瑞達(dá)期貨：錳硅市場偏弱運(yùn)行

硅鐵市場暫穩(wěn)運(yùn)行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價上漲預(yù)期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應(yīng)變化不大，全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產(chǎn)量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.60萬噸近期盤面震蕩走弱，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價格指數(shù)(周)：6116.76元/噸，環(huán)比降0.75%，下游采購謹(jǐn)慎，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20953.2，環(huán)比上周降1.93%，部分產(chǎn)區(qū)價格已接近成本線，貿(mào)易商近期有囤貨計劃。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：鐵合金全品種分析師視點(diǎn)（10月10日）

河南硅鐵自然塊不含稅價格6000元/噸左右，75自然塊不含稅價格6500元/噸左右從供應(yīng)來看，硅鐵廠家開工率高，成本是支撐硅價的重要因素今日蘭炭蘭炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行價格方面：小料價格943-990元/噸從需求來看，出口方面，近期國內(nèi)硅鐵價格下探，出口市場銷售優(yōu)勢一般;目前鋼廠鐵水產(chǎn)量高位，基建強(qiáng)勢，建筑鋼材有繼續(xù)補(bǔ)庫的需求，地產(chǎn)市場情緒底部隱現(xiàn)，國慶假期前，個別鋼廠已多數(shù)備貨補(bǔ)庫；貿(mào)易商市場按需采購的占大部分，且對后市行情多持擔(dān)憂情緒，目前謹(jǐn)慎觀望態(tài)度占據(jù)主導(dǎo)位置，疊加下游訂單需求釋放仍較緩慢，大量備貨的操作難以呈現(xiàn)。

日評

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議維持震蕩思路對待

上周硅鐵市場震蕩運(yùn)行寧夏廠家生產(chǎn)暫穩(wěn)，陜西地區(qū)成交氛圍略有回暖，市場觀望氛圍較重，內(nèi)蒙古主流電石企業(yè)下調(diào)蘭炭采購價格33.9元/噸，各蘭炭企業(yè)陸續(xù)調(diào)整為主，成本弱勢震蕩需求方面，月底鋼招逐漸收尾，鋼廠采購需求一般，下游旺季預(yù)期有待驗(yàn)證；金屬鎂市場詢單積極性提升本周來看：供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.84%，較上期增1.12%；日均產(chǎn)量15010噸，較上期增615噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.51萬噸，全國60家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：全國庫存量5.61萬噸，較上期降1.89%，廠家利潤尚可，開工小幅增長；需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：17254.3，環(huán)比上周增0.70%，鋼廠盈利低位，鐵水產(chǎn)量延續(xù)回落，爐料剛需不加，交割倉庫庫存高位，短期供需偏寬格局延續(xù)，硅鐵反彈乏力，多空博弈激烈。

策略研究

Mysteel調(diào)研：8月青海硅鐵生產(chǎn)企業(yè)實(shí)地拜訪紀(jì)要

蘭炭本身的微量元素會影響到硅鐵品質(zhì)，如若雜質(zhì)過多將會影響硅鐵的純度調(diào)研企業(yè)樣本兩地均有采購，府谷產(chǎn)地采購居多，目前青海地區(qū)蘭炭小料到廠價格基本在1060-1100元/噸 電價方面：青海地區(qū)水電、風(fēng)電和太陽能等清潔能源占比較高，電費(fèi)今年相較低于去年，且二、三季度受水電豐水期影響，整體電力供應(yīng)較好不避峰生產(chǎn)電費(fèi)成本0.41元/度左右，生產(chǎn)單噸硅鐵耗電在 8200-8300度；避峰生產(chǎn)單噸硅鐵耗電中位數(shù)貼近 8500-8800度，電費(fèi)成本0.34-0.35元/度，避峰生產(chǎn)可節(jié)約成本約200元/噸。

研究報告

瑞達(dá)期貨：硅鐵或短暫反彈后回落

上周硅鐵市場偏弱運(yùn)行蘭炭企業(yè)出貨積極，成本暫穩(wěn)，現(xiàn)貨底部存在一定支撐，不過市場心態(tài)較為謹(jǐn)慎，高溫降雨天氣進(jìn)一步打壓淡季需求，合金價格弱勢運(yùn)行，廠家虧損擴(kuò)大，寧夏部分企業(yè)開始減產(chǎn)，廣西工廠成本較高，生產(chǎn)處于長期虧損狀態(tài)，減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)本周來看：Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.33%，較上期持平；日均產(chǎn)量16295噸，較上期減50噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.41萬噸，隨著行情走弱，部分地區(qū)停爐檢修廠家增多，不過市場整體開工波動不大，暫無大規(guī)模減產(chǎn)；五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：19233.1，環(huán)比上周降5.42%，貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎，硅鐵出口表現(xiàn)平淡，新一輪鋼招或帶來預(yù)期及短暫剛需的改善，但基本面壓力尚存，硅鐵或短暫反彈后回落。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅市場弱勢運(yùn)行

硅鐵市場弱勢運(yùn)行成本方面，蘭炭企業(yè)出貨積極，價格暫穩(wěn)產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.33%，較上期增0.65%；日均產(chǎn)量16345噸，較上期減70噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.44萬噸，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20334.7，環(huán)比降1.66%，高溫降雨天氣進(jìn)一步打壓淡季需求，板塊氛圍偏空，鋼廠虧損擴(kuò)大，減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，合金去庫不暢，持續(xù)承壓。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：錳硅2501合約大幅下行

硅鐵市場弱穩(wěn)運(yùn)行成本方面，蘭炭企業(yè)出貨積極，價格暫穩(wěn)產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.33%，較上期增0.65%；日均產(chǎn)量16345噸，較上期減70噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.44萬噸，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20334.7，環(huán)比降1.66%，終端需求啟動緩慢，建材消費(fèi)疲軟，鋼廠虧損擴(kuò)大，高爐開工下滑，后續(xù)或有停減產(chǎn)情況，爐料需求承壓，硅鐵廠家觀望新一輪鋼招情況，高產(chǎn)量低庫存下多空存在分歧。

策略研究

瑞達(dá)期貨：錳硅建議以弱震蕩思路對待

上周硅鐵市場弱穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，現(xiàn)貨成本堅挺，北方廠家勉強(qiáng)盈利，開工水平波動不大需求方面，鋼坯價格下跌，鋼廠盈利率持續(xù)下降，下游謹(jǐn)慎囤貨，進(jìn)行剛需小批量采購，出口需求較為低迷，金屬鎂廠家挺價情緒有所增強(qiáng)本周來看：成本方面，蘭炭企業(yè)出貨積極，價格持穩(wěn)產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.33%，較上期增0.65%；日均產(chǎn)量16345噸，較上期減70噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.44萬噸，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20334.7，環(huán)比上周降1.66%，終端需求啟動緩慢，建材消費(fèi)疲軟，鋼廠虧損擴(kuò)大，高爐開工下滑，后續(xù)或有停減產(chǎn)情況，爐料需求承壓，硅鐵廠家觀望新一輪鋼招情況。

周報回顧

中泰期貨：錳硅成本與庫存矛盾加劇，硅鐵基本面邊際轉(zhuǎn)弱

硅鐵成本結(jié)構(gòu)中，電力成本占比近55%，然而上半年北方產(chǎn)區(qū)整體電費(fèi)維持穩(wěn)定，主導(dǎo)硅鐵成本線小幅波動的主要是蘭炭價格變動2024年上半年陜西地區(qū)蘭炭小料報價整體在800~1000元/噸之間窄幅震蕩 展望 中國錳元素緊平衡的同時存在錳礦高低品結(jié)構(gòu)性矛盾 前文提到，South32不可抗力事件或給中國4—12月帶來300萬~350萬噸的高品氧化礦供應(yīng)缺口。

爐料

瑞達(dá)期貨：硅鐵建議區(qū)間交易為主，關(guān)注6800-7250元/噸

上周硅鐵市場弱穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)業(yè)方面，硅石蘭炭持穩(wěn)，不同地區(qū)電費(fèi)有小幅波動，對廠家利潤影響不大，當(dāng)前價格下硅鐵廠家利潤可觀，開工積極性繼續(xù)回升需求方面，終端淡季，高溫降雨天氣弱化需求，南方電費(fèi)調(diào)降，成本支撐下移，當(dāng)前庫存水平中性：Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.59%，較上期降0.18%；日均產(chǎn)量16345噸，較上期增240噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.44萬噸，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：21061.8，環(huán)比上周降0.13%，供需格局整體持穩(wěn)，個，臨近月底，鋼招空窗期市場成交一般，下游鋼廠利潤不佳，補(bǔ)庫剛需收緊，成本端隨著電費(fèi)調(diào)降下行，現(xiàn)貨支撐減弱，市場存看空情緒，關(guān)注后續(xù)鋼材去庫情況及鐵水產(chǎn)量。

機(jī)構(gòu)

細(xì)化節(jié)能降碳量化目標(biāo)，黑色系交易邏輯變化？

徐藝丹告訴記者，《方案》中對鐵合金生產(chǎn)成本及行業(yè)發(fā)展方向產(chǎn)生影響的內(nèi)容有三一是完善價格政策落實(shí)煤電容量電價，嚴(yán)禁對高耗能行業(yè)實(shí)施電價優(yōu)惠等二是提升非化石能源消費(fèi)到2025年年底，全國非化石能源發(fā)電量占比達(dá)到39%左右；“十四五”后兩年新上高耗能項(xiàng)目的非化石能源消費(fèi)比例不得低于20%等三是合理控制半焦（蘭炭）產(chǎn)業(yè)規(guī)模 徐藝丹進(jìn)一步表示，以上措施主要圍繞電價及硅鐵成本端蘭炭展開。

鋼材

瑞達(dá)期貨：錳硅前期多單持有觀望

硅鐵市場偏強(qiáng)運(yùn)行成本方面，蘭炭探漲，硅石持穩(wěn)，成本支撐持續(xù)偏強(qiáng)供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國30.23%，廠家開工低位，市場成交回暖，貿(mào)易商情緒緩和，硅鐵去庫明顯，業(yè)內(nèi)信心修復(fù)需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20226.9噸，環(huán)比增1.85%，市場多空交織，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，廠家多有挺價心態(tài)，但盤面連續(xù)上行后相對錳硅而言硅鐵基本面驅(qū)動有限，關(guān)注鋼招情況。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：硅鐵2409合約震蕩偏弱

硅鐵市場偏強(qiáng)運(yùn)行成本方面，蘭炭探漲，硅石持穩(wěn)，成本支撐持續(xù)偏強(qiáng)供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國30.23%，廠家開工低位，市場成交回暖，貿(mào)易商情緒緩和，硅鐵去庫明顯，供應(yīng)偏緊氛圍抬升，業(yè)內(nèi)信心修復(fù)需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20226.9噸，環(huán)比增1.85%，五一期間鋼廠生產(chǎn)持穩(wěn)，下游雖有復(fù)產(chǎn)預(yù)期但存在一定銷售壓力，鐵水產(chǎn)量回升，后續(xù)南方汛期利空終端需求，市場多空交織，廠家多有挺價心態(tài)，相對錳硅而言硅鐵基本面驅(qū)動較為有限，關(guān)注鋼招情況。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：“金三”已過，硅鐵市場二季度將何去何從

（三）、2024年第一季度硅鐵成本支撐減弱，市場整體處于虧損狀態(tài) 硅鐵的生產(chǎn)成本構(gòu)成中電力及蘭炭的占比最高，受蘭炭價格下降帶來的影響，一季度硅鐵整體的成本支撐力度不足，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)下跌趨勢，疊加個主產(chǎn)區(qū)自身的特點(diǎn)及市場環(huán)境，當(dāng)前陜西及甘肅地區(qū)仍處于虧損狀態(tài)，其他地區(qū)已有小幅盈利。

研究報告

瑞達(dá)期貨：錳硅2409合約震蕩偏強(qiáng)

硅鐵市場偏強(qiáng)運(yùn)行成本方面，蘭炭探漲，硅石持穩(wěn)，成本支撐持續(xù)偏強(qiáng)供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國30.23%，廠家開工低位，市場成交回暖，貿(mào)易商情緒緩和，硅鐵去庫明顯，供應(yīng)偏緊氛圍抬升，業(yè)內(nèi)信心修復(fù)需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20226.9噸，環(huán)比增1.85%，部分廠家在前期價格拉漲后進(jìn)行套利行為，利潤修復(fù)，開始有惜售心態(tài)，不過后續(xù)補(bǔ)庫增量空間觀望，五一期間鋼廠生產(chǎn)持穩(wěn)，但出庫情況五明顯改善，下游雖有復(fù)產(chǎn)預(yù)期但存在一定銷售壓力，且后續(xù)南方汛期利空終端需求，市場對后市看法有分歧。

機(jī)構(gòu)

摸底鐵合金市場現(xiàn)狀

“從硅鐵成本角度考慮，蘭炭占比也較高蘭炭價格與動力煤價格高度相關(guān)，基本上以跟隨動力煤走勢為主動力煤價格在“保供”背景下，整體價格波動相較于前幾年偏低，雖然進(jìn)入采暖季后價格維持在高位，但具有合理性蘭炭價格也維持在較高水平，雖然硅鐵冶煉利潤不佳，但蘭炭價格并沒有大幅下調(diào)以讓利，主要系動力煤價格處于季節(jié)性高價時期，對于蘭炭價格具有明顯提振作用”李嘯塵說。

爐料

Mysteel年報：2023年國內(nèi)蘭炭市場回顧與2024年展望

9月青海能耗文件通知發(fā)出，涉及硅鐵企業(yè)8家，市場緊張情緒再次發(fā)酵，疊加原料蘭炭價格上漲，給予硅鐵成本支撐，硅鐵價格來到7100-7200元/噸國慶假期后，原料蘭炭價格迎來10月首降，硅鐵盤面跌勢難止，盡管青海及寧夏平羅再出能耗文件，但對市場及盤面影響甚微，72硅鐵價格一路跌至6700元/噸，市場情緒悲觀，缺乏內(nèi)驅(qū)指引帶動四季度在鋼廠需求難以恢復(fù)背景下，府谷金屬鎂廠投產(chǎn)進(jìn)度備受關(guān)注 2023年硅鐵產(chǎn)能1035萬噸，產(chǎn)量555.72萬噸，蘭炭用量基本上1:1.1的水平，蘭炭消耗量在611.29萬噸，占比蘭炭產(chǎn)量的11.53%，2024年硅鐵產(chǎn)量預(yù)計為580萬噸，折算蘭炭消耗將增加31.29萬噸。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：帶你走進(jìn)硅鐵主產(chǎn)地（二）寧夏

寧夏硅鐵企業(yè)生產(chǎn)中所用蘭炭原料多來自神木、府谷區(qū)域，雙方也存在產(chǎn)品置換情況7月寧夏結(jié)算電價在0.48 元/度左右，產(chǎn)區(qū)鐵合金廠基本都有余熱發(fā)電，因此可以適當(dāng)降低成本電價、蘭炭在硅鐵成本占比中占到 75%左右的水平按 0.48元/度電價算目前寧夏地區(qū)硅鐵廠平均成本在 6800 元/噸左右，根據(jù)目前市場價格看工廠小幅盈利，但盈利水平偏低 三、寧夏產(chǎn)區(qū)代表廠家（排名不分先后） 寧夏三元中泰冶金有限公司 是一家從事鐵合金生產(chǎn)、加工、銷售為一體的大型民營企業(yè)，公司位于素有塞上江南美譽(yù)的中衛(wèi)市鎮(zhèn)羅金鑫工業(yè)園區(qū)，公司占地面積1000畝，經(jīng)國家經(jīng)信委批復(fù)建成2臺×33000kva、6臺×45000kva礦熱爐，年產(chǎn)硅鐵30萬噸。

產(chǎn)品知識

浙商期貨：鐵合金振蕩筑底

而對于硅鐵來說，硅鐵的成本主要取決于占比一半以上的電力以及占比20%—30%的蘭炭價格隨著2021年的能源危機(jī)推高電價，硅鐵的成本出現(xiàn)了大幅抬升但近期多地電價有所回落，且蘭炭價格也跌至低位，硅鐵的成本出現(xiàn)了大幅下移，支撐有所松動短期內(nèi)若產(chǎn)量繼續(xù)增加，則可能重演供給過剩的下跌尋底但整體來看，在“雙碳”背景下，硅鐵高耗能行業(yè)的電價不會回到疫情前的低位水平，相對應(yīng)地，硅鐵的成本底部相較疫情前有所抬升，初步判斷在6500元/噸附近，故在當(dāng)前時點(diǎn)，建議以觀望的態(tài)度對待。

爐料

Mysteel：硅鐵知識-1分鐘看懂硅鐵的生產(chǎn)原料和成本

生產(chǎn)一噸硅鐵大致消耗硅石1800-2000千克，焦炭920-1100千克，鋼屑220千克，電極糊50千克，電耗8000-8500千瓦時 三、硅鐵的生產(chǎn)成本 1. 原材料成本 原料費(fèi)是硅鐵成本價中最大的一項(xiàng)，占比約為60%~70%硅鐵的主要原料有焦炭、鋼屑、硅石(或石英)等以2023年為例，國內(nèi)主要生產(chǎn)地區(qū)的蘭炭價格在970~1080元/噸之間，硅石價格在220~260元/噸之間，氧化鐵皮價格在1000-1400元/噸之間，電極糊在5000-5200元/噸之間。

產(chǎn)品知識