由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭運銷協(xié)會、中國煉焦行業(yè)協(xié)會、神木市人民政府指導(dǎo)，青島華瑞恒通工貿(mào)有限公司、俄羅斯埃爾西 ELSI 煤炭集團—上海埃爾西、廈門國貿(mào)集團股份有限公司、神木市蘭炭產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司聯(lián)合主辦，大連商品交易所支持的“2023第十二屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會暨中國鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會鋼鐵燃料論壇”于2023年8月16-17日在青島·香格里拉酒店順利舉行。

在8月17日上午的主題大會上，長江證券股份有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家伍戈先生作題為《當政策開始加法》的主題演講。

長江證券股份有限公司  首席經(jīng)濟學(xué)家  伍戈

他首先帶我們回顧了疫情過后各國的經(jīng)濟走勢分化情況，資產(chǎn)負債表改善的經(jīng)濟體實際GDP增速較高，而資產(chǎn)負債表惡化的經(jīng)濟體實際GDP增速較低，可以看到資產(chǎn)負債表受損掣肘居民擴張。根據(jù)以往經(jīng)驗來看，每當政策轉(zhuǎn)向，出現(xiàn)“政策底”時，有很大可能隨之出現(xiàn)“經(jīng)濟底”。從地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，商品房成交量比疫情期間更加低迷，房貸利率雖然下調(diào)，但是購房意愿依舊不高。地產(chǎn)二次探底主要是由于居民資產(chǎn)負債率偏高，居民信心受損或與房地產(chǎn)低迷負向循環(huán)。政策端仍有空間，尤其是釋放改善性需求，地產(chǎn)企穩(wěn)倚賴非常規(guī)政策。并且不同層級城市地產(chǎn)的放松方式也會有所分化，一線城市將呈現(xiàn)漸進式、局部式，核心區(qū)政策維持嚴控，但周邊政策逐漸轉(zhuǎn)為力度適中，這一點與二三線城市有所不同。二手房供給擴大，弱化了新房的購買需求，弱銷售與剛性支出的不平衡也制約房企拿地能力，而土地的出讓收入影響到基建實物工作量。政府財政前期受損，會影響到后期支出受限，與過往不同的是，土地收入掣肘地方化債能力，化債是多方“博弈”過程，影響短期財政發(fā)力。從居民消費意愿來看，消費意愿修復(fù)漸進，但方向較為明確，房貸的提前還款會掣肘居民消費意愿。整體而言，PPI修復(fù)艱難，但降幅將略有收窄，實際貸款利率引領(lǐng)經(jīng)濟環(huán)比，價格走出低位，還是需要逆周期調(diào)控疊加結(jié)構(gòu)性改革。

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