Mysteel：進口噴吹煤5月市場簡析

這種“有價無市”現象反映出買賣雙方博弈加劇： 賣方受成本支撐（CFR價格接近俄礦盈虧線）不愿降價；買方因國內噴吹煤庫存充足且鋼廠利潤微薄，壓價策略持續(xù) 供應端收縮信號初現 俄羅斯礦山出口策略轉向優(yōu)先保障非中國市場，疊加價格低迷導致俄方供貨意愿下降但國內港口庫存仍處于歷史高位，短期內供應過剩壓力未根本緩解 三、核心影響因素解析 國內鋼廠需求邊際走弱 盡管鐵水產量維持高位（4月日均鐵水238萬噸），但節(jié)后補庫需求低于預期；鋼廠通過打壓原料價格轉移成材銷售壓力，形成“高產量—低利潤—壓煤價”的負反饋鏈條。

煤焦熱點

Mysteel月報：5月噴吹煤市場維持低位震蕩運行

噴吹煤遠期現貨價格指數 4月俄羅斯噴吹煤價格低位震蕩，盡管國內4月市場小幅探漲，但進口噴吹因庫存高位，以及性價比較此前降低，對于國內噴吹煤優(yōu)勢主要體現在南方市場，故整體價格低位持穩(wěn)，且目前價格低位俄羅斯礦山出貨積極性較低，優(yōu)先出口海外市場，CFR中國價格基本貼近成本線或虧損，價格漲跌難度都較大，故預計5月份進口噴吹煤市場維持低位震蕩。

月評

Mysteel：2月27日進口噴吹煤價格行情

Mysteel煤焦：2月27日Mysteel俄羅斯Low Vol PCI 價格指數CFR中國118美元/噸，較上期降1美元/噸俄羅斯噴吹煤市場弱穩(wěn)運行，3月份供應相對2月或將相對收縮，目前價格逐漸逼近俄煤出口成本線，俄出貨積極性減弱，后續(xù)仍需觀望國內大礦價格調整 。

日評

Mysteel年報：2025年噴吹煤價格重心繼續(xù)下移

但進口噴吹卻能夠獨善其身，表現出逆勢生長，價格穩(wěn)中有漲一是受俄羅斯夏季鐵路常規(guī)化檢修影響，進口噴吹到港量明顯下滑，供給短缺明顯二是受中國進口關稅恢復及俄羅斯出口關稅影響，部分俄羅斯煤炭企業(yè)優(yōu)先將噴吹煤出口到價格較好的海外市場，供給缺口撬動價格上揚月底伴隨著動力煤價格的弱勢以及即將7月份進口噴吹煤供應將回升，以及鋼材傳統淡季的顯現，市場對噴吹煤價格預期轉弱，致使價格小幅回落 8月國內噴吹煤價格下跌帶動進口噴吹煤價格跟跌，俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤較上月環(huán)比下跌14美元/噸。

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Mysteel月報：9月噴吹煤價格觸底迎來反彈行情，節(jié)后市場幾何

在俄羅斯制裁的背景仍然持續(xù)，9月俄羅斯鐵路檢修恢復通常，俄羅斯噴吹煤出口中國的價格有所恢復，國內俄羅斯煤炭貨量顯著增多中秋、國慶假期因素，下游囤貨動作對噴吹煤價格有所帶動，貿易商情緒逐步帶動，信心高漲近日國家強力出臺利好政策，對煤焦鋼情緒具有前所未有的帶動，期貨頻頻漲停，預計10月上旬將維持穩(wěn)步態(tài)勢，并將迎來全年難得的黃金時期，大多數品種本輪反彈幅度將超過今年上半年反彈階段的表現，鋼廠利潤也會有所修復，政策延續(xù)性的特點將拉長鋼價反彈時長。

月評

Mysteel：俄羅斯延續(xù)無煙煤出口零關稅簡析

拿俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤來舉例，目前 Mysteel低揮發(fā)噴吹價格指數131.6美元/噸，若俄出口關稅恢復，按當前匯率俄出口關稅為5.5%，俄礦山出口中國需要多支出6美元/噸左右的成本 從長遠來看，明年俄羅斯將取消出口關稅政策，關稅機制被開采稅代替，但該開采稅是 按照煤種設置了門檻值，當俄羅斯港口價格超過門檻值時，會增收10%的開采稅，目前煉焦煤的門檻值為167美元，無煙煤為120美元，此項措施分煤種且設置門檻值，對于煤炭市場有一定的保護作用，但實際效果以及落實情況還有待觀察。

煤焦熱點

Mysteel月報：7月噴吹煤漲跌空間有限

盡管國內煤焦基本面偏差，受成材持續(xù)走弱影響，整體市場情緒不高但進口噴吹卻能夠獨善其身，表現出逆勢生長，價格穩(wěn)中有漲一是受俄羅斯夏季鐵路常規(guī)化檢修影響，進口噴吹到港量明顯下滑，供給短缺明顯二是受中國進口關稅恢復及俄羅斯出口關稅影響，部分俄羅斯煤炭企業(yè)優(yōu)先將噴吹煤出口到價格較好的海外市場，供給缺口撬動價格上揚月底伴隨著動力煤價格的弱勢以及即將7月份進口噴吹煤供應將回升，以及鋼材傳統淡季的顯現，市場對噴吹煤價格預期轉弱，致使價格小幅回落。

月評

Mysteel：俄羅斯噴吹煤窄幅震蕩運行

Mysteel進口噴吹煤訊：25日俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數150美元/噸6月俄羅斯噴吹煤震蕩運行 2024年1-5月份俄羅斯出口中國無煙煤554.89萬噸，2023年1-5月俄羅斯出口中國為750.45萬噸，同比下降26.05%；2024年1-5月中國進口無煙煤569.17萬噸，23年則為767.74萬噸，同比下降25.81%24年比23年進口量減少了198.57萬噸200萬的噴吹煤供給缺口，撬動了在逆勢黑色板塊的噴吹煤價格上漲，但最近出現小幅回落，主要源于動力煤價格弱勢以及即將7月份進口噴吹煤供應將回升，鋼材傳統淡季，需求偏弱，市場對噴吹煤價格預期轉弱。

日評

Mysteel：供給缺口撬動價格上漲 俄羅斯噴吹煤逆勢生長之路

24年比23年進口量減少了198.57萬噸 造成俄羅斯噴吹煤供給缺口主要有以下幾個因素： 1.4月份俄羅斯噴吹煤指數跌入谷底，最低到128.5美元/噸，且中國進口關稅恢復，無煙煤關稅3%-6%，俄羅斯加收出口關稅6%左右，對俄羅斯煤炭企業(yè)出口造成了巨大壓力，出口到中國的價格一度達到成本線以下，俄羅斯冶金煤礦山企業(yè)趨利避害，優(yōu)先將噴吹煤出口到價格較好的海外市場，4月份的對中國的無煙煤出口量達到了全年最低點，俄羅斯西海岸到 中國船期大概在30-45天，集中體現在5-6月份進口噴吹煤到港量明顯下滑，供不應求。

煤焦熱點

Mysteel：俄羅斯噴吹煤市場偏穩(wěn)運行

當前盧布兌美元匯率約為92比1，相當于減免稅率為5.5%，按29日Mysteel俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤遠期現貨價格指數計算約為140*5.5%=7.7美元/噸（CFR中國），按當前匯率折合人民幣約為55.44元/噸 無煙煤與動力煤利潤微薄，礦山企業(yè)減少對中國出口因俄煤出口不僅有出口關稅，出口到中國還有進口關稅，其中動力煤關稅高達6%，噴吹煤按照揮發(fā)份劃分，14%以上為6%，14%以下為3%，煉焦煤關稅穩(wěn)定且最低為3%。

日評

Mysteel：俄羅斯免征無煙煤出口關稅 欲解決礦山兩難境地

造成這一舉措主要為以下因素： 無煙煤與動力煤利潤微薄，礦山企業(yè)減少對中國出口因俄煤出口不僅有出口關稅，出口到中國還有進口關稅，其中動力煤關稅高達6%，噴吹煤按照揮發(fā)份劃分，14%以上為6%，以下為3%，煉焦煤關稅穩(wěn)定且最低為3%動力煤和無煙煤價格相對焦煤較低，但關稅且高從煤種角度，俄羅斯企業(yè)選擇減少無煙煤與動力煤，增加焦煤出口；從國家角度，俄羅斯減少對中國出口，優(yōu)先利潤更高的印度、東南亞等市場。

煤焦熱點

Mysteel：俄羅斯噴吹煤弱穩(wěn)運行

Mysteel進口噴吹煤訊：9日俄羅斯噴吹煤遠期現貨價格指數130美元/噸23年Mysteel俄羅斯低揮發(fā)噴吹煤價格指數最低點為6月13日131.5美元/噸，24年3月26日指數到達131美元/噸，已然跌破去年最低水平 4月俄羅斯噴吹煤價格仍處于下跌趨勢，由于中國價格低于海外水平，俄羅斯礦山更傾向于出口海外，但海外需求有限，節(jié)后臨近裝期，上游急于出貨，故近期市場成交明顯增多，成交價格基本圍繞指數附近波動。

日評

Mysteel月報：噴吹煤底部初顯，4月噴吹煤或將止跌企穩(wěn)

展望4月，山西省開展《山西省地方煤礦安全監(jiān)督管理局關于開展煤礦隱蔽致災因素普查治理專項排查整治的通知》，以及“三超”專項整治的通知，山西噴吹煤4月份減產預期明顯，原煤競拍量明顯減少，競拍價格上漲，市場流通資源緊俏，且俄羅斯礦山出口中國無煙煤利潤較差，噴吹煤進口量也明顯減少，噴吹煤本身價格低位，下跌空間有限，漲價支撐不足，預計4月份無煙煤噴吹煤僵持運行。

月評

Mysteel：23年俄羅斯噴吹煤市場簡析

進口關稅恢復落錘定音，最惠國（俄羅斯、蒙古國）無煙煤稅率3%-6%，預計對噴吹成本增加5-10美元/噸，折即期匯率后人民幣成本增加約為35-68元/噸；出口成本的增加以及俄羅斯鐵路運力短板，24年俄羅斯出口至中國的無煙煤數量很難超越今年的水平，俄羅斯出口重心或將放在印度、東南亞等高價市場，國內無煙煤供應格局不再像今年那么寬松，有助于進口無煙煤價格重心的上移 綜上，23年俄羅斯噴吹煤高開低走，24年鐵路計劃削減，礦山對海外市場的重心轉移以及國內產能增量并不明顯，俄羅斯噴吹煤供應收縮，且俄羅斯噴吹煤進口成本增加，對礦山、貿易商利潤空間形成了明顯的壓縮。

日評

超詳細全品種！10萬字帶你解讀2024年全國煤焦行情！預售入口→

煤焦年報撰寫團隊10多人，數據采集團隊百余人，撰寫者包含品種主編、分析師及重點市場區(qū)域負責人，致力于全方位展示 2023中國煤焦行業(yè)產業(yè)鏈運行情況，以及行業(yè)未來發(fā)展趨勢如需咨詢電子版，請聯系顧婭婷15801851958 亮點包括： 1、焦炭年度報告：（1）焦炭產能過剩，行業(yè)虧損壓力持續(xù)存在；（2）下游調整配焦比例，干濕熄價差縮小；（3）海外焦化產能增加，出口焦炭受到擠兌； 2、煉焦煤年度報告：（1）保供向左，安檢向右，國產煉焦煤供應不確定性加大；（2）蒙古國煉焦煤進口量大幅增加，預計同比漲幅超100%；（3）貿易格局重塑，澳煤進口多直接流入終端； 3、動力煤年度報告：（1）國內動力煤市場供需格局寬松，價格中樞貼近長協限價區(qū)間；（2）國際煤價回歸理性，中國進口動力煤總量同比增長95%以上；（3）動力煤逐漸呈現“淡季不淡、旺季不旺”市場趨勢； 4、噴吹煤年度報告： （1）疫情后經濟復蘇緩慢噴吹煤市場低迷，供應減少帶動價格反轉；（2）鋼廠庫存低位運行，噴吹煤價格寬幅波動；（3）俄羅斯噴吹進口大幅增量市場下行，鐵路檢修價格呈現V型走勢； 5、蘭炭年度報告：（1）府谷鐵爐置換影響蘭炭整體供應情況；（2）國內蘭炭市場開工持續(xù)低下 供需格局轉變；（3）新疆環(huán)保檢查對當地蘭炭生產及影響。

日評

鋼協召開2023年三季度信息發(fā)布會：鋼鐵行業(yè)運行基本平穩(wěn)，高質量發(fā)展有序推進

鋼材出口同比增長，進口同比大幅下降據海關總署公布的數據，前三季度，全國累計出口鋼材6681.8萬噸，同比增長31.8%；累計進口鋼材569.8萬噸，同比下降31.7% 鋼材價格同比下降，進口礦價降幅較小據中國鋼鐵工業(yè)協會監(jiān)測，前三季度，CSPI中國鋼材價格指數平均值為111.91點，同比下降11.67%；重點鋼鐵企業(yè)進口粉礦、煉焦煤、冶金焦、噴吹煤、廢鋼采購成本同比分別下降1.36%、20.24%、24.7%、17.24%、17.04%。

鋼材

Mysteel調研：印尼煤礦、蘭炭終端企業(yè)走訪報告

煤炭企業(yè)C：主要生產煤炭熱值為Q3000，2023年煤炭產量約1700萬噸，除完成國內市場義務（DMO）外，其余煤炭全部出口；煤炭出口量的70%至中國，30%出口至印度目前今年的煤炭已全部售完，預計明年將增產200萬噸 終端企業(yè)A：園區(qū)內共有110條生產線，可生產300萬噸鎳鐵煉焦煤、無煙煤、噴吹煤及動力煤均有采購，其中動力煤年用量400萬噸，主要以印尼煤使用為主，煉焦煤年用量1500萬噸，以當地及海外采購相結合。

煤焦熱點

中鋼協：前三季度鋼材出口增長和國內制造業(yè)用鋼需求上升為支撐鋼產量增長的主要動力

進口礦價同比雖然有所下降，囿于美元升值的影響，鋼企成本重心實際下移幅度小于鋼價降幅，行業(yè)整體利潤同比下降 數據顯示，鋼材出口同比增長，進口同比大幅下降據海關總署公布的數據，前三季度，全國累計出口鋼材6681.8萬噸，同比增長31.8%；累計進口鋼材569.8萬噸，同比下降31.7% 鋼材價格同比下降，進口礦價降幅較小據中國鋼鐵工業(yè)協會監(jiān)測，前三季度，重點鋼鐵企業(yè)進口粉礦、煉焦煤、冶金焦、噴吹煤、廢鋼采購成本同比分別下降1.36%、20.24%、24.7%、17.24%、17.04%。

鋼材

Mysteel：俄羅斯出口關稅增加對無煙煤影響幾何

小編認為，出口關稅的增加在市場上行時對國內接收價格不會造成很大的影響，但在市場下行時俄羅斯礦山提前減產，減少出口中國98%的進口無煙煤來源于俄羅斯，但我國無煙煤基本以自給自足為主，進口作為補充，故進口噴吹煤的價格主要基于國內噴吹煤價格變動而調整在市場上行時，礦山利潤得到保障，定價按照之前的基準即可，在市場下行時，由于成本偏高，利潤壓縮較快，會較之前提前開始減產，減少出口。

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Mysteel解讀：俄羅斯增收煤炭出口關稅對中國進口煤炭市場影響簡析

主要影響于礦山出口成本的增加，中國同樣作為俄羅斯煤炭最大的出口國，此關稅的增加無疑會影響到俄羅斯礦山的出口量，礦山或許會通過減少出口量，將這部分成本轉移到下游接貨商 綜上所述，俄羅斯增收煤炭出口關稅后對于進口噴吹煤影響較大，進口俄羅斯噴吹煤占據中國進口噴吹煤市場的九成以上，進口來源國較為單一，在進口成本上移后短期內難以找到其他國家替代而對進口動力煤及煉焦煤來說，進口來源國結構更具多樣性，在俄羅斯煤炭增收關稅后，可以選擇購買其他國家煤炭。

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