Mysteel早讀：美加貿易關系再度緊張 有色金屬多數收漲

（原口徑：中國7個主流港口進口銅精礦當周庫存為48.7萬噸，較上周環(huán)比減2.7萬噸） ◎6月27日據Mysteel調研：本周鉛精礦港口庫存1.3萬噸，較上周減少1.2萬噸 ◎6月27日據Mysteel調研：本周鋅精礦港口庫存20.9萬噸，較上周增加0.2萬噸 ◎6月27日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為1.73萬噸，較上一個交易日減少0.80萬噸，環(huán)比減少31.62%。

有色聚焦

Mysteel：2025年7月1日銅產業(yè)早讀

銅精礦：貿易商表示市場TC價格處于低位，市場供需關系短期內難以改變，回調難度仍較大當前的可成交價格在-43--45之間，近期市場平穩(wěn)對于礦山招標，貿易商普遍持謹慎態(tài)度 電解銅：昨日銅價表現高位震蕩運行，現貨庫存有所小幅走高，主因市場到貨增加，但倉庫出庫也有所增加，因此持貨商報價有所分歧，部分持貨商積極挺價，但月底市場消費頹勢局面難改，不過淡季消費背景下市場消費頹勢局面難改，下游企業(yè)大多維持剛需采購為主，整體交投氛圍較為有限。

行情簡評

Mysteel宏觀周報：1-5月鋼鐵行業(yè)盈利316.9億元，提振消費再獲“真金”支持

Mysteel調研247家高爐產能利用率周環(huán)比提高0.1%；全國110家洗煤廠開工率周環(huán)比下降3.6%；鐵礦石、電解銅價格上漲；螺紋鋼、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售8.1萬輛，上漲30%；BDI下降10% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，但原油價格大幅下跌11.88%全球股市中，中國和歐美股市全部上漲，其中，中國創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達5.69%；美元指數收于97.26，下跌1.54%。

資訊

Mysteel：2025年6月27日銅產業(yè)早讀

銅精礦：市場整體情緒較為謹慎，觀望情緒濃厚，市場參與者對價格走勢持謹慎態(tài)度現貨市場變化不大，市場冷清，煉廠近期貨物基本買齊，近期7/8月現貨需求小 電解銅：昨日銅價表現震蕩走高，早間廣東市場對平水銅報價貼10~升50元/噸，現貨庫存維持低位運行，較周一小幅增加，市場到貨較少，但近期出庫有所增加，持貨商報價有所分歧，部分持貨商積極挺價，但市場消費頹勢局面難改，下游企業(yè)大多維持剛需采購為主，整體交投氛圍較為有限。

行情簡評

Mysteel：2025年6月25日銅產業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現貨市場成交平淡，市場冷清，市場參與者呈觀望狀態(tài)，實際成交較少 電解銅：昨日上海市場現貨成交相對一般，銅價維持高位震蕩運行，下游企業(yè)采購需求難有明顯提升，日內維持剛需接貨為主，同時半年度末，部分持貨商仍存甩貨換現需求，現貨升水承壓繼續(xù)下跌至平水附近；后續(xù)來看，考慮到短期半年度末以及月底資金壓力影響，料下游企業(yè)采購需求同樣有限，但目前社庫低位運行，現貨升水大幅下跌空間不大，因此整體或區(qū)間運行于貼50~升50元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年6月30日銅產業(yè)早讀

銅精礦：Antofagasta 與中國冶煉廠年中談判敲定0 美元 /干 噸 TC，較去年談判的21.25美元/干噸大幅下跌，創(chuàng)歷史新低，而日本與安托年中談判中，據了解PPC holiday，JX 簽訂index當前現貨的成交價格在-43--45之間，市場較為平穩(wěn) 電解銅：上周銅價重心上移明顯，上海市場現貨升水止跌回升，受制于資金壓力影響，下游企業(yè)采購需求難有提升，且部分持貨商存在回籠資金需求，周初低價甩貨情緒仍存，現貨升水承壓走跌至平水附近；但受冶煉廠集中出口以及進口銅到貨較少影響，社庫維持低位運行，同時少數貿易商逢低收貨，現貨升水回升；下周來看，銅價周尾突破8萬大關，高銅價背景下，下游消費仍較為有限，但考慮到市場到貨預期不強，且月初企業(yè)資金壓力釋放，持貨商挺價情緒或將逐漸顯現，料下周升水或區(qū)間運行于升50~升200元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年6月26日銅產業(yè)早讀

銅精礦：市場現貨市場較為冷清，煉廠近月采購較少，部分企業(yè)主要關注后續(xù)月份的貨源價格方面，整體處于相對穩(wěn)定的區(qū)間市場關注Antofagasta談判結果貿易商方面已經出現指數報價 電解銅：盤面銅價震蕩局勢難改，昨日早間廣東市場對平水銅報價貼30元/噸，淡季消費背景下，市場需求較差，加之半年度末，部分持貨商低價甩貨換現情緒顯現，現貨升水承壓下行，但低升水下，部分持貨商出貨意愿不高，下游低價入市維持剛需采購，市場呈現供需雙弱格局。

行情簡評

Mysteel解讀：5月社融信貸改善有限 6月末有色庫存趨勢分化

5月宏觀因素對有色金屬價格存在利好，銅、錫價格逐步回升使得下游及終端企業(yè)采購積極性放緩與此同時，市場進入消費淡季，終端訂單減少，下游企業(yè)對原料采購的剛需下降，因此5月電解銅出庫量下降，促進庫存回升，5月29日電解銅社會庫存為13.93萬噸，較4月30日增加6600噸錫錠庫存在5月前期也保持在1萬噸左右水平，但由于該月月末傳出佤邦錫礦復產消息使得錫價大幅下跌，因此下游企業(yè)逢低補庫對錫錠庫存有所消耗，5月30日錫錠社會庫存為9255噸，較4月30日下降527噸。

主編視角

Mysteel早讀：以伊爆發(fā)沖突、中東風險加劇 有色金屬多數收跌

（原口徑：中國7個主流港口進口銅精礦當周庫存為63.2萬噸，較上周環(huán)比增9.2萬噸） ◎6月13日據Mysteel調研：本周鋅精礦港口庫存20.8萬噸，較上周減少2.7萬噸 ◎6月13日據Mysteel調研：本周鉛精礦港口庫存1.3萬噸，較上周增加0.3萬噸 ◎6月13日，根據Mysteel調研的國內53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.47萬噸，較上一個交易日減少0.52萬噸，環(huán)比減少17.35%。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報：5月中國經濟數據出爐，部分海運航線運費大漲

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現凈回籠799億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率提高0.2%；全國110家洗煤廠開工率提高6.9%；鐵礦石價格上漲，煉焦煤價格保持穩(wěn)定，螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售5.3萬輛，提高23%；BDI提高14.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

資訊

Mysteel：2025年6月20日銅產業(yè)早讀

銅精礦：近期銅精礦現貨市場的反饋顯示，整體氛圍較為平靜，活躍度較低，價格方面延續(xù)近期態(tài)勢近期現貨市場呈現供需兩弱局面，成交寥寥，市場動力不足，市場參與者多持觀望態(tài)度，現貨參與度較低有市場傳言，日本煉廠有減產計劃，待進一步核實 電解銅：昨日上海市場現貨成交有所提升，隨著銅價重心有所回落，下游入市采購情緒提振，但由于近期市場進口銅到貨較多，部分持貨商仍存低價出貨情緒，現貨升水繼續(xù)有所走跌；今日來看，臨近周末，預計下游消費或仍有所提振，且短期社庫雖表現回升，但國產貨源仍到貨較少，因此升水下跌空間有限，日內或維持升100~升150元/噸附近運行。

行情簡評

Mysteel：2025年6月17日銅產業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現貨市場TC指數維持穩(wěn)定，安托與中國冶煉廠的年中長單談判暫無進展，市場參與者多持觀望態(tài)度，市場整體活躍度不高 電解銅：昨日上海市場現貨成交較為一般，正值06交割換月日，部分持貨商基本觀望為主，且BACK月差高位波動，下游企業(yè)入市采購情緒同樣表現低迷；周內來看，隨著近期市場到貨再度偏少，社庫繼續(xù)去庫表現低位運行，但考慮到銅價高位，市場消費較為有限，現貨升水上漲壓力同樣較大，因此預計短期運行于升150~升300元/噸。

行情簡評

金川國際第一季度銅產量同比增6.8%，銷量同比降9.5%

6月10日，金川國際發(fā)布公告，披露截至2025年3月31日止三個月的最新營運情況公告指出，公司的礦業(yè)業(yè)務在第一季度生產銅1.39萬噸，較2024年同期的1.3萬噸增加6.8%這一增長主要是由于礦場生產從電解銅轉向銅精礦，盡管因剛果（金）電力供應不穩(wěn)定，電解銅產量下降 在銷售方面，第一季度公司銷售銅1.2萬噸，同比減少9.5%

企業(yè)動態(tài)

Mysteel宏觀周報：中美經貿磋商達成原則一致，美將對鋼制家電加征關稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率略降；全國110家洗煤廠開工率下降5.3%；螺紋鋼、鐵礦石、混凝土價格下跌，電解銅、水泥價格上漲；乘用車日均零售4.3萬輛，提高19%；BDI提高20.5% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，原油價格大幅上漲13.32%全球股市中，中國股市多數下跌，科創(chuàng)50跌幅最大，達1.89%；歐美股市多數下跌。

資訊

Mysteel早讀：美國5月新增非農就業(yè)人數超預期 有色金屬多數收跌

1-5月國內電解銅產量累計為547.97萬噸，同比增加12.36% 另據調研企業(yè)的生產計劃安排來看，2025年6月國內電解銅預計產量114.04萬噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%1-6月國內電解銅預計產量累計為662.01萬噸，同比增加13.03% ◎6月6日據Mysteel調研：本周鉛精礦港口庫存1萬噸，較上周減少0.7萬噸◎6月6日據Mysteel調研：本周鋅精礦港口庫存23.5萬噸，較上周減少0.2萬噸 ◎Mysteel調研國內74家再生銅桿生產企業(yè)，涉及產能819萬噸（含2025年新增產能），篩除長期閑置產能后樣本覆蓋率85.77%得出：2025年5月國內再生銅桿實際產量為23.46萬噸，環(huán)比減0.89%，同比減5.64%。

有色聚焦

Mysteel：2025年6月12日銅產業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現貨市場穩(wěn)定，雖有 - 45 美元的，但實際影響尚未完全明晰加工費方面，主流仍在 - 40 至 - 45 區(qū)間波動，不同品質和交易規(guī)模對應不同價格水平市場參與者認為價格已到達底部，部分貿易商操作策略有所調整 電解銅：昨日上海市場現貨成交難有提升，銅價高位窄幅震蕩，下游接貨情緒不佳，日內謹慎觀望剛需采購為主，但由于臨近交割換月，社庫維持低位運行，且市場到貨再度減少，部分持貨商仍堅挺于平水以上出貨，現貨升水表現拉鋸；周內來看，銅價短期高位運行，下游需求難有提升，但考慮到目前社庫維持低位，持貨商貼水出貨意愿不佳，后續(xù)或仍維持平水附近拉鋸為主。

行情簡評

Mysteel：2025年6月9日銅產業(yè)早讀

銅精礦：上周進口干凈銅精礦TC暫時穩(wěn)定貿易商報價多集中在-40中底位，未出現明顯波動近日有兩筆貿易商與煉廠成交TC為-43，船期7月，QP:M + 1/M+ 5某礦山招標TC價格最低以-105截標分別給到三家貿易商 電解銅：上周廣東市場庫存環(huán)比增加明顯主因市場各冶煉廠發(fā)貨增加較多，疊加下游消費較弱，倉庫出庫量較少；后續(xù)來看，市場到貨量不多，因此庫存或再度下降。

行情簡評

Mysteel：2025年6月10日銅產業(yè)早讀

銅精礦：近日銅精礦現貨市場TC指數有小幅回升，這在一定程度上反應市場的微妙變化，但由于整體市場活躍度不高，回升幅度有限，尚未能有效帶動市場交易的大幅增長 電解銅：昨日上海市場現貨成交仍拉鋸于平水附近，銅價維持高位震蕩，下游謹慎采購情緒仍存，但社庫維持低位運行，且BACK月差收斂，持貨商貼水出貨意愿同樣有限，因此整體企穩(wěn)于平水附近；周內來看，銅價重心上移，市場需求相對有限，但考慮到目前社庫維持低位，持貨商貼水出貨意愿不佳，后續(xù)或仍維持平水附近拉鋸為主。

行情簡評

Mysteel日報：銅管價格高位持穩(wěn) 主流市場成交一般

【原料市場】 上海市場1#電解銅現貨成交價格78845元/噸，較上一交易日漲60元/噸市場主流報價好銅升110~升150元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅升0~升60元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼40~貼20元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 【明日預測】 消費轉淡需求疲軟限制上行空間，銅礦緊張預期及關稅支持提供支撐，銅價高位震蕩為主，銅管加工費相對較穩(wěn)，預計明日銅管價格延續(xù)偏強走勢。

行情簡評

Mysteel宏觀周報：中美元首通電話，20城實施城市更新

數據跟蹤：資金面上，本周央行公開市場實現凈回籠6717億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率保持穩(wěn)定；全國110家洗煤廠開工率下降1.6%；螺紋鋼、電解銅價格上漲，鐵礦石、煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售9.5萬輛，提高6%；BDI提高15.2% 金融市場：商品期貨方面，主要商品期貨價格漲跌不一。

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