2022年12月28日至12月30日，2023中國鋼鐵市場展望暨“我的鋼鐵”年會在上海盛大召開。

敦和資管首席經(jīng)濟學(xué)家徐小慶先生發(fā)表了題為《2023年宏觀經(jīng)濟和大類資產(chǎn)展望》的主題演講。

敦和資管首席經(jīng)濟學(xué)家 徐小慶

從海外環(huán)境來看，徐小慶先生表示在過去兩年，市場有一種比較流行的共識，即主要是長期的資本開支的不足，再疊加地緣戰(zhàn)爭，市場總體走勢非常像70年代滯脹環(huán)境下商品顯著跑贏股票的的情形，但實際只有原油呈現(xiàn)出了相對較強的走勢。美國的貨幣增速現(xiàn)已經(jīng)掉到了歷史均值以下，未來一年美國的通脹下行的風(fēng)險遠遠高于上行風(fēng)險，美聯(lián)儲現(xiàn)在對于未來的通脹預(yù)期再次出現(xiàn)誤判，就像兩年前未意識到美國的通脹上升速度如此之快。對于明年的美國經(jīng)濟而言，一個重要因素是財政收縮，目前國會處分裂狀態(tài)，參眾兩院分別由兩黨把持，從歷史上來講，這種分裂狀態(tài)對美國財政政策的影響最大。

從國內(nèi)環(huán)境來看，徐小慶認為明年中國高收入省份地產(chǎn)銷售會有一個弱反彈，中低收入省份的地產(chǎn)銷售很可能會繼續(xù)下滑，合計來看全國地產(chǎn)銷售相對于今年仍會小幅下降6%。相對而言，對明年內(nèi)需最樂觀的部分可能是消費，隨著疫情因素的消退，支出端的增加可能會相對較快一些。

出口方面，明年大環(huán)境是不利的，畢竟美國經(jīng)濟在放緩，中國出口要維持正增長十分困難，但是中國的出口結(jié)構(gòu)正呈現(xiàn)多元化趨勢。中國在東盟和金磚四國的出口占比已經(jīng)接近1/4，而對歐美的出口總和占比僅30%。這個出口結(jié)構(gòu)的變化使得中國的出口比過去要有韌性，相對于美國經(jīng)濟的放緩，明年東南亞地區(qū)的經(jīng)濟增長可能會繼續(xù)恢復(fù)。

對于黑色金屬，徐小慶提出一個相對中性的看法，它的價格處在距離成本不遠的位置；從需求角度來講，沒有較大的向上彈性空間，這當中可能就變成了一個市場，要根據(jù)市場的情緒自己去博弈。

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