價格法時隔27年迎來重新修訂 “反內卷”政策催化相關板塊估值修復

華泰證券研報表示，煤炭旺季已至，需求回暖催化煤價修復；供需寬松下生產端或有以量補價，“反內卷”政策預期推升市場情緒，有望催化煤炭板塊估值修復 據財聯(lián)社主題庫顯示，相關上市公司中： 平煤股份是中南地區(qū)最大的煉焦煤生產企業(yè)，主焦煤品質全國第一，具有低硫、低灰、熱態(tài)指標好等特性，部分指標優(yōu)于進口煤 山西焦煤下屬礦井涵蓋各類煉焦煤種公司主要開采的煤田地處國家大型煤炭規(guī)劃基地的山西省太原、呂梁地區(qū)，具有天然的煉焦煤資源優(yōu)勢。

原料

每日鋼市：鋼坯大漲60元，螺紋鋼漲1.98%，鋼價止跌反彈

原料端煉焦煤價格繼續(xù)走強，但漲幅有所收窄，然成本上移給到焦炭一定價格支撐，且下游鋼廠利潤可觀，鐵水產量高位難降，減產預期較弱，對原料存在一定剛需支撐，焦炭市場短期以偏強運行為主 廢鋼：7月29日，全國45個主要城市重廢平均價2112元/噸，較上一交易日價格下跌9元/噸受高溫多雨天氣影響限制，廢鋼資源產出及加工運輸受限，加之供應商惜售情緒濃厚，致使廢鋼供應緊張態(tài)勢加劇但需注意的是當前價格走勢的核心驅動因素在于宏觀政策預期對市場情緒的提振效應，其能否持續(xù)抵消基本面走弱的現(xiàn)實仍有待觀察，短期內廢鋼價格或震蕩運行。

觀點

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：反彈≠反轉

煤焦市場整體呈現(xiàn)期現(xiàn)分化走勢：焦煤期貨在前期估值偏低的基礎上，在“蒙煤出口資源稅”“主產地減產”等市場傳聞刺激下大幅反彈，帶動焦炭及其他黑色系期貨回升但現(xiàn)貨市場受制于下游需求偏弱，價格延續(xù)下行態(tài)勢，焦炭第三輪提降上周順利落地 Mysteel調研顯示，自五月以來，隨著煤價持續(xù)下行，全國范圍內已有多家煉焦煤礦啟動減產、檢修或階段性停產。

觀點

Mysteel早報：下游復工速度偏慢 今日無縫管價格盤整運行

此外，2月18日還有5000億元MLF到期 ◎上周末，唐山遷安普方坯資源出廠含稅穩(wěn)，報3030元/噸 ◎上周，247家鋼廠高爐產能利用率85.6%，環(huán)比減少0.16個百分點；鋼廠盈利率50.65%，環(huán)比減少0.87個百分點；日均鐵水產量227.99萬噸，環(huán)比減少0.45萬噸 ◎上周，全國230家獨立焦企樣本：焦炭日均產量51.76萬噸，環(huán)比增0.03萬噸；焦炭庫存100.67萬噸，增2.26萬噸；煉焦煤總庫存738.53萬噸，減71.77萬噸。

每日分析

【華夏時報】山西煤炭大王內部整合，美錦能源或將新增資源儲量超9億噸

本次交易涉及的盡職調查、審計和評估等相關工作尚未完成 截至2024年三季度末，公司的資產負債率攀升至63%記者在與公司董秘辦工作人員交流中得知，此次是發(fā)行股份購買資產，資金壓力不大 資源儲量超9億噸 據公開信息，美錦能源主要從事煤炭、焦化、天然氣、以氫能為主的新能源汽車等商品的生產銷售，擁有儲量豐富的煤炭和煤層氣資源，具備“煤——焦-氣-化-氫”一體化的完整產業(yè)鏈，是全國較大的獨立商品焦和煉焦煤生產商之一。

媒體報道

Mysteel：2025新春團拜會——煤焦?jié)鷮幷緢A滿落幕

首先從煉焦煤供應來看，2024年我國在產煤礦煉焦煤產能105146萬噸，同比增加145萬噸，漲幅0.14%2025年預計山西地區(qū)有570萬噸左右的新增產能，為煉焦煤產能主要新增地區(qū)，全國煉焦煤產能預計達到10.57億噸為保證生產需求，除國內開采之外，進口煉焦煤資源補充作用愈發(fā)重要我國煉焦煤主要進口國為蒙古國，2024年進口1-10月進口量為4735.2，占比高達47.71%，其次是俄羅斯，占比25.83%。

會議報道

Mysteel年報：2025年煉焦煤供需格局更加寬松，主流煤價重心繼續(xù)下移10%

2024年煉焦煤產量整體下滑，但煤價行情表現(xiàn)依舊悲觀從供應端看，首先部分煤種供應過剩格局未改，煤礦產能資源稟賦較為充足，供應釋放彈性仍有空間，其次隨著海外進口1/3焦煤大量補充，國內部分配焦煤種庫存累庫趨勢明顯，上游壓力更為突出，再者分階段中需求下滑節(jié)奏快于焦煤市場表現(xiàn)，最后進口市場保持穩(wěn)定增長，截止2024年11月，進口煉焦煤量高達1.12億噸，同比增長23.34%，整體供應邊際量維持高位 3.需求情況 統(tǒng)計局數(shù)據顯示，2024年1-11月全國焦炭累計產量4.47億噸，2023年1-11月同期累計產量4.1億噸，焦炭減量370萬噸，同比減少0.9%，折合煉焦煤精煤消耗量減少約490萬噸。

月評

Mysteel：12月晉中市場煉焦煤企穩(wěn)，向上反彈仍受壓制

筆者認為后期煉焦煤市場，季節(jié)性的冬儲補庫行情支撐煤價止跌，但焦煤自身的庫存壓力仍在，預計短期煤價依舊持穩(wěn)，向上反彈或將繼續(xù)受到壓制 一、供需關系介紹 我們了解影響煉焦煤市場價格實質仍是供需關系供應方面，晉中市場煤礦以集團性質為主，多長協(xié)發(fā)運 ，個別庫存壓力顯現(xiàn)目前仍有部分井下工作面問題產量受限，預計下周生產恢復正常較多煤炭資源集中在中間環(huán)節(jié)以及洗煤企業(yè)，本周Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率69.44%較上期增0.44%；日均產量59.02萬噸增0.83萬噸；原煤庫存269.81萬噸增7.05萬噸；精煤庫存211.35萬噸減6.29萬噸。

煤焦熱點

Mysteel解讀：看數(shù)據說廢鋼——供需矛盾積累 廢鋼價格承壓

市場情緒有所下沉，下游采購相對謹慎鋼廠受到鋼坯價格震蕩下跌，利潤壓縮，后期或將繼續(xù)壓價原料端價格，同時市場對后期看法偏悲觀，對原料的支撐有限整體上看，國內市場煉焦煤價格偏弱運行 【鋼坯】短期或穩(wěn)中趨弱運行 23日全國鋼坯市場價格主流下跌20-30元/噸，期螺頻繁震蕩，現(xiàn)貨市場預計暫偏謹慎當前期螺頻繁震蕩，現(xiàn)貨市場預期謹慎同時因環(huán)保限產下游調坯軋鋼廠大部分停產，僅個別采坯鋼坯，鋼坯需求端受影響，期現(xiàn)資源交投一般，預計明日鋼坯出廠或偏弱運行。

看數(shù)據說廢鋼

Mysteel周評：焦炭市場一周概覽（9.23-9.27）

本周Mysteel統(tǒng)計全國247家鋼廠樣本：焦炭日均產量46.64增0.02，產能利用率86.11%增0.03%；焦炭庫存560.65增17.97，焦炭可用天數(shù)11.11天增0.33天；煉焦煤庫存724.76增1.86，焦煤可用天數(shù)11.68天增0.02天；噴吹煤庫存391.93增2.64，噴吹可用天數(shù)12.11天增0.06天鋼廠盈利能力回升，鐵水產量回升，對焦炭需求向好，在利好政策帶動下，鋼坯價格一路上調，9月27日唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調40，報3030元/噸。

周評

Mysteel早報：上海中厚板價格預計小幅拉漲

2、調研：9月26日，唐山遷安普方坯資源出廠含稅上調10，報2990元/噸 3、行業(yè)：中鋼協(xié)：1-8月，煉焦煤采購成本同比下降4.48%；冶金焦同比下降8.83%；國產鐵精礦同比上升5.54%，進口粉礦同比上升0.91%；廢鋼同比下降6.53% 【市場預測】 26日全國鋼坯市場價格部分拉漲50元/噸，主要受午后期螺期螺走強以及宏觀預期影響，鋼坯漲后成交尚可，但成品材成交趨緩。

日報

“2024年全國煤焦采購大會·烏海站”圓滿落幕

主產地煤礦供應受限于“能源綠色低碳轉型”要求，動力煤及部分邊緣煤種煤礦產能增長或將受限，維持在12-14億噸區(qū)間內但前半年明顯價格受需求側主導，供需雙弱下價格重心不斷下移，市場等待需求好轉時機進口煉焦煤結構性轉變也將導致主焦煤進口減少，優(yōu)質資源更加緊缺，終端需求一旦好轉，價格反彈高度可以期待 至此，“2024年全國煤焦采購大會·烏海站”圓滿落幕，期待明年再次相遇！ 特別鳴謝： 主辦單位：上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司 聯(lián)合主辦：財達期貨有限公司 鉆石贊助： 內蒙古源通煤化集團有限責任公司 冀東發(fā)展集團國際貿易有限公司 鉑金贊助： 寧夏中星煤業(yè)有限公司 內蒙古紅海煤業(yè)有限公司 蘭州物潤通工貿有限公司 內蒙古國惠蒙源貿易有限公司 黃金贊助： 雙權能源（內蒙古）有限公司 象暉能源（廈門）有限公司 甘肅佰信達工貿有限公司 新疆凱領阿爾格敏礦業(yè)有限公司 酒水支持：巴彥淖爾市嘉里資源有限公司 免責聲明：以上內容為嘉賓個人學術觀點，未經嘉賓本人審核，不代表本網觀點和立場。

2024全國煤焦鋼采購大會暨第七屆西北地區(qū)煤焦鋼市場研討會

Mysteel：海運焦煤短期情緒面反彈，然價格重心下移壓力不改

根據Mysteel樣本港口數(shù)據統(tǒng)計，全國主要港口的進口煉焦煤庫存已經逼近850萬噸左右，本周的庫存稍有回落5-10萬噸，但是整體上仍有較大的去庫壓力可貿易庫存量大概為290萬噸左右占總體庫存的36%左右這其中還要包括，焦鋼企業(yè)在港口的在港庫存，也在擠壓可貿易量的銷售渠道當前港口進口煤的庫存結構也相對駁雜，主要包括俄羅斯、澳大利亞、美國、加拿大等煉焦煤資源。

煤焦熱點

Mysteel：焦炭產能凈新增背景下，山西省焦企如何把控供應

山西省作為國內焦炭的最大主產地，焦化產能合計1.17億，占全國焦化產能21%焦炭產量同樣位居全國第一依托于山西省得天獨厚的焦煤資源，成本端煉焦煤煤種齊全，煤質優(yōu)良，運輸條件便利距離下游鋼廠最大消費地區(qū)河北省，山東省，江蘇省同樣距離較近，汽運價格低廉，山西省焦化廠在中國乃至全球焦炭市場中占據著重要地位，也成為各大鋼廠及貿易商尋求焦炭的首選地。

煤焦熱點

張宏：2024年中國煤炭行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展展望

煤電產業(yè)以體制機制創(chuàng)新為抓手，奠定了新型能源體系建設的堅實基礎煤焦鋼企業(yè)研究提高資源回采率、精煤回收率，提高焦炭質量，增加噴吹煤用量等技術工藝和裝備，煉焦煤資源利用效率大幅提高煤焦鋼產業(yè)以市場化機制為先導邁出戰(zhàn)略協(xié)同發(fā)展新步伐現(xiàn)代煤化工產業(yè)從示范到產業(yè)化發(fā)展，關鍵核心技術攻關、核心裝備制造等方面取得突破性進展，推動了煤炭由燃料向原料與燃料并重發(fā)展跨入新階段煤炭倉儲運輸業(yè)以運輸干線和儲備基地建設為重點，在政策支持下，主要煤炭消費區(qū)和主要中轉地一批煤炭儲備基地相繼建成投入運營，全國煤炭運輸+倉儲產業(yè)格局初步形成。

主題大會

Mysteel：煉焦煤競拍成交以跌為主 流拍比例有所擴大

下游方面，本周全國鋼坯價格寬幅下調，今日唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調20報2860元/噸，鋼廠虧損加劇，高爐檢修有所增多，鐵水產量繼續(xù)下降，對原料需求依舊偏弱本周焦炭第四輪降價全面落地，幅度50-55元/噸，且后續(xù)提降預期仍存，市場信心缺失悲觀情緒蔓延，中間環(huán)節(jié)洗煤及貿易環(huán)節(jié)仍以觀望為主，焦化企業(yè)利潤也處盈虧邊緣，對煉焦煤采購維持剛需，煉焦煤價格或將繼續(xù)承壓下行Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率78.84%，環(huán)比上周減少1.37個百分點 ，同比去年減少5.25個百分點 ；高爐煉鐵產能利用率85.92%，環(huán)比減少1.10個百分點 ，同比減少5.87個百分點；鋼廠盈利率4.76%，環(huán)比減少0.43個百分點 ，同比減少54.11個百分點；日均鐵水產量 228.77萬噸，環(huán)比減少2.93萬噸，同比減少16.85萬噸。

日評

國投安信期貨：7月焦煤現(xiàn)貨價格大概率再探年內低點

山西是我國煤炭資源大省之一，更是煉焦煤供應第一大省據煤炭資源網估算的數(shù)據，2023年，山西原煤產量約為7.3億噸，占全國總產量的比重超過55% 2023年下半年以來，煤礦事故頻發(fā)，2023年11月，國務院安委會對當?shù)氐V山安全生產開展幫扶指導工作，2024年5月底結束2024年一季度，山西省應急管理廳連發(fā)《關于開展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項整治的通知》和《關于開展煤礦隱蔽致災因素普查治理專項排查整治的通知》兩份文件，明確規(guī)定煤礦全年原煤產量不得超過核定（設計）生產能力的10%、月度原煤產量不得大于核定（設計）生產能力的10%。

爐料

每日鋼市：6家鋼廠漲價，鋼價反彈空間或有限

具體來看，黑色系金屬價格止跌回升，鋼廠廢鋼采購價格雖偏弱運行，但整體跌勢有所收窄，目前多持謹慎觀望態(tài)度市場基地貨場收貨表現(xiàn)一般，全國各地逐漸迎來高溫多雨天氣，影響社會廢料產出，短期廢鋼資源供應或呈偏緊態(tài)勢綜合預計短期全國廢鋼市場價格或以弱穩(wěn)運行為主 焦炭：6月14日，焦炭市場價格暫穩(wěn)運行，煉焦煤價格繼續(xù)保持下降，對焦企利潤有一定的補充，但焦企利潤依舊保持微利運行，部分焦企對本輪鋼廠提降保持抵觸心理，堅持15號落地。

觀點

Mysteel：深度分析西南地區(qū)煉焦煤分布及供求

在資源、產能方面，貴州省在西南地區(qū)占有絕對優(yōu)勢貴州是中國重要的煤礦資源大省之一，隨著國家淘汰落后產能力度不斷加大，西南地區(qū)煤炭供應缺口不斷擴大貴州作為西南地區(qū)唯一的億噸級煤炭基地，在西南地區(qū)保障煤炭安全穩(wěn)定供應中的地位更加突出貴州省煤炭保有資源量766.14億噸，占全國的4.48%，居全國第五位，按照貴州十四五規(guī)劃和2035年遠景目標綱要，將煤炭及煤化工作為支柱產業(yè)發(fā)展，煤炭產量近年來穩(wěn)步上升，其中煉焦煤主產區(qū)六盤水市2023年原煤產量7600萬噸，同比增長2.57％，對西南下游焦鋼行業(yè)形成重要支撐。

煤焦熱點

2024年（第六屆） 全國洗煤及煉焦產業(yè)研討會圓滿落幕

太原理工大學教授王美君 他從山西雙焦產量與全國產量比重、缺乏焦炭質量關聯(lián)的產業(yè)背景入手，對全球煤炭資源分布及中國進口煉焦煤進行了介紹，隨后將山西焦煤和進口煉焦煤進行媒質對比，并得出“好看”與“好用”不可兼得的問題。

主題大會