由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司主辦，青島華瑞恒通工貿(mào)有限公司、河南天元清潔能源有限公司、浩宇集團有限公司聯(lián)合主辦的“2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”于2025 年8月20-22日在青島香格里拉酒店舉行。

在8月21日下午的主題大會—市場分析&工藝技術(shù)中，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦高級分析師熊超先生作題為《2025年煤焦市場分析與展望》的主題演講。

上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司 煤焦高級分析師 熊超

他首先對2025年煤焦市場行情進行回顧，焦煤今年先跌后漲，1-7月安澤主焦煤先跌260元/噸，后漲300元/噸，累計漲40元/噸；焦炭今年先跌后漲，1-7月河鋼采購價先跌490元/噸，后漲320元/噸，累計跌170元/噸。1-6月市場單邊下行：煤礦增產(chǎn)、貿(mào)易戰(zhàn)加關(guān)稅，供給增加預(yù)期需求下降，中下游客戶主動去庫，煤礦被動累庫；7月強勢反彈：煤礦減產(chǎn)、庫存下降、鋼廠高利潤需求維持高位，反內(nèi)卷助推市場強勢反彈。

展望2025年后市行情，“反內(nèi)卷”推動市場反彈，“查超產(chǎn)”加速煤價上漲，下半年煤礦產(chǎn)量能否恢復(fù)成為市場價格變化的關(guān)鍵。進口方面，三季度蒙古國煉焦煤進口量恢復(fù)高位，得益于國內(nèi)雙焦市場行情好轉(zhuǎn)，但上半年的進口缺口難以完全彌補，蒙古國煉焦煤預(yù)計進口5100-5300萬噸。下游采購方面，焦化行業(yè)產(chǎn)能“內(nèi)卷”一時難以緩解，上半年鋼廠平均利潤100元/噸以上，焦化平均利潤為負30元/噸。鋼廠利潤好主要是由于上半年原料端焦煤價格大幅下跌，以及出口需求旺盛，維持了鋼廠的高利潤。焦化自身產(chǎn)能過剩導(dǎo)致了其無法承接焦煤下跌帶來的利潤，最終成本下移的利潤都去了鋼廠。

對于2026年行情展望，他首先分析了中國煤炭產(chǎn)能變化，2024年全國煤礦總產(chǎn)能達到約53億噸，煤礦3,275座，其中動力煤占主導(dǎo)地位。從2022年至2025年，火電在整體電力供應(yīng)中的比重呈現(xiàn)逐步下降的趨勢，從2022年的71.13%下降至2025年的65.86%。然而，隨著非化石能源新增容量增速放緩，火電在新增電力供應(yīng)中的占比預(yù)計將回升至41.79%，發(fā)揮支撐作用。所以說，電煤對煉焦煤價格有托底作用。從當(dāng)前市場產(chǎn)能情況來看，我們正在進行新一輪的產(chǎn)能過剩，2022-2027年煤炭產(chǎn)量預(yù)計達到41-50億噸，鋼鐵產(chǎn)量預(yù)計達到9.5-10.5億噸。煉焦煤價格短期看好，需求方面下半年應(yīng)該也不會差，鋼廠利潤好。今年上半年低點應(yīng)該就是全年的低點，下半年整體驅(qū)動是向上。但是長期煤炭還沒有徹底反轉(zhuǎn)，鋼鐵行業(yè)面臨的過剩、產(chǎn)能出清問題沒有徹底解決之前，行情還會有反復(fù)。

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