2023年3月28日，第十七屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)在青島香格里拉酒店盛大召開(kāi)。本屆研討會(huì)為期三天。29日下午大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，嘉吉恒瑞風(fēng)險(xiǎn)管理（海南）有限公司銷售經(jīng)理郭曉川就“場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)在鐵礦石價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用”做精彩演講。

首先，郭曉川就風(fēng)險(xiǎn)管理策略的優(yōu)勢(shì)做了介紹。近年來(lái)各國(guó)政府加快速度、加大力度運(yùn)用貨幣政策和財(cái)政政策，加速了宏觀周期的運(yùn)行。隨著新媒體技術(shù)的發(fā)展，各種行業(yè)信息和新聞傳播速度、信息透明度的提高，一定程度上加劇了行情的波動(dòng)。國(guó)內(nèi)大宗商品和期貨市場(chǎng)以及衍生品市場(chǎng)日趨完善，參與者的杠桿率不斷上升，行情的變化更加劇烈，需要尋求一些風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在生產(chǎn)和貿(mào)易的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的保護(hù)、預(yù)算的穩(wěn)定，降低平時(shí)庫(kù)存的波動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)保持企業(yè)的高競(jìng)爭(zhēng)力。其次，郭曉川就如何使用場(chǎng)外衍生品來(lái)解決我們的風(fēng)險(xiǎn)管理需求做了詳細(xì)分析。第一是非常豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，可以幫助構(gòu)建全天候多策略的投資組合。第二是衍生品結(jié)構(gòu)可以高效提高我們的資金使用效率，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，衍生品結(jié)構(gòu)可以讓我們對(duì)市場(chǎng)觀點(diǎn)的表達(dá)更加精確。在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，針對(duì)不同的客戶類型，可以提供不同的解決方案。比如在牛市的情況下，如果預(yù)計(jì)市場(chǎng)未來(lái)會(huì)大幅上漲，可以通過(guò)買(mǎi)入期權(quán)的方式，支付少量權(quán)利金，提前鎖定采購(gòu)價(jià)格。如果預(yù)期市場(chǎng)小幅上漲，但漲幅有限，推薦買(mǎi)入垂直價(jià)差組合，低成本實(shí)現(xiàn)小范圍上漲獲得價(jià)格保護(hù)，如果市場(chǎng)下跌，依然享受下跌帶來(lái)的采購(gòu)優(yōu)惠。如果預(yù)計(jì)市場(chǎng)大概率上漲，但是不確定漲幅和時(shí)機(jī)的時(shí)候，可以零成本買(mǎi)入領(lǐng)式組合，將采購(gòu)成本鎖定在固定區(qū)間，防范極端行情對(duì)采購(gòu)價(jià)格的沖擊。如果預(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)熊市的走動(dòng)，當(dāng)預(yù)計(jì)市場(chǎng)大幅下跌的時(shí)候，可以通過(guò)買(mǎi)入期權(quán)的方式，用高杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)套保。如果預(yù)計(jì)市場(chǎng)小幅下跌，可以使用賣出看漲期權(quán)，獲得權(quán)利金，優(yōu)化采購(gòu)成本。在震蕩行情中，如果預(yù)期窄幅震蕩，可以通過(guò)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)低于市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行采購(gòu)。如果預(yù)計(jì)寬幅震蕩，可以通過(guò)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，獲得在區(qū)間內(nèi)的現(xiàn)金賠付，從而優(yōu)化采購(gòu)表現(xiàn)。

最后， 郭曉川對(duì)場(chǎng)外衍生品靈活的可操作性做了詳細(xì)介紹。主要有兩個(gè)方面，一個(gè)是結(jié)構(gòu)的定制化。對(duì)于結(jié)構(gòu)的定制化，場(chǎng)外衍生品可定制化要素非常豐富，從交易期限、規(guī)模、標(biāo)的種類都可以進(jìn)行定制，同時(shí)結(jié)構(gòu)豐富，針對(duì)不同的市場(chǎng)狀態(tài)可以產(chǎn)生不同的套保期權(quán)組合。結(jié)構(gòu)豐富的第二個(gè)表現(xiàn)部分是除了我們常見(jiàn)的標(biāo)的之外，我們還可以做組合型的標(biāo)的，比如鐵礦石的月間價(jià)差、螺礦比或者是以利潤(rùn)作為標(biāo)的設(shè)計(jì)一個(gè)套保方案。第二個(gè)靈活可操作性表現(xiàn)在我們?cè)趫?zhí)行中可以有多種不同的結(jié)算方式，一方面在交易方向上既可以做多，也可以做空，第二個(gè)方面，在平倉(cāng)時(shí)，場(chǎng)外衍生品非常靈活，客戶可以根據(jù)市場(chǎng)行情，選擇提前平倉(cāng)進(jìn)行止贏或止損，結(jié)算方式多樣，客戶可以通過(guò)場(chǎng)外衍生品既可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金結(jié)算，也可以實(shí)現(xiàn)實(shí)貨貿(mào)易結(jié)算。

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