由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，湖南省電池行業(yè)協(xié)會(huì)、廣發(fā)期貨有限公司聯(lián)合主辦，長(zhǎng)沙市科學(xué)技術(shù)局、 廣州期貨交易所指導(dǎo)的2024年 (第三屆) 鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)于2023年12月20至22日在長(zhǎng)沙北辰國(guó)際會(huì)議中心盛大舉行。此次大會(huì)圍繞鎳鈷鋰錳等鋰電原材料及電池消費(fèi)終端、回收等行業(yè)進(jìn)行議題探討，切實(shí)了解企業(yè)面臨的困難和訴求，廣泛凝聚發(fā)展共識(shí)，持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)環(huán)境，搶先機(jī)遇，提前布局2024。

12月22日，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)鈷分析師任立鑫就《供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致鈷價(jià)低位運(yùn)行》進(jìn)行主題演講。演講主要從三個(gè)方面展開闡述。

上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部 鈷分析師 任立鑫

一、原料：多元化供應(yīng) 鈷原料供應(yīng)過(guò)剩

鈷系市場(chǎng)在去年經(jīng)歷過(guò)一波高光后進(jìn)入低谷，原料價(jià)格逐步下降同時(shí)也帶動(dòng)相關(guān)鈷價(jià)下滑，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈消沉氣氛彌漫。就當(dāng)前市場(chǎng)狀況而言，但每個(gè)行業(yè)都有他的周期性。當(dāng)前新能源鋰電市場(chǎng)得益于相關(guān)政策的推進(jìn)，且新能源汽車的普及和開創(chuàng)，整個(gè)上游鈷原料市場(chǎng)關(guān)注度也在增加、產(chǎn)業(yè)發(fā)展加速。

當(dāng)前原料端多元化供應(yīng)的情況，其中包括銅鈷礦原生料的供應(yīng)，印尼的MHP的供應(yīng)和回收料的全面化供應(yīng)，從而導(dǎo)致整個(gè)鈷原料的供應(yīng)端過(guò)剩，使得現(xiàn)在需求端也無(wú)法消耗這么多的供應(yīng)量。據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)鈷資源儲(chǔ)量大概為14萬(wàn)噸，約占世界鈷儲(chǔ)量的1%左右，同時(shí)我國(guó)鈷礦品位較低，鈷主要作為副產(chǎn)品加以回收。鈷原料主要集中在剛果金、澳大利亞、印尼、加拿大等地區(qū)。未來(lái)五年鈷供給相對(duì)穩(wěn)定，剛果金銅鈷礦山項(xiàng)目未來(lái)幾年也在逐步擴(kuò)大產(chǎn)能，鈷原料供應(yīng)商放量將持續(xù)增加，比如今年所投產(chǎn)的兩個(gè)項(xiàng)目，和明年待投產(chǎn)的兩個(gè)項(xiàng)目。進(jìn)而可以看出我國(guó)對(duì)于鈷資源進(jìn)口量保持相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)供給不會(huì)出現(xiàn)短缺情況，并且堅(jiān)持國(guó)外進(jìn)口和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)并行的道路。

二、需求-高鎳化加快 無(wú)鈷化頻出

（1）全球鈷消費(fèi)情況

近兩年數(shù)據(jù)均顯示我國(guó)仍是世界鈷消費(fèi)大國(guó)，僅2023年我國(guó)鈷消費(fèi)量約為14.79萬(wàn)噸占全球消費(fèi)的74%，較去年同期增加有限。需求增速放緩全球精煉鈷庫(kù)存持續(xù)處于高位。

（2）近三年鈷化合物價(jià)格走勢(shì)

近三年以來(lái)硫酸鈷、電解鈷、四氧化三鈷走勢(shì)一致，自2020年初期一路飆升至2022年4月最高點(diǎn)，然隨著鈷市場(chǎng)需求的走弱跌勢(shì)不止，時(shí)至今日鈷價(jià)已進(jìn)入階段性底部。

（3）電鈷-生產(chǎn)、銷售、進(jìn)出口以及海外產(chǎn)量的概況

近五年來(lái)電解鈷產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張，僅2023年我國(guó)電鈷產(chǎn)能已達(dá)到2.9萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)今年產(chǎn)量可達(dá)2.1萬(wàn)噸，2024年產(chǎn)能產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)。電解鈷消費(fèi)量，2023年中國(guó)金屬鈷消費(fèi)量預(yù)估達(dá)到10000噸，加上國(guó)家對(duì)金屬鈷的一些政策，金屬鈷供應(yīng)短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)明顯供應(yīng)過(guò)剩的狀態(tài)，但明年的產(chǎn)能預(yù)期有所增加，供需失衡的情況或?qū)⒊霈F(xiàn)。

2023年我國(guó)金屬鈷消費(fèi)主要以高溫合金、磁性材料、催化劑和高速鋼為主，其中用于高溫合金領(lǐng)域的最多，約為55260噸，占金屬鈷消費(fèi)量的52%，同比上漲30%。

近五年來(lái)多數(shù)情況下電解鈷的進(jìn)口量均高于出口量，2022年總進(jìn)口量為2731噸，出口量為3123噸。其主要原因是國(guó)內(nèi)需求疲軟，同時(shí)鈷價(jià)大幅滑落，外高內(nèi)低情況下，電解鈷進(jìn)口量明顯減少。且隨著現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)電鈷產(chǎn)能的釋放速度加快，明年的電鈷產(chǎn)能或?qū)⑦M(jìn)一步新增20000噸，另外內(nèi)低外高的局面可能繼續(xù)存在，出口電鈷或?qū)⒊蔀槲磥?lái)的一個(gè)趨勢(shì)。

2022年全球電解鈷產(chǎn)量為3.3萬(wàn)噸，同比增加16.29%。其中中國(guó)產(chǎn)量為1.06萬(wàn)噸，同比增加65%。預(yù)計(jì)2023年全球產(chǎn)量將會(huì)達(dá)到4.4萬(wàn)噸，同比增加33.3%。

（4）近五年鈷化合物產(chǎn)量及利潤(rùn)

近五年電解鈷、硫酸鈷和四氧化三鈷的產(chǎn)量大體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，新建產(chǎn)能投產(chǎn)釋放。其中硫酸鈷產(chǎn)量增量最為明顯，2019年硫酸鈷產(chǎn)量約為32000金屬噸，023年硫酸鈷產(chǎn)量約為61000金屬噸，增量將達(dá)到2019年的兩倍，硫酸鈷受下游電池企業(yè)新建產(chǎn)能投產(chǎn)釋放以及新能源汽車需求帶動(dòng)，產(chǎn)能擴(kuò)展迅速。

近五年電解鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷利潤(rùn)走勢(shì)存在差異，現(xiàn)階段僅有電解鈷維持一定利潤(rùn)，硫酸鈷和四氧化三鈷利潤(rùn)微薄。

（5）三元需求降低硫酸鈷增量放緩

2023年11月中國(guó)硫酸鈷的的產(chǎn)量起伏不大，當(dāng)月硫酸鈷產(chǎn)量?jī)H為26484噸，環(huán)比上漲21.89%，同比上漲11.59%，當(dāng)月開工率僅為50.29%。

三元材料作為硫酸鈷產(chǎn)品的主要消費(fèi)領(lǐng)域，其企業(yè)采購(gòu)需求占到總硫酸鈷消費(fèi)量的95%以上，2022隨著下游電池企業(yè)新建產(chǎn)能投產(chǎn)釋放以及新能源汽車的影響，硫酸鈷產(chǎn)能產(chǎn)量上漲，2023年動(dòng)力市場(chǎng)被鐵鋰市場(chǎng)擠占，增速明顯放緩。

（6）鈷氧化物產(chǎn)量概況

11月四氧化三鈷產(chǎn)量達(dá)到6710噸，開工率繼10月份的67.6%下滑至54.85%，四氧化三鈷累計(jì)產(chǎn)量8月份之前一直保持負(fù)增長(zhǎng)，8月份之后由負(fù)轉(zhuǎn)正，并持續(xù)保持同比逐步上漲的態(tài)勢(shì)。11月鈷酸鋰產(chǎn)量達(dá)到8300噸，同四鈷一樣，今年余下一個(gè)月的產(chǎn)量出現(xiàn)持平甚至減少的狀況。

三、預(yù)測(cè)-多重因素影響 后市價(jià)格承壓

供給端：嘉能可、洛鉬等頭部礦企持續(xù)放量，但由于運(yùn)輸及其他問(wèn)題的存在，國(guó)內(nèi)鈷原料持貨較為集中，多數(shù)捂貨惜售致使鈷原料短暫短缺。而鈷鹽利潤(rùn)微薄，產(chǎn)商難以接受原料價(jià)格，因此冶煉端產(chǎn)量增量不及預(yù)期；同時(shí)回收市場(chǎng)受限于廢料價(jià)格高漲，利潤(rùn)微博，產(chǎn)量亦同比增幅不明顯。

需求端：新能源補(bǔ)貼退坡的影響，動(dòng)力端需求于去年年底提前消耗，今年整體恢復(fù)不及預(yù)期。而硫酸鈷多流向三元方向，以動(dòng)力市場(chǎng)為主，雖消費(fèi)市場(chǎng)在下半年有明顯復(fù)蘇，但與動(dòng)力需求減量相抵后，全年需求量仍退步明顯。

綜上所述：供給端量繼續(xù)增加，但運(yùn)力等不確定性因素仍然存在，需求端表現(xiàn)較為弱勢(shì)，因此整年供需關(guān)系扭轉(zhuǎn)，出現(xiàn)過(guò)剩局面。

短線預(yù)測(cè)：

歐洲市場(chǎng)價(jià)格在矛盾中前行，短期內(nèi)以波動(dòng)為主，近期金屬鈷長(zhǎng)單合約基本談妥，后市交易以平淡為主。國(guó)內(nèi)價(jià)格開始出現(xiàn)下行趨勢(shì)，金屬鈷和鈷鹽價(jià)格需求疲軟導(dǎo)致成交不旺，鈷鹽產(chǎn)量將有所下滑，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品也會(huì)隨之出現(xiàn)下滑。

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。