2022年8月24-日-26日，由中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)指導(dǎo)，浩宇集團(tuán)有限公司、俄羅斯艾爾加ELGA煤炭中國(guó)公司（上海俄賢）、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦的“2022第十一屆中國(guó)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會(huì)”于青島順利舉行。

在8月24日下午的“凱豐黑色產(chǎn)業(yè)研究分享會(huì)”同期論壇上，三位重磅嘉賓發(fā)表了主題演講。

凱豐投資產(chǎn)業(yè)財(cái)富總監(jiān)趙曉燕女士作題為《宏觀大變局下的資產(chǎn)配置新密碼》的主題演講，她指出過(guò)去幾十年中國(guó)居民財(cái)富主要集中在房地產(chǎn)上，在整體家庭資產(chǎn)中占比接近60%，金融資產(chǎn)僅占據(jù) 20%，且金融資產(chǎn)中以存款及理財(cái)為主，股票債券基金等投資合計(jì)不到10%。隨著中國(guó)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，資管行業(yè)迎來(lái)黃金時(shí)代，自“資管新規(guī)”落地以來(lái)，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)變大勢(shì)所趨。房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化使得信托違約率上升，未來(lái)能夠抵御通貨膨脹利器可能是權(quán)益投資 。股票市場(chǎng)具備長(zhǎng)期且較高的Beta，未來(lái)A股資金增量主力是機(jī)構(gòu)資金和外資，2017年以來(lái)，中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)累計(jì)資金流入呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，復(fù)合年化增速接近60%，尤其是從2020年開(kāi)始， 中國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)全球資金有著強(qiáng)大吸引力。

凱豐投資商品基金經(jīng)理熊海清先生作題為《全球宏觀經(jīng)濟(jì)及大類資產(chǎn)展望》的主題演講，他認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前從高通脹走向衰退，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息終點(diǎn)在3.5%附近，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年四季度及明年一季度期間陷入實(shí)質(zhì)性衰退。對(duì)于歐元區(qū)，他認(rèn)為目前在衰退邊緣徘徊，歐元區(qū)7月份調(diào)和CPI同比已高達(dá)8.9%。同時(shí)歐洲電價(jià)飆升，推高居民及企業(yè)的用電成本，令疲軟的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，他認(rèn)為將從底部艱難攀升，目前面臨著寬信用根基不穩(wěn)固，經(jīng)濟(jì)回升艱難，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷，企業(yè)投資意愿不足等困難。最后是大類資產(chǎn)進(jìn)行展望，他認(rèn)為海外經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，A股傾向于下跌，10年期中國(guó)國(guó)債收益率下降（價(jià)格上漲），商品市場(chǎng)傾向于下跌。

凱豐投資黑色研究員李沫柏先生作題為《黑色核心矛盾剖析與行情展望》的主題演講，他認(rèn)為從終端需求來(lái)看，新開(kāi)工面積是影響地產(chǎn)行業(yè)用鋼需求最核心指標(biāo)，當(dāng)前是新開(kāi)工引發(fā)的需求崩塌，再往后走，存量的施工面積還會(huì)持續(xù)走弱，那時(shí)候兩條腿疊加可能才是螺紋鋼房建端需求底部的時(shí)候；而基建投資的主要作用是對(duì)沖和托底經(jīng)濟(jì)下滑。對(duì)于今年廢鋼供應(yīng)下滑的問(wèn)題，一定要注意廢鋼供應(yīng)差是對(duì)需求差的再一次證實(shí)。今年廢鋼各個(gè)環(huán)節(jié)均有減量，其中折舊廢鋼占比最大，產(chǎn)量下降幅度也是最大。并且疫情改善后大家發(fā)現(xiàn)疫情對(duì)拆解和收廢的影響只能解釋一部分廢鋼供應(yīng)的缺失，而折舊廢鋼供應(yīng)基數(shù)大幅下移的核心其實(shí)是需求差，置換性需求少。對(duì)于煉焦煤，他認(rèn)為考慮今年三四季度焦煤的國(guó)內(nèi)產(chǎn)量和進(jìn)口量都不會(huì)有太大的變動(dòng)，當(dāng)下煉焦煤相對(duì)于鐵水產(chǎn)量的平衡點(diǎn)可以作為后續(xù)判斷煉焦煤供需平衡的參考值。對(duì)于鐵礦，他表示鐵礦石需求端跟隨鐵水?dāng)[動(dòng)，四季度季節(jié)性環(huán)保限產(chǎn)和粗鋼壓減政策都使得鐵水不會(huì)有太亮眼的表現(xiàn)，但是鐵礦石供應(yīng)端可能會(huì)較預(yù)期存在一定增量。

下午17時(shí)，“凱豐黑色產(chǎn)業(yè)研究分享會(huì)”同期論壇圓滿落幕。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書(shū)面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。