Mysteel：蘭炭市場兩極分化，價格能否有新轉機

與噴吹煤價格相比，蘭炭焦面與其價格相差325元/噸，若按指標升貼水標準核算，蘭炭性價比遠不及無煙噴吹，且蘭炭進入鋼鐵企業(yè)替代無煙噴吹煤的量也隨之減少 四、下游運行情況 下游電石價格起起伏伏，烏海地區(qū)主流貿易價格在2350-2400元/噸的價格區(qū)間震蕩，企業(yè)毛利率虧損206元/噸，市場原料端庫存基本滿庫或處企業(yè)庫存容量的中高位，伴隨蘭炭原料端價格的上漲，電石企業(yè)按需采購觀望，謹慎看穩(wěn)。

主編視角

鄭艷姚：硅鐵基本面情況及二季度市場展望

并對市場未來走勢做出了精準預測，同時對原料供應和需求端的潛在變化進行了詳細解讀 首先，鄭艷姚女士回顧了近期硅鐵市場的價格波動、成本結構、開工率變化情況，她認為近期硅鐵市場跌勢難止的主要原因表現為：蘭炭方面2月累計下跌5輪，在廠家減產的情況下迎來兩輪反彈，但原煤端跌勢仍在繼續(xù)；2月結算電價均上漲明顯，硅鐵利潤不斷壓縮至跌破成本；硅鐵產量維持高位，但需求方面恢復不及預期。

會議報道

鄭艷姚：硅鐵基本面情況及二季度市場展望

并對市場未來走勢做出了精準預測，同時對原料供應和需求端的潛在變化進行了詳細解讀 首先，鄭艷姚女士回顧了近期硅鐵市場的價格波動、成本結構、開工率變化情況，她認為 近期硅鐵市場跌勢難止的主要原因表現為：蘭炭方面2月累計下跌，原煤端跌勢仍在繼續(xù)；2月結算電價均上漲明顯，硅鐵利潤不斷壓縮至跌破成本；硅鐵產量維持高位，但需求方面恢復不及預期。

會議報道

瑞達期貨：錳硅考慮逢低布多

硅鐵市場暫穩(wěn)運行節(jié)前全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國37.52%；日均產量15410噸；全國硅鐵產量（周供應）：10.79萬噸，1月整體全國產量下降，以寧夏為主的產區(qū)考慮到電價及盤面等多方因素出現不同程度減產，原料蘭炭持穩(wěn)運行，1月結算電價有一定上漲空間，長假期間市場成交不多，若廠家虧損擴大，部分企業(yè)節(jié)后交單結束后或出現減產情況或避峰生產節(jié)后鋼招節(jié)奏相對緊湊，金屬鎂市場預計節(jié)后持穩(wěn)運行，硅鐵需求有一定支撐，但持續(xù)性上行驅動有待觀望，關注節(jié)后硅鐵庫存變化及下游復產節(jié)奏。

機構

瑞達期貨：錳硅考慮逢低短多

節(jié)前廠家交貨盤面較為積極，排單基本至2月末，南北方廠家均保有一定利潤空間，受原料端高品錳礦供給缺失影響，各方對市場保持較高預期，后續(xù)鋼招供需博弈仍將持續(xù)關注節(jié)后礦端走勢及主流鋼招指引操作上考慮逢低短多，請投資者注意風險控制 春節(jié)期間硅鐵市場弱穩(wěn)運行節(jié)前全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國37.52%；日均產量15410噸；全國硅鐵產量（周供應）：10.79萬噸，1月整體全國產量下降，以寧夏為主的產區(qū)考慮到電價及盤面等多方因素出現不同程度減產，原料蘭炭持穩(wěn)運行，1月結算電價有一定上漲空間，長假期間市場成交不多，若廠家虧損擴大，部分企業(yè)節(jié)后交單結束后或出現減產情況或避峰生產。

晨報速遞

2024年11月市場簡述與焦化行業(yè)運行動態(tài)

大商所期貨中的螺紋鋼、焦煤以及焦炭主力合約結算價格環(huán)比10月份分別下降3.1%、7.9%和7.3%，現貨螺紋鋼、焦煤以及焦炭價格與期貨價格走勢相同國內供需方面，11月份，煉焦煤（不含蘭炭）供應量為4039萬噸，同比增長1.15%，消耗量為4974萬噸，同比增長1.55%；1-11月份煉焦煤總供應量為43258萬噸，同比下降3.94%，煉焦煤消耗量為53651萬噸，同比下降0.75%11月份，隨著煉焦煤進口量繼續(xù)增加，按照人民幣兌美元匯率7.3元計算，進口平均價格137.72美元/噸折算人民幣價格為1005元/噸，比國內煉焦煤市場平均價格低501元/噸，企業(yè)使用進口煉焦煤增加的好處是顯而易見的。

原料

Mysteel：2024年國慶期間硅鐵價格穩(wěn)中向上運行

展望節(jié)后，在市場宏觀相對積極的情況下，市場對于“銀十”預期仍在，供給方面或將存在小幅增加情況，但由于需求同樣向好，供需矛盾變動有限 本周（9.26）ysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本開工率(產能利用率)全國39.64%，較上期增1.29%；日均產量15605噸，較上期增430噸 3、成本： 考慮到用煤需求的增加，原料端蘭炭或在一定程度價格堅挺，在此基礎上，由于9月產區(qū)生產變動頻繁，企業(yè)多數避峰生產，電價或在一定程度上向上波動，關注節(jié)后定價結算情況。

研究報告

瑞達期貨：硅鐵2410合約延續(xù)震蕩偏弱

硅鐵市場弱穩(wěn)運行原料方面，神木兩家企業(yè)出現檢修情況，檢修時長15-20天，影響日產280-300元/噸，內蒙古主流觀點總結電石采購企業(yè)上調蘭炭采購價格，蘭炭小料上漲供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本:開工率(產能利用率)全國39.66%，較上期降0.18%;日均產量15240噸，較上期增230噸，部分前期停產廠家復工復產，結算成本價貼近售價，廠家利潤收窄，挺價意愿增強需求方面，鋼招陸續(xù)進場，整體72硅鐵標準塊招標含稅進廠承兌定價在6500元/噸;金屬鎂市場受消息面影響，多謹慎觀望。

機構

Mysteel月報：蘭炭庫存再現堆積 9月價格轉變仍可期待

從8月電石盈利情況來看，電石8月整月都處于虧損階段，以當下蘭炭中料采購價790元/噸，電石價格2500元/噸核算，電石虧損值269元/噸，因為電力問題及虧損影響，市場已出現停減產情況，統(tǒng)計全國75家電石企業(yè)產能利用率60.56%，環(huán)比減少1.68%盡管從電石開工來看，蘭炭價格上行稍缺助力，但考慮電石企業(yè)為維持產業(yè)鏈正常生產，可能會選擇風險分擔，追加少部分成本預期 下游硅鐵市場運行一般，下游鋼鐵企業(yè)采購疲軟難改，疊加蘭炭小料價格下滑，9月河鋼、湘鋼招標定價或再次出現下滑，市場或利潤壓積，由盈轉虧，因此市場對蘭炭小料采購謹慎，對蘭炭高價資源多處回避態(tài)度。

月評

Mysteel：蘭炭中料回落至一年新低 蘭炭價格謹慎看穩(wěn)

在不核算運費情況下，若按紅柳林競拍價核算，疆外市場蘭炭成本基本維持在1127.66元/噸，新疆原煤價格約235元/噸，若按此價格核算，新疆哈密市場蘭炭成本基本維持在634.5元/噸從成本價格來看，成本價格遠高于蘭炭售價，因此蘭炭必須要有副產品中溫煤焦油的利潤補充，疆外市場約補充330元/噸，疆內市場約補充512元/噸，但是市場仍有較少企業(yè)由于原煤指標因素，會出現出油率低甚至不出油情況，該情況基本集中在疆內市場。

主編視角

分析人士：硅鐵廠家利潤可能繼續(xù)壓縮

“硅鐵產量已經回升至歷史同期中性偏高水平，但開工率相對偏低現階段鐵合金廠生產預期偏謹慎，供應對利潤的敏感度增加，同時產量調節(jié)也更為靈活”徐藝丹說，分產區(qū)來看，目前陜西部分廠家在蘭炭、硅鐵降價下維持悲觀預期，檢修陸續(xù)增多；寧夏部分廠家在結算電價下調后成本壓力有所緩解；青海、內蒙古部分廠家生產相對穩(wěn)定需求方面，新一輪南方鋼招開啟，招標定價集中在7150元/噸左右；河鋼公布7月招標量環(huán)比小幅增加，目前仍等待定價指引。

爐料

Mysteel：蘭炭價格利好因素減少 市場謹慎看穩(wěn)

近期快煤行情多變，多數蘭炭企業(yè)原料采購相對謹慎在不核算運費情況下，若按紅柳林競拍價核算，疆外市場蘭炭成本基本維持在1344元/噸，新疆原煤價格約280元/噸，若按此價格核算，新疆哈密市場蘭炭成本基本維持在756元/噸從成本價格來看，成本價格遠高于蘭炭售價，因此蘭炭必須要有副產品中溫煤焦油的利潤補充，疆外市場約補充330元/噸，疆內市場約補充552元/噸，市場由于原煤指標因素，出油率不一，利潤補貼也就不一。

主編視角

瑞達期貨：硅鐵關注7180附近支撐

上周硅鐵市場偏強運行成本端，蘭炭廠家虧損緩解，積極復產，蘭炭市場價高位回落后震蕩持穩(wěn)，寧夏4月結算電費集中在0.43-0.44元/千瓦時；內蒙古電費在0.4-0.41元/千瓦時；青海避峰電費在0.38元千瓦時；陜西網電避峰價格在0.46-0.48元/千瓦時；甘肅電費在0.47元/千瓦時，成本回落，硅鐵南方地區(qū)開工增加需求方面，下游對高價爐料接受程度不高，金屬鎂企業(yè)較為謹慎，讓利出貨意愿不高本周來看：產業(yè)方面，據Mysteel調研，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國34.30%，較上期增1.70%；日均產量14413噸，較上期增350噸，寧夏產區(qū)復產陸續(xù)推進，企業(yè)開爐數逐步增加，陜西和青海地區(qū)雖然有個別爐子復產，但整體開工低位，供應增量對當前價格走勢暫時難言明顯利空。

策略研究

鄭艷姚：展望2024年硅鐵市場發(fā)展新格局

主產區(qū)開工率處于低位 成本端，青海受水電缺口造成電價小幅浮動，避峰生產電價上漲0.02元/kWh，未避峰生產廠家結算電價漲幅0.04-0.07元/kWh；陜西部分未有自備電廠企業(yè)表示電費上漲，其他產區(qū)基本無明顯變動蘭炭小料價格累計下調6次，價格從1140元/噸下跌至目前的775元/噸，庫存壓力較大，原煤端支撐較差2023年硅鐵全年產量555萬噸，2022年產量596萬噸，降幅6.88%，上半年開始陜西開始減產，內蒙大廠置換產能投放力度一般，下半年內蒙古產量上升的同時伴隨后期鎂廠復產，產量開始呈現增勢。

嘉賓觀點

Mysteel解讀：硅鐵供需雙弱 寧夏減產或將增加

2月寧夏結算電費集中在0.45元/千瓦時，部分廠家較高在0.48-0.49元/千瓦時，與上輪相比部分廠家電費有所下降原料蘭炭價格方面，到目前為止蘭炭小料價格在一季度累計下調五次價格，價格從1030元/噸下跌至870元/噸，蘭炭生產企業(yè)庫存偏高 三、開工情況 寧夏市場近兩月開工率呈現下降趨勢，目前已有3家企業(yè)全部停產，前期停產企業(yè)暫時無復產意愿，目前在產企業(yè)當中1家企業(yè)因行情及需求較弱原因存在檢修意愿，1家企業(yè)計劃減產2臺33000硅鐵礦熱爐，若全部后期落實將影響硅鐵日產360噸。

研究報告

Mysteel：蘭炭產量庫存遞增 近期價格或將弱穩(wěn)？

在不核算運費情況下，若按紅柳林競拍價核算，疆外市場蘭炭成本基本維持在1502.55元/噸，新疆原煤價格約320元/噸，若按此價格核算，新疆哈密市場蘭炭成本基本維持在640元/噸從成本價格來看，成本價格遠高于蘭炭售價，因此蘭炭必須要有副產品中溫煤焦油的利潤補充，疆外市場約補充370元/噸，疆內市場約補充510元/噸，但是市場仍有較少企業(yè)由于原煤指標因素，會出現出油率低甚至不出油情況，該情況基本集中在疆內市場。

煤焦熱點

Mysteel：新疆市場蘭炭節(jié)后或將小幅整蕩運行

新疆蘭炭副產品中溫煤焦油成交價多在3800元/噸，若按照1噸蘭炭附帶70-150公斤焦油來計算，焦油可給予蘭炭266-570元/噸利潤補貼截止9月28日，本周Mysteel數據調研33家新疆蘭炭企業(yè)合計產能4940萬噸，平均產能利用率43.81%，日產5.93萬噸，累積停產10家蘭炭企業(yè)，蘭炭庫存15.71萬噸，環(huán)比增加2.14萬噸，個別企業(yè)近期有復產計劃，預期蘭炭供應將小幅增加。

日評

Mysteel節(jié)后預測：全國蘭炭市場或穩(wěn)中偏弱運行

現全國在產蘭炭企業(yè)96家，總產能10096.5萬噸平均產能利用率為38.34%，環(huán)比上漲1.82%，同比減少10.81%，總庫存為28.89萬噸，環(huán)比減少2.82萬噸，同比減少27.67萬噸從蘭炭開工庫存數據來看，蘭炭開工明顯提升，企業(yè)生產積極性較高，節(jié)前下游備貨情況良好節(jié)后即將迎來供暖季，市場部分停產蘭炭企業(yè)有復工計劃，若企業(yè)如期復產，預期蘭炭供應或將小幅增加，蘭炭供應相比9月出現明顯好轉 臨近假期，下游補庫節(jié)奏逐步放緩，部分客戶認為蘭炭節(jié)后有一定降價概率，出現部分企業(yè)少量補庫情況，而相對謹慎的客戶則選擇減產節(jié)中生產以消化庫存為主，節(jié)后再做采購打算，節(jié)后前期庫存消化后，或會進行一波少量補庫。

煤焦熱點

Mysteel節(jié)后預測：硅鐵節(jié)前報價堅挺 節(jié)后市場穩(wěn)中偏漲

節(jié)后硅鐵市場穩(wěn)中或有上漲空間，原料方面蘭炭價格節(jié)后短期維持穩(wěn)定概率偏大，原煤價格雖有回落，但在蘭炭市場整體開工偏低、庫存低位的情況下，短期難有改變，此外主產區(qū)電費結算情況也將影響到成本；供給方面或有增加可能，主產區(qū)內蒙古、寧夏均存在增產預期；下游節(jié)后仍有采購需求，目前粗鋼減量仍未落地，需關注后期鋼廠動態(tài)總體來看節(jié)后硅鐵市場在成本高位、需求穩(wěn)定、供給增加的情況下或維持高位窄幅震蕩運行。

研究報告

[隆眾聚焦]：行業(yè)高庫存持續(xù) PVC價格底部震蕩

楊榮榮 隆眾資訊 PVC產業(yè)鏈分析師 公司網址：www.oilchem.net 本周預期回顧：PVC市場價格震蕩上漲，運行區(qū)間6390-6450元/噸，預測值在6400-6550元/噸，高端低于預期值，下游制品需求雖逐步恢復，但需求增長難以跟進供應增量，價格向上突破受限。

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