【財(cái)聯(lián)社】多家上市公司業(yè)績(jī)改善，從治標(biāo)到治本，水泥行業(yè)去產(chǎn)能“交卷”倒計(jì)時(shí)

本輪水泥行業(yè)去產(chǎn)能的風(fēng)已吹了十個(gè)月 行業(yè)協(xié)同“反內(nèi)卷”自律疊加煤炭成本下行，驅(qū)動(dòng)水泥上市公司上半年業(yè)績(jī)顯著回暖福建水泥（600802.SH）、中國(guó)建材（03323.HK）扭虧，天山股份（000877.SZ）、冀東水泥（000401.SZ）大幅減虧，華新水泥（600801.SH）等多家企業(yè)凈利潤(rùn)同比增幅超50% 與此同時(shí)，依據(jù)去年10月工信部下發(fā)的相關(guān)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法設(shè)定的置換產(chǎn)能“交卷”倒計(jì)時(shí)已然啟動(dòng)——最遲于2026年底前點(diǎn)火投產(chǎn)。

媒體報(bào)道

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后天津鋼絞線價(jià)格或震蕩上行

但9月分南方B鋼價(jià)格下跌，逐漸形成南北倒掛具體來(lái)看，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格下行，黑色金屬走低，市場(chǎng)供需矛盾導(dǎo)致價(jià)格下跌，截止9月下旬，由于臺(tái)風(fēng)天氣影響，市場(chǎng)需求恢復(fù)速度放緩，基建開(kāi)工數(shù)目減少，施工運(yùn)輸難度加大，生產(chǎn)廠家為適應(yīng)環(huán)境變化，優(yōu)化庫(kù)存管理但市場(chǎng)價(jià)格已開(kāi)始弱勢(shì)下行，回調(diào)周期延長(zhǎng)綜合來(lái)看，全國(guó)終端項(xiàng)目開(kāi)工與下游需求超預(yù)期增長(zhǎng)，南北方原料價(jià)差收窄，預(yù)計(jì)節(jié)后價(jià)差仍有調(diào)整空間 三、需求情況 如圖全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)周度出庫(kù)量，2023年自2月份開(kāi)始出庫(kù)量呈上漲走勢(shì)，2024年自4月份開(kāi)始一直處于出庫(kù)量穩(wěn)中偏弱的走勢(shì)；2025年度，第二三季度多地受雨水影響，疊加氣溫升高，水泥出庫(kù)量受到較大沖擊，預(yù)計(jì)進(jìn)入10月份雨水減少，部分施工企業(yè)恢復(fù)施工，水泥需求量有所提升，預(yù)計(jì)今年水泥出庫(kù)量峰值將在11月份出現(xiàn)；現(xiàn)階段各商家仍應(yīng)關(guān)注下游開(kāi)工及資金情況，迎接新一輪需求回升期。

金屬制品

Mysteel：9月29日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

29日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)期招投標(biāo)方面，沿海電廠陸續(xù)釋放10月底至11月遠(yuǎn)期進(jìn)口煤采購(gòu)需求，但因上周終端用戶(hù)壓價(jià)態(tài)度強(qiáng)硬，進(jìn)口貿(mào)易商為出貨投標(biāo)重心有所下移，其中印尼煤Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為423元/噸，折算FOB價(jià)約44.2美金/噸，按照當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)成交來(lái)看，成本倒掛1.5美金/噸以上國(guó)內(nèi)進(jìn)口現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，華南非電終端企業(yè)需求釋放不佳，廣州個(gè)別水泥廠零星采購(gòu)高卡澳煤，澳煤Q5500成交價(jià)圍繞730元/噸小幅震蕩，短期來(lái)看進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)壓力仍存。

日評(píng)

百年建筑周報(bào)：全國(guó)水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（9.19-9.28）

天氣干擾顯著：湖南、廣西、貴州等地降雨頻繁，運(yùn)輸受阻，項(xiàng)目進(jìn)度滯后；京津冀地區(qū)需求恢復(fù)不均，河北表現(xiàn)較好，但北京、天津未達(dá)預(yù)期 資金壓力傳導(dǎo)：陜西水泥廠因“成本倒逼”提價(jià)，但下游項(xiàng)目資金短缺導(dǎo)致漲價(jià)落實(shí)困難，基建需求釋放受限 區(qū)域分化明顯：湖北熟料庫(kù)存高企、價(jià)格陰跌（黃石裝船價(jià)降至216元/噸），而廣西前期漲價(jià)后企業(yè)出貨仍環(huán)比減少，反映基建拉動(dòng)效應(yīng)局部弱化。

周報(bào)

百年建筑解讀：需求未見(jiàn)明顯改善，全國(guó)水泥出庫(kù)量環(huán)比下降5.59%

天氣干擾顯著：湖南、廣西、貴州等地降雨頻繁，運(yùn)輸受阻，項(xiàng)目進(jìn)度滯后；京津冀地區(qū)需求恢復(fù)不均，河北表現(xiàn)較好，但北京、天津未達(dá)預(yù)期 資金壓力傳導(dǎo)：陜西水泥廠因“成本倒逼”提價(jià)，但下游項(xiàng)目資金短缺導(dǎo)致漲價(jià)落實(shí)困難，基建需求釋放受限 區(qū)域分化明顯：湖北熟料庫(kù)存高企、價(jià)格陰跌（黃石裝船價(jià)降至216元/噸），而廣西前期漲價(jià)后企業(yè)出貨仍環(huán)比減少，反映基建拉動(dòng)效應(yīng)局部弱化。

數(shù)據(jù)解讀

百年建筑：關(guān)中地區(qū)水泥價(jià)格逆勢(shì)回暖，或?yàn)楸粍?dòng)防御性操作

這一成本壓力通過(guò)鐵路運(yùn)輸逐步傳導(dǎo)至西安市場(chǎng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)西安 5500 大卡動(dòng)力煤到廠價(jià)將突破 700 元 / 噸，較 8 月下旬上漲約 5% 本次西安水泥漲價(jià)的核心邏輯為西安地區(qū)主流 PO42.5 散裝水泥出廠價(jià)跌至130-150 元 / 噸，這一價(jià)格水平不僅顯著低于 2024 年同期的 220-250 元 / 噸，更跌破多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金成本線（約 180 元 / 噸）價(jià)格與成本的倒掛迫使企業(yè)必須通過(guò)協(xié)同推漲來(lái)避免現(xiàn)金流斷裂。

熱點(diǎn)文章

百年建筑西南建材早讀：五市螺紋鋼價(jià)格上漲，藏粵直流輸電工程啟動(dòng)建設(shè)（9.17）

涉及 大理白族自治州大理市、鶴慶縣、賓川縣、祥云縣、巍山縣、彌渡縣，共布置各級(jí)干支線 29 條，其中干線 6 條，分干線 15 條，支線 8 條，線路全長(zhǎng) 451.121km主體工程構(gòu)筑物分 別有輸水管道、隧洞、暗涵（明渠）、倒虹吸、渡槽、利用既有河道和輸水線路本施工 段主要交叉建筑物有公路（高速和國(guó)省道）、鐵路、河道等共45 處其中與公路交叉25 處，與鐵路交叉3處，與河道交叉12處，與油氣管道交叉5處） 貴州：中鐵五局集團(tuán)有限公司貴州省芙蓉江（綏陽(yáng)縣重點(diǎn)段）治理工程項(xiàng)目經(jīng)理部物資采購(gòu)招標(biāo)（二次掛網(wǎng)）（本次招標(biāo)物資品種砂石料、水泥，招標(biāo)物資用于中鐵五局集團(tuán)有限公司貴州省芙蓉江（綏陽(yáng)縣重點(diǎn)段）治理工程項(xiàng)目經(jīng)理部項(xiàng)目工程建設(shè)，項(xiàng)目地點(diǎn)位于貴州省遵義市綏陽(yáng)縣，采購(gòu)資金來(lái)源于項(xiàng)目建設(shè)資金,物資招標(biāo)條件已具備） 西藏：中鐵建工集團(tuán)有限公司四川大學(xué)華西醫(yī)院西藏醫(yī)院(國(guó)家區(qū)域醫(yī)療中心)建設(shè)項(xiàng)目EPC總承包項(xiàng)目安裝分部電線采購(gòu)招標(biāo) 五、熱點(diǎn)活動(dòng) 。

熱點(diǎn)文章

百年建筑：安徽水泥價(jià)格推漲快速回落，行業(yè)困局何解？

2、三角熟料總產(chǎn)能仍高達(dá)2億噸，安徽作為核心產(chǎn)區(qū)首當(dāng)其沖這種外部壓力使得本地企業(yè)任何漲價(jià)嘗試都難以維持 四、推漲行動(dòng)：協(xié)同自救的嘗試 1、面對(duì)價(jià)格持續(xù)下跌的壓力，沿江主導(dǎo)企業(yè)熟料平倉(cāng)價(jià)已跌至205-210元/噸，水泥平倉(cāng)價(jià)僅報(bào)180-185元/噸，部分企業(yè)售價(jià)更低，價(jià)格倒掛嚴(yán)重安徽水泥企業(yè)于8月展開(kāi)了協(xié)同自救區(qū)域部分企業(yè)率先通知上調(diào)熟料價(jià)格20-30元/噸。

熱點(diǎn)文章

Mysteel：化工煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 尿素企業(yè)利潤(rùn)收縮

氣流床企業(yè)原料用煤以氣化煙煤為主，采購(gòu)區(qū)域主要是陜西和內(nèi)蒙古近期主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，個(gè)別煤礦因倒工作面、設(shè)備檢修停產(chǎn)，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足；現(xiàn)階段大部分地區(qū)高溫強(qiáng)度都有所減弱，終端日耗小幅回落，主產(chǎn)區(qū)中低卡面煤站臺(tái)拉運(yùn)節(jié)奏放緩，部分礦點(diǎn)報(bào)價(jià)出現(xiàn)下跌，幅度集中在5-10元/噸，高卡煤因下游水泥、化工等階段性補(bǔ)庫(kù)需求小幅釋放，價(jià)格上漲5-10元/噸，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)或延續(xù)震蕩偏穩(wěn)運(yùn)行據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，尿素樣本企業(yè)氣化煙煤到廠均價(jià)為740元/噸，參考實(shí)際到廠煤炭?jī)r(jià)格，推算行業(yè)成本水平，新型氣化床完全成本在1400-1550元/噸不等，利潤(rùn)100-200元/噸不等。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑日?qǐng)?bào)：湖州水泥價(jià)格回落20元/噸（25.9.5）

日評(píng)

百年建筑：8月浙江水泥價(jià)格回落，9月能否迎來(lái)反彈？

繼續(xù)拖累整體需求，訂單減少后攪拌站產(chǎn)量下降，據(jù)浙江省散裝水泥發(fā)展中心數(shù)據(jù)：1-7月,全省預(yù)拌混凝土累計(jì)產(chǎn)量14287.11萬(wàn)方,同比下降4.87%因此攪拌站對(duì)水泥備貨積極不高； 其次，8月份高溫持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，疊加資金到位不及預(yù)期影響，施工時(shí)間縮短； 最后，由于市場(chǎng)信心不足，流通環(huán)節(jié)囤貨意愿低，供需倒置據(jù)悉，寧波、溫州、臺(tái)州市場(chǎng)中轉(zhuǎn)庫(kù)庫(kù)存量為近年低位 因此8月水泥市場(chǎng)需求繼續(xù)走弱。

熱點(diǎn)文章

百年建筑日?qǐng)?bào)：嘉興水泥價(jià)格回落20元/噸（25.9.5）

日評(píng)

上峰水泥：公司計(jì)劃年底前完成部分區(qū)域水泥熟料產(chǎn)能指標(biāo)補(bǔ)足

我們也注意到新華社轉(zhuǎn)發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型加強(qiáng)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)的意見(jiàn)》，碳市場(chǎng)總體目標(biāo)是 2030 年開(kāi)始由強(qiáng)度控制轉(zhuǎn)移到總量控制，水泥行業(yè)將在 2027 年適度考慮總量收緊，在頂層設(shè)計(jì)上對(duì)水泥行業(yè)總量的控制有所調(diào)整這一系列政策將加強(qiáng)水泥行業(yè)市場(chǎng)化倒逼，推動(dòng)低效產(chǎn)能退出和出清，最終水泥行業(yè)也將受益當(dāng)然這些治理超產(chǎn)能文件和政策將在一段時(shí)間內(nèi)平穩(wěn)過(guò)渡執(zhí)行，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)也有一定的適應(yīng)性 7、今年二季度水泥行業(yè)效益較好，但七、八月份回落明顯，是否與去年情況相似？未來(lái)展望如何？ 答：水泥行業(yè)經(jīng)過(guò)多年競(jìng)爭(zhēng)，目前相對(duì)穩(wěn)定。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

百年建筑周報(bào)：下游需求支撐力不足，浙江多地水泥價(jià)格下跌（8.29-9.5）

周報(bào)

蔡艷芬：浙江建筑材料市場(chǎng)回顧及展望

相反，砂石市場(chǎng)因沿江沿海產(chǎn)能釋放、外來(lái)資源占比高達(dá)40%，疊加運(yùn)費(fèi)下跌，導(dǎo)致價(jià)格震蕩下行混凝土行業(yè)則因回款難、賬期延長(zhǎng)陷入成本倒掛，民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力突出同時(shí)，粉煤灰及礦渣粉等摻合料價(jià)格同比下跌，進(jìn)一步反映基建與地產(chǎn)需求整體偏弱浙江市場(chǎng)呈現(xiàn)出“水泥托底、砂石攪局、混凝土困局”的復(fù)雜局面，未來(lái)需依靠產(chǎn)能優(yōu)化與區(qū)域協(xié)同應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn) 最后，蔡老師表示受資金問(wèn)題拖累，上半年新項(xiàng)目開(kāi)工延期、在建項(xiàng)目進(jìn)度緩慢，水泥需求持續(xù)疲軟。

會(huì)議報(bào)道

百年建筑周報(bào)：廣西水泥弱勢(shì)運(yùn)行（8.25-8.31）

同比下降的主要原因是，很多大型項(xiàng)目已經(jīng)完工，市場(chǎng)需求失去了原本強(qiáng)有力的支撐，樣本企業(yè)出貨量出現(xiàn)1-2成的下滑；再者，眾所周知今年水泥價(jià)格非常“卷”，事實(shí)上小型企業(yè)很難搶占市場(chǎng)份額，市場(chǎng)仍是中大型企業(yè)主導(dǎo)，很多失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)面臨停產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，一定程度也造成市場(chǎng)出貨量下滑 三、熱點(diǎn)及觀點(diǎn) 2025年，多企業(yè)、貿(mào)易商表示“一年更比一年難”。

周報(bào)

百年建筑：價(jià)格超低位運(yùn)行，廣西水泥需求難以釋放

同比下降的主要原因是，很多大型項(xiàng)目已經(jīng)完工，市場(chǎng)需求失去了原本強(qiáng)有力的支撐，樣本企業(yè)出貨量出現(xiàn)1-2成的下滑；再者，眾所周知今年水泥價(jià)格非常“卷”，事實(shí)上小型企業(yè)很難搶占市場(chǎng)份額，市場(chǎng)仍是中大型企業(yè)主導(dǎo)，很多失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)面臨停產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，一定程度也造成市場(chǎng)出貨量下滑 2025年，多企業(yè)、貿(mào)易商表示“一年更比一年難”。

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百年建筑華中建材早讀：三市建筑鋼材價(jià)格上漲，其他材料價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（8.26）

熱點(diǎn)文章

銅川市召開(kāi)水泥企業(yè)超低排放改造工作推進(jìn)會(huì)

為加快推進(jìn)水泥企業(yè)超低排放改造工作，進(jìn)一步提升水泥企業(yè)深度治理和綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展水平，8月15日，銅川市生態(tài)環(huán)境局組織召開(kāi)全市水泥企業(yè)超低排放改造工作推進(jìn)會(huì) 會(huì)議強(qiáng)調(diào)，實(shí)施水泥企業(yè)超低排放改造是深入打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要內(nèi)容各單位、各企業(yè)要進(jìn)一步增強(qiáng)做好水泥企業(yè)超低排放改造工作的緊迫感和責(zé)任感，認(rèn)真貫徹國(guó)家《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施水泥行業(yè)超低排放的意見(jiàn)》，落實(shí)《陜西省水泥和焦化行業(yè)企業(yè)超低排放改造計(jì)劃》，把握政策，對(duì)標(biāo)任務(wù)，倒排工期，加快完成超低排放改造任務(wù)。

行業(yè)資訊

百年建筑：反內(nèi)卷政策下，長(zhǎng)三角水泥協(xié)同停窯15天，能否撬動(dòng)安徽水泥價(jià)格回升？

區(qū)域部分企業(yè)率先通知上調(diào)熟料價(jià)格30元/噸，這輪漲價(jià)來(lái)得悲壯——沿江主導(dǎo)企業(yè)熟料平倉(cāng)價(jià)已跌至205-210元/噸，水泥平倉(cāng)價(jià)僅報(bào)180-185元/噸，部分企業(yè)售價(jià)更低，價(jià)格倒掛嚴(yán)重面對(duì)煤炭?jī)r(jià)格上漲和持續(xù)虧損，安徽水泥企業(yè)以協(xié)同停窯為武器，在8月實(shí)施15天集中停窯，打響價(jià)格反擊戰(zhàn) 一、 價(jià)格深淵：觸底反彈前的至暗時(shí)刻 據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研顯示，截止到8月14日，安徽PO42.5散裝水泥均價(jià)為303.85元/噸，同比下跌2% 。

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