近期國內PA6切片市場延續(xù)弱勢下行趨勢，行業(yè)面臨“成本弱化、庫存高企、需求疲軟”三重壓力，原料端己內酰胺受純苯價格走弱及自身供需失衡影響持續(xù)下跌，華東市場價接近萬元關口，PA6成本支撐持續(xù)弱化；供應端全國聚合企業(yè)日產量約2萬噸，聚合企業(yè)庫存攀升至20天附近，企業(yè)降價去庫意愿強烈，市場價格陰跌不止；下游錦綸民用絲、工程塑料等領域訂單增量有限，剛需采購，市場成交清淡。市場下跌的主要原因，在于市場供需端失衡，具體分析來看：

一、供應端：聚合檢修與降負并行，但整體壓力難消

前期降負企業(yè)影響有限。前期長安高分子、永通、聚合順魯化、平頂山其正等企業(yè)已通過降低開工率緩解庫存壓力，但行業(yè)企業(yè)眾多，整體產能基數龐大，局部減產對供需結構的改善作用有限。當前行業(yè)平均開工率約85%，仍處于偏高水平，供應寬松格局未改。

表1? 國內PA6聚合計劃檢修企業(yè)匯總表

數據來源：隆眾資訊

后期魯西化工計劃檢修10萬噸己內酰胺及部分聚合產線；浙江方圓計劃3月下旬啟動為期1個月的檢修，預計減少供應量約1.5萬噸，主要影響華東地區(qū)貨源；方明計劃4月檢修，計劃落地將進一步收緊華東供應。盡管檢修可能階段性緩解區(qū)域供應壓力，但未檢修企業(yè)仍可通過靈活提負荷填補缺口，疊加當前庫存高位，行業(yè)整體供應過剩矛盾難以根本扭轉。

二、庫存：去庫周期拉長，現金流風險上升

當前聚合企業(yè)庫存高達20天附近，顯著高于歷史同期水平。需求持續(xù)薄弱下，企業(yè)若降價以促銷售，但去庫速度仍受限于下游補貨意愿，去庫期間企業(yè)現金流壓力將進一步加劇，不排除部分中小企業(yè)被迫減產止損。

三、需求端：疲軟態(tài)勢延續(xù)，缺乏支撐亮點

下游第一大下游領域錦綸民用絲開工維持追高位穩(wěn)定，但下游紡織領域國內需求不及預期，海外訂單增長乏力，PA6民用絲采購以剛需小單為主；下游工程塑料領域汽車、電子電器等行業(yè)補庫謹慎，改性廠對稍高價原料存抵觸情緒，多壓價按需采購；對于出口市場，海外經濟復蘇緩慢，PA6切片出口訂單無明顯增量，難以分流國內供應壓力。需求端短期難現爆發(fā)性增長，對PA6價格支撐薄弱。

后市展望：PA6市場或弱勢運行延續(xù)，短期內，企業(yè)或降價去庫主導，價格或探至新低，原料己內酰胺價格仍有下行空間，PA6成本支撐繼續(xù)弱化部分企業(yè)或受需求影響降負操作供應預期減少，終端訂單難有顯著改善，下游維持剛需采購，市場成交維持剛需需求有限。建議持續(xù)跟蹤原料、庫存及行業(yè)動態(tài)。