Mysteel解讀：澳洲三大礦山鐵礦成本上漲原因簡析

澳洲鐵礦生產成本增加，原因分析如下： 據力拓發(fā)布的2022年報數(shù)據顯示中，皮爾巴拉鐵礦單位現(xiàn)金成本為21.3美元/濕噸，較2021年的18.6美元/濕噸增加了14%；據必和必拓發(fā)布2022年報數(shù)據顯示，2022年生產成本為16.81美元/噸，較2021年的14.82美元/噸上漲13.4%；據FMG發(fā)布的半年財報，C1 現(xiàn)金成本為 17.43 美元/濕噸，比 2022 財年上半年增加了 14%。

礦山動態(tài)

11日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，澳洲發(fā)運量伴隨季未沖量結束有所回落，巴西發(fā)運量持續(xù)回升，全球發(fā)運量有所降低需求端，鐵水產量小幅波動，鋼廠采購按需補庫，多維持低庫存運行，持觀望態(tài)度當前美國對部分國家實施關稅暫停，短期市場情緒好轉，但全球經濟衰退擔憂仍存，外部沖擊影響未消除，鐵礦石市場情緒反復綜合來看，預計下周鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般，價格較昨日有所上漲 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格有所上漲，成交一般。

成交報告

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼、鐵礦石價格震蕩運行，焦炭價格偏穩(wěn)運行（3.31-4.3）

2）再者，焦煤價格上漲，對焦炭價格形成一定支撐，本周焦炭價格持穩(wěn)運行 鐵礦石：本周鐵礦價格震蕩運行1）截止3月28日，45港鐵礦到港量2244萬噸澳洲礦發(fā)運恢復正常水平，而巴西礦發(fā)運略有下降，導致鐵礦到港量下滑，低于2400萬噸的正常發(fā)運量2）而需求端鋼廠維持復產狀態(tài)，247家鋼廠日均鐵水產量增至238.7萬噸鐵礦維持高疏港、高消耗狀態(tài)，45港庫存已略低于去年同期水平，鐵礦石供需矛盾暫不突出，價格震蕩運行。

原料指數(shù)評述

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交冷清，價格小幅波動

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏弱運行，成交冷清賣盤方面，貿易商報價積極性較低，市場報價較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現(xiàn)貨價格下跌，鋼廠觀望為主，采購態(tài)度謹慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，進入3月之后，澳洲颶風、巴西降雨等影響發(fā)貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運量回升至2575.4萬噸。

進口礦區(qū)域日評

10日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

賣盤方面，貿易商報價積極性較低，市場報價較上一工作日行情上漲2-6元/濕噸，現(xiàn)貨價格下跌，鋼廠觀望為主，采購態(tài)度謹慎 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，截止發(fā)稿，唐山地區(qū)了解到部分成交： 【明日預測】 供給端，進入3月之后，澳洲颶風、巴西降雨等影響發(fā)貨的因素在逐漸減弱，2月第三周，澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運量回升至2575.4萬噸。

成交報告

7日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

具體來看，區(qū)域內貿易商報價積極性較弱，截至目前現(xiàn)貨市場成交較少；山東遠月市場交投情緒較為冷清；買盤方面，區(qū)域內鋼廠維持剛需補庫，詢盤偏弱 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 截止發(fā)稿，成交量較上一工作日有所下降，成交價格整體較上一工作日上漲2-3元/濕噸，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價（單位：元/濕噸） 【下周預測】 供給端，當前山東區(qū)域內鐵礦石到港量較上周小幅下跌，澳洲發(fā)運量增加，巴西發(fā)運持續(xù)恢復。

成交報告

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格基本持穩(wěn) 成交較少

具體來看，區(qū)域內貿易商報價積極性較弱，截至目前現(xiàn)貨市場成交較少；山東遠月市場交投情緒較為冷清；買盤方面，區(qū)域內鋼廠維持剛需補庫，詢盤偏弱 表1：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨報價（單位：元/濕噸） 【成交情況】 截止發(fā)稿，成交量較上一工作日有所下降，成交價格整體較上一工作日上漲2-3元/濕噸，截止發(fā)稿，山東地區(qū)了解到部分成交： 表2：進口鐵礦石港口現(xiàn)貨成交價（單位：元/濕噸） 【下周預測】 供給端，當前山東區(qū)域內鐵礦石到港量較上周小幅下跌，澳洲發(fā)運量增加，巴西發(fā)運持續(xù)恢復。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel：2月大宗商品價格指數(shù)止跌企穩(wěn)，后期或先抑后揚

2025年2月份，鋼材價格震蕩運行其中，螺紋鋼下跌0.9%，熱卷下跌1.1%2月原料走勢分化，其中，鐵礦上漲，焦炭下跌，成本大致持穩(wěn) 進入3月上旬，建筑用鋼需求恢復依然偏慢，而制造業(yè)用鋼需求受關稅政策及“兩新”透支影響，增速或略有下降同時，澳洲颶風影響消退，鐵礦石發(fā)運量大幅回升，鐵礦高估值面臨回落風險，鋼材成本支撐減弱，短期鋼價或震蕩偏弱運行如果后期市場能夠如期迎來降庫行情，供需壓力減輕將帶動鋼價階段性反彈。

指數(shù)分析

大有期貨：螺紋鋼上行空間受限

其次，鐵礦石價格走高，鋼材成本支撐較強開年以來，澳洲異常天氣狀況頻發(fā)，鐵礦石海外發(fā)運量大幅波動，現(xiàn)貨價格整體維持上漲態(tài)勢，鐵礦石指數(shù)連續(xù)刷新年內高點，當前已逼近110美元/噸自2月中旬開始，鐵礦石期貨外資席位凈多頭寸連續(xù)增加，表明國際資本對鐵礦石及黑色系商品的看漲情緒較強作為螺紋鋼的重要原料，鐵礦石價格堅挺對螺紋鋼成本形成強支撐同時，高爐生產成本居高不下，鋼廠挺價意愿較強，這也限制了螺紋鋼價格的下跌空間。

鋼材

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內或將維持震蕩偏強運行（2.24-2.28）

行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）2月24日：十四屆全國人大常委會第十四次會議在京舉行 （2）2月25日：兩會前瞻｜全國兩會即將召開，關鍵節(jié)點中外關注 （3）2月26日：烏克蘭稱與美國達成資源開發(fā)協(xié)議，特朗普撤回“5000億美元”訴求 國內行業(yè)動態(tài) （1）2月28日:9成以上企業(yè)認為3月進口鐵礦石價格走勢前高后低 （2）2月27日:寶武“2526工程”啟動：全面部署DeepSeek，用AI重新定義鋼鐵 海外行業(yè)動態(tài) （1）2月25日:澳洲礦企Fenix收購CZR擴張鐵礦版圖 （2）2月26日:Mysteel解讀：全球鐵礦石供應保持增長 增量結構持續(xù)調整 下周預測 Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中鋼廠客戶有22.22%認為國產礦價格有上漲空間，33.33%客戶認為下周市場穩(wěn)，44.44%客戶認為下周市場有下降空間。

國產礦周評

Mysteel解讀：全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)

但全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運壓力由于一季度的天氣擾動會更大，整體鐵礦石供強需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn) 正文： 春節(jié)過后，鐵礦石與其他黑色系價格走勢有所分化鐵礦石期貨主力合約價格已突破去年924行情高點，創(chuàng)下新高，其上漲原因主要有二點：供給端，受澳洲強熱帶氣旋“澤莉婭”影響，黑德蘭港，丹皮爾港均關閉，對于短期鐵礦供給造成一定影響；需求端，目前鋼廠盈利率尚可，節(jié)后第一期鐵水產量數(shù)據由節(jié)前225.45萬噸/日上升至228.44萬噸/日，鋼廠加速復產，鐵礦石短期供弱需強的基本面持續(xù)推升礦石價格。

觀點

Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交較少，價格有所上漲

【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格小幅上漲，成交較少賣盤方面，貿易商報價積極性不高，有挺價情緒，市場報價較上一工作日行情上漲7-8元/濕噸，鋼廠多持觀望態(tài)度，采購意愿不高 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格整體較上一工作日上漲13元/濕噸，截至發(fā)稿，唐山地區(qū)成交情況如下： 【下周預測】 供給端，受澳洲颶風天氣及巴拿馬增加關稅的影響，澳巴礦山的發(fā)運量將會受到一定影響，從而進一步影響區(qū)域內鐵礦石庫存量。

進口礦區(qū)域日評

Mysteel黑色市場周度觀察：供需錯配加劇，鋼價承壓整理

受人民幣貶值及澳洲氣旋影響發(fā)運，鐵礦石現(xiàn)貨*均價上漲1.3%，成為黑色金屬中漲幅最大的品種 從供需情況來看，一季度港口庫存持續(xù)去庫，鐵礦石基本面仍對價格形成支撐然而，下游需求恢復緩慢，工地復工進度滯后，同時鋼廠利潤收窄，復產節(jié)奏放緩，限制了對鐵礦的新增需求。

觀點

14日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

賣盤方面，貿易商報價積極性不高，有挺價情緒，市場報價較上一工作日行情上漲7-8元/濕噸，鋼廠多持觀望態(tài)度，采購意愿不高 【成交情況】 成交量較上一工作日有所減少，成交價格整體較上一工作日上漲13元/濕噸，截至發(fā)稿，唐山地區(qū)成交情況如下： 【下周預測】 供給端，受澳洲颶風天氣及巴拿馬增加關稅的影響，澳巴礦山的發(fā)運量將會受到一定影響，從而進一步影響區(qū)域內鐵礦石庫存量。

成交報告

瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏強運行對待

夜盤鐵礦2505合約收盤821.0，上漲0.12%，上周五青島港PB粉報811元/噸，上漲5元/噸宏觀面，中國金管總局允許中國人壽等10家保險公司“以中長期資產配置為目的，開展投資黃金業(yè)務試點”基本面，庫存同期高位，本期到港量環(huán)比減少858.7萬噸，澳巴發(fā)運環(huán)比增加901.7萬噸，澳洲港口恢復正常，鐵礦石發(fā)貨補量；需求端本期鐵水產量228.44萬噸，環(huán)比增加2.99萬噸，年同比增加4.35萬噸，一季度發(fā)運預計偏淡，關注發(fā)運及港存去化情況。

機構

瑞達期貨：鐵礦石震蕩運行對待，注意風險控制

夜盤鐵礦2505合約收盤819.0，上漲1.11%，昨日青島港PB粉報805元/噸，上漲15元/噸宏觀面，英國央行將基準利率從4.75%下調至4.5%，符合市場預期基本面，庫存同期高位，本期到港量環(huán)比減少858.7萬噸，澳巴發(fā)運環(huán)比增加901.7萬噸，澳洲港口恢復正常，鐵礦石發(fā)貨補量；需求端本期鐵水產量228.44萬噸，環(huán)比增加2.99萬噸，年同比增加4.35萬噸，一季度發(fā)運預計偏淡，關注發(fā)運及港存去化情況。

機構

Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場平穩(wěn) 后市預期有所分化

本周一公布Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2770.4萬噸，環(huán)比增加901.7萬噸澳洲發(fā)運量2067.1萬噸，環(huán)比增加832.6萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1744.8萬噸，環(huán)比增加776.8萬噸巴西發(fā)運量703.2萬噸，環(huán)比增加69.1萬噸四大礦山發(fā)運量同步增加，其中力拓和BHP發(fā)運增量相對明顯，F(xiàn)ortescue次之，VALE發(fā)運量基本持穩(wěn)運行（需求數(shù)據詳見2月5日早上網頁公布數(shù)據） 鋼廠：調研企業(yè)中，春節(jié)期間個別鋼廠因高爐檢修結束而進行復產，停爐檢修的鋼廠較少，預計247鋼廠高爐鐵水日均產量增加2-3萬噸，同時鋼廠利潤因成材價格上漲的原因也有所好轉；此外，春節(jié)期間鐵礦石現(xiàn)貨市場停擺，多數(shù)鋼廠多以消耗庫存為主，預計247鋼廠進口礦庫存或將下降1000萬噸附近，庫存的下降使得80%的鋼廠制定了節(jié)后補庫計劃，其中50%的選擇在本周上班開始補庫，另外50%的鋼廠選擇下周進行補庫，補庫品種多以主流中低品粉礦為主。

主編視角

Mysteel周報：國產鐵礦石短期內或將轉為震蕩偏強運行（1.24-2.8）

行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）1月31日：歐洲央行第五次出手降息，后續(xù)還有？ （2）2月2日：證監(jiān)會詳解中長期資金入市方案，美宣布對中國商品加征10%關稅 （3）2月4日：中方宣布：對原產于美國的部分進口商品加征關稅 2、國內行業(yè)動態(tài) （1）2月7日:2024年河北鋼材出口375.2億元 （2）2月7日:美國對鋼制螺桿發(fā)起第三次反傾銷日落復審調查 （3）2月8日:中鋼協(xié)：1月下旬重點鋼企鋼材庫存量1535萬噸 3、海外行業(yè)動態(tài) （1）2月1日:淡水河谷2024年第四季度和2024年產銷量報告 （2）2月5日:新項目持續(xù)發(fā)力，澳洲礦產資源公司四季度鐵礦石發(fā)運量大幅增加 下周預測 Mysteel針對節(jié)后市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中鋼廠客戶有36.36%認為國產礦價格有上漲空間，63.64%客戶認為節(jié)后市場穩(wěn)。

國產礦周評

Mysteel周報：短期鐵礦石價格震蕩運行（1.20-1.24）

供應方面，受前期發(fā)運影響，本期到港船數(shù)減少，到港量減量明顯需求方面，周內Mysteel調研數(shù)據顯示新增高爐檢修3座，復產9座，本期鐵水產量小幅上漲從市場行為來看，貿易商積極出貨，部分貿易商看好節(jié)后鋼廠剛需補庫，不愿低價出貨；鋼廠港口現(xiàn)貨的采購量少量補充節(jié)前缺口，鋼廠補庫量小幅回落因到港減量明顯，疏港仍維持高位，港口庫存去庫 2.1 鐵礦石供應：發(fā)運、到港延續(xù)雙降趨勢，下周發(fā)運繼續(xù)下降，到港回升 近期全球鐵礦石發(fā)運量遠端供應因澳洲颶風天氣干擾大幅下降，處于近三年同期低位。

進口礦周評

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：節(jié)后需求未明 價格修復盤整

上周，黑色市場價格整體走高，表現(xiàn)超出市場預期此前鋼價連續(xù)三周下跌，上海螺紋鋼價格一度接近3250元的冬儲意向價，觸發(fā)了市場對小幅反彈的預期然而，多重因素推動了上周價格漲幅的擴大： 1、美國對俄羅斯實施新一輪制裁，帶動原油價格上漲；美國CPI數(shù)據顯示通脹壓力持續(xù)放緩，市場信心增強 2、鐵礦石價格以周均 3.3% 的漲幅領漲黑色市場，受益于鐵水產量見底回升、春節(jié)前鋼廠補庫預期以及澳洲熱帶氣旋影響下力拓港口清港的推動。

觀點