Mysteel午評：高價背景市場需求偏弱 重慶電解銅成交難以達成

價格：3月20日，重慶市場電解銅中間價81505元/噸，較上一個交易日上漲950元/噸；供應(yīng)商主流升貼水均價升75元/噸，環(huán)比上調(diào)。

行情簡評

Mysteel日報：升水持續(xù)回落 高基差背景下鷹潭市場電解銅成交不佳

一、市場總結(jié) 據(jù)市場反饋，目前江西地區(qū)銅現(xiàn)貨供應(yīng)正常從需求來看，基差仍舊處于高位，下游企業(yè)拿貨意愿弱，主要以剛需補庫為主，消費較差 二、今日價格 11日，鷹潭市場電解銅現(xiàn)貨價格64060-64350元/噸，中間價64210元/噸，較上一交易日上漲1130元/噸；升水銅升水350元/噸，平水銅升水110元/噸。

行情簡評

Mysteel快訊：高基差背景下鷹潭市場電解銅消費不佳 成交表現(xiàn)較差

價格：11日，鷹潭市場電解銅現(xiàn)貨價格64060-64350元/噸，中間價64210元/噸，較上一交易日上漲1130元/噸；升水銅升水350元/噸，平水銅升水110元/噸 供需：據(jù)市場反饋，目前江西地區(qū)銅現(xiàn)貨供應(yīng)正常從需求來看，基差仍舊處于高位，下游企業(yè)拿貨意愿弱，主要以剛需補庫為主，消費較差 成交：今日鷹潭電解銅市場成交表現(xiàn)不佳，主因基差持續(xù)走擴，升水大幅下調(diào)也難以提振下游買貨意愿。

行情簡評

Mysteel：南方銅桿市場五一備庫表現(xiàn)同比回升 然高銅價或?qū)⒁种乒?jié)后消費釋放

節(jié)后市場預(yù)測 目前，在國內(nèi)電解銅社庫不斷去庫的背景下，銅價與電解銅現(xiàn)貨升貼水持續(xù)走高，廣東市場尤甚，同時5-6月檢修或有增多，疊加進口貨物補充不及，庫存去化、銅價走強、升水上揚或?qū)⒃谖逡缓笱永m(xù)。

主編視角

Mysteel：月內(nèi)銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

同時隨著滬銅BACK結(jié)構(gòu)的月差拉大，電解銅市場現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，加劇現(xiàn)貨升水的上漲幅度，但多數(shù)冶煉廠看好后市升水而惜售情緒高漲，其發(fā)貨至國內(nèi)電解銅社會庫存的量較為有限，國產(chǎn)貨源到貨減少 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、銅價重心下落 4月市場需求高于預(yù)期 月初在關(guān)稅信息反復(fù)的背景下，銅價斷崖式下跌，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價格更是跌至72070元/噸左右，來到年度最低值，而銅價的回落較大程度的提升了市場消費的積極性，下游企業(yè)逢低補庫的情緒高漲。

主編視角

Mysteel午評：節(jié)前備庫逐漸減少 華北市場電解銅成交有限

供需：部分冶煉廠提前出售五一期間貨源，今日市場現(xiàn)貨供應(yīng)暫無緊缺表現(xiàn)；銅價震蕩，華北市場現(xiàn)貨升水小幅上抬，部分下游企業(yè)前兩日補庫較多，今日升水上漲背景下放緩備庫動作，整體市場成交提升有限 成交：今日華北市場電解銅現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，多以低價成交與長單提貨為主。

行情簡評

Mysteel：需求利好銅庫存快速下降 預(yù)計后續(xù)下降趨勢有所放緩

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 在此背景下，市場部分再生銅桿廠家原料開始快速減少，為保證生產(chǎn)和進行現(xiàn)貨保值，部分廠家開始將目光轉(zhuǎn)移向電解銅市場，尤其是一些低品質(zhì)的進口非標(biāo)銅身上。

主編視角

Mysteel調(diào)研：周度廢銅成交量環(huán)比增加 但低于正常水平（4.12-4.18）

部分企業(yè)為了交付生產(chǎn)訂單，選擇采購電解銅用來生產(chǎn)交付，精銅對廢銅的替代性明顯 預(yù)測：全球貿(mào)易摩擦熱度依然較高，宏觀市場對于銅價的擾動尚在，不過從近期的表現(xiàn)來看，對于銅價的刺激環(huán)比有所減弱，但仍然不可忽略后續(xù)的不可預(yù)測的變化引發(fā)銅價的劇烈變動基本面上，國內(nèi)去庫依然在延續(xù)，在近來銅產(chǎn)出維持高位的背景下，市場去庫并未受到明顯影響，訂單的補充對于國內(nèi)庫存去庫有明顯推動；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數(shù)依然不低，且再生銅交易轉(zhuǎn)弱，更是利好精銅消費，下周面臨假期備貨需求，預(yù)期去庫趨勢仍然要延續(xù)下去。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿成交提升明顯 再生銅桿廠家轉(zhuǎn)采精銅原料（4.3-4.10）

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)一般，由于銅價下跌影響，市場再生銅貨源挺價惜售明顯，再生銅桿企業(yè)普遍遇到了原料補充的難題，即使部分再生銅桿廠家溢價采購，但原料補充依然不理想；在再生銅供給不足的背景下，一些再生銅桿廠家開始采買電解銅，主要是以低價非標(biāo)銅為補充。

周報

Mysteel周報：部分下游企業(yè)低價補庫 本周銅板帶市場交易積極性不錯（4.3-4.11）

四、原材料情況 （一）、電解銅 下周預(yù)測：在關(guān)稅信息交織的背景下，銅價當(dāng)前來自宏觀的擾動因素較大，市場價格也在此影響下起伏不定、寬幅波動，且短期內(nèi)這一局面仍將延續(xù)下去基本面上，國內(nèi)庫存下降表現(xiàn)較為明顯，價格的回落所帶來的下游訂單增長明顯，不過考慮到當(dāng)前的價格波動，這部分訂單的后續(xù)執(zhí)行尤為關(guān)鍵，存在一定的風(fēng)險因素，但對銅加工企業(yè)來說，后續(xù)的生產(chǎn)延續(xù)性得到保障；而國內(nèi)產(chǎn)出的預(yù)期依然較高，不過隨著關(guān)稅問題的影響，后續(xù)出口有減少趨勢，此前國內(nèi)供應(yīng)偏緊的預(yù)期略有所轉(zhuǎn)變；然而在再生銅采購難度加大，消費需求穩(wěn)中有進的背景下，后續(xù)國內(nèi)庫存仍有繼續(xù)下降的趨勢。

周報

Mysteel午評：銅價重心仍表現(xiàn)上移 上海電解銅現(xiàn)貨升水小幅走跌

整體來看，銅價維持高位震蕩運行，下游企業(yè)接貨意愿難有提振，現(xiàn)貨升水偏弱運行；下周來看，臨近月底且高銅價背景下，料市場消費回升空間相對有限，現(xiàn)貨升水短期上漲壓力仍存，但考慮到目前市場到貨較少，因此下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間運行于貼50~升50元/噸附近 市場情緒：日內(nèi)銅價重心小幅上移，下游企業(yè)觀望情緒不減，接貨需求仍較為一般；且高銅價背景下，持貨商挺價情緒減弱，現(xiàn)貨升水偏弱運行 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：2025年3月銅管市場運行情況簡析

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 電解銅原料方面：3月在關(guān)稅反反復(fù)復(fù)背景下，宏觀對于銅的擾動在持續(xù)增加，尤其是市場對于銅后續(xù)可能出現(xiàn)的20%～25%的關(guān)稅問題引發(fā)了銅價的快速上漲，同時市場風(fēng)險偏好也在利多銅價，很快在下旬銅現(xiàn)貨價格漲至81590元/噸，雖然較高的電解銅價格影響下游采購需求的釋放，但在紫銅管生產(chǎn)企業(yè)，采購數(shù)量卻有提升，得益于空調(diào)排產(chǎn)的不斷加碼，銅管生產(chǎn)企業(yè)增加采購量10%-20%不等，以覆蓋訂單生產(chǎn)的需求。

主編視角

Mysteel解讀：2月社融信貸結(jié)構(gòu)改善有限 3月末銅鋅社庫預(yù)計降幅緩慢

2月雖然受春節(jié)假期及生產(chǎn)天數(shù)較短影響，電解銅環(huán)比下降，但同比仍保持在較高水平相比之下，2月電解銅下游企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)較慢，導(dǎo)致采購需求不佳，因此2月電解銅庫存持續(xù)累積，2月27日電解銅社會庫存為37.74萬噸，較1月27日增加21.68萬噸與電解銅不同的是，2月鋅錠產(chǎn)量同環(huán)比均有所下滑，但在節(jié)后冶煉廠持續(xù)交倉與下游企業(yè)需求較為疲軟的背景下，社會庫存也在節(jié)后不斷上漲2月27日鋅錠社會庫存為11.59萬噸，較1月27日增加約6.88萬噸。

主編視角

Mysteel周報：銅價沖高回落 社庫去庫放緩 (3.21-3.28)

廣東市場庫存止跌回升，由于前期滬粵價差拉大，部分持貨商有所將貨源轉(zhuǎn)移至華南市場，倉庫因此到貨增加，同時高銅價背景下，下游消費較為一般 ；下周來看，市場到貨亦相對不多，且下游畏高情緒仍存，接貨需求提升空間有限，因此預(yù)計庫存變動幅度不大 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計11.99萬噸，較20日增1.14萬噸，較24日增0.34萬噸；保稅區(qū)庫存維持累庫趨勢，由于近期進口比價仍表現(xiàn)較差，部分抵港到船以及國內(nèi)出口貨源仍有所入庫，庫存因此繼續(xù)增加。

周報

Mysteel日報：行情延續(xù)上行 銅棒企業(yè)出貨積極

日內(nèi)，行情延續(xù)漲勢，成本不斷拉升，銅棒企業(yè)備庫情緒一般，另外，高成本背景下，下游企業(yè)采購維持剛需臨近月底，銅棒企業(yè)積極出貨，市場議價空間寬泛，競爭激烈 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格81590元/噸，較上一交易日漲635元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價格46600元/噸，較上一交易日漲100元/噸；H62黃雜銅40500元/噸 ，較上一交易日漲100元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價維持上漲市場成交受限 上海電解銅現(xiàn)貨升承壓

整體來看，銅價維持震蕩上漲，下游畏高情緒濃厚，接貨意愿難有提振，現(xiàn)貨升水亦有所承壓；考慮到近期市場到貨較少，市場庫存預(yù)計維持去庫，但銅價連續(xù)攀升，下游消費仍將表現(xiàn)受抑，因此明日現(xiàn)貨升水或區(qū)間運行于貼50~升0元/噸附近 市場情緒：日內(nèi)銅價重心上移明顯，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，入市接貨需求下滑；高銅價背景下，持貨商挺價情緒減弱，現(xiàn)貨升水承壓走跌 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250324）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 3月24日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫33.65萬噸，較17日降1.03萬噸，較20日降0.69萬噸； 上海庫存23.06萬噸，較17日增0.03萬噸，較20日降0.32萬噸； 廣東庫存4.15萬噸，較17日降0.73萬噸，較20日降0.13萬噸 江蘇庫存5.76萬噸，較17日降0.25萬噸，較20日降0.21萬噸。

庫存

Mysteel解讀：市場到貨有限下游消費下滑 電解銅庫存延續(xù)下降

廣東市場庫存止跌回升，由于前期滬粵價差拉大，部分持貨商有所將貨源轉(zhuǎn)移至華南市場，倉庫因此到貨增加，同時高銅價背景下，下游消費較為一般 ；下周來看，市場到貨亦相對不多，且下游畏高情緒仍存，接貨需求提升空間有限，因此預(yù)計庫存變動幅度不大 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計11.99萬噸，較20日增1.14萬噸，較24日增0.34萬噸； 上海保稅區(qū)11.1萬噸，較20日增1.12萬噸，較24日增0.32萬噸； 廣東保稅區(qū)0.89萬噸，較20日增0.02萬噸，較24日增0.02萬噸；保稅區(qū)庫存維持累庫趨勢，由于近期進口比價仍表現(xiàn)較差，部分抵港到船以及國內(nèi)出口貨源仍有所入庫，庫存因此繼續(xù)增加。

主編視角

Mysteel早讀：關(guān)稅威脅加劇 有色金屬漲跌不一

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)去庫趨勢，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；具體來看，由于市場部分倉庫不論國產(chǎn)以及進口銅貨源到貨依舊相對有限，然高銅價背景下，下游采購需求同樣不多，因此庫存維持下降 ◎3月24日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計11.65萬噸，較17日增0.85萬噸，較20日增0.8萬噸； 上海保稅區(qū)10.78萬噸，較17日增0.88萬噸，較20日增0.80萬噸 廣東保稅區(qū)0.87萬噸，較17日降0.03萬噸，較20日持平；保稅區(qū)庫存維持累庫趨勢，其中上海市場仍繼續(xù)增加，廣東市場持平；具體來看，近期國內(nèi)部分冶煉廠仍有出口動作，且部分倉庫亦有抵港到船貨源入庫，庫存因此繼續(xù)表現(xiàn)大幅增加。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)上抬 滬粵升水價差拉大 (3.14-3.21)

整體市場入庫量大于出庫量，庫存表現(xiàn)增加；下周來看，市場到貨難有明顯增量，然目前高銅價背景下，下游消費亦難有提升空間，因此庫存預(yù)計仍表現(xiàn)下降，但降幅依舊較少 廣東市場庫存亦表現(xiàn)繼續(xù)去庫，且降庫幅度較大，由于近期銅進口盈虧基本處于倒掛狀態(tài)，廣東市場周邊的冶煉廠出口動作增加；加之冶煉廠直發(fā)下游工廠的現(xiàn)貨增加，發(fā)往倉庫的現(xiàn)貨減少，因此倉庫到貨量較少 ；下周來看，國產(chǎn)貨源以及進口到貨均呈現(xiàn)減少趨勢，加之長單提貨較為穩(wěn)定，預(yù)計廣東市場電解銅依舊維持去庫趨勢。

周報