Mysteel早讀：美聯(lián)儲再次暫停降息 有色金屬多數收跌

◎2025年第一季度，MMG銅總產量(電解銅加銅精礦含銅)為11.8萬噸，環(huán)比上漲1.4%，同比上漲76%同比增加主要由于Las Bambas和Kinsevere的產量提升，以及Khoemacau實現完整季度的產出2025年MMG的銅產量目標為46.6-52.2萬噸 ◎剛果民主共和國科盧韋齊 — 艾芬豪礦業(yè) (TSX: IVN) (OTCQX: IVPAF) 執(zhí)行聯(lián)席董事長羅伯特·弗里蘭德 (Robert Friedland) 、聯(lián)席董事長郝維寶 (Weibao Hao) 與總裁兼首席執(zhí)行官瑪娜·克洛特 (Marna Cloete) 于近日宣布，位于剛果民主共和國 (以下簡稱“剛果(金)”) 的卡莫阿–卡庫拉 (Kamoa-Kakula) 銅礦 I 期、II 期和 III 期選廠于4月份的30天內共產銅5萬噸，創(chuàng)下綜合月度生產紀錄，共處理135萬噸礦石，處理礦石平均品位4.19%。

有色聚焦

礦企季報：MMG2025年第一季度銅產量同比增加76%

Ferrobamba和 Chalcobamba礦坑的采礦活動保持穩(wěn)定，推動本季度采礦量達到創(chuàng)紀錄高位 2025年LasBambas的銅指導產量預計在36至40萬噸之間保持不變 剛果（金）Kinsevere銅礦 2025年第一季度，Kinsevere生產了1.16萬噸電解銅，同比增長19%，環(huán)比增長12%。

上游企業(yè)

Mysteel早讀：美國“小非農”意外爆冷 有色金屬多數收漲

中國和剛果兩國合計占全球精煉銅產量的54%左右中國精煉產量增約4%，得益于大量冶煉廠和精煉廠的啟動和擴建；剛果的精煉銅產量增17%，主要得益于新建和擴建的SX-EW產能；2024年智利精煉銅產量降6.5%，其中電解銅產量降3%，SX-EW產量降8%；日本精煉銅產量增長5%；美國產量增長2.4%，主要由于2023年肯尼科特冶煉廠的維護停產導致基數較低；歐盟產量下降約2% ◎3月5日消息，國際銅研究小組（ICSG）發(fā)布的2月份報告顯示，根據初步數據，2024年全球銅礦和精煉銅產量均呈現增長趨勢，但市場供應過剩的局面依然存在。

有色聚焦

Mysteel: 2025年3月5日銅產業(yè)早讀

進入3月份，市場成交活躍度上升，市場詢報盤積極，下游采購量穩(wěn)增制冷版塊延續(xù)節(jié)前熱度，配件企業(yè)保持較高水平的采購量 綜合信息：金川國際2024年的銅產量為63.787萬噸，同比增加約2.9%公司的銅精礦產量增加，但電解銅產量下降，主要受到剛果（金）國家電網電力供應不穩(wěn)定的影響目前剛果（金）的電力普及率只有21.5%，能源部門已經就能源轉型問題開展計劃，目標是到2030年將全國電力普及率提升至62%。

行情簡評

Mysteel早讀：市場對美聯(lián)儲12月降息預期升溫 有色金屬多數延續(xù)跌勢

由于印尼和剛果金銅冶煉項目的快速推進，中國銅精礦進口量可能出現下降，銅粗煉產能的開工率將下降一個臺階因此，盡管2025年中國銅治煉產能仍在大幅增長(增加100萬噸至1192萬噸)，但銅治煉開工率很難維持在過去80%以上的水平，有可能會下降至75%甚至更低相比于粗煉，2025年中國電解銅產量將繼續(xù)保持正增長，預計電銅產量將達到1220-1230萬噸之間 ◎11月13日消息，投行花旗(Citi)周三發(fā)布報告顯示，將0-3個月銅價目標降至每噸8500美元，此前為9.500美元。

有色聚焦

Mysteel：2024年5月21日銅產業(yè)早讀

銅精礦：秘魯第二大銅礦Antamina預計2024年產量為43.5萬噸，與去年持平2023年，剛果（金）取代秘魯成為世界第二大銅生產國，但秘魯仍是僅次于智利的第二大銅出口國秘魯預計今年的銅總產量將從去年的276萬噸增加到300萬噸 電解銅：宏觀諸多利好提振銅價上漲，滬銅創(chuàng)下歷史新高；廣東現貨庫存維持小幅去庫，主因市場到貨較少，早間市場對平水銅報貼400-貼340元/噸，持貨商歧義較大，高銅價下部分持貨商觀望較多，部分貿易商高報貼250元/噸，未聞成交，少數貿易商積極出貨，銅價的大幅上漲抑制下游拿貨，加之下游新增訂單較少，多數下游企業(yè)表示觀望為主，即便少數企業(yè)剛需拿貨后也早早離場。

行情簡評

礦企季報：MMG2024年第一季度銅產量同比下降3%

根據之前的指導，2024年LasBambas的銅產量預計在28至32萬噸之間，但具體取決于Chalcobamba的開發(fā)進度 剛果（金）Kinsevere銅礦 2024年第一季度，Kinsevere生產了9,732噸電解銅，同比減少了6%減少的主要原因是選礦品位降低，從2.22%降至2.00%，這主要由于減少了封高成本、高品位的第三方礦石的依賴。

上游企業(yè)

Mysteel參考丨2023年四季度中國銅市場展望

今年上半年海外精銅供應增量有限，主要來自剛果金的濕法銅，以塞爾維亞BOR冶煉廠的擴建，下半年隨著智利、印尼以及美國冶煉廠檢修后復產，以及洛陽鉬業(yè)的出口問題得以解決，海外精銅供應將開始寬松 圖13：全球精煉銅產量（單位：萬噸） 數據來源：ICSG 據Mysteel調研統(tǒng)計，2023年1-10月國內電解銅產量累計953.31萬噸，同比增加72.68萬噸，增幅8.25%。

Mysteel參考

礦企季報：MMG2023年二季度銅產量同比增加109%

2023年銅指導產量仍為26.5-30.5萬噸 剛果（金）Kinsevere銅礦 Kinsevere2023年第二季度生產1.13萬噸電解銅，同比減少7%，環(huán)比增加10%同比減少主要由于選礦處理量減少（52.00萬噸相比63.36萬噸），是因國家電網供電不穩(wěn)定及鈷廠房的安裝導致計劃停產所致。

上游企業(yè)

Mysteel解讀：上半年精銅供需緊平衡，下半年銅價重心或下移

在5月中下旬進口窗口才短暫打開，5月進口量環(huán)比增長14.93%，來自剛果（金）的電解銅貢獻了增量，但進入6月后窗口又再次關閉另外，國內消費弱復蘇，疊加國內煉廠產量放量，下游對進口的需求難有提振，因此上半年精銅進口量趨緊，預計第三季度進口量會有恢復式增長 數據來源：海關總署 數據來源：Mysteel 利潤方面，雖然煉廠產量未受硫酸脹庫的影響，但如今硫酸價格跌至低位，部分地區(qū)硫酸價格同比下滑90%以上，煉廠副產品利潤大大減少。

主編視角

宏源期貨：滬銅可輕倉逢低試多

美國禁止Antofagasta開采其Twin Metals銅礦與鎳礦，印度尼西亞Batu Hijau銅礦因地質氣象災害而減產和裝運延誤或于3月底恢復生產，剛果（金）實施限電政策致Kamoa—Kakula銅礦減產以上因素使我國港口銅精礦入港量較上周減少，或致國內2月銅精礦供需緊平衡 國內銅冶煉廠全面復工復產和高生產利潤，或使我國2月電解銅生產量環(huán)比增加，但是大冶有色、浙江江銅富冶和鼎銅業(yè)有限公司、銅陵金冠、白銀有色、青海銅業(yè)和江西銅業(yè)（本部）精煉產能共計250萬噸將在3—4月進入檢修期。

國內資訊

Mysteel快訊：剛果（金）CMOC暫停銅鈷出口 對國內銅價影響甚微

CMOC的一個部門在發(fā)給該礦運輸公司的通知中宣布，在7月24日前，所有銅鈷卡車將即刻暫停進入該礦，如果7月25日能夠恢復出口，將通知公司 根據mysteel調研，2022年5月從剛果（金）進口電解銅為90501.616噸，占國內進口電解銅比例為14%，據了解Tenke Fungurume銅鈷礦的銅產品為濕法陰極銅，2022年一季度產量為6.2萬噸，平均每月產量為2萬噸，根據剛果礦業(yè)負責人表示，2021年上半年剛果銅生產871956噸，而Tenke Fungurume產量占生產量不足10%，預計短期內對國內電解銅價格影響甚微。

行情簡評

紫金礦業(yè)：2021年全年實現礦產銅58.4萬噸

剛果（金）Kamoa 銅礦（39.6%） 2021年剛果（金）Kamoa礦產銅產量為4.2萬噸 厄立特里亞 Bisha礦業(yè)（55%） 2021年厄立特里亞 Bisha礦產銅產量為2.0萬噸，同比減少7.9% 塞爾維亞紫金銅業(yè)（63%） 2021年塞爾維亞紫金銅業(yè)礦產銅產量為6.6萬噸，同比增加26.4%；電解銅產量為5.8萬噸，同比增加23.4%。

上游企業(yè)

ICSG：2021年世界精煉銅產量同比提高1.4%

國際銅研究組織（ICSG）的數據顯示，1至12月份世界精煉銅產量同比提高1.4%左右，其中電解銅（包括電解法和電積法）產量同比提高0.6%，利用廢銅生產的再生銅產量同比提高6%中國發(fā)布的初步官方數據顯示，2021年精煉銅產量同比提高4.5%智利精煉銅產量同比降低2.4%非洲，剛果民主共和國的精煉銅產量同比提高8%印度產量提高47%，比利時產量提高20%，美國產量提高10%從全球來看，2021年度再生精煉銅產量提高6%，其中中國產量增長最多。

國際資訊

Mysteel：南非暴亂對銅市場影響幾何

德班港主要用于運輸剛果（金）和贊比亞的銅，基本剛果（金）和贊比亞40-50%的銅會經過德班港，剛果（金）央行數據顯示，剛果（金）2020年銅產量大幅增加11.8%至158.7萬噸，贊比亞礦業(yè)部數據顯示贊比亞2020年銅產量為88.21萬噸，比2019年的77.64萬噸增長13.6％，創(chuàng)歷史新高港口關閉導致原本運輸到德班港的銅轉至非洲其他港口運輸，船期有所延誤，此次港口關閉對于銅價的影響主要取決于德班港關閉時間和銅轉港造成的貨物積壓程度，據南非某市場參與者反饋，此次事件主要影響電解銅和粗銅的運輸。

主編視角

【港口資訊】簡析南非暴亂對港口發(fā)運的影響

鉻礦：南非是中國最重要的鉻礦、鉻鐵進口來源地，目前港口運輸受阻，這將直接影響到短期內鉻礦與鉻鐵的發(fā)運，進而影響國內鉻礦、鉻鐵到貨節(jié)奏由于全國范圍內的騷亂，國內物流問題嚴重，當地主要鉻礦出口商仍然對將礦石從礦山運送到港口感到焦慮與此同時，南非礦商表示，只有在局勢穩(wěn)定后才有可能出新的報價 銅礦：生產方面，南非并非主要銅生產國以及出口國，所以對全球銅產量供應影響甚微；運輸方面，德班港主要用于運輸剛果和贊比亞的銅（電解銅和粗銅為主），基本剛果和贊比亞40-50%的銅會經過德班港，本次事件導致原本運輸到德班港的銅轉至非洲其他港口運輸，船期有所延誤。

貨流監(jiān)測

ICSG：一季度世界礦山銅增長3.7%

中國官方初步統(tǒng)計數據顯示，一季度精煉銅產量增長8%其中，電解銅產量同比增長15%但是，電積銅產量同比下降16% 在非洲，由于新建或擴產SX-EW廠持續(xù)上產，民主剛果精煉銅產量增長16%，贊比亞增長39% 初步數據顯示，巴西、日本、墨西哥（SX-EW）、俄羅斯、西班牙（SX-EW）和瑞典產量小幅下降，原因多樣，包括維護、生產問題和SX-EW廠關閉等。

市場動態(tài)

我的有色：剛果2020年銅產量大幅上漲

2021年3月3日，剛果央行公布的數據顯示，該國2020年銅產量大幅增加11.8%至158.7萬噸，鈷產量大幅增加10%至8.6萬噸，剛果是全球最大的鈷生產國和非洲地區(qū)的主要銅生產國 銅價大幅上漲，刺激剛果礦企加快生產，提高產量 點擊查看電解銅報價 點擊查看2021有色金屬產業(yè)報告白皮書 匯總鏈接（建議收藏，持續(xù)更新）Top上游銅企2020四季度季報發(fā)布 。

上游企業(yè)

ICSG:今年礦山銅產量將下降1.7%

“經過2019年熔煉廠升級而臨時停產之后，智利和贊比亞產量將明顯回升另外，日本和歐洲一些國家在經歷2019年熔煉廠維護之后將出現強勁恢復而民主剛果的電解銅產量將繼續(xù)增長”，ICSG認為 ICSG的報告認為，由于許多地方的廢雜銅短缺，世界再生銅產量將下降5.5%受到全球疫情大封鎖的影響，廢雜銅的產生、收集、加工和運輸減少。

市場動態(tài)