Mysteel調(diào)研：鎂價波動加劇 在低位庫存下市場將如何發(fā)展

六、庫存低位需求趨弱 價格窄幅震蕩 硅鐵：供需關系改善電價存在下移反彈空間受阻，臨近月底寧夏大廠繼續(xù)保持復產(chǎn)節(jié)奏，同時考慮到內(nèi)蒙古環(huán)保檢查即將結(jié)束，內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)同樣面臨復產(chǎn)可能，產(chǎn)區(qū)較強的復產(chǎn)預期，6月蘭炭市場延續(xù)“上有成本支撐、下有需求壓制”的博弈狀況 整體來看，硅鐵市場供應將得到一定增長，下游鋼廠利潤近期一直尚可，因此鋼廠系統(tǒng)性削減鐵水的可能性偏低，金屬鎂市場趨向穩(wěn)挺，陜西部分硅鐵廠主要依靠鎂廠進行利潤修復，隨著供需關系的平衡硅鐵市場或逐步保持穩(wěn)中向下運行。

研究報告

Mysteel周報：本周蘭炭市場整體暫穩(wěn)運行 品種間分化運行持續(xù)（6.9-6.13）

綜合來看，本期仍有零星檢修現(xiàn)象出現(xiàn)，但進入六月，并未會出現(xiàn)規(guī)模性減停產(chǎn)，相反部分企業(yè)存起爐復產(chǎn)計劃，主市場整體供應將逐步小幅提升，另外下游市場基本面一般，對蘭炭需求形成抑制，采購積極性一般，而在安全檢查影響下，原料端價格或未存在單一趨勢大幅變化，蘭炭成本支撐仍存，同樣短時間內(nèi)蘭炭市場庫存增長并未快速引起供需失衡，下周蘭炭市場價格或仍以穩(wěn)為主，后市還需關注原料端價格走勢，警惕下游市場減停產(chǎn)導致蘭炭需求收縮進而影響市場供需格局。

周評

Mysteel：供需博弈下，蘭炭困局待破

在低產(chǎn)狀態(tài)下，多數(shù)蘭炭廠基本維持現(xiàn)產(chǎn)現(xiàn)銷的態(tài)勢，低庫存格局削弱下游議價能力，但需求疲軟導致庫存去化對價格的提振效應有限 ?三、下游需求分化加劇，電石虧損壓制提漲空間? 本周統(tǒng)計88家電石企業(yè)樣本，涉及3034萬噸產(chǎn)能，本周開工率在62.35%，環(huán)比下降0.35%。

主編視角

Mysteel：現(xiàn)階段蘭炭價格暫穩(wěn) 后市反彈節(jié)點分情況推斷

陜西市場中溫煤焦油價格3000-3050元/噸，本周焦油價格整體暫穩(wěn)，外圍客戶入陜采購，對價格有一定支撐，但下游加氫企業(yè)利潤不佳，抑制焦油價格抬升，預計短期內(nèi)市場暫無明顯波動 二、后市走向推斷 關于后市走向問題，供需問題是一大關鍵，部分企業(yè)認為下游需求回升需要時間，短期內(nèi)較難達到預計，目前蘭炭市場供需格局仍為供大于求，市場反彈節(jié)點或為蘭炭生產(chǎn)企業(yè)春檢，這將一定程度上降低市場中蘭炭儲備量，促使市場中供需關系逐漸平衡或出現(xiàn)供應偏緊情況，從而推動蘭炭價格反彈；原料端價格走勢，或也成為蘭炭價格反彈節(jié)點，如遇煤礦安全檢查等情況影響，或?qū)е聣K煤價格上漲，為蘭炭價格提供支撐，推動價格反彈；同樣買漲不買跌心理對蘭炭價格和出貨速度也具備一定影響，價格上漲時，下游企業(yè)及貿(mào)易商為控制成本，將加大采購力度，市場需求增加，出貨速度加快，推動蘭炭價格上漲，形成正向反饋循環(huán)。

主編視角

瑞達期貨：錳硅市場偏弱運行

硅鐵市場暫穩(wěn)運行蘭炭偏弱運行，現(xiàn)府谷市場中小料主流價格出廠價現(xiàn)金含稅740-900元/噸，硅石暫穩(wěn)，廠家目前正常按排產(chǎn)前期訂單生產(chǎn)，大部分商家賣量較穩(wěn)定，成本存在一定支撐作用，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本開工率38.25%，較上期增0.45%；日均產(chǎn)量15930噸，較上期增170噸需求方面，部分鋼廠進場招標，金屬鎂市場維持平穩(wěn)運行，下游按需采購，市場多數(shù)保持觀望心態(tài)，關注河鋼定價指引策略建議：硅鐵主力合約探底回升，受消息刺激合金市場投機熱度回升，盤面多空交織，持續(xù)性上行驅(qū)動有限，操作上考慮逢高短空，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅考慮逢低短多

節(jié)前廠家交貨盤面較為積極，排單基本至2月末，南北方廠家均保有一定利潤空間，受原料端高品錳礦供給缺失影響，各方對市場保持較高預期，后續(xù)鋼招供需博弈仍將持續(xù)關注節(jié)后礦端走勢及主流鋼招指引操作上考慮逢低短多，請投資者注意風險控制 春節(jié)期間硅鐵市場弱穩(wěn)運行節(jié)前全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國37.52%；日均產(chǎn)量15410噸；全國硅鐵產(chǎn)量（周供應）：10.79萬噸，1月整體全國產(chǎn)量下降，以寧夏為主的產(chǎn)區(qū)考慮到電價及盤面等多方因素出現(xiàn)不同程度減產(chǎn)，原料蘭炭持穩(wěn)運行，1月結(jié)算電價有一定上漲空間，長假期間市場成交不多，若廠家虧損擴大，部分企業(yè)節(jié)后交單結(jié)束后或出現(xiàn)減產(chǎn)情況或避峰生產(chǎn)。

晨報速遞

2024年第二屆陜西地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

其次以往研究發(fā)現(xiàn)蘭炭由于其性能差和波動大的特性導致其在高爐噴吹領域應用受到極大的限制，集中表現(xiàn)為：燃燒性能不足和可磨性差，可磨性現(xiàn)存問題為不同地區(qū)檢測結(jié)果差異顯著，蘭炭顆粒在研磨碗內(nèi)無法全部研磨破碎，需建立廣泛適用精確測量蘭炭可磨性指數(shù)的標準測定方法，提高優(yōu)質(zhì)噴吹蘭炭的附加值，真正發(fā)揮優(yōu)質(zhì)蘭炭的作用；其次定制化蘭炭生產(chǎn)應用及質(zhì)量控制策略，原煤的優(yōu)選、干餾條件的調(diào)控方法研究、蘭炭的工業(yè)化定向制備—原料煤粒度的選取、純氧法干餾出的蘭炭特征——四海工業(yè)化示范蘭炭、蘭炭工業(yè)化定向制備的“6穩(wěn)原則”、高性能蘭炭的應用-以硅鐵為例；最后展示了其團隊成果，該專利采用多分組重復測試的方式對待測樣品的電阻率進行檢測，由于煤是不良導體，其電阻率較大；而蘭炭是由低階煤經(jīng)過低溫干餾后得到的產(chǎn)品，電阻率較煤已大幅度降低，因此，通過檢測電阻率可以有效確定蘭炭中是否混入劣質(zhì)煙煤、無煙煤，推薦蘭炭產(chǎn)品的分類使用，建立科學的產(chǎn)品質(zhì)量體系和標準體系。

2024全國蘭炭市場研討會

瑞達期貨：錳硅短線維持震蕩思路對待，中線考慮逢高布空

硅鐵市場暫穩(wěn)運行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價上漲預期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應變化不大，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應）：11.60萬噸，部分產(chǎn)區(qū)價格已接近成本線貿(mào)易商近期有囤貨計劃，市場觀望增量政策落地情況，基本面對價格壓制較大，多空博弈激烈，板塊情緒反復盤面震蕩策略建議：SF2501合約震蕩下行，基本面支撐有限，短期需關注期鋼走勢及宏觀信號對情緒的影響，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

策略研究

瑞達期貨：錳硅2501合約震蕩偏強

硅鐵市場暫穩(wěn)運行硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價上漲預期明確，生產(chǎn)成本高位，廠家供應變化不大，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產(chǎn)量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應）：11.60萬噸，部分產(chǎn)區(qū)價格已接近成本線，貿(mào)易商近期有囤貨計劃，市場觀望增量政策落地，基本面對價格壓制較大，多空博弈激烈，盤面震蕩策略建議：SF2501合約寬幅震蕩，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：錳硅2501合約震蕩下行

上周硅鐵市場震蕩運行主產(chǎn)區(qū)有不同程度增產(chǎn)情況，由于需求不佳成本高位，廠家利潤收縮，部分地區(qū)有較強挺價意愿鋼廠虧損，鐵水產(chǎn)量回落，鋼價下跌，抑制原料采購需求，商品市場略顯消極，多空分歧較大本周來看：供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.66%，較上期降0.18%；日均產(chǎn)量15240噸，較上期增230噸，部分前期停產(chǎn)廠家復工復產(chǎn)，蘭炭弱穩(wěn)運行，合金價格支撐走弱，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價格指數(shù)(周)：6175.31元/噸，環(huán)比降0.29%。

機構(gòu)

[煤制油周評]：市場需求不佳，煤基組分價格走勢承壓（20240802-20240808）

3）原料方面： 陜西地區(qū)：本周期，陜西中溫煤焦油市場繼續(xù)下跌上半周，國際油價延續(xù)跌勢，加氫產(chǎn)品銷售持續(xù)低迷，加氫企業(yè)為保證其利潤，打壓煤焦油價格情緒高漲，煤焦油價格應聲下跌；但蘭炭廠虧損同樣嚴重，抵制降價情緒走強，疊加國際原油反彈，下半周市場開始企穩(wěn) 新疆地區(qū)：本周期，新疆中溫煤焦油市場大幅回落，國際油價接連下跌，疊加主力廠家復產(chǎn)，銷售壓力下讓利銷售，市場主力成交降至2900元/噸，但隨著國際油價反彈，以及蘭炭廠虧損背景下，市場開始反彈。

周評

Mysteel：成本端企穩(wěn)跡象初顯 蘭炭價格能否持穩(wěn)

蘭炭企業(yè)庫存量持續(xù)下降，庫存水平已不再是制約價格上漲的主要因素受持續(xù)虧損影響，企業(yè)開工保持低位，疊加近期環(huán)保檢查，企業(yè)暫無提產(chǎn)意向，部分企業(yè)或存小幅降低開工的可能，短期難有回升，市場供應或?qū)⒕S持供需緊平衡狀態(tài) 下游市場需求弱勢，電石企業(yè)同樣陷入虧損，在成本壓力下，停產(chǎn)企業(yè)陸續(xù)增多，部分配套電石外銷量也較預期明顯減少，隨著供應的減少，電石價格出現(xiàn)觸底反彈，目前烏海地區(qū)貿(mào)易主流出廠價格報2650元/噸。

主編視角

瑞達期貨：錳硅2409合約延續(xù)沖高回落

硅鐵市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古主流電石企業(yè)下調(diào)蘭炭中小料價格，多數(shù)蘭炭企業(yè)跟調(diào)，現(xiàn)貨底部支撐松動期現(xiàn)弱勢，個別廠家陷入虧損，有停減產(chǎn)情況，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.23%，較上期降0.05%；日均產(chǎn)量16330噸，較上期降95噸需求方面，貿(mào)易商按需補庫為主，鐵水有見頂趨勢，終端淡季，鋼招詢盤價環(huán)比大幅下滑，板塊情緒較差，硅鐵緩慢去庫，價格或在成本及需求的制約下延續(xù)震蕩。

機構(gòu)

瑞達期貨：硅鐵建議日內(nèi)區(qū)間交易，關注7350附近壓力

硅鐵市場暫穩(wěn)運行產(chǎn)業(yè)方面，硅石蘭炭持穩(wěn)，不同地區(qū)電費有小幅波動，對廠家利潤影響不大，當前價格下硅鐵廠家利潤可觀，開工積極性繼續(xù)回升，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本日均產(chǎn)量16105噸，環(huán)比增460噸需求方面，終端淡季，高溫降雨天氣或加重產(chǎn)業(yè)鏈負反饋，且隨著南方電費調(diào)降，成本支撐下移，當前庫存水平中性，硅鐵仍有供應增量預期，價格上方存在一定壓力策略建議：SF2409合約沖高回落，盤中一度漲超4%，操作上考建議日內(nèi)區(qū)間交易，關注7350附近壓力，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：硅鐵2409合約沖高回落，多空雙方博弈

硅鐵市場偏強運行成本方面，蘭炭探漲，硅石持穩(wěn)，成本支撐持續(xù)偏強供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國30.23%，廠家開工低位，市場成交回暖，貿(mào)易商情緒緩和，硅鐵去庫明顯，現(xiàn)貨供應趨緊，鋼招入場釋放需求，短期價格存在一定支撐，廠家多有挺價心態(tài)，但盤面連續(xù)上行后相對錳硅而言硅鐵基本面驅(qū)動有限，關注主流鋼廠定價指引，鋼招后注意回調(diào)風險策略建議：SF2409合約沖高回落，多空雙方博弈，操作上建議鋼招定調(diào)前暫以震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

Mysteel2024新春團拜會--蘭炭神木站圓滿落幕

在這樣的背景下，要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，一方面，企業(yè)要不斷提高自身的技術創(chuàng)新能力，降低生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品競爭力；另一方面，行業(yè)要加強自律，遏制產(chǎn)能過剩，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)此外，政府也要給予蘭炭產(chǎn)業(yè)更多的政策支持，引導企業(yè)走綠色發(fā)展道路，助力蘭炭產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級最后賀總提出在2024新的一年里，公司將致力于對現(xiàn)有設備進行全面的優(yōu)化升級改造，以提升產(chǎn)品質(zhì)量和尋找新的盈利突破口的戰(zhàn)略目標，踐行循環(huán)經(jīng)濟原則，以潔凈燃燒技術為核心，真正實現(xiàn)煤炭資源的優(yōu)化和高效轉(zhuǎn)化。

煤焦

Mysteel節(jié)后預測：全國蘭炭市場繼續(xù)承壓 上漲不易

展望2月，OPEC減產(chǎn)氛圍仍在延續(xù)，美國產(chǎn)量也暫無持續(xù)沖高表現(xiàn)，供應端趨緊格局繼續(xù)，節(jié)后預計國際油價或有上漲空間，市場需求同樣強勁，預計焦油價格繼續(xù)強勢運行 春節(jié)期間，下游企業(yè)開始消化蘭炭庫存，蘭炭庫存隨之縮減，節(jié)后雖有小幅需求釋放，但考慮節(jié)后下游企業(yè)或疲軟難改，虧損背景下，企業(yè)停減產(chǎn)情況或?qū)⒃黾?，相應企業(yè)對蘭炭采購需求也將相繼減少，疊加市場行情多變，企業(yè)采購多維持剛需 綜合來看，節(jié)后蘭炭企業(yè)雖有焦油價格補給，但虧損難改，2023年2月4日立春，天氣回暖暫不明顯，制約著蘭炭大幅度停減產(chǎn)，市場供大于求格局難以轉(zhuǎn)變，下游繼續(xù)利空蘭炭，疊加節(jié)后蘭炭原料端陸續(xù)復工復產(chǎn)，供應增加，價格或?qū)⑿》磸椇蠡蚶^續(xù)整蕩向下，節(jié)后蘭炭價格或震蕩偏弱運行。

煤焦熱點

瑞達期貨：錳硅逢高短空，關注6550附近壓力

上周硅鐵市場弱穩(wěn)運行供應方面，蘭炭硅石價格堅挺，現(xiàn)貨價格走跌，硅鐵企業(yè)虧損擴大，不少廠家避峰生產(chǎn)，寧夏及甘肅產(chǎn)區(qū)開工繼續(xù)下滑，硅鐵供應壓力有所緩解需求方面，主流鋼招接近尾聲，鋼廠利潤繼續(xù)走低，控制到貨情況，部分從業(yè)者觀望情緒較重，貿(mào)易商以出貨為主本周來看：供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國36.95%，較上期降0.47%下游有壓價采購心理，硅鐵現(xiàn)貨價格弱穩(wěn)，廠家累庫，開工向下調(diào)整。

機構(gòu)

[隆眾聚焦]：高注冊倉單打壓市場信心，PVC跌勢明顯

本周PVC市場運行區(qū)間在5650-5920元/噸，周內(nèi)基本面變化有限，但市場心態(tài)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，導致漲后更多關注點在于后期的供需壓力上。

熱點聚焦

瑞達期貨：硅鐵謹慎追空

本周來看：供應方面，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.92%，較上期降2.37%，蘭炭堅挺，廠家利潤不佳，開工下滑需求方面，終端需求暫無明顯改善，鋼廠消費增量不多，壓價采購，金屬鎂市場弱穩(wěn)運行，鎂錠企業(yè)復產(chǎn)時間不確定，硅鐵下游需求壓力較大，市場觀望氛圍濃 策略建議：SF2402合約延續(xù)震蕩下行，日MACD指標顯示綠色動能柱持續(xù)擴散，操作上建議謹慎追空，日內(nèi)交易為宜，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)