Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

明年若粗鋼產(chǎn)量能夠如期下降，原料均價(jià)下降將推動(dòng)煉鋼成本下移；同時(shí)考慮到明年粗鋼需求依舊面臨偏弱預(yù)期，因此在供需雙弱的預(yù)期之下，明年鋼價(jià)均價(jià)或繼續(xù)低于今年，而煉鋼環(huán)節(jié)利潤(rùn)或有望迎來(lái)小幅修復(fù) 以下是2025年黑色主要商品價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)表： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、非金屬建材2024重要事件回顧及2025年展望（水泥） 1. 2024年回顧： 2024年水泥行業(yè)，受下游需求走弱影響，疊加階段性的錯(cuò)峰生產(chǎn)力度較往年加強(qiáng)，致使生產(chǎn)成本下降，供需兩弱的背景之下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)，驅(qū)動(dòng)水泥價(jià)格同比走低：以Mysteel水泥價(jià)格指數(shù)為例，2024年均價(jià)在385元/噸，同比下降34元/噸，跌幅在8.08%；同時(shí)，就今年價(jià)格走勢(shì)而言，水泥價(jià)指走勢(shì)呈“w”型，可分為四個(gè)階段：首先，1月1日至4月9日，水泥價(jià)格呈現(xiàn)趨勢(shì)下跌；其次，4月10日至6月18日，價(jià)格呈現(xiàn)趨勢(shì)上漲趨勢(shì)；再次，6月19日至9月27日，價(jià)格繼續(xù)下跌；最后，9月28日至今，價(jià)格大幅升高。

觀點(diǎn)

本周（11月15日-11月22日)市場(chǎng)需求支撐不足，建材價(jià)格小幅回落

另外，國(guó)內(nèi)宏觀環(huán)境偏暖，黑色估值有所修復(fù)2）基本面本周建筑鋼材消費(fèi)量增加，南方趕工填補(bǔ)北方下游停滯的減量，今年淡季需求下滑速度小于往年，需求韌性強(qiáng)，對(duì)價(jià)格有一定支撐 表一：建筑材料價(jià)格指數(shù)對(duì)比圖 圖一：全國(guó)水泥、混凝土、螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 。

建材指數(shù)評(píng)述

百年建筑：1-9月黑龍江水泥產(chǎn)量較全國(guó)不減反增，水泥行情持續(xù)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行

從黑龍江近五年水泥產(chǎn)量走勢(shì)對(duì)比圖來(lái)看，2024年1-9月水泥產(chǎn)量一直處于上升趨勢(shì)，其中七月也是逆往年趨勢(shì)，不降反增，同時(shí)九月水泥產(chǎn)量更是達(dá)到近五年單月產(chǎn)量峰值10月20日后，黑龍江市場(chǎng)進(jìn)入冬施階段，水泥市場(chǎng)需求下滑，水泥產(chǎn)量或有下降，但今年市場(chǎng)需求要好于去年，加之部分重點(diǎn)項(xiàng)目冬季亦不停工，因此預(yù)計(jì)10月水泥產(chǎn)量同比下降，但降幅同比往年收窄 價(jià)格方面：截至10月22日，據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，黑龍江水泥均價(jià)492元/噸，環(huán)比下跌1.5%，同比上漲24.7%。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東水渣持續(xù)上行攀高

18日山東水渣、礦渣微粉市場(chǎng)持續(xù)上行探漲，鋼廠水渣出廠價(jià)報(bào)11-20元/噸左右，礦渣微粉出廠價(jià)報(bào)100-130元/噸左右，實(shí)單出貨高位存一定讓利空間 鋼廠方面：近兩日黑色系走勢(shì)反復(fù)，價(jià)格有大幅回調(diào)趨勢(shì)，鋼廠成材利潤(rùn)或有收縮，增產(chǎn)或者復(fù)產(chǎn)顯謹(jǐn)慎，水渣供給量、庫(kù)存量維持偏低水平，在下游水泥推漲帶動(dòng)下，礦渣微粉價(jià)格連續(xù)走高，累漲幅度在20-40元/噸左右百年建筑網(wǎng)調(diào)研山東15家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：10月9日-10月15日，山東水泥出庫(kù)量為16萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.1%，同比下降59.4%，水泥需求疲軟，出庫(kù)量連續(xù)下降。

市場(chǎng)分析

本周（9月27日-10月12日)多地限產(chǎn)力度加強(qiáng)，建材價(jià)格漲幅擴(kuò)大

1）節(jié)后螺紋產(chǎn)量快速回升至236萬(wàn)噸，高爐復(fù)產(chǎn)速度加快，電爐大量復(fù)產(chǎn)舊國(guó)標(biāo)螺紋出清后，螺紋廠庫(kù)小幅累庫(kù)，社庫(kù)繼續(xù)去庫(kù)2）節(jié)后國(guó)內(nèi)增量政策未出，股票市場(chǎng)沖高回落，商品市場(chǎng)情緒也持續(xù)降溫，黑色建材板塊價(jià)格同步?jīng)_高回落 表一：建筑材料價(jià)格指數(shù)對(duì)比圖 圖一：全國(guó)水泥、混凝土、螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 。

建材指數(shù)評(píng)述

2024東京國(guó)際廢鋼會(huì)議圓滿落幕

他對(duì)2024下半年黑色產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行了如下預(yù)測(cè)：在粗鋼供需雙降的預(yù)期之下，預(yù)計(jì)下半年鋼價(jià)均價(jià)同比微降（接近持平）；而原料均價(jià)同比下降，廢鋼上半年均價(jià)2551元/噸，下半年重心繼續(xù)下移，幅度在50元/噸左右最后，他從2040年左右廢鋼資源量達(dá)到峰值后或有所回落，廢鋼期貨勢(shì)必助力廢鋼行業(yè)發(fā)展，廢鋼智能判級(jí)趨勢(shì)，長(zhǎng)流程鋼廠大廢鋼比持續(xù)增加，水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)將納入全國(guó)碳市場(chǎng)，廢鋼資源循環(huán)利用是推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)綠色低碳發(fā)展的重要環(huán)節(jié)等多個(gè)維度介紹了廢鋼未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

廢鋼會(huì)展

C50風(fēng)向指數(shù)調(diào)查：7月新增信貸或同比多增，社融增量有望破萬(wàn)億

此外，受需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期影響，國(guó)際天然氣、金屬價(jià)格也整體回落 國(guó)內(nèi)方面，工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)偏弱，南華工業(yè)品指數(shù)7月均值環(huán)比下降1.8%，連續(xù)第2個(gè)月環(huán)比下降 從流通領(lǐng)域主要價(jià)格來(lái)看，上游能源產(chǎn)品中，石油與天然氣價(jià)格小幅上升，但煤炭價(jià)格明顯回調(diào)；黑色與有色金屬均有所下行；中游化工品漲跌互現(xiàn)，建材中水泥漲幅趨緩，玻璃下跌 7月制造業(yè)PMI分項(xiàng)中，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為49.9%和46.3%，較6月下降1.8和1.6個(gè)百分點(diǎn)，為去年7月以來(lái)首次雙雙低于榮枯線。

國(guó)內(nèi)

Mysteel：共振與分化——2024年上半年主要大宗商品板塊價(jià)格走勢(shì)分析

6. 黑色金屬與非金屬建材（水泥） 黑色金屬上半年重要事件回顧 上半年需求端以及宏觀的變量主導(dǎo)了黑色金屬的價(jià)格走勢(shì)，以Mysteel螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為例，上半年均價(jià)在3851元/噸，較去年下半年下跌44元/噸；同時(shí)，就2024年一、二季度的價(jià)格走勢(shì)來(lái)說(shuō)，螺紋鋼價(jià)指二季度均價(jià)環(huán)比一季度降203元/噸，且價(jià)格走勢(shì)為“И”型。

觀點(diǎn)

本周（1月12日-1月19日)市場(chǎng)需求持續(xù)下滑，建材價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)

但市場(chǎng)交易冬儲(chǔ)行情，在社會(huì)庫(kù)存偏低的情況下，貿(mào)易商仍有一定備貨2）宏觀面，12月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)信心轉(zhuǎn)弱，拖累黑色偏弱運(yùn)行 表一：建筑材料價(jià)格指數(shù)對(duì)比圖 圖一：全國(guó)水泥、混凝土、螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 。

建材指數(shù)評(píng)述

百年建筑解讀：年末項(xiàng)目陸續(xù)停工，國(guó)內(nèi)熟料價(jià)格持續(xù)回落

具體均價(jià)走勢(shì)看下圖： 一、各區(qū)域價(jià)格走勢(shì)回顧 分區(qū)域來(lái)看： 東北黑龍江地區(qū)熟料價(jià)格下跌20元/噸，近期區(qū)域內(nèi)需求回落，水泥價(jià)格下跌，熟料價(jià)格跟進(jìn)下調(diào)。

周報(bào)

本周（11月17日-11月24日)市場(chǎng)需求難有提升，建材價(jià)格小幅回落

1）宏觀強(qiáng)預(yù)期仍在延續(xù)，但鋼材基本面轉(zhuǎn)弱疊加原料價(jià)格承壓，黑色期貨沖高回落2）基本面，本周建筑鋼材供需雙減，庫(kù)存降幅繼續(xù)收窄，但絕對(duì)庫(kù)存量依然偏低螺紋鋼價(jià)格沖高回落 表一：建筑材料價(jià)格指數(shù)對(duì)比圖 圖一：全國(guó)水泥、混凝土、螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 。

建材指數(shù)評(píng)述

百年建筑：近5年五一節(jié)前后混凝土價(jià)格對(duì)比

北京水泥價(jià)格目前難以支撐遼寧、吉林、黑龍江混凝土市場(chǎng)需求較差，部分企業(yè)反饋相比于疫情年份需求更差，因此價(jià)格上漲相對(duì)乏力 綜合來(lái)看，五一節(jié)后混凝土市場(chǎng)需求難有較大改觀，混凝土價(jià)格大概率呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，目前國(guó)內(nèi)主要的需求支撐點(diǎn)依舊圍繞市政及產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目為主，新開(kāi)樓盤較少目前市場(chǎng)反饋部分地區(qū)具有少量大型項(xiàng)目，但就目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，項(xiàng)目啟動(dòng)資金落地問(wèn)題值得關(guān)注

APP頭條

2022年9月份中國(guó)沿海（散貨）運(yùn)輸市場(chǎng)分析報(bào)告

2、金屬礦石運(yùn)輸 9月初水泥開(kāi)工、出貨、價(jià)格均有邊際好轉(zhuǎn)，混凝土產(chǎn)能利用率也出現(xiàn)了季節(jié)性的好轉(zhuǎn)，各相關(guān)建材的需求好轉(zhuǎn)節(jié)奏較為一致疊加各地地產(chǎn)支持政策落地，黑色行業(yè)復(fù)產(chǎn)加速，市場(chǎng)供需相對(duì)平穩(wěn)，需求環(huán)境也有一定的改善但在行業(yè)利潤(rùn)水平較前期有所回升背景下，供給端恢復(fù)性增長(zhǎng)與基建需求放量預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)鋼鐵后市走勢(shì)存觀望心態(tài)。

船舶

Mysteel：8月多地水泥企業(yè)錯(cuò)峰停窯計(jì)劃匯總

受國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻、國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)、市場(chǎng)需求下滑等因素影響，年初以來(lái)，水泥企業(yè)的庫(kù)存一直處于高位 進(jìn)入三季度，多地執(zhí)行夏季錯(cuò)峰生產(chǎn)政策，水泥企業(yè)限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大，不同地區(qū)預(yù)計(jì)減產(chǎn)10-30天，隨著供需求不斷改善，水泥價(jià)格有望開(kāi)啟恢復(fù)性上調(diào)走勢(shì)其中，東北遼寧、吉林、黑龍江三省陸續(xù)發(fā)布錯(cuò)峰生產(chǎn)通知，要求區(qū)域內(nèi)所有熟料生產(chǎn)線自8月1日起停窯30天 全國(guó)水泥企業(yè)8月錯(cuò)峰計(jì)劃具體情況如下： 。

資訊

本周（6月10日-6月17日)市場(chǎng)需求持續(xù)低迷 建材價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)

主要在于：受華南和華東部分城市持續(xù)降雨和北方地區(qū)高溫天氣影響，建材成交冷淡，表觀消費(fèi)較繼續(xù)下降17.4萬(wàn)噸至408.3萬(wàn)噸，庫(kù)存大幅累積26.4萬(wàn)噸本周建筑鋼材日均成交量?jī)H13.4萬(wàn)噸，較上周繼續(xù)下降，基本面弱勢(shì)導(dǎo)致鋼價(jià)下跌另外，受減產(chǎn)預(yù)期影響，期貨原料價(jià)格大幅下跌，對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋，建材現(xiàn)貨價(jià)格跟隨走弱 表一：建筑材料價(jià)格指數(shù)對(duì)比圖 圖一：全國(guó)水泥、混凝土、螺紋鋼價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖 。

建材指數(shù)評(píng)述

豬肉價(jià)格持續(xù)回升，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)11月CPI同比上漲2.7%

同時(shí)，受地產(chǎn)等下游需求持續(xù)走弱影響，11月水泥、化工、有色、黑色等高耗能行業(yè)價(jià)格普遍回落”高瑞東指出 PPI或不對(duì)2022年的CPI形成傳導(dǎo) 展望2022年，機(jī)構(gòu)對(duì)CPI和PPI走勢(shì)判斷較為分歧一是豬價(jià)何時(shí)周期反轉(zhuǎn)，是否將會(huì)帶來(lái)CPI的破“3”風(fēng)險(xiǎn)？二是PPI是否會(huì)對(duì)2022年的CPI形成傳導(dǎo)？ 東北證券沈新鳳指出，生豬價(jià)格最樂(lè)觀將于2022年年中周期反轉(zhuǎn)，若無(wú)其他沖擊，反彈速率將表現(xiàn)溫和，CPI保持溫和通脹，年內(nèi)破“3”動(dòng)力不足。

國(guó)內(nèi)

百年建筑網(wǎng)：5月江西省建筑材料價(jià)格行情保持震蕩偏強(qiáng)趨勢(shì)運(yùn)行

4月28日，江西地區(qū)部分商家存在暗降出貨現(xiàn)象，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，盤中黑色期貨低位回升，市場(chǎng)報(bào)價(jià)小幅回漲，因此預(yù)計(jì)5月江西地區(qū)螺紋鋼行情持穩(wěn)運(yùn)行，不排除下跌可能 二、江西地區(qū)水泥主流品牌P.O42.5散裝水泥價(jià)格走勢(shì)分析 據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，江西地區(qū)P.O42.5散裝水泥市場(chǎng)均價(jià)478元/噸，月環(huán)比上升5.05%，同比上升8.39%。

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百年建筑網(wǎng)：全國(guó)熟料市場(chǎng)行情周評(píng)（09.22-09.29）

截至9月29日，全國(guó)熟料均價(jià)333元/噸，較上周上漲4.8元/噸，漲幅1.45%，持續(xù)上漲趨勢(shì)具體均價(jià)走勢(shì)看下圖： 數(shù)據(jù)來(lái)源：百年建筑網(wǎng) 上周市場(chǎng)回顧：上周華東安徽山東等地市場(chǎng)需求較好，當(dāng)?shù)厥炝瞎?yīng)緊張，疊加區(qū)域內(nèi)部分熟料產(chǎn)線或?qū)⒀a(bǔ)錯(cuò)峰停窯，粉磨站紛紛開(kāi)始囤貨，價(jià)格上漲10-20元/噸；江西地區(qū)受周邊城市漲價(jià)影響，當(dāng)?shù)厥炝?em class='keyword'>價(jià)格也推漲10元/噸；華北山西地區(qū)因當(dāng)?shù)劐e(cuò)峰停窯，熟料庫(kù)存下降，價(jià)格上漲10元/噸；東北遼寧黑龍江地區(qū)當(dāng)?shù)貫橄胪茲q水泥價(jià)格，熟料價(jià)格也相應(yīng)上漲20-30元/噸；華中湖南益陽(yáng)當(dāng)?shù)匦枨筝^弱，熟料庫(kù)存處于高位，價(jià)格下跌40元/噸。

產(chǎn)線庫(kù)存

百年建筑網(wǎng)：全國(guó)混凝土市場(chǎng)行情周評(píng)（09.18-09.25）

本周黑龍江混凝土價(jià)格持穩(wěn)為主，近期水泥價(jià)格略微上漲，由于需求影響，商混報(bào)價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行；遼寧沈陽(yáng)地區(qū)水泥出現(xiàn)大幅上漲，整體生產(chǎn)成本增加后，混凝土報(bào)價(jià)維穩(wěn)運(yùn)行；吉林長(zhǎng)春地區(qū)混凝土價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)需求提升，原材料價(jià)格上漲趨勢(shì) 綜上所述： 本周全國(guó)地區(qū)混凝土市場(chǎng)價(jià)格震蕩運(yùn)行根據(jù)目前市場(chǎng)來(lái)看，預(yù)計(jì)下周混凝土走勢(shì)如下：華南地區(qū)混凝土價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，市場(chǎng)需求良好，原材料價(jià)格漲勢(shì)；華中地區(qū)混凝土價(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn)，市場(chǎng)需求弱勢(shì)，原材料價(jià)格漲后回跌，價(jià)格難以上漲；華東地區(qū)混凝土價(jià)格或?qū)⑸蠞q，近期部分區(qū)域水泥價(jià)格繼續(xù)上漲，混凝土生產(chǎn)成本增加后，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；西北地區(qū)混凝土價(jià)格市場(chǎng)行情維穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)需求不高，原材料價(jià)格維穩(wěn)；西南地區(qū)混凝土價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，原材料庫(kù)存高位，價(jià)格弱勢(shì)，商混價(jià)格無(wú)力支撐；華北區(qū)域混凝土價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，整體原材料價(jià)格偏強(qiáng)趨勢(shì)；東北區(qū)域混凝土持穩(wěn)為主，冬季逐漸到來(lái)，施工進(jìn)度逐漸放緩，價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

百年建筑網(wǎng)：成本上升 東北混凝土價(jià)格全面上漲

九月進(jìn)入了傳統(tǒng)的“金九銀十”，施工方對(duì)混凝土的需求日益增多，從百年建筑網(wǎng)對(duì)東北地區(qū)混凝土產(chǎn)能利用率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，整體攪拌站出貨量增加，市場(chǎng)需求逐漸好轉(zhuǎn)，價(jià)格穩(wěn)中有升 圖二：東北區(qū)域混凝土產(chǎn)能利用率走勢(shì) 從原材價(jià)格角度看，九月以來(lái)，東北地區(qū)多地水泥價(jià)格上漲，其中吉林、黑龍江、遼寧地區(qū)水泥價(jià)格均有上漲趨勢(shì)，幅度在40元/噸左右。

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