Mysteel解讀：減產話題持續(xù)發(fā)酵 8月電解銅產出能否再度攀高

1-8月國內電解銅預計產量累計為788.07萬噸，同比增加4.47% 進入8月，有檢修計劃的冶煉廠進一步減少，據Mysteel統(tǒng)計來看有4家冶煉廠在8月進行檢修，涉及粗煉產能75萬噸，對產量的影響較少，同時銅精礦TC價格的回升也帶動了部分冶煉企業(yè)表示要進行多生產，除此之外西南某大型冶煉廠8月預計產量較多，復產速度較快但是8月受再生銅原料和陽極板供應的影響，有越來越多的冶煉廠受原料影響而被迫減產；個別冶煉廠受到限電等其他原因也導致產量減少。

主編視角

Mysteel：4月PMI指數環(huán)比回落2.7個百分點，已降至榮枯線以下【2023年4月中國制造業(yè)供給指數（MMSI）點評】

4月有色金屬價格走勢略有分化4月有色金屬供給指數為223.7，同比下降4.3%，環(huán)比增長0.68%銅方面，4月電解銅價格高位回落主因宏觀先行指標回落，衰退預期升級以及海外庫存止降轉增，缺銅邏輯影響減弱鋁方面，4月鋁價高位震蕩運行，云南限電擾動預期火熱，房地產竣工、成交數據修復，庫存季節(jié)性去庫，且去庫幅度環(huán)比擴張。

產業(yè)分析

Mysteel：3月制造業(yè)PMI回落 有色金屬去庫放緩

因此，3月有色金屬產業(yè)終端需求仍主由基建拉動，主旋律保持不變，房地產多從竣工端貢獻小部分增量 3月主要有色工業(yè)金屬的冶煉品庫存呈下降趨勢，一方面加工材開工率上漲，下游需求修復；另一方面，因檢修、限電、成本等原因，冶煉端的產量受到了干擾但進入下旬之后，各冶煉品庫存下降速度多有不同程度的放緩，電解銅庫存甚至出現了增長4月去庫情況需要重點關注終端需求，同時現階段也有部分下游企業(yè)的預期回調，減少去庫動力。

主編視角

Mysteel快訊：重慶電解銅市場恐高情緒濃厚 升水繼續(xù)下調

消息面上，云南限電落地，省內電解鋁企業(yè)壓減負荷，據了解反饋，限電對電解銅生產目前暫無影響，西南地區(qū)電解銅供應目前相對穩(wěn)定，但當前云南依舊處于枯水期，后續(xù)仍需注意電力供應情況的影響 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 。

行情簡評

Mysteel日報：銅價上探7萬大關 重慶電解銅畏高情緒上升

市場總結 隔夜期銅高開高走，上探70000大關，日內圍繞均線窄幅震蕩運行，整體交投重心較上個交易日大幅上行今日持貨商繼續(xù)下調升水出貨，但對于當前銅價下游恐高情緒濃厚，拿貨意愿不佳，整體成交清淡消息面上，云南限電落地，省內電解鋁企業(yè)壓減負荷，據了解反饋，限電對電解銅生產目前暫無影響，西南地區(qū)電解銅供應目前相對穩(wěn)定，但當前云南依舊處于枯水期，后續(xù)仍需注意電力供應情況的影響 今日價格 21日，重慶市場電解銅價格69730~69870元/噸，中間價69800元/噸，較上個交易日漲670元/噸，區(qū)間貼水20~升水20元/噸，較上個交易日下調30元/噸。

日報

宏源期貨：滬銅可輕倉逢低試多

美國禁止Antofagasta開采其Twin Metals銅礦與鎳礦，印度尼西亞Batu Hijau銅礦因地質氣象災害而減產和裝運延誤或于3月底恢復生產，剛果（金）實施限電政策致Kamoa—Kakula銅礦減產以上因素使我國港口銅精礦入港量較上周減少，或致國內2月銅精礦供需緊平衡 國內銅冶煉廠全面復工復產和高生產利潤，或使我國2月電解銅生產量環(huán)比增加，但是大冶有色、浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)有限公司、銅陵金冠、白銀有色、青海銅業(yè)和江西銅業(yè)（本部）精煉產能共計250萬噸將在3—4月進入檢修期。

國內資訊

Mysteel：中國銅2022年市場回顧與2023年展望

進出口方面，由于美國通脹數據“高燒不退”，美聯儲開啟新一輪加息周期，致使美元流動性收縮，全球商品開啟下跌通道；美元指數持續(xù)走強，人民幣快速貶值的環(huán)境下有利于國內精煉銅進口；同時國內長時間維持高升水的局面一定程度亦吸引境外貨源流向國內，但全球銅庫存持續(xù)下降也導致進口貨源流入量減少2022年1-10月國內電解銅進口累計21.3萬噸，同比下降8.2%另一方面，銅價大幅下跌，疊加硫酸利潤不佳，冶煉企業(yè)檢修時間增長，產能不斷下滑，同時第三季度以來的高溫天氣導致限電也一定程度上削弱了國內的電解銅產量跟消費表現。

主編視角

滬銅繼續(xù)高位運行

精煉銅供應增加預期增強 據ICSG數據，2022年1—9月份全球精煉銅產量累計為1904.2萬噸，同比增長2.76%1—10月份我國精煉銅產量累計為851.25萬噸，同比增加2.8%，年內因冶煉廠集中檢修、突發(fā)停產、高溫限電以及冷料緊張等，國內銅產量增幅不及預期，不過隨著新擴建產能投產以及高利潤刺激，四季度國內銅產量穩(wěn)步抬升預計2022年我國電解銅產量為1038萬噸，同比增長4%。

國內資訊

Mysteel快訊：重慶電解銅下游積極補庫升水抬升

持貨商挺價出貨 本周重慶電解銅庫存0.16萬噸，較周初0.09萬噸小幅回升，前期受限電影響的冶煉廠供應持續(xù)修復 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 。

行情簡評

Mysteel快訊：重慶電解銅供需同步回暖升水基本不變

本周重慶電解銅庫存0.16萬噸，較周初0.09萬噸小幅回升，前期受限電影響的冶煉廠供應持續(xù)修復 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 。

行情簡評

Mysteel快訊：重慶電解銅供需逐步恢復升水小漲

8月30日重慶市場電解銅中間價62980元/噸，較8月29日下跌510元/噸；供應商報升水160~290元/噸，總體較8月29日上漲15元/噸 重慶市場交投逐步恢復今日供應基本恢復正常，但貨源偏緊，貿易商小幅挺價目前限電降負結束時間尚未確定，但冶煉廠及下游生產邊際恢復，今日少量補庫，成交偏差 本周重慶電解銅庫存0.09萬噸，較上周0.13萬噸小幅去庫，出庫回暖。

行情簡評

Mysteel：工程機械原材料周報（8.29-9.2）

核心觀點：上周鋼材市場受限電限產影響減弱，生產企業(yè)復產積極性較高，而需求端受制于資金影響，多以按需采購為主，整體保持不溫不火狀態(tài)，市場情緒轉向悲觀，價格明顯走弱；有色方面，上周電解銅價格開始回調；鋁價也是下跌后下游采購意愿有所提升，但市場情緒依舊偏謹慎 就上周鋼材市場而言，短期仍處于緩慢回升階段，在供應增量超預期，和需求尚未有明顯亮點的情況下，預計本周國內主要鋼材品種價格將呈弱勢震蕩趨勢運行；有色方面，本周將有部分進口銅開始集中到港，或將補充國內現貨供應，預計短期升水依然維持區(qū)間震蕩為主；鋁宏觀面表現不佳，疊加市場預期中的旺季并未出現，鋁價繼續(xù)承壓下行。

機械

Mysteel周報：再次加息預示經濟下行 銅價下行趨勢明顯（8.29-9.2）

步入九月份，關注“金九銀十”消費旺季預期能否向好兌現，預計下周升水仍將跟隨月差變化 重慶市場：本周重慶市場電解銅價格大幅下行，周一銅價較上周五下跌530元/噸，報63490元/噸，在宏觀面悲觀下，周內銅價呈現加速下跌趨勢，周五報60380元/噸，較上周五下跌3640元/噸，跌幅5.69%經歷前期高溫天氣導致的限電限產，本周重慶市場供需逐步恢復正常。

周報

Mysteel：船舶原材料周報（8.29-9.2）

核心觀點：上周鋼材市場受限電限產影響減弱，生產企業(yè)復產積極性較高，而需求端受制于資金影響，多以按需采購為主，整體保持不溫不火狀態(tài)，市場情緒轉向悲觀，價格明顯走弱；有色方面，上周電解銅價格開始回調；鋁價也是下跌后下游采購意愿有所提升，但市場情緒依舊偏謹慎 就上周鋼材市場而言，短期仍處于緩慢回升階段，在供應增量超預期，和需求尚未有明顯亮點的情況下，預計下周國內主要鋼材品種價格將呈弱勢震蕩趨勢運行；有色方面，本周將有部分進口銅開始集中到港，或將補充國內現貨供應，預計短期升水依然維持區(qū)間震蕩為主；鋁宏觀面表現不佳，疊加市場預期中的旺季并未出現，鋁價繼續(xù)承壓下行。

船舶

Mysteel：汽車原材料周報（8.29-9.2）

核心觀點：上周鋼材市場受限電限產影響減弱，生產企業(yè)復產積極性較高，而需求端受制于資金影響，多以按需采購為主，整體保持不溫不火狀態(tài)，市場情緒轉向悲觀，價格明顯走弱；有色方面，上周電解銅價格開始回調；鋁價也是下跌后下游采購意愿有所提升，但市場情緒依舊偏謹慎 就上周鋼材市場而言，短期仍處于緩慢回升階段，在供應增量超預期，和需求尚未有明顯亮點的情況下，預計本周國內主要鋼材品種價格將呈弱勢震蕩趨勢運行；有色方面，本周將有部分進口銅開始集中到港，或將補充國內現貨供應，預計短期升水依然維持區(qū)間震蕩為主；鋁宏觀面表現不佳，疊加市場預期中的旺季并未出現，鋁價繼續(xù)承壓下行。

汽車

Mysteel快訊：重慶電解銅流通逐步恢復升水不變

8月29日重慶市場電解銅中間價63490元/噸，較8月29日下跌530元/噸；供應商報升水160~260元/噸，總體較8月26日不變 重慶市場交投逐步恢復今日部分貿易商反饋開始恢復向西南市場供應，延續(xù)上周報價下游企業(yè)按需補庫為復產做準備但目前限電降負結束時間尚未確定，仍需等待確定消息 本周重慶電解銅庫存0.09萬噸，較上周0.13萬噸小幅去庫，出庫回暖。

行情簡評

Mysteel日報：成品現貨供應趨緊 銅桿市場冷清依舊

盤面月差一度收窄至400元/噸，疊加原計劃9月初的進口船期存在延誤可能，而近期進口比價仍維持小幅虧損，后續(xù)預計進口貨源難以維持充足，對今日升水提供支撐升水連續(xù)回落后，今日有貿易商逢低大量掃貨，同樣帶動升水止跌反彈后期進入9月傳統(tǒng)旺季，前期因限電限產拖累的下游需求有望部分恢復，盡管預期有限，但仍將對升水提供支撐，預計近期現貨升水區(qū)間震蕩，運行區(qū)間200~400元/噸 電解銅-廣東市場：今日廣東銅價繼續(xù)下調，但市場成交活躍度較低。

日報

Mysteel午評：上海電解銅貿易商逢低掃貨升水止跌

升水連續(xù)回落后，今日有貿易商逢低大量掃貨，同樣帶動升水止跌反彈后期進入9月傳統(tǒng)旺季，前期因限電限產拖累的下游需求有望部分恢復，盡管預期有限，但仍將對升水提供支撐，預計近期現貨升水區(qū)間震蕩，運行區(qū)間200~400元/噸 市場情緒：今日上海電解銅升水先抑后揚，好銅與主流平水銅價差再度收窄至10元/噸左右開盤下月票好銅報升水310元/噸，平水銅報升水280~300元/噸，但在市場普遍心理預期下，迅速下調至好銅升水270元/噸，平水銅升水240~260元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：上海電解銅升水高開低走成交始終低迷

持貨商于是挺價惜售，早間有試探性報盤高達升水700元/噸另一方面，限電對下游企業(yè)開工率亦造成影響，疊加高升水，下游采購意愿低迷盡管后續(xù)升水下調成交依然未有轉好，仍以貿易商走量交易為主8月下旬國內供應緊張格局預計將延續(xù)，而需求旺季到來尚早，國內外宏觀面分化，銅價短期內依然維持區(qū)間運行供需兩弱格局下現貨升水維持高位震蕩為主 市場情緒：今日上海電解銅升水高開低走，有價無市局面下，品級價差擴大至近百元，早間開盤報價高達好銅升水700元/噸，平水銅升水600~610元/噸。

行情簡評

Mysteel銅晨會紀要20220720

電解銅：昨日期銅主力合約反彈再次720噸至56030漲幅1.2%；夜盤出現反彈回升趨勢，不過日盤以小幅下探為主，反彈乏力凸顯；現貨價格雖上漲780元/噸，漲幅1.5%；現貨市場因銅下游企業(yè)謹慎觀望，接貨意愿較弱，從而使現貨成交清淡 目前冶煉企業(yè)生產繼續(xù)維持高產，檢修企業(yè)基本恢復；不過冶煉企業(yè)擔憂下游需求或因天氣、疫情、限電等因素趨弱，因此在高產的同時，對市場電解銅輸送出并不著急。

行情簡評