Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

概述 2025年上半年，中國(guó)噴吹煤市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需寬松格局，價(jià)格中樞持續(xù)下行，主要受國(guó)內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)、進(jìn)口資源沖擊及終端需求疲軟等因素影響 一、2025上半年市場(chǎng)回顧 （一）2025上半年價(jià)格走勢(shì)回顧 1.國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析 2025年1月至6月，中國(guó)主要噴吹煤產(chǎn)地價(jià)格普遍下行，跌幅顯著。

月評(píng)

Mysteel：進(jìn)口噴吹煤5月市場(chǎng)簡(jiǎn)析

這種“有價(jià)無(wú)市”現(xiàn)象反映出買賣雙方博弈加?。?賣方受成本支撐（CFR價(jià)格接近俄礦盈虧線）不愿降價(jià)；買方因國(guó)內(nèi)噴吹煤庫(kù)存充足且鋼廠利潤(rùn)微薄，壓價(jià)策略持續(xù) 供應(yīng)端收縮信號(hào)初現(xiàn) 俄羅斯礦山出口策略轉(zhuǎn)向優(yōu)先保障非中國(guó)市場(chǎng)，疊加價(jià)格低迷導(dǎo)致俄方供貨意愿下降但國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存仍處于歷史高位，短期內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩壓力未根本緩解 三、核心影響因素解析 國(guó)內(nèi)鋼廠需求邊際走弱 盡管鐵水產(chǎn)量維持高位（4月日均鐵水238萬(wàn)噸），但節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求低于預(yù)期；鋼廠通過(guò)打壓原料價(jià)格轉(zhuǎn)移成材銷售壓力，形成“高產(chǎn)量—低利潤(rùn)—壓煤價(jià)”的負(fù)反饋鏈條。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel: 2月6日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：6日港口市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，河北港口部分進(jìn)口噴吹煤價(jià)格下跌10元/噸，燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)逐步開(kāi)始活躍，目前港口方進(jìn)口煤較少，成交冷清預(yù)計(jì)2月俄羅斯煤發(fā)往中國(guó)的量逐漸增多國(guó)內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫(kù)存較低，港口煤價(jià)持穩(wěn)走勢(shì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，本周礦山逐步恢復(fù)開(kāi)工，但初期產(chǎn)量稍有不足，未能恢復(fù)至正常水平鋼廠也在消耗庫(kù)存為主，成交也較為冷清。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：噴吹煤價(jià)格偏弱運(yùn)行

下游鋼廠消耗庫(kù)存煤為主，部分鋼廠年后添倉(cāng)補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)仍有補(bǔ)庫(kù)需求，近期煤價(jià)延續(xù)弱穩(wěn)走勢(shì)6日港口市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格偏弱運(yùn)行，河北港口部分進(jìn)口噴吹煤價(jià)格下跌10元/噸，燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)逐步開(kāi)始活躍，目前港口方進(jìn)口煤較少，成交冷清預(yù)計(jì)2月俄羅斯煤發(fā)往中國(guó)的量逐漸增多國(guó)內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫(kù)存較低，港口煤價(jià)持穩(wěn)走勢(shì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，本周礦山逐步恢復(fù)開(kāi)工，但初期產(chǎn)量稍有不足，未能恢復(fù)至正常水平。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：噴吹煤價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

部分煤礦及洗煤廠用戶開(kāi)始陸續(xù)開(kāi)工，市場(chǎng)成交量小，成交氛圍清淡下游鋼廠消耗庫(kù)存煤為主，短期市場(chǎng)表現(xiàn)供需雙弱，煤價(jià)震蕩運(yùn)行5日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)逐步開(kāi)始活躍，目前港口方進(jìn)口煤較少，成交冷清預(yù)計(jì)2月俄羅斯煤發(fā)往中國(guó)的量逐漸增多國(guó)內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫(kù)存較低，港口煤價(jià)持穩(wěn)走勢(shì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，礦山逐步恢復(fù)開(kāi)工，但初期產(chǎn)量稍有不足鋼廠也在消耗庫(kù)存為主，成交也較為冷清。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel: 2月5日噴吹煤、燒結(jié)煤港口現(xiàn)貨價(jià)格行情

Mysteel煤焦：5日港口噴吹煤、燒結(jié)煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)方面，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤的供應(yīng)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)逐步開(kāi)始活躍，目前港口方進(jìn)口煤較少，成交冷清預(yù)計(jì)2月俄羅斯煤發(fā)往中國(guó)的量逐漸增多國(guó)內(nèi)港口噴吹、燒結(jié)煤庫(kù)存較低，港口煤價(jià)持穩(wěn)走勢(shì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，礦山逐步恢復(fù)開(kāi)工，但初期產(chǎn)量稍有不足鋼廠也在消耗庫(kù)存為主，成交也較為冷清需求方面全國(guó)螺紋鋼價(jià)多數(shù)上調(diào)，但雙焦期貨下跌港口動(dòng)力煤方面，下游電廠仍以消耗庫(kù)存為主，詢貨問(wèn)價(jià)現(xiàn)象較少。

日評(píng)

Mysteel年報(bào)：2025年噴吹煤價(jià)格重心繼續(xù)下移

在政策刺激下拉動(dòng)內(nèi)需成為明年需求主要增長(zhǎng)點(diǎn)，2025年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)微降，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)高爐生鐵產(chǎn)量降1000萬(wàn)噸左右，折算噴吹需求減150萬(wàn)噸（噴煤比按0.15折算），整體來(lái)看，2025年噴吹煤消費(fèi)量穩(wěn)中有降 一、噴吹煤供應(yīng) 無(wú)煙噴吹煤主要分布在山西長(zhǎng)治、晉城、晉中、陽(yáng)泉、河南永城和焦作、云南曲靖等地區(qū)，中國(guó)無(wú)煙煤預(yù)測(cè)儲(chǔ)量為4740億噸，占全國(guó)煤炭總資源量的10%，年產(chǎn)2億噸。

煤焦熱點(diǎn)

行業(yè)大佬都在看的煤焦年度報(bào)告，你還沒(méi)訂？

▲▲▲ 點(diǎn)擊二維碼，預(yù)定年報(bào) 2024中國(guó)煤焦市場(chǎng)年度報(bào)告亮點(diǎn) 煉焦煤 1 山西開(kāi)展煤礦“三超”和隱蔽工作面專項(xiàng)整治 2 海內(nèi)外價(jià)格共振，澳加焦煤沖擊國(guó)內(nèi)進(jìn)口焦煤銷售格局 3 進(jìn)口端供應(yīng)持續(xù)高位，2025年或達(dá)1.2億噸 4 焦肥氣瘦各品種價(jià)格供需分析 焦炭 1 2024年凈新增焦化產(chǎn)能1023萬(wàn)噸，產(chǎn)能過(guò)剩依舊嚴(yán)重 2 全年需求下滑，焦炭?jī)r(jià)格重心保持下移 3 頂裝焦、搗鼓焦及干熄焦?jié)裣ń沟氖袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局變化 蘭炭 1 關(guān)于《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》中對(duì)蘭炭行業(yè)影響分析 2 關(guān)于環(huán)保督查整改工作對(duì)神木市場(chǎng)蘭炭企業(yè)生產(chǎn)影響 3 火運(yùn)下浮結(jié)束對(duì)蘭炭?jī)r(jià)格影響情況 動(dòng)力煤 1 新疆產(chǎn)量增速領(lǐng)先全國(guó)，產(chǎn)能逐步釋放 2 動(dòng)力煤進(jìn)口量持續(xù)增長(zhǎng)，2024年或達(dá)3.9億噸 3 2025年煤炭需求繼續(xù)增長(zhǎng)，煤價(jià)仍有底部支撐 噴吹煤 1 2024年中國(guó)進(jìn)口關(guān)稅恢復(fù)付俄羅斯噴吹煤價(jià)格影響 2 美國(guó)對(duì)俄羅斯采取制裁行為對(duì)俄羅斯噴吹煤進(jìn)口量影響 3 2024國(guó)產(chǎn)噴吹煤價(jià)格整體平穩(wěn)，區(qū)間震蕩，呈現(xiàn)為出“三起四落，重心下移”的特征 ▲▲▲ 點(diǎn)擊二維碼，預(yù)定年報(bào) 部分目錄展示 煉焦煤 焦炭 蘭炭 動(dòng)力煤 噴吹煤 ▲▲▲ 點(diǎn)擊二維碼，預(yù)定年報(bào) 預(yù)售價(jià)格 ?紙質(zhì)版預(yù)售價(jià)：原價(jià)1500元/份，前100位預(yù)定，享999元/份 ?電子版價(jià)格： 中國(guó)焦炭年度報(bào)告(2024電子版)，5000元/份 中國(guó)煉焦煤年度報(bào)告(2024電子版)，5000元/份 中國(guó)動(dòng)力煤年度報(bào)告(2024電子版)，5000元/份 中國(guó)噴吹煤年度報(bào)告(2024電子版)，2000元/份 中國(guó)蘭炭年度報(bào)告(2024電子版)，2000元/份 ▲▲▲ 點(diǎn)擊二維碼，預(yù)定年報(bào) 。

手機(jī)版頻道

Mysteel：8月19日進(jìn)口噴吹煤價(jià)格行情

8月19日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價(jià)格指數(shù)CFR中國(guó)136美元/噸，較上期持穩(wěn)俄羅斯噴吹煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行，俄羅斯整體供應(yīng)維持緊張態(tài)勢(shì)，可售資源有限，但國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量下滑，抑制終端對(duì)原料煤的需求，預(yù)計(jì)短期延續(xù)偏弱走勢(shì) 。

日評(píng)

Mysteel：俄羅斯噴吹日跌6美金 或?qū)⒀永m(xù)偏弱走勢(shì)

煉焦煤產(chǎn)量890萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.32%，同比增長(zhǎng)5.95%； 無(wú)煙煤產(chǎn)量150萬(wàn)噸，環(huán)比下降16.67%，同比下降34.78%； 褐煤產(chǎn)量640萬(wàn)噸，環(huán)比下降12.33%，同比增長(zhǎng)10.34% 1-6月俄羅斯煤炭累計(jì)生產(chǎn)總量2.11億噸，同比下降0.75% 截止2024年6月中國(guó)進(jìn)口俄羅斯無(wú)煙煤數(shù)量為676.66萬(wàn)噸，較23年減少284.2萬(wàn)噸，這個(gè)差額將會(huì)在7-8月繼續(xù)擴(kuò)大，在供應(yīng)如此緊缺的背景下，7月國(guó)內(nèi)價(jià)格小幅走弱，俄羅斯進(jìn)口噴吹煤價(jià)格卻依舊堅(jiān)挺，維持高位。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：4月28日山西市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格行情

28日山西市場(chǎng)噴吹煤價(jià)格高位震蕩，假期臨近，市場(chǎng)進(jìn)入盤(pán)整階段，煤價(jià)基本處于小幅震蕩狀態(tài)，山西主產(chǎn)地煤炭供應(yīng)依然偏緊，據(jù)中國(guó)煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)，4月上中旬，山西省重點(diǎn)監(jiān)測(cè)煤炭企業(yè)生產(chǎn)同比下降22.5%，而23年山西省全年產(chǎn)量13.78億噸，24年產(chǎn)量預(yù)計(jì)為13億噸，全年縮減量理論值為0.78億噸，但是1季度已經(jīng)減量0.61億噸，如果省能源局持續(xù)查三超及隱蔽工作面的話，2-4季度山西省原煤產(chǎn)量縮減約4*0.61=2.44億噸，而山西省是煉焦煤和無(wú)煙煤的主產(chǎn)地，減量主要是減在煉焦煤和無(wú)煙煤（噴吹煤）方面。

日評(píng)

Mysteel調(diào)研：印尼煤礦、蘭炭終端企業(yè)走訪報(bào)告

煤炭企業(yè)C：主要生產(chǎn)煤炭熱值為Q3000，2023年煤炭產(chǎn)量約1700萬(wàn)噸，除完成國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)（DMO）外，其余煤炭全部出口；煤炭出口量的70%至中國(guó)，30%出口至印度目前今年的煤炭已全部售完，預(yù)計(jì)明年將增產(chǎn)200萬(wàn)噸 終端企業(yè)A：園區(qū)內(nèi)共有110條生產(chǎn)線，可生產(chǎn)300萬(wàn)噸鎳鐵煉焦煤、無(wú)煙煤、噴吹煤及動(dòng)力煤均有采購(gòu)，其中動(dòng)力煤年用量400萬(wàn)噸，主要以印尼煤使用為主，煉焦煤年用量1500萬(wàn)噸，以當(dāng)?shù)丶昂Ｍ獠少?gòu)相結(jié)合。

煤焦熱點(diǎn)

沈穎曄：2023年俄羅斯進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)狀及展望

（A. 國(guó)際局勢(shì)；B. 物流先天優(yōu)勢(shì)；C. 產(chǎn)品資源特性和可選擇性）；具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的情況下，澳洲煤2024年可能增量，但同時(shí)需要關(guān)注蒙煤的價(jià)格和供應(yīng)伴隨焦炭產(chǎn)能置換和升級(jí)，2022年和2023年總的焦炭?jī)粜略隽繛?,893萬(wàn)噸對(duì)焦煤的需求持續(xù)增加的市場(chǎng)觀點(diǎn) 最后，他重點(diǎn)介紹埃爾西ELSI在中國(guó)的基本情況 第一、在產(chǎn)量和出口量方面，2023年1月至6月，俄羅斯ELSI集團(tuán)在俄羅斯煤炭公司中煤炭產(chǎn)量排名第2、冶金煤出口量排名第1（含無(wú)煙煤和噴吹煤）； 第二、礦點(diǎn)分布方面，Elga項(xiàng)目正在擴(kuò)建洗煤廠，總計(jì)2400萬(wàn)噸洗煤能力將在2023年9月前后完成全部投產(chǎn)。

主題大會(huì)

Mysteel：2022年噴吹煤市場(chǎng)回顧與2023年展望

四、2023年噴吹煤市場(chǎng)展望 展望2023年噴吹煤供應(yīng)，國(guó)家保供增產(chǎn)原因，噴吹原煤產(chǎn)能持續(xù)上升2023年噴吹煤需求，鑒于我國(guó)鋼鐵企業(yè)噴煤比逐年提高，我國(guó)鋼鐵企業(yè)噴煤比仍有較大提高空間但粗鋼產(chǎn)量平控政策以及鋼鐵行業(yè)消費(fèi)減弱情況下，2023年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑，雙碳目標(biāo)下，高爐生產(chǎn)企業(yè)承擔(dān)大部分壓減任務(wù)，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)高爐生鐵產(chǎn)量減少1000萬(wàn)噸左右，折算噴吹需求減少150萬(wàn)噸（噴煤比按0.15折算），整體來(lái)看，2023年噴吹煤消費(fèi)量基本平穩(wěn)。

月評(píng)

利潤(rùn)大幅下滑，中國(guó)鋼鐵業(yè)如何應(yīng)對(duì)前所未有之挑戰(zhàn)？

需求下滑的同時(shí)，粗鋼產(chǎn)量也小幅下降今年1-10月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降2.2% 另一方面，原料價(jià)格高企侵蝕鋼企利潤(rùn)據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，前三季度，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)煉焦煤采購(gòu)成本同比上升51.1%，噴吹煤采購(gòu)成本同比上升40.3%，進(jìn)口鐵礦石采購(gòu)成本雖同比下降，但仍高于2019年和2020年中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)資產(chǎn)部副主任刁力表示，截至11月末，煤、焦價(jià)格進(jìn)一步回升，鋼鐵企業(yè)成本壓力依然逐月上升。

鋼材

Mysteel：進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)現(xiàn)狀解析

圖1：高爐開(kāi)工率 圖2：鋼廠噴吹煤庫(kù)存可用天數(shù) 圖3：鐵水日均產(chǎn)量 三、俄鐵運(yùn)力受影響，俄煤供應(yīng)太緊張 俄羅斯鐵路夏季檢修，俄鐵運(yùn)力受限，發(fā)運(yùn)困難，俄羅斯無(wú)煙煤到中國(guó)發(fā)運(yùn)量下降，貿(mào)易商接貨困難，市場(chǎng)資源緊張。

日評(píng)

Mysteel：煤焦周度調(diào)研數(shù)據(jù)匯總（2021年7月8日）

本周Mysteel統(tǒng)計(jì)獨(dú)立焦企全樣本：剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為84.29%，環(huán)比上周增7.33%；日均產(chǎn)量70.93，增6.17；焦炭庫(kù)存63.35增0.26；煉焦煤總庫(kù)存1545.84，減23.38，平均可用天數(shù)16.39天，減1.83天 本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)230家獨(dú)立焦企樣本：剔除淘汰產(chǎn)能的利用率為85.31%，環(huán)比上周增7.35%；日均產(chǎn)量61.46，增5.98；焦炭庫(kù)存54.53，增1.03；煉焦煤總庫(kù)存1297.39，減9.33，平均可用天數(shù)15.87天，減1.84天。

調(diào)研數(shù)據(jù)

進(jìn)口煤炭市場(chǎng)一周概覽（3.8-3.12）

【進(jìn)口煤炭概覽】本周進(jìn)口煤炭市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)中有跌態(tài)勢(shì)，澳洲焦煤價(jià)格繼續(xù)下跌，國(guó)際市場(chǎng)下行趨勢(shì)明顯，整體進(jìn)口煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，當(dāng)前內(nèi)外差價(jià)縮小，市場(chǎng)成交整體較少，多數(shù)企業(yè)在當(dāng)前高價(jià)下處于觀望中；其中國(guó)際市場(chǎng)焦煤弱勢(shì)運(yùn)行，本周進(jìn)口焦煤詢報(bào)盤(pán)情況一般進(jìn)口非澳焦煤高位暫穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)報(bào)盤(pán)少，詢報(bào)盤(pán)差價(jià)拉大，市場(chǎng)成交情緒不佳，進(jìn)口動(dòng)力煤方面，天氣轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)得到緩解，國(guó)內(nèi)在逐步釋放煤炭產(chǎn)量以保障供應(yīng)，市場(chǎng)詢盤(pán)熱度降低，價(jià)格維持穩(wěn)定。

周評(píng)

Mysteel:3月進(jìn)口噴吹煤將高位下行

圖7：Mysteel全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率 （單位：%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 圖9：中國(guó)鋼廠噴吹煤庫(kù)存平均可用天數(shù)（110家）（單位：天） 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的鋼鐵網(wǎng) 噴吹煤需求方面，我國(guó)噴吹煤實(shí)際需求量隨著生鐵產(chǎn)量而不斷增加，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年全年全國(guó)生鐵產(chǎn)量為8.88億噸，同比增長(zhǎng)4.26%。

日評(píng)

一周爐料概覽（3.1-3.5）

【進(jìn)口煤炭】本周進(jìn)口煤炭市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)中有跌，澳洲焦煤價(jià)格繼續(xù)下跌，整體進(jìn)口煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)參與者回歸市場(chǎng)中，詢報(bào)盤(pán)活躍度較節(jié)中好轉(zhuǎn)，但內(nèi)外差價(jià)縮小，市場(chǎng)成交整體較少，多數(shù)企業(yè)處于觀望中；其中國(guó)際市場(chǎng)焦煤弱勢(shì)運(yùn)行，本周進(jìn)口焦煤詢報(bào)盤(pán)情況一般進(jìn)口非澳焦煤高位暫穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口噴吹煤市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)報(bào)盤(pán)少，詢報(bào)盤(pán)差價(jià)拉大，市場(chǎng)成交情緒不佳，進(jìn)口動(dòng)力煤方面，天氣轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)得到緩解，國(guó)內(nèi)在逐步釋放煤炭產(chǎn)量以保障供應(yīng)，市場(chǎng)詢盤(pán)熱度降低，價(jià)格維持穩(wěn)定。

周評(píng)