南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對(duì)礦山企業(yè)套期保值的作用

21世紀(jì)初，國(guó)際鐵礦石供需結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡，而中國(guó)鋼鐵行業(yè)的興起打破了這一模式，現(xiàn)今鐵礦石作為特征鮮明的賣方市場(chǎng)，定價(jià)權(quán)牢牢掌握在海外礦山手中學(xué)者們普遍認(rèn)可指數(shù)對(duì)鐵礦石國(guó)際定價(jià)的主導(dǎo)地位，但對(duì)于該指數(shù)的合理性和代表性存疑部分學(xué)者探究了大商所鐵礦石期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響，證實(shí)了我國(guó)鐵礦石衍生品在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面起到的效果，但其價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能尚不完善行為金融學(xué)為研究者們提供了分析鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的新思路和新方法，有學(xué)者證實(shí)了投資者情緒對(duì)鐵礦石價(jià)格波動(dòng)的影響。

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[PVC]：隆眾早訊--周三版

國(guó)內(nèi)金屬期貨普遍收漲，國(guó)際銅夜盤收漲0.92%，滬銅收漲0.82%，滬鋁收漲0.35%，滬鋅收漲1.63%，滬鉛收跌0.47%，滬鎳收漲1.43%，滬錫收漲0.36%，氧化鋁夜盤收漲0.63%，不銹鋼夜盤收漲0.26% 國(guó)內(nèi)期貨主力合約大面積上漲，純堿漲超4%，苯乙烯、焦煤漲超2%，焦炭、乙二醇、液化石油氣（LPG）、熱卷、甲醇、橡膠、鐵礦石漲超1% 中信建投：市場(chǎng)底部特征明顯 建議把握布局機(jī)會(huì) 華泰證券：政策優(yōu)化有望帶來(lái)需求邊際改善 水泥行業(yè)盈利和估值均具備彈性 7月24日中共中央政治局會(huì)議之后，全市場(chǎng)為之沸騰，除了A股、港股市場(chǎng)，也包括在香港市場(chǎng)交易的基金。

早間提示

石洪衛(wèi)：鋼企應(yīng)遵循“三定三不要”原則，以銷定產(chǎn)、以效定產(chǎn)、以現(xiàn)定銷

在11月11日上午主題大會(huì)上，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)石洪衛(wèi)先生作《中國(guó)鋼鐵行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及政策取向》的主題演講。

主題大會(huì)

Mysteel：經(jīng)濟(jì)預(yù)期再度轉(zhuǎn)弱，催生宏觀利好——7月PMI數(shù)據(jù)分析

4）從鋼鐵行業(yè)PMI來(lái)看， 2022年7月份為33.0%，環(huán)比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行持續(xù)低迷從分項(xiàng)指數(shù)變化來(lái)看，市場(chǎng)淡季特征顯現(xiàn)，市場(chǎng)需求低位運(yùn)行，鋼廠生產(chǎn)有所下降，鋼材和原材料價(jià)格都連續(xù)下行預(yù)計(jì)8月份，市場(chǎng)需求將有所回升，鋼廠生產(chǎn)趨于恢復(fù)，帶動(dòng)鋼材和原材料價(jià)格小幅反彈 5）價(jià)格指數(shù)明顯回落受石油、煤炭、鐵礦石等國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)等因素影響，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為40.4%和40.1%，比上月下降11.6和6.2個(gè)百分點(diǎn)。

觀點(diǎn)

Mysteel早報(bào)：美聯(lián)儲(chǔ)加息致全球資產(chǎn)價(jià)格承壓 預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行

2、產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn) 美聯(lián)儲(chǔ)加息致全球資產(chǎn)價(jià)格承壓，國(guó)際鐵礦石價(jià)格年內(nèi)最大跌幅達(dá)37.63%今年在疫情和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等多重因素影響下，海外市場(chǎng)宏觀環(huán)境整體呈現(xiàn)出通脹水平高企、加息預(yù)期升溫和經(jīng)濟(jì)增速回落等特征，國(guó)際大宗商品也呈現(xiàn)出高位回調(diào)態(tài)勢(shì)，其中，以鐵礦石為代表的龍頭大宗商品表現(xiàn)最為明顯記者梳理發(fā)現(xiàn)，國(guó)際鐵礦石價(jià)格在年內(nèi)與美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏保持高度吻合，截至目前，年內(nèi)最大跌幅達(dá)到37.63%。

每日分析

期螺下探回升，鋼價(jià)跌勢(shì)或放緩

國(guó)外方面，隨著海外各大央行收緊貨幣政策抑制通脹，以及商品需求減弱，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在加重，近期國(guó)際大宗商品價(jià)格高位回落國(guó)內(nèi)方面，鋼市淡季特征明顯，需求延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)同時(shí)，由于國(guó)內(nèi)鋼廠普遍陷入虧損，減產(chǎn)檢修力度持續(xù)擴(kuò)大，打壓原燃料價(jià)格，其中62%鐵礦石指數(shù)跌破110美元/干噸，兩周累跌近26% 綜合來(lái)看，在全球大宗商品需求萎縮，國(guó)內(nèi)鋼市供需兩弱，成本下移的背景下，市場(chǎng)情緒不振，短期鋼價(jià)或弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

Mysteel:淡季特征明顯 秦皇島建筑鋼材7月價(jià)格或上旬小漲 中下旬持續(xù)回調(diào)

國(guó)際鋼價(jià)和礦價(jià)變相為國(guó)內(nèi)鋼價(jià)提供支撐 國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格與國(guó)際鋼材價(jià)格雙軌，國(guó)內(nèi)鐵礦石和國(guó)際鐵礦石價(jià)格雙軌，5月國(guó)內(nèi)鋼廠創(chuàng)紀(jì)錄的出口量，主要源于國(guó)內(nèi)價(jià)格較低，形成較大出口壓力國(guó)內(nèi)取消出口退稅，也沒(méi)有扭轉(zhuǎn)這種出口劇增的格局國(guó)際價(jià)格高于國(guó)內(nèi)價(jià)格，原料價(jià)格水平高于成材價(jià)格水平，都給國(guó)內(nèi)鋼價(jià)提供變相支撐 7月行情預(yù)測(cè) 短期的供需錯(cuò)配不改淡季特征，6月被抑制的需求有望在7月上旬釋放。

熱點(diǎn)資訊

鐵礦石頂部已出現(xiàn)

我們認(rèn)為，這應(yīng)該是年內(nèi)的峰值水平，6月以后粗鋼產(chǎn)量環(huán)比會(huì)下降 供應(yīng)仍有增量 鐵礦石供應(yīng)分為進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)兩部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年鐵礦石進(jìn)口量和國(guó)內(nèi)產(chǎn)量均出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)1—4月，進(jìn)口鐵礦石38197萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.7%；國(guó)內(nèi)產(chǎn)量32274.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.6%根據(jù)國(guó)際礦山公開信息，下半年國(guó)際礦山仍有新增產(chǎn)量 此外，我國(guó)鐵礦石資源嚴(yán)重依賴進(jìn)口，而國(guó)際鐵礦石供應(yīng)呈現(xiàn)壟斷特征。

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Mysteel：五月后期貴州建材價(jià)格或?qū)⒏呶徽{(diào)整

無(wú)論是漲幅還是價(jià)差還未達(dá)到2008年水平，貴陽(yáng)建材價(jià)格尚有上漲空間值得一提的是，五一節(jié)后價(jià)格飛速上漲，短短3天上漲850元/噸，這種幾近瘋狂的一波拉漲主要還是受鐵礦石供需緊張，帶動(dòng)了價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲以及焦炭第四輪提漲已全面落地，廢鋼延續(xù)漲勢(shì)加之鋼坯價(jià)格突破5650元/噸，廠家看漲心態(tài)強(qiáng)烈，國(guó)際寬松貨幣政策、環(huán)保限產(chǎn)政策要求、資本市場(chǎng)炒作等一系列因素聯(lián)合刺激市場(chǎng)，對(duì)價(jià)格形成有效支撐 二、市場(chǎng)呈現(xiàn)旺季特征 社會(huì)庫(kù)存去化速度加快 圖三：2020-至今貴陽(yáng)螺紋鋼庫(kù)存走勢(shì)情況 圖四：2020-至今貴陽(yáng)線盤庫(kù)存走勢(shì)情況 4月份下游用鋼企業(yè)需求明顯增加，在價(jià)格大幅上漲以及“買漲不買跌”心態(tài)驅(qū)使下，下游采購(gòu)積極性較好，貴陽(yáng)社會(huì)庫(kù)存去化速度較快，商家?guī)齑鎵毫^小，出現(xiàn)惜售操作。

主編視角

鐵礦石做空需謹(jǐn)慎

同時(shí)，當(dāng)前的庫(kù)存量也創(chuàng)出了2017年以來(lái)的最低水平 第二，主產(chǎn)國(guó)生產(chǎn)、發(fā)貨情況利多鐵礦石價(jià)格需要注意的是，鐵礦石是重要的國(guó)際貿(mào)易商品，供應(yīng)呈現(xiàn)一定的壟斷特征具體到中國(guó)的鐵礦石供應(yīng)來(lái)看，進(jìn)口礦占比在九成左右，巴西和澳大利亞兩國(guó)貨源占比超過(guò)八成可以說(shuō)，巴西和澳大利亞的生產(chǎn)、出口牽動(dòng)著鐵礦石市場(chǎng)參與者的神經(jīng)當(dāng)前，新冠肺炎疫情仍在全球持續(xù)蔓延，巴西疫情形勢(shì)非常嚴(yán)峻，市場(chǎng)擔(dān)憂疫情可能對(duì)鐵礦石貿(mào)易構(gòu)成影響。

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