Mysteel：市場供需共振 4月銅庫存有望延續(xù)去庫

加之市場對特朗普政府可能加征銅進(jìn)口關(guān)稅的擔(dān)憂加劇明顯，市場較多遠(yuǎn)洋貨源為避免關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)而轉(zhuǎn)向美國市場，因而國內(nèi)進(jìn)口銅貨源到貨尤為有限 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、總結(jié)與預(yù)測 綜上所述，目前國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存為33.46萬噸，月內(nèi)下降5.29萬噸，主因下游企業(yè)基本復(fù)工復(fù)產(chǎn)完畢，又迎來3月傳統(tǒng)旺季，市場需求有所提升，加之進(jìn)口銅到貨困難，故整體庫存表現(xiàn)去庫趨勢。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心下跌明顯 社庫表現(xiàn)大幅下降(3.28-4.3)

一、市場預(yù)測 隨著關(guān)稅消息的公布，市場擔(dān)憂已久的風(fēng)險(xiǎn)事件告一段落，不過整體依然是超預(yù)期的，且后續(xù)仍有可能對銅有進(jìn)一步的動(dòng)作，銅價(jià)的擾動(dòng)力度雖然有所減弱但依然明顯基本面上，節(jié)前市場備貨表現(xiàn)不錯(cuò)，但仍有部分加工企業(yè)擇機(jī)在假期期間進(jìn)行設(shè)備檢修，消費(fèi)端存在一定的干擾因素；然而國內(nèi)去庫依然在延續(xù)，進(jìn)口少、消費(fèi)預(yù)期穩(wěn)定是主要因素；國內(nèi)產(chǎn)出仍有繼續(xù)保持較高水平的趨勢，不過隨著檢修季的來臨，市場供給端的擾動(dòng)有所增加，因此產(chǎn)出的不確定性有所提升；市場消費(fèi)依然頗具韌性，價(jià)格下跌帶來的訂單補(bǔ)充能為加工企業(yè)和終端企業(yè)帶來生產(chǎn)保障，短期內(nèi)庫存依然有下降趨勢。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)上抬 滬粵升水價(jià)差拉大 (3.14-3.21)

對于3月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期為銅價(jià)提供支撐，而本周銅價(jià)出現(xiàn)日內(nèi)上漲千元現(xiàn)象，市場整體偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅價(jià)將維持高位運(yùn)行，天津市場下周升水預(yù)計(jì)將在貼200~升0元/噸左右運(yùn)行 重慶市場：本周重慶市場電解銅價(jià)格整體向上，截止2025年3月21日電解銅中間價(jià)報(bào)81590元/噸，較上周五中間價(jià)上漲1700元/噸從供應(yīng)來看，周內(nèi)川渝社會(huì)庫存有所減少，截止至3月20日兩地社庫庫存為3400噸，環(huán)比減少100噸；從具體情況來看，周內(nèi)煉廠往川渝兩地發(fā)貨量尚可，但長單 提貨增加，庫存整體變化量有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（3.15-3.21）

2月出口液晶電視635萬臺(tái)，同比下降2.7%；1-2月累計(jì)出口1509萬臺(tái)，同比增長6.8% 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：電解銅市場基本面變化尚不明顯，不過目前市場真假信息復(fù)雜，對于市場情緒擾動(dòng)明顯，價(jià)格的反復(fù)可能性在加大，價(jià)格可能會(huì)受到市場情緒的影響出現(xiàn)快速的漲跌，需要提防價(jià)格快速波動(dòng)帶來的影響；預(yù)計(jì)銅價(jià)維持高位震蕩表現(xiàn)，回調(diào)后仍有繼續(xù)上行的趨勢，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在79500-82200元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在9850-10140美元/噸，海外市場變化更為劇烈，價(jià)格走勢也相對更強(qiáng)一些；鋁價(jià)方面，西南復(fù)產(chǎn)對供應(yīng)端增量影響有限，傳統(tǒng)金三銀四旺季，需求端近期采買情緒較好，供需格局持續(xù)優(yōu)化。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：銅管價(jià)格小幅回調(diào) 大型企業(yè)接近滿產(chǎn)

今日銅管成交小幅增加，近期訂單不斷增多，大型企業(yè)貼近滿產(chǎn) 【市場總結(jié)】 今日銅管價(jià)格小幅下跌，下游代理商逢低補(bǔ)庫，浙江、江蘇等地大型企業(yè)訂單大幅增加，產(chǎn)能逐漸拉滿，3月傳統(tǒng)旺季開啟，供需環(huán)境進(jìn)一步改善 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格77585元/噸，較上一交易日跌755元/噸。

行情簡評

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水孱弱 后續(xù)能否回升

前言：隨著近期2502合約交割換月，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨升水便進(jìn)入大幅貼水局面，且期間市場品牌貨源大多數(shù)時(shí)間維持貼水200~貼水100元/噸附近運(yùn)行，整體表現(xiàn)孱弱隨著2月份步入尾聲，后續(xù)傳統(tǒng)國內(nèi)“金三”消費(fèi)旺季背景到來，現(xiàn)貨升水能否回升？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、國內(nèi)社庫累庫趨勢延續(xù) 高庫存壓力尚存 從庫存角度來看，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，截止2月27日，國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存37.74萬噸，其中上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存24.43萬噸，春節(jié)節(jié)后市場延續(xù)累庫趨勢。

主編視角

Mysteel：2月有色金屬行業(yè)大事記

2月5日，《青海省2025年一季度“開門紅”若干舉措》印發(fā)其中提出，推進(jìn)高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型實(shí)施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動(dòng)、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)，建設(shè)格爾木鹽湖綠色產(chǎn)業(yè)園，延伸綠電—電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈，支持高性能碳纖維、電解銅箔、光纖等新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展 當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月10日，美國總統(tǒng)特朗普宣布對所有進(jìn)口到美國的鋼鐵和鋁征收25%的關(guān)稅此外，最新措施還取消對部分貿(mào)易伙伴的鋼鋁免稅配額和豁免政策。

資訊

Mysteel調(diào)研：供需博弈與成本驅(qū)動(dòng)下的銅管市場新局勢

近期銅價(jià)走勢先抑后揚(yáng)，宏觀層面對銅價(jià)的影響溫和，美元指數(shù)回落推動(dòng)銅價(jià)出現(xiàn)上漲動(dòng)力雖然國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存雖然仍處于累積狀態(tài)，但增量的趨勢明顯放緩隨著時(shí)間逐漸臨近3月，下游企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏將逐步加快，“金三銀四”的傳統(tǒng)制造業(yè)旺季也將到來，銅管市場近期價(jià)格隨銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)，企業(yè)訂單是否受到影響？今年銅管需求是否超越去年同期表現(xiàn)？為此Mysteel進(jìn)行了調(diào)研 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價(jià)格方面看，本月銅管價(jià)格小幅上漲，月初浙江地區(qū)TP2光面小盤管的出廠價(jià)格在78900元/噸左右，在2月14日上漲至81100元/噸，高低價(jià)差2200元/噸，截止上周五浙江地區(qū)TP2光面小盤管的出廠價(jià)格維持在81000元/噸左右，較月初上漲2.66%。

主編視角

青海20萬噸多晶硅+20GW單晶拉棒等項(xiàng)目投產(chǎn)！

萊寶集團(tuán)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目總投資約350億元，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可形成年產(chǎn)40萬噸金屬硅、20萬噸多晶硅、60GW單晶硅生產(chǎn)能力 此外，通知還指出，推進(jìn)高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型實(shí)施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動(dòng)、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)，建設(shè)格爾木鹽湖綠色產(chǎn)業(yè)園，延伸綠電— 電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈，支持光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作，支持高性能碳纖維、電解銅箔、光纖等新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快工業(yè)轉(zhuǎn)型升級資金下達(dá)，支持時(shí)代新能源、鹽湖鎂業(yè)、黃河鑫業(yè)等技改和設(shè)備更新項(xiàng)目建設(shè)。

熱點(diǎn)資訊

青海?。褐С止夥?、鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作

2月5日，青海省人民政府辦公廳印發(fā)《青海省2025年一季度“開門紅”若干舉措》其中提出，推進(jìn)高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型實(shí)施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動(dòng)、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)，建設(shè)格爾木鹽湖綠色產(chǎn)業(yè)園，延伸綠電—電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈，支持光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作，支持高性能碳纖維、電解銅箔、光纖等新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展加快工業(yè)轉(zhuǎn)型升級資金下達(dá)，支持時(shí)代新能源、鹽湖鎂業(yè)、黃河鑫業(yè)等技改和設(shè)備更新項(xiàng)目建設(shè)。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel早讀：美國“小非農(nóng)”意外火爆 有色金屬多數(shù)收漲

”報(bào)告稱，2025年地緣政治和經(jīng)濟(jì)的不確定性仍然很高，各國央行似乎很有可能再次將黃金作為穩(wěn)定的戰(zhàn)略資產(chǎn) ◎【青海省：延伸綠電—?電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈】《青海省2025年一季度“開門紅”若干舉措》提出，推進(jìn)高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型實(shí)施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動(dòng)、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)，建設(shè)格爾木鹽湖綠色產(chǎn)業(yè)園，延伸綠電—?電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈，支持光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作，支持高性能碳纖維、電解銅箔、光纖等新材料?產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

有色聚焦

青海：推動(dòng)中鋁青海分公司600kA電解槽產(chǎn)能置換項(xiàng)目盡早達(dá)產(chǎn)

加快海東紅獅10萬噸多晶硅、東耀智顯新型顯示模組、南玻日升10萬噸多晶硅、萊德寶20GW單晶拉棒等項(xiàng)目投產(chǎn)提速鹽湖股份4萬噸基礎(chǔ)鋰鹽、匯信2萬噸碳酸鋰等項(xiàng)目建設(shè)(牽頭單位：省工業(yè)和信息化廳) 推進(jìn)高端化智能化綠色化轉(zhuǎn)型實(shí)施傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動(dòng)、制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型行動(dòng)，建設(shè)格爾木鹽湖綠色產(chǎn)業(yè)園，延伸綠電—電解鋁—鋁精深加工產(chǎn)業(yè)鏈，支持光伏、鋰電產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)深度合作，支持高性能碳纖維、電解銅箔、光纖等新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

國內(nèi)資訊

Mysteel：消費(fèi)預(yù)期顧慮難消 西南銅長單進(jìn)度受累

一、前言 自2025年1月以來，滬銅再度走強(qiáng)，持續(xù)突破74000、75000元/噸關(guān)口，隨著2025年春節(jié)假期即將到來，節(jié)前交易日所剩不多，西南市場不論是電解銅抑或是銅桿的長單進(jìn)度牽系著諸多企業(yè)的關(guān)注；同時(shí)，春節(jié)前傳統(tǒng)備貨表現(xiàn)是否能夠突破2024年的消費(fèi)陰霾，為了解詳細(xì)情況，Mysteel銅團(tuán)隊(duì)對西南市場進(jìn)行了針對性的調(diào)研。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年電解銅箔加工費(fèi)或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

2024年電解銅箔相對于2023年而言市場波動(dòng)幅度有所下降，行業(yè)在經(jīng)過前幾年產(chǎn)能快速擴(kuò)張后，進(jìn)入了一個(gè)調(diào)整期，品種內(nèi)部不同規(guī)格產(chǎn)品行情劈叉情況繼續(xù)擴(kuò)大，新能源與電子電路市場呈現(xiàn)出完全不同發(fā)展局面同時(shí)，行業(yè)內(nèi)卷行為依舊存在，但相比去年有所緩解，大中小型企業(yè)之間差距進(jìn)一步拉開整體而言，2024年電解銅箔加工費(fèi)長期低位承壓，供應(yīng)增速大幅放緩，傳統(tǒng)需求萎靡，新增需求有限，品種進(jìn)入一個(gè)新發(fā)展局面 一、2024年電解銅箔價(jià)格運(yùn)行情況分析 1.鋰電銅箔加工費(fèi)變化情況 春節(jié)前，電解銅箔價(jià)格整體低位震蕩，鋰電銅箔價(jià)格整體維持此前水平，電池廠一季度生產(chǎn)計(jì)劃出臺(tái)后，價(jià)格波動(dòng)較小，加工費(fèi)短期難有上漲機(jī)會(huì)。

Mysteel參考

Mysteel解讀：銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率上漲9.91% 11月產(chǎn)量超預(yù)期

一方面，企業(yè)為了維持利潤空間，在原材料價(jià)格探漲波動(dòng)的情況下，選擇套期保值等形式減少損失；另一方面，為了保持市場競爭力，企業(yè)也需要在價(jià)格上進(jìn)行一定的調(diào)整，以吸引下游客戶的采購，同時(shí)出口貨源有所松動(dòng)，對國內(nèi)銅管企業(yè)訂單成交帶來一定壓力，企業(yè)紛紛減少長單比例，增加散單需求 展望后市，原料方面，12月份整體市場圍繞在銅長單的談判上，但長單的談判進(jìn)展并不樂觀，電解銅部分檢修裝置重啟正常生產(chǎn)，加上年底沖量，銅供應(yīng)有增加的預(yù)期，需求面12月是傳統(tǒng)的淡季，需求有限利空市場，銅社會(huì)庫存的連續(xù)去庫也將在12月中上旬逐步轉(zhuǎn)變，不過銅12月受到礦和宏觀的影響支撐較強(qiáng)，銅價(jià)走勢不明朗，成本端波動(dòng)將繼續(xù)影響銅管市場價(jià)格的走勢；需求面，下游空調(diào)主機(jī)廠12月份排產(chǎn)計(jì)劃增加，對銅管市場仍有一定的支撐，但大部分供應(yīng)主機(jī)廠的銅管企業(yè)目前開工相對高位，預(yù)計(jì)12月銅管供應(yīng)增幅有限，企業(yè)需要密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，關(guān)注下游空調(diào)企業(yè)新訂單成交及采購情況指引。

主編視角

Mysteel午評：銅價(jià)表現(xiàn)回落 華北市場電解銅成交表現(xiàn)一般

供需：今日銅價(jià)表現(xiàn)震蕩下行，現(xiàn)貨升貼水企穩(wěn)為主；供應(yīng)上表現(xiàn)較為正常，除山東地區(qū)有部分冶煉廠檢修外，其余地區(qū)都正常生產(chǎn)；銅價(jià)回落刺激到部分市場消費(fèi)，下游企業(yè)拿貨略有回升，但北方地區(qū)進(jìn)入傳統(tǒng)的季節(jié)消費(fèi)淡季，整體成交氛圍表現(xiàn)一般 成交：今日華北市場電解銅現(xiàn)貨交易有限，大多以長單提貨為主 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡評

Mysteel：9月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.95點(diǎn)，環(huán)比上升5.39%

供應(yīng)端原料延續(xù)偏緊，冶煉端突發(fā)擾動(dòng)，電解銅產(chǎn)量下降，需求端，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，消費(fèi)改善，電解銅現(xiàn)貨庫存大幅去化鋁方面，電解鋁價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行一是宏觀較為積極，利好政策陸續(xù)提出，利多鋁價(jià)；二是氧化鋁價(jià)格大幅上漲，截止9月30日，氧化鋁全國現(xiàn)貨匯總均價(jià)錄得4249元/噸，月環(huán)比上漲6.07%，成本對價(jià)格支撐增強(qiáng)；三是，電解鋁產(chǎn)能達(dá)瓶頸，產(chǎn)量增量有限，而電解鋁需求有所改善，供需積極因素增多。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：節(jié)后部分終端集中補(bǔ)庫 銅板帶市場供需偏強(qiáng)運(yùn)行（9.27-10.11）

四、下周銅板帶市場訂單或?qū)⒕S持增長態(tài)勢 10月份進(jìn)入四季度，銅板帶廠家有年底沖量的要求，以完成年度產(chǎn)量目標(biāo)，因此下周產(chǎn)量或?qū)⒕S持增長態(tài)勢，需求方面，國內(nèi)政策利好頻發(fā)，刺激房地產(chǎn)需求，或?qū)?dòng)傳統(tǒng)行業(yè)需求增長，市場上對黃銅板帶訂單增長有一定預(yù)期，而紫銅以及合金板帶需求一直相對旺盛，若下周銅價(jià)相對穩(wěn)定，銅板帶市場訂單或?qū)⒕S持增長態(tài)勢 五、電解銅原料市場 供應(yīng)：市場現(xiàn)貨庫存增加較為明顯 廣東市場庫存節(jié)后增加較為明顯，主因冶煉廠到貨增加，加之部分進(jìn)口銅到貨較多，倉庫入庫明顯高于出庫，庫存累庫幅度較高。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅片企穩(wěn)艱難，組件內(nèi)卷出清加速（20241014-20241018）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價(jià)格持穩(wěn)，產(chǎn)出收縮 多晶硅市場持穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 現(xiàn)貨升水承壓回落(9.20-9.27)

后市來看，宏觀方面，目前國內(nèi)社庫去庫開始放緩，同時(shí)國內(nèi)外寬松政策不斷放出，疊加美聯(lián)儲(chǔ)下一步降息預(yù)期仍存，銅價(jià)上行趨勢增強(qiáng)，節(jié)后或?qū)⒊霈F(xiàn)小幅累庫消費(fèi)方面，西南本土消費(fèi)表現(xiàn)依舊不太理想，下游對于長單的提貨進(jìn)度普遍有所放緩升貼水方面，下周度過國慶假期后，持貨商出貨意愿或?qū)⒃鰪?qiáng)，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水將有所下調(diào)，預(yù)計(jì)維持在升0--升80區(qū)間進(jìn)行調(diào)整 三、電解銅庫存變化分析 本周（9.19~9.26）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存15.44萬噸，較19日降3.95萬噸，較23日降1.47萬噸；本周上海市場庫存維持去庫趨勢，周內(nèi)部分倉庫國產(chǎn)到貨依舊有限，入庫偏少，雖進(jìn)口銅有所增量，但臨近傳統(tǒng)國慶節(jié)假，下游加工企業(yè)部分時(shí)間部分需求表現(xiàn)積極，周內(nèi)出庫量依舊較為可觀，因此入庫不多，出庫尚可，庫存表現(xiàn)下降。

周報(bào)