Mysteel年報(bào)：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結(jié)構(gòu)改善的趨勢下也將穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格有望重新回歸升水局面，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預(yù)期表現(xiàn)，主要是假期，以及價(jià)格的超預(yù)期起伏階段 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 《中國銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌仡?1.1 2024年精煉銅價(jià)格回顧 1.2 2024年市場熱點(diǎn)解讀 1.2.1 春節(jié)后庫存大幅積累 1.2.2 TC價(jià)格10年低點(diǎn) 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內(nèi)社會(huì)庫存反季節(jié)去庫 1.2.5 8月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價(jià)差收窄明顯 1.3 2025年銅價(jià)展望 第二章 2024年中國銅供應(yīng)格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價(jià)格 2.1.2 銅精礦市場供應(yīng)情況 2.1.3 銅精礦進(jìn)口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場價(jià)格 2.2.2 中國精煉銅供應(yīng)情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費(fèi)分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價(jià)格：先揚(yáng)后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴(kuò)大后收窄 整體環(huán)比2023年擴(kuò)大 2.3.4 2025年再生銅市場預(yù)測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內(nèi)銅桿市場價(jià)格回顧 3.1.2 國內(nèi)銅桿市場供應(yīng)情況分析 3.1.3 2025年國內(nèi)銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費(fèi)運(yùn)行情況 3.2.2 銅板帶供應(yīng)運(yùn)行情況 3.2.3 銅板帶需求運(yùn)行情況 3.2.4 銅板帶進(jìn)出口運(yùn)行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價(jià)格運(yùn)行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應(yīng)運(yùn)行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運(yùn)行情況分析 3.3.4 電解銅箔進(jìn)出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價(jià)格走勢及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進(jìn)出口變化分析 3.4.4 下游消費(fèi)及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價(jià)格走勢分析 3.5.2 銅棒供應(yīng)變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費(fèi)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測 5.2 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)趨勢預(yù)測 5.2.1國內(nèi)銅供應(yīng) 5.2.2進(jìn)出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發(fā)展前景預(yù)測 5.4 市場情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費(fèi)預(yù)測 第七章2024年中國銅行業(yè)大事記 。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸(7.26-8.2)

后市來看，當(dāng)前銅價(jià)反彈較為乏力，弱勢運(yùn)行或?qū)楹笫兄饕邉?，且西南市場需求釋放更多取決于銅價(jià)的下跌刺激，整體區(qū)域下半年消費(fèi)前景依舊偏悲觀故而，根據(jù)mysteel調(diào)研預(yù)測，若下半年銅價(jià)有進(jìn)一步下行配合消費(fèi)沖量的表現(xiàn)，但限于區(qū)域終端表現(xiàn)疲軟現(xiàn)狀未得到明顯改善，預(yù)計(jì)近期實(shí)際西南電解銅成交難有明顯的增幅 三、電解銅庫存變化分析 本周（7.25~8.1）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存34.64萬噸，較25日降1.50萬噸，較29日降0.81萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)下降，主因周內(nèi)倉庫出庫尚可，加之市場到貨相對上周有所減少，庫存因此表現(xiàn)去庫。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行 現(xiàn)貨升水重心上抬（7.5-7.12）

后市來看，銅價(jià)走勢愈發(fā)偏向?qū)挿鹗?，疊加目前多數(shù)企業(yè)對區(qū)域消費(fèi)前景仍表現(xiàn)較為悲觀，下游對于銅價(jià)的關(guān)注度有所增加，故而在震蕩階段，低銅價(jià)時(shí)段區(qū)域電解銅消費(fèi)或?qū)⒂兴欢ǖ脑鲩L，但更多時(shí)段下游維持長單提貨的現(xiàn)狀將繼續(xù)維持 三、電解銅庫存變化分析 本周（7.04~7.11）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存38.81萬噸，較4日降1.31萬噸，較8日降1.35萬噸；本周上海市場庫存下降明顯，主因周內(nèi)現(xiàn)貨升水抬升，部分冶煉廠發(fā)貨意愿有所減弱，市場國產(chǎn)貨源到貨有所減少，加之進(jìn)口比價(jià)走弱，進(jìn)口銅到貨同樣有限，且市場出庫正常，庫存因此大幅下降。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)維持偏弱運(yùn)行 現(xiàn)貨升水止跌回升(6.24-6.28)

后市來看，銅價(jià)來到一個(gè)博弈點(diǎn)較為明顯的位置，市場多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)仍以看空為主，但國內(nèi)去庫的開始以及7-8月的消費(fèi)淡季或?qū)⑷詫︺~價(jià)有一定的支撐作用；但今年西南區(qū)域消費(fèi)表現(xiàn)較往年很不理想，下滑幅度較大，故筆者認(rèn)為，在此種消費(fèi)背景下，除非銅價(jià)出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)，西南電解銅成交表現(xiàn)或?qū)⒕S持疲弱現(xiàn)狀 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.20~6.27）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存40.39萬噸，較20日增0.78萬噸，較24日增0.92萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業(yè)結(jié)算壓力，下游采購需求下滑，消費(fèi)較為一般，因此庫存再度上升。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：社會(huì)庫存表現(xiàn)去庫 月差擴(kuò)大銅現(xiàn)貨升水抬升(6.7-6.14)

后市來看，銅價(jià)在當(dāng)前點(diǎn)位依舊處于博弈階段，但隨著價(jià)格重心的下移，部分區(qū)域企業(yè)看空情緒增強(qiáng)，疊加終端疲軟的需求現(xiàn)狀，多數(shù)下游的長單執(zhí)行效率很是慘淡，逢低采買的意愿走強(qiáng)；綜合來看，若銅價(jià)出現(xiàn)進(jìn)一步的破位下行，西南電解銅消費(fèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)好，但不排除銅價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.06~6.13）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存42.80萬噸，較6日降2.11萬噸，較11日增1.67萬噸；本周上海市場庫存連續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因銅價(jià)維持震蕩下跌趨勢，下游消費(fèi)回暖，周內(nèi)提貨量表現(xiàn)增加，倉庫出庫因此上升，庫存下降。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高 月差擴(kuò)大現(xiàn)貨升水回升(4.7-4.12)

后市來看，銅價(jià)持續(xù)而來的上漲對下游消費(fèi)的抑制作用持續(xù)顯現(xiàn)，終端消費(fèi)新增訂單稀少，下游銅廠除提取長單外基本無欲新增零單采購，若銅價(jià)進(jìn)一步維持強(qiáng)勢表現(xiàn)，筆者認(rèn)為，近期西南電解銅交易或?qū)⒗^續(xù)維持現(xiàn)狀，套利性交易量或?qū)⒃龆?三、電解銅庫存變化分析 本周（4.3~4.11）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存39.26萬噸，較3日增1.24萬噸，較8日增0.26萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)增加，周內(nèi)市場進(jìn)口銅到貨流入，加之臨近交割，市場到貨增加，且下游消費(fèi)難有明顯好轉(zhuǎn)，庫存因此上升。

周報(bào)

Mysteel：2024年有色金屬新春團(tuán)拜會(huì)--銅·上海站圓滿落幕

隨后上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康做了題為“國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需現(xiàn)狀解讀與展望”的報(bào)告肖老師從目前銅精礦TC不斷下行的局面出發(fā)，指出目前冶煉廠生產(chǎn)的現(xiàn)狀跟未來檢修的動(dòng)態(tài)以及國內(nèi)現(xiàn)階段電解銅社會(huì)庫存的運(yùn)行情況根據(jù)銅材加工企業(yè)的需求變化解析未來對于市場銅價(jià)的價(jià)格影響，并對銅價(jià)未來價(jià)格作了預(yù)期展望 最后中信期貨商品研究部副總經(jīng)理沈照明做了題為“海外衰退風(fēng)險(xiǎn)仍在，銅價(jià)或仍有下探”的報(bào)告。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心上移明顯 滬粵升水價(jià)差再度走擴(kuò)（10.30-11.3）

后市來看，在目前全國電解銅社庫低庫存的現(xiàn)狀下，銅價(jià)仍存一定支撐，同時(shí)升貼水方面預(yù)計(jì)難以回調(diào)過多，主因年末長單簽訂節(jié)點(diǎn)臨近，但由于川渝電解銅的升水高低價(jià)相差較大，預(yù)計(jì)下周區(qū)域現(xiàn)貨升貼水仍將維持在200-350元/噸大范圍空間進(jìn)行震蕩調(diào)整 三、電解銅庫存變化分析 本周（10.30~11.2）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存6.56萬噸，較26日降1.00萬噸，較30日降0.53萬噸；本周上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存延續(xù)下降。

周報(bào)

涼山州高純陰極銅清潔生產(chǎn)及銅材項(xiàng)目

四、可行性分析 市場現(xiàn)狀分析：中國銅礦資源儲量主要分布在西藏、江西、云南等省份，約占全球儲量的3％，但我國是全球范圍內(nèi)的最大銅消費(fèi)國，消費(fèi)占比超過全球的一半近年來，我國電解銅產(chǎn)量呈持續(xù)增長態(tài)勢，2021年達(dá)1048.7萬噸，同比增長7.4％；并且形成由銅線、銅帶、銅管、銅棒、銅排板、鑄造銅合金、銅箔為主要細(xì)分領(lǐng)域的銅加工產(chǎn)業(yè)格局2021年我國各類銅加工材產(chǎn)量達(dá)1990萬噸，表觀消費(fèi)量1975.1萬噸，同比分別增長4.9％、3.7％。

國內(nèi)資訊

匯聚業(yè)界精英，共謀產(chǎn)業(yè)發(fā)展——2023年鋰電及銅箔高峰論壇3月8日在上海圓滿落幕！

安普瑞斯（無錫）有限公司 研發(fā)中心首席工程師 嚴(yán)濤 上海鋼聯(lián)銅箔分析師俞燦以《鋰電銅箔發(fā)展現(xiàn)狀及對有色金屬需求的影響》為題發(fā)表演講，俞燦表示過去的2022年，我國電解銅箔產(chǎn)業(yè)得到迅猛發(fā)展，無論是銅箔產(chǎn)能還是企業(yè)數(shù)量都有明顯增多，在經(jīng)歷上半年鋰電銅箔供不應(yīng)求之后，下半年新增產(chǎn)能先后釋放，全年銅箔供需基本維持平衡。

會(huì)議報(bào)道

2022年新能源產(chǎn)業(yè)鏈年會(huì)暨銅板帶箔年會(huì)

會(huì)議背景 2022年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。

會(huì)議預(yù)告

鋰電銅箔迎來分化 復(fù)合銅箔替代仍需過程 設(shè)備廠卻已受益

俞燦補(bǔ)充道，四季度隨著新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，中低端鋰電銅箔供求將趨于平衡，高端高純超薄銅箔受限于技術(shù)要求，供不應(yīng)求的現(xiàn)狀短期難以改變 但非頭部鋰電銅箔公司，或在“暖流”之外據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，6μm鋰電銅箔的價(jià)格三季度環(huán)比下滑俞燦分析稱，電解銅箔業(yè)內(nèi)定價(jià)模式是“上月電解銅均價(jià)+加工費(fèi)”，一部分是因?yàn)?em class='keyword'>電解銅價(jià)格從二季度的70000-75000元/噸降至三季度的60000-65000元/噸，使得整個(gè)電解銅箔的絕對價(jià)格有了大概10000元/噸的降幅。

國內(nèi)資訊