2023年3月28日，由上海清算所和MCS上海佰掮聯(lián)合舉辦的2023年場(chǎng)外人民幣鐵礦石掉期分享會(huì)--精準(zhǔn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)論壇在青島香格里拉成功舉辦。

上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師周倩、上海清算所業(yè)務(wù)三部胡喆、MCS上海佰掮鐵礦石衍生品經(jīng)濟(jì)部副總經(jīng)理王惠紅、浦發(fā)銀行交易銀行部劉靜以及上海鋼聯(lián)分析師張桂山五位嘉賓在此次論壇中發(fā)表了精彩的主題演講。

上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師周倩

周倩女士首先回顧了整個(gè)一季度市場(chǎng)的總體概況，表示整個(gè)一季度市場(chǎng)在交易的是“國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)”。市場(chǎng)由“弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期”向“強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，中性預(yù)期”轉(zhuǎn)變，價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)中趨強(qiáng)。周倩從一季度出現(xiàn)的三個(gè)高點(diǎn)：分別是1月底，2月中，和3月中分析了鐵礦價(jià)格的一個(gè)走勢(shì)。周倩女士認(rèn)為，一季度基本面基本呈現(xiàn)“供需雙強(qiáng)”局面。盡管內(nèi)礦復(fù)產(chǎn)速度偏慢，產(chǎn)量同比小幅下降，但不管是從海關(guān)進(jìn)口量數(shù)據(jù)，還是Mysteel到港量數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度整體供應(yīng)增幅明顯。從供應(yīng)的角度來(lái)看，一季度整體呈現(xiàn)了一個(gè)“外礦強(qiáng)內(nèi)礦弱”的格局。另外周倩還多方面原因分析了一季度需求，表示今年一季度的鐵礦需求表現(xiàn)其實(shí)一直很不錯(cuò)，同環(huán)比增幅明顯。

對(duì)于二季度，她認(rèn)為供應(yīng)端，2023年全球鐵礦石產(chǎn)量仍有進(jìn)一步增加的趨勢(shì)出現(xiàn)，但因?yàn)榈V山產(chǎn)能低速投資周期，產(chǎn)量增量規(guī)模相比之前繼續(xù)出現(xiàn)收縮。進(jìn)入2023年，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的緩和以及制造業(yè)的復(fù)蘇，預(yù)計(jì)鋼鐵需求將會(huì)得到一定程度的恢復(fù)。除了目前確定的供需基本面情況之外，2023年的印度礦出口之后港口庫(kù)存結(jié)構(gòu)的變化，俄烏的進(jìn)一步進(jìn)展，以及宏觀及政策走向也將會(huì)階段性影響到鐵礦石的價(jià)格。

上海清算所業(yè)務(wù)三部胡喆

胡喆先生從上海清算所及大宗商品衍生品業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介、鐵礦石掉期中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)、套期保值概要和大宗商品現(xiàn)貨清算業(yè)務(wù)等四個(gè)方面進(jìn)行了細(xì)致的介紹，其中重點(diǎn)介紹了鐵礦石掉期中央對(duì)手清算業(yè)務(wù)。上海清算所采取分層清算結(jié)算模式，與清算會(huì)員每日進(jìn)行資金清算結(jié)算，清算會(huì)員與投資人每日進(jìn)行資金清算結(jié)算。市場(chǎng)參與主體包括涵蓋浦發(fā)銀行等清算會(huì)員，豐特投資等知名經(jīng)紀(jì)公司以及國(guó)內(nèi)貿(mào)易商、下游工廠、上游生產(chǎn)商、外資貿(mào)易商、投資機(jī)構(gòu)等在內(nèi)的投資人。此外，胡喆先生還對(duì)比講解了上清所掉期、大商所期貨與新交所掉期的不同點(diǎn)。最后，其從參與主體、業(yè)務(wù)流程及特點(diǎn)、供應(yīng)鏈金融等三個(gè)方面介紹了現(xiàn)貨清算業(yè)務(wù)。

MCS上海佰掮鐵礦石衍生品經(jīng)濟(jì)部副總經(jīng)理王惠紅

王惠紅女士就人民幣鐵礦石掉期及套期保值的運(yùn)用發(fā)表講話，通過(guò)套期保值具體案例入手，分析表示掉期市場(chǎng)中指數(shù)浮動(dòng)，對(duì)于買入套期保值，則基差走弱有利；對(duì)于賣出套期保值，則基差走強(qiáng)有利。對(duì)于像鋼廠一類擔(dān)心未來(lái)鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的群體，她總結(jié)道，盡管現(xiàn)貨價(jià)格劇烈波動(dòng)，買入掉期的操作提前幫助鋼廠鎖定了未來(lái)成本以期實(shí)現(xiàn)保值。

浦發(fā)銀行交易銀行部劉靜

劉靜女士具體闡述了浦發(fā)銀行大宗商品衍生品代理清算業(yè)務(wù)服務(wù)方案，納入上海清算所中央對(duì)手清算的大宗商品衍生品交易采取撮合成交，分層清算的業(yè)務(wù)模式，交易雙方只需關(guān)注價(jià)格，無(wú)對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)，在此過(guò)程中，浦發(fā)銀行提供首層履約保障，可實(shí)現(xiàn)全品種代理清算。劉靜女士還詳細(xì)介紹了業(yè)務(wù)辦理流程，以及實(shí)時(shí)行情查詢、月結(jié)單及年結(jié)單下載等特色服務(wù)。

上海鋼聯(lián)分析師張桂山

張桂山先生從建筑鋼材價(jià)格、價(jià)差、供應(yīng)和需求四個(gè)方面回顧了一季度國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)。張桂山表示，2023年一季度強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)博弈減弱，市場(chǎng)需求復(fù)蘇緩解了市場(chǎng)壓力，鋼價(jià)呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)；不過(guò)，市場(chǎng)需求的持續(xù)性存疑，價(jià)格連續(xù)反彈4月拉漲后風(fēng)險(xiǎn)沒有釋放，略顯“吃力”，市場(chǎng)調(diào)整力度可能加大。南北價(jià)差寬幅收窄，北方市場(chǎng)近期鋼價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，部分市場(chǎng)有反超南方市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)；目前價(jià)差處于較為“微妙”狀態(tài)，北方市場(chǎng)穩(wěn)定的情況下，南方市場(chǎng)南有深跌。從供應(yīng)看，受產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、鋼企轉(zhuǎn)型等因素共同影響，建材（螺紋、線材）產(chǎn)量單月維持在400萬(wàn)噸以上水平；大幅增產(chǎn)預(yù)期預(yù)期較小，產(chǎn)量將持續(xù)對(duì)市場(chǎng)提供有力支撐。需求端，需求同比仍處于改善狀態(tài)，環(huán)比增量有限，市場(chǎng)進(jìn)入焦灼狀態(tài)。

此外，張桂山認(rèn)為，上半年支撐因素大于調(diào)整因素，鋼價(jià)可能繼續(xù)沖高，波動(dòng)也將加大。二季度下游用鋼可能維持中高位，但邊際改善幅度將收窄。且目前目前社會(huì)庫(kù)存連續(xù)5周下降，年內(nèi)高點(diǎn)可能已經(jīng)過(guò)去，本地幾個(gè)高爐企業(yè)庫(kù)存明顯偏低。3-4月份，庫(kù)存去化速度如果保持中高位水平，二季度國(guó)內(nèi)建筑鋼材的資源緊缺度可能會(huì)體現(xiàn)。

在各位的大力支持下，2023年場(chǎng)外人民幣鐵礦石掉期分享會(huì)--精準(zhǔn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)論壇取得了豐碩成果，畫上了圓滿句號(hào)！為此表示由衷的感謝！

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