Mysteel解讀：鋼廠進(jìn)口鐵礦石低庫(kù)存策略或存反噬

近年來(lái)鋼廠不斷增加港口現(xiàn)貨的采購(gòu)量，通過(guò)招標(biāo)或者一單一議等多種形式進(jìn)行港口現(xiàn)貨的采購(gòu)，無(wú)論是長(zhǎng)協(xié)資源和港口現(xiàn)貨采購(gòu)，鋼廠都在積極推動(dòng)庫(kù)存前置，廠內(nèi)庫(kù)存比例增加 四、低庫(kù)存策略的思考 2022年以來(lái)鋼廠就一直處于去庫(kù)存化，鐵礦石價(jià)格震蕩下行，低庫(kù)存策略對(duì)鋼廠的成本控制以及緩解資金壓力有一定的助益，但是鋼廠過(guò)度的去庫(kù)存化已使得鋼廠在市場(chǎng)議價(jià)能力降低，處于被動(dòng)接受價(jià)格狀態(tài)。

主編視角

郭斌：和衷共濟(jì) 合作創(chuàng)新 攜手開(kāi)創(chuàng)礦產(chǎn)資源供應(yīng)鏈生態(tài)可持續(xù)未來(lái)

在此，建議我們供應(yīng)鏈上下游各企業(yè)要始終秉持市場(chǎng)主義和市場(chǎng)精神，堅(jiān)定維護(hù)打造更加陽(yáng)光透明、公平高效、充滿活力的市場(chǎng)環(huán)境攜手積極推進(jìn)交易平臺(tái)建設(shè)，推動(dòng)鐵礦石等大宗商品上平臺(tái)，加強(qiáng)交易平臺(tái)一站式服務(wù)能力建設(shè)，提升交易效率、透明度和服務(wù)質(zhì)量，共同維護(hù)市場(chǎng)化的自律機(jī)制；共同探討研究如何構(gòu)建一個(gè)更加科學(xué)合理的定價(jià)議價(jià)機(jī)制，從鐵礦石入手，推動(dòng)制定更能反映產(chǎn)業(yè)供求關(guān)系并兼顧上下游長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展利益的定價(jià)機(jī)制 （三）爭(zhēng)先成為綠色低碳發(fā)展理念的踐行者，為供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展厚植底色。

原料

國(guó)海良時(shí)期貨：下游“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)加速焦炭補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程

焦炭下游加速補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程 焦企最明顯的第二個(gè)特征在于下游議價(jià)能力強(qiáng)，焦企的話語(yǔ)權(quán)弱據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年鋼廠提降14輪全部落地，而焦企提漲14輪，落地9輪，5輪漲價(jià)鋼廠并未回應(yīng)，不了了之從價(jià)格變動(dòng)的成因來(lái)看，鋼廠提降是為了向上游索取利潤(rùn)空間眾所周知，年內(nèi)鋼廠的日子并不好過(guò)，鐵礦石價(jià)格的增長(zhǎng)和成材價(jià)格的疲軟使鋼廠腹背受敵，產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)集中度不足的焦炭成為鋼廠壓低成本線的主要來(lái)源。

爐料

摸底鐵合金市場(chǎng)現(xiàn)狀

從鋼廠生產(chǎn)角度看，鐵合金與鐵礦石和雙焦相比，使用量和成本占比較低，采購(gòu)定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)始終在鋼廠一方，鐵合金上游生產(chǎn)企業(yè)議價(jià)能力偏弱，在鋼廠利潤(rùn)不佳時(shí)，鐵合金首當(dāng)其沖 目前，終端需求處于淡季，虧損狀態(tài)下，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)緩解庫(kù)存壓力，鐵水產(chǎn)量大幅回落，產(chǎn)業(yè)鏈形成負(fù)反饋，原料價(jià)格跌幅更大 期貨日?qǐng)?bào)記者從企業(yè)人士處獲悉，將硅鐵和錳硅兩個(gè)品種需求程度對(duì)比，硅鐵比錳硅更為弱勢(shì)經(jīng)估算，2023年硅鐵總需求較2022年減少8.41%，其中非鋼需求降幅為17.39%；2023年錳硅總需求較2022年小幅增長(zhǎng)0.21%，但2023年全年有兩輪共約19.1萬(wàn)噸的收儲(chǔ)，扣除這部分非常規(guī)的表外需求，2023年錳硅需求較2022年減少1.57%。

爐料

鐵合金面臨“供強(qiáng)需弱”壓力

今年前10個(gè)月，硅鐵和錳硅消費(fèi)量同比分別減少7.2%和增加1.3%，粗鋼消費(fèi)和出口同比拖累明顯粗鋼方面，今年鐵水和粗鋼產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，但前三季度鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)率為0.27%，在工業(yè)41大類中排名倒數(shù)第三，鋼廠始終把降本增效、提高資金效率作為主要任務(wù)從生產(chǎn)原料角度來(lái)看，鐵合金跟鐵礦石和雙焦相比，生產(chǎn)用量和比重較低，采購(gòu)定價(jià)權(quán)和話語(yǔ)權(quán)始終在鋼廠一方，鐵合金生產(chǎn)企業(yè)議價(jià)能力弱，因此今年鋼廠端的合金采購(gòu)消費(fèi)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌態(tài)勢(shì)，也是合金價(jià)格弱勢(shì)的直接原因。

爐料

Mysteel解讀：鋼廠鐵礦石低庫(kù)存策略的利弊

盡管我們這里將沿海省市區(qū)的鐵水產(chǎn)量近似替代了沿海鋼廠鐵水產(chǎn)量，但大體的趨勢(shì)是一致的，不妨礙我們要表達(dá)的意思將鋼廠建在沿海將顯著的改善鋼廠的原料運(yùn)輸成本，一些沿海鋼廠，甚至建設(shè)有自用碼頭，將鐵礦石和焦煤焦炭用皮帶傳送機(jī)輸送到廠內(nèi)，運(yùn)輸距離一般都在5公里以內(nèi)，這一成本優(yōu)勢(shì)顯然是內(nèi)陸鋼廠所無(wú)法媲美的運(yùn)距的縮短，使得低庫(kù)存的管理學(xué)更加深入企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng) （2）鋼廠利潤(rùn)下滑，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理 會(huì)計(jì)學(xué)上，一家正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)其應(yīng)收賬款越低、應(yīng)付賬款越多說(shuō)明這家企業(yè)面對(duì)上下游具備更強(qiáng)的議價(jià)能力，形成所謂的“護(hù)城河”。

主編視角

Mysteel解讀：粗鋼壓減強(qiáng)預(yù)期下 港口現(xiàn)貨成交量或?qū)⑿》▌?dòng)

貿(mào)易商方面，現(xiàn)主流鐵礦石品種均有進(jìn)口利潤(rùn)，貿(mào)易商出貨意愿較高，尤其是期現(xiàn)結(jié)合貿(mào)易企業(yè)，在價(jià)格下跌行情下出貨更為積極綜合買(mǎi)賣雙方，預(yù)計(jì)下期港口現(xiàn)貨成交量或?qū)⑿》▌?dòng)，賣方議價(jià)能力稍顯弱勢(shì)，從成交品種來(lái)看仍以中低品粉為主（備注：周度成交數(shù)據(jù)周期為上周三至本周二）

主編視角

Mysteel：政策東風(fēng)起，8月鋼價(jià)能否扶搖直上？

對(duì)于鋼材價(jià)格中長(zhǎng)期的看法，筆者不過(guò)分看空，也不過(guò)分看多城中村改造無(wú)疑會(huì)在現(xiàn)有需求基礎(chǔ)上帶來(lái)明顯的增量需求，特別是建筑用鋼需求，但值得注意的是，持續(xù)的城中村改造意味著廢鋼產(chǎn)量的增加，加之經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，制造業(yè)及報(bào)廢汽車等領(lǐng)域廢鋼產(chǎn)量亦會(huì)持續(xù)增加，在全球粗鋼表觀消費(fèi)量下行的背景下，鐵礦的消費(fèi)量有所下滑，未來(lái)若廢鋼供給增加能否加劇同鐵礦石價(jià)格的共振下跌？這一點(diǎn)是值得大家思考的 對(duì)于未來(lái)的鋼鐵市場(chǎng)而言，筆者認(rèn)為，粗鋼產(chǎn)量“平控”政策下的限產(chǎn)只能階段性的改善行業(yè)困境，但是無(wú)法從根本上解決黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配問(wèn)題，市場(chǎng)也很難回到供給側(cè)改革初期的高利潤(rùn)，改變鋼鐵行業(yè)低利潤(rùn)現(xiàn)狀，一是需要加快國(guó)內(nèi)外礦山勘探開(kāi)發(fā)，提高鐵礦自給率；二是需要加快鋼鐵行業(yè)兼并重組，提高鐵礦議價(jià)能力，集團(tuán)公司合理調(diào)控各分子公司產(chǎn)能產(chǎn)量；三是提高研發(fā)投入，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，掌握核心技術(shù)才能擁有定價(jià)權(quán)。

主編視角

BDI指數(shù)連跌16日創(chuàng)三個(gè)月新低！散貨船市場(chǎng)復(fù)蘇乏力

在船多貨少的環(huán)境下船東議價(jià)能力偏弱，加上進(jìn)口煤炭需求低迷，導(dǎo)致BDI指數(shù)一路下滑 其中在好望角型船市場(chǎng)，盡管太平洋區(qū)的貨盤(pán)仍有釋出，但大西洋區(qū)表現(xiàn)較為低迷，且遠(yuǎn)程礦航線部分，巴西鐵礦石貨盤(pán)仍偏少，供需格局未有改善，促使多運(yùn)輸鐵礦石的好望角型船運(yùn)價(jià)下跌；而在中小型船市場(chǎng)，中國(guó)煤炭市場(chǎng)淡季效應(yīng)明顯，電廠庫(kù)存再創(chuàng)新高，導(dǎo)致采購(gòu)規(guī)模有限，加上南美區(qū)糧食貨盤(pán)表現(xiàn)較為清淡，市場(chǎng)整體維持低活躍度，使得多運(yùn)輸煤炭和谷物的巴拿馬型與超靈便型船運(yùn)價(jià)疲軟。

船舶

云財(cái)富期貨：鐵礦石仍有較大下行空間

展望后期，預(yù)計(jì)鐵礦石下行驅(qū)動(dòng)依然較強(qiáng)，后市仍有較大下跌空間 海外需求持續(xù)下滑，國(guó)內(nèi)議價(jià)能力逐步提升 從海外鐵礦石實(shí)際需求來(lái)看，今年1—2月世界除中國(guó)外生鐵產(chǎn)量共計(jì)6692.5萬(wàn)噸，處于近五年同期最低位，同比下降7.78%，整體呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢(shì)而從全球發(fā)運(yùn)量來(lái)看，今年1—3月份，全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量35916萬(wàn)噸，同比增加926萬(wàn)噸，其中中國(guó)到港量26616萬(wàn)噸，同比增加2585萬(wàn)噸，占全球發(fā)運(yùn)量的74.3%。

爐料

【財(cái)聯(lián)社】鋼鐵行業(yè)“最差階段已過(guò)”？下半年供需壓力有望緩解但利潤(rùn)仍將偏弱

有業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，11月市場(chǎng)價(jià)格或再度下跌 下半年鋼廠成本有望繼續(xù)回落三季度焦煤長(zhǎng)協(xié)、市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)倒掛，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)四季度焦煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格或出現(xiàn)較明顯回落，將助推焦炭?jī)r(jià)格下降，降低鋼廠生產(chǎn)成本 而鐵礦石方面，隨著國(guó)內(nèi)“基石計(jì)劃”的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)鐵礦石的供給能力開(kāi)始提升，對(duì)外議價(jià)能力增強(qiáng)，繼續(xù)向供強(qiáng)需弱方向轉(zhuǎn)變。

媒體報(bào)道

全國(guó)人大代表：穩(wěn)增長(zhǎng)，2022年鋼鐵行業(yè)怎么走？

預(yù)計(jì)2022年鋼材需求下半年好于上半年，全年粗鋼表觀消費(fèi)量9.6億噸，較2021年降幅3%左右 楊海峰：面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力以及2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻和不確定性，鋼鐵行業(yè)鐵礦石資源保障能力明顯不足、對(duì)外依存度高、議價(jià)能力弱的根本性問(wèn)題沒(méi)有改變但我們更應(yīng)該看到我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體態(tài)勢(shì)和長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，鋼鐵行業(yè)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，低碳綠色發(fā)展是鋼鐵工業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)、高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，未來(lái)能耗“雙控”將向碳排放總量和強(qiáng)度“雙控”轉(zhuǎn)變。

聚焦

開(kāi)票難、“稅收洼地”引發(fā)系列問(wèn)題，廢鋼行業(yè)稅收難題如何破局？

廢鋼行業(yè)稅務(wù)難題如何破局？11月19日~22日，《中國(guó)冶金報(bào)》記者采訪了中國(guó)廢鋼鐵應(yīng)用協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)馮鶴林、黨支部書(shū)記兼專家委員會(huì)主任李樹(shù)斌和副秘書(shū)長(zhǎng)王方杰他們表示，希望各部門(mén)引起重視，及早妥善解決廢鋼行業(yè)稅務(wù)難題，促進(jìn)廢鋼行業(yè)健康發(fā)展，推動(dòng)降低鋼企用廢成本，提升鋼企對(duì)鐵礦石的議價(jià)能力 廢鋼行業(yè)“沒(méi)有進(jìn)項(xiàng)”，亟須明確稅務(wù)部門(mén)認(rèn)可的稅前扣除憑證 說(shuō)起廢鋼行業(yè)稅務(wù)難題，馮鶴林隨即介紹道：“開(kāi)票難。

聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌 成交較少

唐山鐵礦石：今日唐山地區(qū)進(jìn)口礦市場(chǎng)大幅下跌，市場(chǎng)交投情緒較差，整體成交欠佳 連鐵今日走勢(shì)持續(xù)下跌，貿(mào)易商出貨心態(tài)尚可今日進(jìn)口礦報(bào)價(jià)較上一工作日結(jié)算價(jià)下跌25-30元/噸，唐山港口PB粉報(bào)價(jià)640元/噸，紐曼粉報(bào)價(jià)655元/噸，紐曼塊報(bào)價(jià)750元/噸 貿(mào)易商方面，出貨積極性尚可，據(jù)了解多數(shù)貿(mào)易商隨行就市，無(wú)意主動(dòng)降價(jià)，其中持有低品粉礦得貿(mào)易商挺價(jià)情緒相對(duì)較濃，而中品澳粉議價(jià)能力相對(duì)偏弱；鋼廠方面，封港疊加臨近周末，鋼廠采購(gòu)意愿較低，整體詢盤(pán)情況較差。

區(qū)域日評(píng)

我國(guó)外貿(mào)出口高景氣能否持續(xù)？——來(lái)自外貿(mào)企業(yè)的一線觀察

部分外貿(mào)企業(yè)陷“只賺訂單不賺錢(qián)”困局 除國(guó)際運(yùn)力緊張、運(yùn)價(jià)上漲外，外貿(mào)企業(yè)表示，原材料成本上漲、匯率波動(dòng)等多種因素疊加，導(dǎo)致企業(yè)各類成本上漲但受海外消費(fèi)能力下降、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素影響，企業(yè)議價(jià)能力較低，產(chǎn)品在終端市場(chǎng)難以提價(jià)，企業(yè)利潤(rùn)承壓部分企業(yè)處于虧損運(yùn)營(yíng)狀態(tài) 在生產(chǎn)成本方面，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年上半年進(jìn)口鐵礦石價(jià)格同比上漲80.9%，進(jìn)口銅礦砂、銅及銅材價(jià)格上漲約50%，而我國(guó)制成品出口競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格提升有限。

國(guó)內(nèi)

鐵礦石價(jià)格降至年初低點(diǎn)

據(jù)新湖期貨監(jiān)測(cè)，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)下滑，鋼廠逐漸調(diào)整用料結(jié)構(gòu)，高爐中球塊配比下降，燒結(jié)配比提高同時(shí)，燒結(jié)礦品位不斷下調(diào)，中品澳粉議價(jià)能力逐步轉(zhuǎn)弱，巴西粉和低品粉的需求緩步提升7月以來(lái)，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑 隨著粗鋼產(chǎn)量壓減逐步落地，鋼廠用料需求不斷減弱同時(shí)，鋼廠主動(dòng)去原材料庫(kù)存，247家鋼廠庫(kù)存從6月初的1.17萬(wàn)噸降至7月底的1.12萬(wàn)噸在需求不斷轉(zhuǎn)弱的情況下，鐵礦石港口庫(kù)存從6月中旬的1.21億噸攀升至7月底的1.28億噸。

爐料

經(jīng)濟(jì)觀察：中國(guó)欲建全球最大規(guī)模清潔鋼鐵生產(chǎn)基地

這也成為影響鋼鐵業(yè)利潤(rùn)空間的重要因素干勇說(shuō)，行業(yè)集中度低直接影響了中國(guó)鋼鐵企業(yè)在原材料采購(gòu)當(dāng)中的議價(jià)能力國(guó)內(nèi)500多家鋼鐵企業(yè)，十億噸級(jí)的產(chǎn)量，但全行業(yè)去年利潤(rùn)僅2000億元(人民幣，下同)左右，出售鐵礦石的海外三大礦山預(yù)計(jì)今年的利潤(rùn)能達(dá)到近8000億元 他建議，在國(guó)內(nèi)由多個(gè)鋼鐵企業(yè)組合起來(lái)，建設(shè)聯(lián)合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的智能化平臺(tái)，代替企業(yè)經(jīng)濟(jì)體這種產(chǎn)業(yè)集群的智能化也是綠色化的前提。

聚焦

中國(guó)鋼企力爭(zhēng)2025年前完成80%產(chǎn)能超低排放改造

近年來(lái)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)數(shù)量已經(jīng)明顯減少李新創(chuàng)指出，2019年浙江、新疆(含兵團(tuán))等省(區(qū))鋼鐵企業(yè)家數(shù)較2015年減少半數(shù)以上，內(nèi)蒙古、江西等省(區(qū))減少40%以上，河北省減少26家，但行業(yè)集中度仍只有40%左右 這也成為影響鋼鐵業(yè)利潤(rùn)空間的重要因素干勇說(shuō)，行業(yè)集中度低直接影響了中國(guó)鋼鐵企業(yè)在原材料采購(gòu)當(dāng)中的議價(jià)能力國(guó)內(nèi)500多家鋼鐵企業(yè)，十億噸級(jí)的產(chǎn)量，但全行業(yè)去年利潤(rùn)僅2000億元(人民幣，下同)左右，出售鐵礦石的海外三大礦山預(yù)計(jì)今年的利潤(rùn)能達(dá)到近8000億元。

鋼材

大宗商品撤“虛火” “保供穩(wěn)價(jià)”取得初步成效

鐵礦石品類眾多，鋼廠在不同階段對(duì)鐵礦石品種需求會(huì)存在較大差異，疊加鐵礦石供應(yīng)端較難掌控，因此鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)比較容易出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性矛盾 “長(zhǎng)期來(lái)看，降低我國(guó)鐵礦石進(jìn)口依賴度，增加我國(guó)鋼廠鐵礦石議價(jià)能力才是根本”廣發(fā)期貨黑色金屬研究員周敏波建議，提高我國(guó)鋼鐵企業(yè)的集中度，淘汰落后產(chǎn)能，加速兼并重組步伐，改善鐵礦石定價(jià)機(jī)制 值得注意的是，隨著全球疫情好轉(zhuǎn)、石油需求逐漸恢復(fù)，境內(nèi)外原油期貨價(jià)格同步上漲。

聚焦

中國(guó)欲建全球最大規(guī)模清潔鋼鐵生產(chǎn)基地

近年來(lái)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)數(shù)量已經(jīng)明顯減少冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委書(shū)記、總工程師李新創(chuàng)指出，2019年浙江、新疆(含兵團(tuán))等省(區(qū))鋼鐵企業(yè)家數(shù)較2015年減少半數(shù)以上，內(nèi)蒙古、江西等省(區(qū))減少40%以上，河北省減少26家，但行業(yè)集中度仍只有40%左右 這也成為影響鋼鐵業(yè)利潤(rùn)空間的重要因素干勇說(shuō)，行業(yè)集中度低直接影響了中國(guó)鋼鐵企業(yè)在原材料采購(gòu)當(dāng)中的議價(jià)能力國(guó)內(nèi)500多家鋼鐵企業(yè)，十億噸級(jí)的產(chǎn)量，但全行業(yè)去年利潤(rùn)僅2000億元(人民幣，下同)左右，出售鐵礦石的海外三大礦山預(yù)計(jì)今年的利潤(rùn)能達(dá)到近8000億元。

鋼鐵業(yè)界