由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，五礦期貨有限公司、天津綠偉新材料有限公司協(xié)辦的“2024（第四屆）Mysteel鋰電產(chǎn)業(yè)年會”于2024年11月20-22日在成都舉行。

21日下午鋰資源及鋰電終端專場上，五礦證券有限公司能源金屬首席分析師張斯愷就《25年鋰價會漲嗎？》進行演講，報告分四個部分展開。

五礦證券有限公司?能源金屬首席分析師?張斯愷

一、供給：預(yù)計25年新增18萬噸LCE

25年全年供給釋放節(jié)奏呈現(xiàn)前低后高節(jié)奏，考慮船期等因素，25年下半年國內(nèi)將迎來碳酸鋰供應(yīng)沖擊。根據(jù)預(yù)測，76%新增鋰供給集中在智利、阿根廷和馬里。由于供給釋放的集中性，25年需高度跟蹤其地緣政治及運輸、生產(chǎn)情況。市場當前對阿根廷鹽湖、澳洲礦山中國宜春地區(qū)注入較低的出產(chǎn)預(yù)期，若25年鋰價出現(xiàn)季度級別的反彈，謹防停產(chǎn)企業(yè)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)。

二、需求：無需悲觀

車：需關(guān)注我國以舊換新政策的續(xù)作情況、中歐美新增車型情況、中國erev新增車型情況。根據(jù)對25年車企產(chǎn)品規(guī)劃來看，EREV或?qū)⑹侵匈Y車企發(fā)力重點，考慮EREV單車帶電量高于PHEV車型，對明年碳酸鋰實際需求增量不應(yīng)過于悲觀。

儲能：短期訂單+排產(chǎn)可能是最好的跟蹤方式，但在全球儲能都有經(jīng)濟性的情況下，不應(yīng)對儲能需求過于悲觀。

三、供需平衡

市場通常使用自上而下供需分析和同比增速法去判斷年度級別碳酸鋰走勢。

自上而下判斷，25年全球碳酸鋰市場仍屬于過剩格局。

同比增速法的角度分析，25年需求同比增速將超過25年供給同比增速，碳酸鋰價格不排除在25年存在季度級別的反彈可能性。

但仍需注意當前供給側(cè)大規(guī)模減產(chǎn)，若鋰價存在季度級別的反彈，供給側(cè)大概率復(fù)產(chǎn)；全產(chǎn)業(yè)庫存仍偏高，鋰價反彈高度不宜過度樂觀。

四、后續(xù)仍需關(guān)注的三大問題

需求的拐點難以預(yù)測，但根據(jù)我們對供給側(cè)的判斷，不應(yīng)再對未來數(shù)年的鋰價過于悲觀；供需之外，最主要是產(chǎn)業(yè)需要信心；但對短期反彈的高度不應(yīng)太過樂觀。

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