Mysteel節(jié)后預(yù)測：節(jié)后噴吹煤價格震蕩運行

天氣的不確定性仍然為四季度影響煤炭價格的關(guān)鍵因素，去年就是暖冬，消耗基數(shù)低，今年同比偏暖的概率不大用戶需持續(xù)關(guān)注氣溫及環(huán)保政策對煤炭市場的影響 值得關(guān)注的一點，由于無煙煤價格在7月、9月價格出現(xiàn)大幅異動上漲，進(jìn)口量明顯增加，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)8月無煙煤進(jìn)口量為149.3萬噸，環(huán)比7月74.9萬噸增74.4萬噸，進(jìn)口量增幅進(jìn)一倍，且進(jìn)口無煙煤下游多為冶金用戶，對國內(nèi)噴吹煤價格會有一定拖累。

煤焦熱點

Mysteel周報：國內(nèi)噴吹煤市場一周概覽（9.1-9.5）

國內(nèi)無煙煤價格下調(diào)基本全面落地，價格多為補跌，坑口無煙煤競拍價格走弱，流拍率居高，但港口價格短期較為穩(wěn)定；需求方面，下游鋼廠鐵水小幅下滑，限產(chǎn)到達(dá)高峰，但影響時間較短，且節(jié)日補庫節(jié)奏漸起，需求并未有明顯回落，預(yù)計短期港口噴吹、燒結(jié)價格偏穩(wěn)運行 Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率80.4%，環(huán)比上周減少2.80個百分點，同比去年增加2.77個百分點 ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.79%，環(huán)比上周減少4.23個百分點 ，同比去年增加2.19個百分點；鋼廠盈利率61.04%，環(huán)比上周減少2.60個百分點，同比去年增加56.71個百分點；日均鐵水產(chǎn)量 228.84萬噸，環(huán)比上周減少11.29萬噸，同比去年增加6.23萬噸。

周評

Mysteel周報：國內(nèi)噴吹煤市場一周概覽（8.25-8.29）

整體來看，短期無煙煤弱穩(wěn)運行 港口噴吹煤、燒結(jié)煤價格偏弱運行國產(chǎn)噴吹煤 產(chǎn)地競拍價格持續(xù) 走弱，流拍率居高不下，但進(jìn)口煤指數(shù)高位，港口資源成本走高，漲跌均較為困難；需求方面，下游鋼廠鐵水小幅下滑，限產(chǎn)影響逐漸有所顯現(xiàn)，短期下游接收價格較低，預(yù)計短期港口噴吹、燒結(jié)價格偏穩(wěn)運行 Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.2%，環(huán)比上周減少0.16個百分點，同比去年增加6.79個百分點 ；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.02%，環(huán)比上周減少0.23個百分點 ，同比去年增加7.06個百分點；鋼廠盈利率63.64%，環(huán)比上周減少1.30個百分點，同比去年增加59.74個百分點；日均鐵水產(chǎn)量 240.13萬噸，環(huán)比上周減少0.62萬噸，同比去年增加19.24萬噸。

周評

Mysteel：做則必成-蘭炭在印尼鎳鐵行業(yè)的應(yīng)用及下半年預(yù)測

印尼鎳鐵企業(yè)在采購原料過程中也可采購無煙煤，因此在市場蘭炭價格過高時，市場部分鎳鐵企業(yè)便會降低蘭炭采購量，增加無煙煤的采購量 五、后市預(yù)測 印尼一直以來是中國蘭炭出口第一的國家預(yù)計下半年印尼鎳生鐵市場延續(xù)“供應(yīng)強、需求穩(wěn)弱”格局，同時對蘭炭原材料的需求也將同比得以釋放，但考慮蘭炭存在階段性性價比不足，因此蘭炭下半年難現(xiàn)與上半年同樣的增長幅，但從整體下半年出口量來看，同比是有增長的。

主編視角

煤炭債上半年凈融出近200億，“反內(nèi)卷”政策或?qū)⒅匦露▋r煤炭供需結(jié)構(gòu)

煤炭價格方面，據(jù)中信證券分析師祖國鵬統(tǒng)計，由于供給持續(xù)寬松，2025Q2各類煤種均價普遍下滑其中動力煤市場平均煤價格環(huán)比降幅約為12%，同比降幅接近26%；無煙煤均價環(huán)比下降約8%，同比下降16%；冶金煤價格環(huán)比降幅約10%，同比降幅近38%無論動力煤還是焦煤，長協(xié)價在Q2都出現(xiàn)了高于市場煤價的倒掛現(xiàn)象，也給煤炭公司長協(xié)銷售帶來壓力 財聯(lián)社注意到，受價格持續(xù)走低影響，從二季度開始，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增速有所放緩，行業(yè)整體融資擴張意愿較低，煤炭債發(fā)行也陷入低谷。

原料

Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

分省份看，山西、內(nèi)蒙古和陜西1-5月產(chǎn)量同比分別增長13.6%、0.9%和3.1%，山西增量占全國近60%，凸顯其保供主力地位供應(yīng)寬松加劇市場價格競爭 進(jìn)口噴吹供應(yīng)逆勢增長 截止25年5月份無煙煤進(jìn)口量731萬噸，同比去年5月進(jìn)口量554萬噸，進(jìn)口量增加177萬噸，增幅31.9%。

月評

Mysteel：進(jìn)口噴吹需減供更增 價格或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩

俄方供應(yīng)策略調(diào)整：俄羅斯礦山發(fā)運港口調(diào)整后，東西港口同時發(fā)運導(dǎo)致發(fā)運量激增，盡管部分礦山已有減產(chǎn)、停發(fā)、轉(zhuǎn)向東南亞等策略，但上半年無煙煤進(jìn)口量仍遠(yuǎn)超去年水平截止25年5月份無煙煤進(jìn)口量731萬噸，同比去年5月進(jìn)口量554萬噸，進(jìn)口量增加177萬噸，增幅31.9% 二、需求端疲軟與負(fù)反饋循環(huán) 鋼廠壓價策略：盡管鐵水產(chǎn)量維持高位，但成材銷售壓力導(dǎo)致鋼廠通過打壓原料價格轉(zhuǎn)移虧損，形成“高產(chǎn)量—低利潤—壓煤價”負(fù)反饋鏈條。

煤焦熱點

Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價格難言樂觀

需求端，下游鋼廠開工率和鐵水產(chǎn)量高位，剛需提供一定支撐，但貿(mào)易摩擦等影響市場情緒，預(yù)計價格短期內(nèi)弱穩(wěn)，長期或受供需變化影響波動6月10日，晉城燒結(jié)煤價格727元/噸，環(huán)比下跌6元/噸，同比下跌403元/噸，跌幅35% 5.無煙塊煤價格呈下行態(tài)勢 供應(yīng)端，煤炭產(chǎn)量目標(biāo)增加，無煙煤產(chǎn)量穩(wěn)定增長，供應(yīng)充足需求端，尿素市場產(chǎn)能過剩，固定床裝置淘汰，民用市場萎縮，需求持續(xù)收縮。

煤焦熱點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.5.29）

2024年該公司煉焦煤銷量累計404.5萬噸，同比增長29.77%；無煙煤銷量累計105.2萬噸，同比下降1.96%；動力煤銷量累計297.2萬噸，同比增長28.05% 同時，該公司CEO奧列格-科爾若夫（Oleg Korzhov）在報告中指出，在2025年一季度，全球煤炭市場對煉焦煤的需求有所下降這一趨勢對俄羅斯國內(nèi)市場的價格造成了巨大壓力，價格已接近多年來的最低點為了應(yīng)對市場環(huán)境的變化，該公司優(yōu)化了生產(chǎn)計劃，并制定了一系列措施來降低煤礦資產(chǎn)的成本。

日評

長江期貨：尿素短期高位震蕩

后續(xù)來看，尿素產(chǎn)能仍有持續(xù)投放預(yù)期5月，煤制尿素裝置有檢修計劃，氣制裝置整體開工率低于往年水平綜合來看，尿素供應(yīng)同比增速預(yù)計維持在8%~11%，日均產(chǎn)量或穩(wěn)定在18.5萬~20萬噸區(qū)間 成本利潤方面，4月煤炭價格呈現(xiàn)弱穩(wěn)運行態(tài)勢，無煙煤價格降至925~930元/噸，動力煤價格穩(wěn)定在600元/噸左右當(dāng)前煤炭市場供應(yīng)寬松，價格持續(xù)偏弱震蕩，成本端對尿素的支撐作用明顯減弱 春節(jié)前受市場環(huán)境影響，尿素價格承壓，煤制尿素利潤大幅縮減。

市場播報

Mysteel月報：4月噴吹煤區(qū)域性分化加劇

運輸成本及配煤方式的調(diào)整，使鋼廠采購到貨價格差距縮小 一、噴吹煤供應(yīng) 1-2月，山西河南進(jìn)口無煙煤供應(yīng)量7920.29萬噸，同比增1206.98萬噸，增幅17.97%，其中無煙煤進(jìn)口量245.3萬噸，同比增72.3萬噸，增幅41.79% 二、噴吹煤需求 1-2月，全國生鐵產(chǎn)量14075萬噸、同比下降0.5%,折算噴吹煤（干基）需求量2252萬噸，其中無煙噴吹煤需求量1703.08萬噸，煙煤噴吹煤需求量788.20萬噸，燒結(jié)（燒結(jié)/焦粉）703.75萬噸。

月評

Mysteel：化工煤價震蕩運行 尿素企業(yè)利潤修復(fù)

近期產(chǎn)地煤礦開工高位，個別前期井下生產(chǎn)條件不佳的礦井生產(chǎn)恢復(fù)，坑口原煤產(chǎn)量穩(wěn)中有增，整體供應(yīng)保持偏寬松態(tài)勢，且?guī)齑?em class='keyword'>同比偏高，坑口銷售壓力尚存線上競拍成交漲跌互現(xiàn)，但幅度較小，下游對高價貨源普遍接受度不高化工企業(yè)多維持剛需采購，且個別企業(yè)裝置存檢修計劃，整體需求難以對市場形成較強支撐整體來看，預(yù)計短期內(nèi)無煙煤價格延續(xù)弱穩(wěn)運行據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，尿素樣本企業(yè)無煙塊煤到廠均價為968元/噸，參考實際到廠煤炭價格，推算行業(yè)成本水平，多數(shù)固定床企業(yè)完全成本大約1600-1750元/噸不等，利潤150-270元/噸不等。

煤焦熱點

Mysteel參考丨印尼出口風(fēng)波對中國動力煤擾動有限

印尼擁有348.7億噸的煤炭探明儲量，占全世界煤炭探明儲量的3.2%；其中煙煤及無煙煤約占66%，褐煤約占34%印尼大部分的煤層來自于古近系和新近系，煤層埋藏較淺，適用于露天開采91%來自東加里曼丹和南加里曼丹，9%則來自南蘇門答臘島南部印尼政府為保障國內(nèi)企業(yè)用煤需求，制定DMO（國內(nèi)市場供應(yīng)義務(wù)）政策規(guī)定煤礦產(chǎn)量的25%供應(yīng)至本土企業(yè)，并規(guī)定價格上限，電力企業(yè)70美元/噸，其他行業(yè)90美元/噸其余煤炭則全部用于出口，2024年煤炭出口5.87億噸，同比增長7.0%，占總產(chǎn)量的70.2%；主要流向中國、印度、菲律賓、韓國及日本等國家。

Mysteel參考

【證券日報】供需格局整體偏寬松，煤炭價格持續(xù)下行

研報顯示，2024年，國內(nèi)煤炭供需格局整體偏寬松，各煤種價格重心均有下行，其中動力煤均價同比下跌10.26%，煉焦煤均價同比下跌10.92%，無煙煤均價同比下跌23.11% 進(jìn)入2025年，煤價下行壓力依舊不減除動力煤外，焦炭、焦煤等煤種價格也承壓下行中國煤炭運銷協(xié)會發(fā)布的報告顯示，2月上旬，焦肥煤品種綜合售價為1374元/噸，比上月同期下降63元/噸，降幅為4.4%；與去年同期相比下降810元/噸，降幅高達(dá)37.1%。

媒體報道

瑞達(dá)期貨：鐵礦石震蕩偏多對待

技術(shù)上方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤，螺紋2505合約收盤3370，上漲0.51%，上周五杭州現(xiàn)貨報3400，價格持穩(wěn)宏觀方面，財政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2024年1-12月，國有企業(yè)營業(yè)總收入及利潤總額呈現(xiàn)同比增長態(tài)勢基本面，連續(xù)4周累庫，累庫幅度13.43%，延續(xù)供需雙降態(tài)勢，需求季節(jié)性下降市場方面，Mysteel對山西省130家無煙煤（含貧瘦噴吹）礦山展開調(diào)研，春節(jié)假期期間主力礦井放假周期短，供應(yīng)整體有保障。

機構(gòu)

【中國煤炭經(jīng)濟研究會】預(yù)計春節(jié)前后無煙煤價格難有提振行情，趨勢性偏弱預(yù)期不變

供需層面來講，當(dāng)前已經(jīng)是2025年春節(jié)前2周，煤礦端的產(chǎn)能釋放水平仍在相對中高位，尤其元旦以后，迫于春節(jié)前地方財政以及化解隱性債務(wù)的需求，煤礦端的產(chǎn)量仍然是高于去年的，同步造成了煤礦的庫存居高難下，去庫困難，價格持續(xù)僵持，除局部性價比比較高的資源價格比較活躍以外，整體價格依然持穩(wěn)下游方面，經(jīng)營情況的持續(xù)弱化已經(jīng)從“量變”達(dá)到“質(zhì)變”的新階段，動力煤作為無煙煤消耗的第一大行業(yè)，當(dāng)前煤耗觸頂回調(diào)跡象已經(jīng)非常明顯，需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致的降庫運行趨勢難以改變；而由此導(dǎo)致供給尿素和鋼材兩大行業(yè)的份額仍將增加；而尿素的同比價格達(dá)到800元/噸以上，鋼材的同比價格達(dá)到700元/噸，導(dǎo)致春節(jié)期間的生產(chǎn)積極性動力不足，且春節(jié)后的復(fù)產(chǎn)預(yù)期滯后，這個階段造成了無煙煤的三大消耗行業(yè)，補庫預(yù)期不及往年，預(yù)計在1月20日左右即將告一段落。

無煙煤

2025年甲醇價格重心或上移

預(yù)計2025年甲醇產(chǎn)能新增加820萬噸，同比增長7%，甲醇產(chǎn)能達(dá)到1.18億噸 考慮到寶豐560萬噸/年甲醇裝置配套200萬噸/年烯烴下游、冠能配套27萬噸/年BDO、中泰配套30萬噸/年BDO，甲醇實際投放量或只有180萬噸/年左右，整體投放壓力不大 2024年，無煙煤和煙煤價格中樞同比大幅回落，晉城無煤煙價格在1000～1300元/噸區(qū)間震蕩，榆林5800大卡煤價穩(wěn)定在700～900元/噸區(qū)間震蕩。

市場播報

Mysteel月報：12月大宗耐火原料市場或穩(wěn)中偏強運行

原料方面，Mysteel統(tǒng)計國內(nèi)無煙煤匯總價格月環(huán)比下降7元/噸，無煙煤價格小幅下降，產(chǎn)地煤礦開工高位，市場供應(yīng)寬松，庫存仍較偏高民用需求基本結(jié)束，對市場支撐較弱高硫彈丸焦價格部分上漲30元/噸，供應(yīng)尚可原材料市場對碳化硅的影響偏小，下游需求偏弱，碳化硅整體出貨欠佳，社會庫存有所增加，廠家出貨壓力較大，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)碳化硅價格或以穩(wěn)為主 三、主要下游行業(yè)生產(chǎn)運行情況 （1）鋼鐵行業(yè)運行情況 國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年10月中國粗鋼產(chǎn)量8188.1萬噸，同比增長2.9%；1-10月中國粗鋼產(chǎn)量85073.1萬噸，同比下降3.0%。

市場行情

Mysteel月報：10月大宗耐火原料市場或穩(wěn)中偏強運行

原料方面， 11月無煙煤、石油焦價格均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，供應(yīng)低位，且隨著秋冬采暖季的到來，市場供應(yīng)仍有下降態(tài)勢，原料價格趨強，疊加電價季節(jié)性上漲，碳化硅成本居高不下供應(yīng)方面，碳化硅冶煉爐開工高位，且有部分停產(chǎn)企業(yè)回復(fù)生茶，短期內(nèi)供應(yīng)仍有增加態(tài)勢，11月碳化硅成本及供應(yīng)偏強，需求增加態(tài)勢不明顯，預(yù)計碳化硅市場穩(wěn)中偏強運行 三、主要下游行業(yè)生產(chǎn)運行情況 （1）鋼鐵行業(yè)運行情況 　據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年9月份，我國粗鋼產(chǎn)量7707萬噸，同比下降6.1%；1-9月份，我國粗鋼產(chǎn)量76848萬噸，同比下降3.6%。

市場行情

[石油焦]：進(jìn)口減少，9月增碳劑進(jìn)口量環(huán)比下跌69.61%

2024年1-9月累計出口量為26.9萬噸，較去年同期減少2.21萬噸，跌幅為38.73% 2、影響因素 進(jìn)口：9月進(jìn)口量環(huán)比上月大幅降低，同比跌幅為69.61%，進(jìn)口地區(qū)主要為仍為遼寧省國內(nèi)煤礦目前開工率處于低位，國內(nèi)無煙煤市場價格偏高，朝鮮地區(qū)無煙煤資源豐富，東北部分地區(qū)地理位置與朝鮮接壤，運輸成本低，價格相對低廉，利于進(jìn)口 出口：9月出口量窄幅下行，跌幅為13.64%。

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