Mysteel：供需博弈加劇 蘭炭節(jié)前僵持局面難破

一、蘭炭市場供需基本面：低供應(yīng)與弱需求的弱平衡 1.供應(yīng)持續(xù)收縮 4月蘭炭市場進(jìn)入集中檢修期，主產(chǎn)區(qū)陜西神木、府谷等地開工率持續(xù)下滑，產(chǎn)能利用率持續(xù)低位運(yùn)行，庫存去化至年內(nèi)低位當(dāng)前，陜西榆林地區(qū)檢修企業(yè)占比較大，部分企業(yè)因成本倒掛提前進(jìn)入檢修周期，檢修時(shí)長普遍在15-30天盡管新疆哈密等區(qū)域大多數(shù)企業(yè)維持正常生產(chǎn)，但整體供應(yīng)有所收縮目前全國135家蘭炭企業(yè)產(chǎn)能利用率維持在37.32%，環(huán)比下降0.38個(gè)百分點(diǎn)，日均產(chǎn)量13.96萬噸，環(huán)比減少0.16萬噸。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年噴吹煤價(jià)格重心繼續(xù)下移

山西省占32%，河南省占18%，貴州省占11%煙煤噴吹煤主要分布在陜西榆林、內(nèi)蒙古鄂爾多斯和烏蘭察布、山西大同等地區(qū)；瘦煤噴吹煤主要分布在山西長治、晉中等地區(qū)其中潞安化工集團(tuán)是全國最大的噴吹煤基地，原煤生產(chǎn)量超過1億噸山西主產(chǎn)區(qū)無煙煤儲量448億噸；河南無煙煤儲量70億噸；寧夏無煙煤儲量200億噸另外，噴吹煤還涉及燒結(jié)煤、蘭炭末配煤等因素，其中蘭炭產(chǎn)能約為1.3億噸，產(chǎn)量約5819萬噸，蘭炭末占比約為20%，產(chǎn)量約為1164萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel調(diào)研：陜西榆林地區(qū)蘭炭生產(chǎn)企業(yè)走訪報(bào)告

為進(jìn)一步增強(qiáng)公司的市場競爭力，公司將著手對金屬鎂渣再利用，努力創(chuàng)建資源節(jié)約型和環(huán)境友好型企業(yè) 綜上所述，在原料使用方面，榆林地區(qū)蘭炭生產(chǎn)企業(yè)多以神木、府谷當(dāng)?shù)孛旱V為主，其次在符合指標(biāo)的情況下?lián)脚鋬?nèi)蒙地區(qū)煤礦來使用，其中神木地區(qū)蘭炭企業(yè)多以塊煤采購為主，而府谷地區(qū)因生產(chǎn)小料占比較大進(jìn)而使用籽煤為主；產(chǎn)業(yè)鏈模式，經(jīng)走訪發(fā)現(xiàn)，府谷市場蘭炭企業(yè)基本配有完整產(chǎn)業(yè)鏈，像硅鐵、鉻鐵、硅錳、金屬鎂等產(chǎn)業(yè)鏈，其中蘭炭一部分供自家硅鐵生產(chǎn)進(jìn)一步生產(chǎn)金屬鎂，另一部分外銷，而在目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，蘭炭開工僅維持金屬鎂生產(chǎn)，整體產(chǎn)量維持在低位。

主編視角

對硅鐵不宜過度悲觀

從微觀調(diào)研來看，雖然蘭炭等原料上漲，但電費(fèi)下調(diào)后，硅鐵現(xiàn)貨價(jià)格上漲，合金廠保持盈利，寧夏、內(nèi)蒙古、陜西等地生產(chǎn)相對正常榆林地區(qū)蘭炭產(chǎn)能淘汰，暫未有新的政策動向，暫未影響合金廠生產(chǎn)，后期的關(guān)鍵在于供給進(jìn)一步上升的空間目前硅鐵在產(chǎn)產(chǎn)能多數(shù)已恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)進(jìn)一步提產(chǎn)空間有限目前國內(nèi)疫情暴發(fā)，暫未影響到硅鐵的生產(chǎn)，部分企業(yè)的運(yùn)輸受到影響，預(yù)計(jì)3—4月硅鐵供應(yīng)穩(wěn)中有增，月產(chǎn)量在55萬噸左右 需求方面，硅鐵的主要下游為鋼鐵、金屬鎂及出口，其中鋼鐵占比超過72%。

爐料

Mysteel：下游市場需求有待釋放 石嘴山蘭炭價(jià)格走低

本周石嘴山蘭炭市場運(yùn)行偏弱，受內(nèi)蒙地區(qū)主流下游企業(yè)調(diào)價(jià)影響，個(gè)別蘭炭企業(yè)此次共計(jì)下調(diào)蘭炭價(jià)格200-250元/噸，現(xiàn)石嘴山地區(qū)焦面主流報(bào)價(jià)850-900元/噸，中小料主流報(bào)價(jià)1550-1600元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅據(jù)調(diào)研，部分企業(yè)蘭炭各品種在庫存方面相差較大，焦面供過于求，庫存在3000噸左右，中小料供需基本平衡，庫存在1000噸左右 原料塊煤方面，榆林地區(qū)煤礦已全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，塊煤產(chǎn)量增加，蘭炭企業(yè)原料補(bǔ)庫難度較之前有所下降。

日評

鐵合金階段性上行可期

目前寧夏、內(nèi)蒙古產(chǎn)地生產(chǎn)相對正常電費(fèi)下調(diào)，利潤轉(zhuǎn)正后，寧夏等地區(qū)合金廠積極復(fù)產(chǎn)榆林地區(qū)蘭炭產(chǎn)能淘汰，暫未有新的政策動向總體來看，硅鐵供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)中有增，3—4月產(chǎn)量預(yù)計(jì)在55萬噸左右硅鐵需求方面，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量偏低，3—4月份鋼廠將逐步復(fù)產(chǎn)，粗鋼日產(chǎn)量有望恢復(fù)至290萬噸，汽車產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，金屬鎂產(chǎn)量將在8萬噸以上，總體供需相對平衡預(yù)計(jì)在3月復(fù)產(chǎn)預(yù)期帶動下，硅鐵需求好轉(zhuǎn)，高庫存有望去化，價(jià)格可能有階段性反彈，目前期貨升水較多，期現(xiàn)資金較為活躍，需注意終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

爐料

Mysteel：石嘴山蘭炭價(jià)格小幅走低

石嘴山蘭炭市場近期穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，受到榆林地區(qū)部分蘭炭企業(yè)價(jià)格下調(diào)影響，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>蘭炭企業(yè)價(jià)格跟調(diào)50-100元/噸現(xiàn)石嘴山地區(qū)中小料報(bào)價(jià)1750-1900元/噸，焦面報(bào)價(jià)950-1000元/噸，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅 原料方面，榆林地區(qū)多數(shù)煤礦已復(fù)工復(fù)產(chǎn)，塊煤產(chǎn)量增大，價(jià)格雖小幅下調(diào)，但實(shí)際對蘭炭價(jià)格下跌影響有限，反而是市場對未來煤價(jià)走勢的看跌預(yù)期一定程度反應(yīng)到現(xiàn)貨市場，拉低了蘭炭價(jià)格。

日評

2月21日(10:00)主要市場蘭炭價(jià)格行情

今日蘭炭市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，近日榆林地區(qū)多數(shù)蘭炭企業(yè)下調(diào)蘭炭出廠價(jià)50-100元/噸，少數(shù)企業(yè)預(yù)期今明兩日價(jià)格跟調(diào)塊煤方面，產(chǎn)量有所增加，價(jià)格小幅反彈蘭炭企業(yè)近期出貨較少，庫存壓力不減下游硅鐵市場穩(wěn)中偏強(qiáng)，電石市場暫穩(wěn)，蘭炭價(jià)格下調(diào)后，企業(yè)采購情緒有所好轉(zhuǎn)整體來看，蘭炭企業(yè)迫于自身庫存壓力以及下游壓價(jià)需求，以價(jià)換量，減輕庫存壓力，短期蘭炭市場以穩(wěn)中偏弱為主現(xiàn)全國主要市場蘭炭價(jià)格行情如下：神木市場中小料主流價(jià)格1560-1750元/噸，焦面850-950元/噸；府谷市場中小料主流價(jià)格1550-1800元/噸，焦面1000-1100元/噸；石嘴山市場中小料主流價(jià)格1850-1900元/噸，焦面950元/噸；鄂爾多斯市場中小料價(jià)格1670-1700元/噸，焦面1080元/噸，以上均為出廠價(jià)現(xiàn)金含稅。

日評

瑞達(dá)期貨：硅鐵短期延續(xù)寬幅震蕩為主

上周SF2205合約沖高回落，整體維持盤整運(yùn)行近期產(chǎn)區(qū)供應(yīng)有所下行，但整體波動較小，部分產(chǎn)地存有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，供應(yīng)仍有一定壓力周初至周中，受烏蘭察布地區(qū)發(fā)布降低合金產(chǎn)量通知及榆林市開展全市蘭炭與項(xiàng)核查影響，市場對整體供應(yīng)存趨緊預(yù)期，期價(jià)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢但隨著供應(yīng)收縮預(yù)期迅速釋放，疊加降電費(fèi)消息持續(xù)擾動市場情緒，期價(jià)出現(xiàn)大幅回調(diào)預(yù)計(jì)硅鐵在自身供需矛盾并不突出，且政策消息偏少的情況下，期價(jià)難以形成趨勢性方向，短期延續(xù)寬幅震蕩為主，近期重點(diǎn)關(guān)注主流鋼廠招標(biāo)的情況。

機(jī)構(gòu)

蘭炭市場一周評述（10.11-10.16）

本周蘭炭市場持穩(wěn)運(yùn)行，煤炭價(jià)格上調(diào)并未進(jìn)一步支撐蘭炭價(jià)格走高，下游采購需求仍為制約價(jià)格的主要因素現(xiàn)神木市場中料主流價(jià)格報(bào)3300-3400元，小料3300-3400元，焦面價(jià)格1600-1700元；府谷市場中料3300-3500元，小料3300-3500元，焦面1650-1750元，均出廠價(jià)現(xiàn)金含稅價(jià) 一、Mysteel主要地區(qū)蘭炭價(jià)格行情 本周蘭炭企業(yè)開工較上周小幅上升，榆林地區(qū)部分企業(yè)產(chǎn)量較前期提升，個(gè)別企業(yè)置換焦?fàn)t已投產(chǎn)，本周調(diào)研神府地區(qū)20家蘭炭企業(yè)，平均產(chǎn)能利用率在41.32%左右，較上周增加5.32%，部分蘭炭企業(yè)出現(xiàn)少量庫存。

周評