行適當(dāng)?shù)牟僮?，以?guī)避庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，并從4種場(chǎng)景的分析中對(duì)庫(kù)存管理做了總結(jié)。對(duì)于利潤(rùn)管理，他從兩種場(chǎng)景的分析中對(duì)利潤(rùn)管理進(jìn)行了總結(jié)。

最后，安英哲指出風(fēng)險(xiǎn)管理的核心是尋找確定性，并將確定性變現(xiàn)，他對(duì)此總結(jié)了7個(gè)要點(diǎn)：圍繞鋼廠利潤(rùn)變化情況做主線投資（鋼廠利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)）、以基本面為主、技術(shù)面為輔，相互論證判斷行情走勢(shì)、根據(jù)基本面、技術(shù)面等判斷基差走勢(shì)、根據(jù)庫(kù)存結(jié)構(gòu)、預(yù)到港、疏港、利潤(rùn)等選擇合適的實(shí)貨標(biāo)的、根據(jù)合約的強(qiáng)弱情況等選擇合適的套保工具、建立強(qiáng)大且有效的實(shí)貨采銷渠道、切勿過(guò)分執(zhí)念于實(shí)貨或者期貨情結(jié)，真正做到“結(jié)合”。

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