由中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)指導(dǎo)，中國(guó)國(guó)際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)煤炭行業(yè)分會(huì)、中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，浙江省能源集團(tuán)有限公司、物產(chǎn)中大集團(tuán)股份有限公司、河南天元清潔能源有限公司、寧波浮沉礦業(yè)有限公司協(xié)辦的“2024中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)”于2024年11月7日-10日在杭州城中香格里拉酒店召開。
在11月8日下午的2025動(dòng)力煤市場(chǎng)年度展望會(huì)暨年報(bào)發(fā)布會(huì)上，國(guó)盛證券能源首席分析師張津銘先生作題為《2025國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)展望》的主題演講。

國(guó)盛證券能源首席分析師張津銘

張津銘先生主要進(jìn)行了2024年進(jìn)口煤形勢(shì)分析、2025年展望等兩個(gè)方面的闡述。
首先，他對(duì)于定價(jià)機(jī)制重構(gòu)以及長(zhǎng)協(xié)機(jī)制回歸進(jìn)行了解讀，表示我國(guó)的內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格是驅(qū)動(dòng)亞太進(jìn)口煤市場(chǎng)的核心因素，尤其針對(duì)印尼煤，但自中國(guó)禁止進(jìn)口澳煤后，中、澳煤價(jià)走勢(shì)短暫劈叉。自2020年煤價(jià)暴漲之后，長(zhǎng)協(xié)定價(jià)已成為買家主流選擇，市場(chǎng)真正的供需變化被極高的長(zhǎng)協(xié)覆蓋率掩蓋，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不能反應(yīng)真實(shí)的供需關(guān)系；一旦平衡被打破，或引起價(jià)格的巨大波動(dòng)。

其次，他對(duì)2024年及2025的供給進(jìn)行了展望，分國(guó)別來(lái)看，印尼產(chǎn)量預(yù)估25年產(chǎn)量或約8.3億噸，較24年增2000萬(wàn)噸左右，增長(zhǎng)已呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。預(yù)計(jì)25年受產(chǎn)量增長(zhǎng)放緩疊加國(guó)內(nèi)自身需求增長(zhǎng)影響，出口亦隨之放緩，或增至5.45億噸左右。澳大利亞出口雖呈現(xiàn)恢復(fù)狀態(tài)，但受拉尼娜氣候、工會(huì)抗議、運(yùn)輸以及煤價(jià)低迷對(duì)于高成本礦山的擾動(dòng)，外部影響因素較多。預(yù)計(jì)2024年印度進(jìn)口煤炭約2.8億噸，至30年接近峰值，或達(dá)3.2億噸左右。2024年，俄羅斯動(dòng)力煤出口大幅下滑已成定局，樂(lè)觀情況下，2025年俄羅斯煤炭出口有望同比持平。

再次，他展望2025年需求存在超預(yù)期可能，東南亞地區(qū)電力需求主要通過(guò)燃煤發(fā)電來(lái)滿足，目前燃煤發(fā)電占總發(fā)電量約45%，根據(jù)IEA發(fā)布的報(bào)告，東南亞地區(qū)的電力需求將以每年4%的速度增長(zhǎng)，AI和海外工業(yè)化將帶來(lái)全球電力需求高增長(zhǎng)，將拉動(dòng)化石能源發(fā)電增量需求。

最后，他認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看，能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏或有所放緩，美國(guó)等AI對(duì)于用電需求的拉動(dòng)或超市場(chǎng)預(yù)期，化石能源未來(lái)占比下滑的趨勢(shì)雖未變，但速度可能低于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)際煤價(jià)在未來(lái)仍具備上漲的潛力。

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