2024年3月13日，第十八屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)在青島香格里拉大酒店召開(kāi)，本屆研討會(huì)舉行三天。14日下午大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，Mysteel鐵礦石高級(jí)分析師陳冠因就“2024年一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧及后期展望”做精彩演講。

Mysteel鐵礦石高級(jí)分析師 陳冠因

首先，陳冠因就2024年一季度市場(chǎng)做了簡(jiǎn)要回顧。他指出縱向維度來(lái)看，進(jìn)口礦價(jià)格跌幅明顯大于成材，將1-3月不同的驅(qū)動(dòng)力歸納成大的驅(qū)動(dòng)力來(lái)說(shuō)的話(huà)，就是節(jié)前的預(yù)期太樂(lè)觀了，現(xiàn)實(shí)端與樂(lè)觀的預(yù)期匹配不上，出現(xiàn)了一個(gè)預(yù)期差的修復(fù)，也就是從成材端傳導(dǎo)過(guò)來(lái)形成了一個(gè)負(fù)反饋的行情。 在即期進(jìn)口利潤(rùn)方面，有相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間是在正值區(qū)間波動(dòng)的，并且比往年同期水平高。2024年初至今，青島港PB粉-05合約基差呈現(xiàn)先擴(kuò)后收，而后維持低位震蕩。在品種價(jià)差方面，超特粉的價(jià)格跌幅比較明顯。去年以來(lái)，鋼廠由于利潤(rùn)不好，整體偏好中低品的采購(gòu)或者使用，那么導(dǎo)致中低品與高品礦的價(jià)差處于收斂狀態(tài)，但是最近又開(kāi)始擴(kuò)張了。在收斂狀態(tài)的時(shí)候，主流低品礦性?xún)r(jià)比的優(yōu)勢(shì)就會(huì)慢慢消失掉，一些折扣比較大的非主流礦其實(shí)還是受到市場(chǎng)歡迎的。 一季度鐵礦石基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，港口庫(kù)存連續(xù)累庫(kù)。市場(chǎng)特點(diǎn)方面，一季度宏觀數(shù)據(jù)對(duì)鐵礦石階段性?xún)r(jià)格運(yùn)行產(chǎn)生較多影響；供應(yīng)端非主流國(guó)家表現(xiàn)強(qiáng)勁；遠(yuǎn)期市場(chǎng)活躍度明顯活躍，鋼廠海漂庫(kù)存歷年高位。

陳冠因指出產(chǎn)業(yè)資本與金融資本分享了鐵礦石的定價(jià)權(quán)，某些階段供需差與價(jià)格的漲跌趨勢(shì)基本上是比較明顯的負(fù)相關(guān)的關(guān)系，但是在某一些階段，更多是金融因素在發(fā)生作用。比如2023年以來(lái)，供需差在收縮的時(shí)候，價(jià)格反而是在下跌的，供需差在擴(kuò)張的時(shí)候，價(jià)格是上漲的。

宏觀金融方面，陳冠因認(rèn)為從美國(guó)的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能會(huì)降息，因?yàn)槊绹?guó)今年是一個(gè)大選年，它有降的這樣一個(gè)意愿。但是降幅度可能又不會(huì)很大，而且降息的時(shí)間點(diǎn)未必會(huì)是大家預(yù)期的6月份。此外還有一個(gè)灰犀牛，全球供應(yīng)鏈在進(jìn)行重構(gòu)，日本的一些制造業(yè)其實(shí)是在回流，回流之后，日本整個(gè)就業(yè)形勢(shì)、物價(jià)都有相關(guān)積極的表現(xiàn)，所以日本的央行行長(zhǎng)表示退出負(fù)利率以后，將會(huì)預(yù)見(jiàn)到進(jìn)一步的加息。日元經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)30年低息的資產(chǎn)，作為套息交易重要的媒介，一旦日本央行進(jìn)入加息的階段，借助這部分資金的成本一下就逆轉(zhuǎn)了，一旦發(fā)生這種逆轉(zhuǎn)的話(huà)，可能會(huì)引起一些波動(dòng)，所以也要注意一下灰犀牛的風(fēng)險(xiǎn)。

隨后，陳冠因?qū)?024全年鐵礦石市場(chǎng)進(jìn)行展望。全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)合計(jì)超過(guò)25億噸，同比增長(zhǎng)約6200萬(wàn)噸，增幅達(dá)到2.5%左右，主要增量預(yù)計(jì)來(lái)自印度、中國(guó)、烏克蘭、利比里亞等。2023年中國(guó)鐵精粉產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到3.14億噸，同比增長(zhǎng)1580萬(wàn)噸；2024年全球生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增加480萬(wàn)噸，東盟6國(guó)+印度，預(yù)計(jì)生鐵產(chǎn)量增加約為1100-1200萬(wàn)噸，全球扣除中國(guó)外鐵礦石需求增加近3000萬(wàn)噸。2024年鐵礦石預(yù)計(jì)整體過(guò)剩，鐵礦石價(jià)格或?qū)⑼认禄?/p>

最后，陳冠因介紹了上海鋼聯(lián)的產(chǎn)品服務(wù)，鋼聯(lián)是大宗商品數(shù)據(jù)的提供商，從產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)到終點(diǎn)，從礦山開(kāi)采、全球貿(mào)易、終端消耗到下游需求，進(jìn)行了一個(gè)全流程的跟蹤，從短周期上提供數(shù)據(jù)及解讀，從長(zhǎng)周期上提供定制前瞻策略及專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)。

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