Mysteel周報：精銅桿成交有所減弱 再生銅桿廠家面臨生產(chǎn)困境（4.11-4.18）

陽極銅生產(chǎn)線的成功運行，標(biāo)志著該企業(yè)轉(zhuǎn)型升級邁出關(guān)鍵步伐……點擊查看詳情 禧澤金屬公司黎川縣低氧銅桿及陽極銅改擴(kuò)建項目備案通知書 黎川縣禧澤金屬制品有限公司：依據(jù)《中華人民共和國行政許可法》、《企業(yè)投資項目核準(zhǔn)和備案管理條例》（國務(wù)院令第673號）、《企業(yè)投資項目核準(zhǔn)和備案管理辦法》（國家發(fā)展和改革委員會令2017年第2號）等有關(guān)法律法規(guī)，經(jīng)審查，你單位通過江西省投資項目在線審批監(jiān)管平臺告知的禧澤金屬公司黎川縣低氧銅桿及陽極銅改擴(kuò)建項目......點擊查看詳情 【相關(guān)品市場】 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【下周預(yù)測】 精銅桿企業(yè)的待交付訂單依然處于較高的水平，企業(yè)的生產(chǎn)將維持近期水平一段時間，但考慮到此影響，原料需求較高，因此后續(xù)電解銅現(xiàn)貨升水有上漲的可能。

周報

Mysteel：2025年4月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：智利Escondida銅礦稱，礦業(yè)巨頭BHP可能最早于今年啟動對Escondida銅礦的升級投資計劃必和必拓2月已申請初步許可，此為更大計劃的一部分，其打算在約10年內(nèi)投資高達(dá)147億美元，以提升全球最大銅礦Escondida的產(chǎn)量 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交尚可，銅價維持跌勢，下游企業(yè)入市詢價活躍，采購補庫需求表現(xiàn)積極，但近月BACK結(jié)構(gòu)月差拉大，以及大量倉單釋放，現(xiàn)貨升水有所承壓走跌；后續(xù)來看，短期考慮到銅價維持低位運行，下游消費預(yù)計趨穩(wěn)，且近期市場到貨仍相對有限，因此現(xiàn)貨升水預(yù)計維持升50~升150元/噸運行為主。

行情簡評

Mysteel早讀：美元走強(qiáng) 有色金屬多數(shù)收跌

“新美聯(lián)儲通訊社”：美聯(lián)儲預(yù)測指向“滯脹”，“近期降息”預(yù)期正在變化，而投資者反應(yīng)遲鈍 ◎“里程碑”法案獲得議會通過，結(jié)束數(shù)十年“財政謹(jǐn)慎”，德國要開始花錢了！歐洲重新武裝計劃：5-10年內(nèi)“取代美國”，自主防衛(wèi) ◎白宮宣布：阿聯(lián)酋承諾，未來十年將在美國投資1.4萬億美元！ ◎3月21日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)51家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.29萬噸，較上一個交易日增加0.16萬噸，環(huán)比增加5.15%。

有色聚焦

Mysteel解讀：近期銅價漲勢分析及后市預(yù)測

其三、新能源全面入市對電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施提出了更高的要求，2025年電網(wǎng)投資額將實現(xiàn)10%左右的增長 3.2、目前需求較為穩(wěn)健，需求負(fù)反饋或在4月下旬或5月初顯現(xiàn) 目前來看，電解銅需求表現(xiàn)較為穩(wěn)健從庫存來看，電解銅現(xiàn)貨庫存自3月初便開啟去化進(jìn)程，截止3月19日，電解銅現(xiàn)貨庫存錄得34.69萬噸，已經(jīng)低于去年同期水平。

熱點分析

Mysteel早讀：特朗普敦促美聯(lián)儲降息 有色金屬多數(shù)收跌

◎歐美降息疑慮升溫，歐央行行長警告不確定性上升，拒絕承諾降息路徑對于投資者而言，這意味著未來降息的步伐更加難以預(yù)測，市場對4月是否再次降息的預(yù)期有所減弱 ◎3月20日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫34.34萬噸，較13日降0.95萬噸，較17日降0.34萬噸； 上海庫存23.38萬噸，較13日降0.11萬噸，較17日增0.35萬噸； 廣東庫存4.28萬噸，較13日降1.08萬噸，較17日降0.60萬噸 江蘇庫存5.97萬噸，較13日增0.24萬噸，較17日降0.04萬噸。

有色聚焦

Mysteel年報：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結(jié)構(gòu)改善的趨勢下也將穩(wěn)步回升，預(yù)計現(xiàn)貨價格有望重新回歸升水局面，預(yù)計運行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預(yù)期表現(xiàn)，主要是假期，以及價格的超預(yù)期起伏階段 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 《中國銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌仡?1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點解讀 1.2.1 春節(jié)后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內(nèi)社會庫存反季節(jié)去庫 1.2.5 8月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應(yīng)格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應(yīng)情況 2.1.3 銅精礦進(jìn)口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應(yīng)情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴(kuò)大后收窄 整體環(huán)比2023年擴(kuò)大 2.3.4 2025年再生銅市場預(yù)測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內(nèi)銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內(nèi)銅桿市場供應(yīng)情況分析 3.1.3 2025年國內(nèi)銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費運行情況 3.2.2 銅板帶供應(yīng)運行情況 3.2.3 銅板帶需求運行情況 3.2.4 銅板帶進(jìn)出口運行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應(yīng)運行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運行情況分析 3.3.4 電解銅箔進(jìn)出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進(jìn)出口變化分析 3.4.4 下游消費及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應(yīng)變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測 5.2 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)趨勢預(yù)測 5.2.1國內(nèi)銅供應(yīng) 5.2.2進(jìn)出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發(fā)展前景預(yù)測 5.4 市場情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費預(yù)測 第七章2024年中國銅行業(yè)大事記 。

年報

Mysteel早讀：美元持續(xù)走強(qiáng) 有色金屬普跌

強(qiáng)調(diào)要有力推動“百縣千鎮(zhèn)萬村高質(zhì)量發(fā)展工程”集成式改革走深走實，堅持從實際出發(fā)深化擴(kuò)權(quán)強(qiáng)縣和強(qiáng)縣擴(kuò)權(quán)改革，助力做大做強(qiáng)特色經(jīng)濟(jì)和支柱產(chǎn)業(yè)，加快完善政府撬動、市場主導(dǎo)的多元化投融資體制 ◎上海黃金交易所發(fā)布市場風(fēng)險提示，近期貴金屬價格波動顯著增大，市場風(fēng)險明顯加劇請各會員單位繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險防范工作，合理控制倉位，理性投資 ◎10月21日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫21.56萬噸，較14日降0.18萬噸，較17日降0.53萬噸； 上海庫存14.76萬噸，較14日增0.69萬噸，較17日增0.08萬噸； 廣東庫存4.25萬噸，較14日降0.66萬噸，較17日降0.54萬噸； 江蘇庫存1.85萬噸，較14日降0.19萬噸，較17日降0.14萬噸。

有色聚焦

Mysteel：情緒轉(zhuǎn)弱 銅價繼續(xù)創(chuàng)階段低點

隨著全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性加劇，市場開始定價美聯(lián)儲可能意外緊急降息，一周內(nèi)降息25個基點的可能性超過半數(shù)美國衰退擔(dān)憂升溫，疊加日元、人民幣升值和中東地緣政治緊張局勢，周一全球股市全線崩盤市場的恐慌情緒導(dǎo)致投資者大量押注各國央行降息有激進(jìn)的的分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲在9月會議之前就有理由采取行動，一周內(nèi)降息25個基點的可能性為60% 現(xiàn)貨維持小幅貼水 去庫節(jié)奏緩慢 現(xiàn)貨市場方面，伴隨著銅價走跌，現(xiàn)貨仍難以表現(xiàn)持續(xù)升水行情，多數(shù)時間維持小幅貼水局面運行，且由于近期銅價寬幅波動，下游仍存謹(jǐn)慎采購情緒，入市補庫需求仍以剛需采購生產(chǎn)為主，補庫積極性不高，加之受制于國內(nèi)淡季消費背景下，加工企業(yè)新增訂單依舊表現(xiàn)較為有限；同時截止于8月5日，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電解銅社會庫存34.92萬噸，較上周再度增加，明顯高于同期庫存量。

主編視角

Mysteel: 2024年7月17銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：Foran Mining為加拿大McIlvenna Bay項目尋找初始階段投資者，該項目一期建設(shè)預(yù)計將耗資6.04億美元去年該項目獲加拿大環(huán)境評估批準(zhǔn)根據(jù)該公司可行性研究，McIlvenna Bay項目預(yù)計礦山壽命為18年，每年可生產(chǎn)6500萬磅（約2.95萬噸）銅當(dāng)量 電解銅：昨日銅價低開低走，日內(nèi)窄幅震蕩，整體交投重心較上個交易日下移廣東現(xiàn)貨庫存增加，早間市場平水銅報價貼210~貼200元/噸，換月后，現(xiàn)貨貼水較大且偏弱運行，少量成交在貼210元/噸左右，下游買興有限，成交活躍度不高，多數(shù)下游剛需采購為主，大都持觀望態(tài)度。

行情簡評

Mysteel早讀：有色金屬夜盤飄綠 滬銅、滬錫跌超2%

5月中國投資者拋售美股76.8億美元，為4月兩倍多，拋機(jī)構(gòu)債110億美元，規(guī)模為2012年來之最 ◎歐央行果然沒降息，稱不預(yù)先承諾特定的利率路徑，下次降息將由數(shù)據(jù)決定；拉加德：9月降息懸而未決，繼續(xù)由數(shù)據(jù)決定，勞動力市場仍有驚人韌性報道：由于通脹壓力，歐央行官員們對今年內(nèi)再降息兩次變得沒有信心 ◎7月18日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫37.27萬噸，較11日降1.54萬噸，較15日降0.97萬噸； 上海庫存24.11萬噸，較11日降1.02萬噸，較15日降0.44萬噸； 廣東庫存7.61萬噸，較11日降0.45萬噸，較15日降0.31萬噸； 江蘇庫存5.11萬噸，較11日降0.04萬噸，較15日降0.21萬噸。

有色聚焦

Mysteel：2024年7月12日銅產(chǎn)業(yè)早讀

這家中國礦業(yè)公司表示，正在啟動 Tenke Fungurume 礦的第三階段擴(kuò)建計劃，目前已投資約 25 億美元洛陽鉬業(yè)還在迅速擴(kuò)建去年投產(chǎn)的 KFM 礦 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，銅價企穩(wěn)震蕩，加上持貨商這邊挺價的情緒強(qiáng)烈，升水上漲至平水附近，高價接貨的意愿還是相對有限，然后跟部分下游反饋，目前對于銅價這塊還是存在看跌的情緒，生產(chǎn)仍然以訂單進(jìn)行采購為主，提前備貨的意愿有限。

行情簡評

Mysteel周報：銅價反彈上漲 現(xiàn)貨升水重心上抬明顯(6.28-7.5)

后市來看，銅價持續(xù)走強(qiáng)，但區(qū)域多數(shù)下游企業(yè)對銅價認(rèn)可度并不高，加之7-8月為傳統(tǒng)的消費淡季，同時西南地區(qū)受基建投資限制增長的影響，區(qū)域消費缺乏明顯的增長點，故而下游對于銅價的敏感度較往年有所增強(qiáng)；綜合來看，筆者認(rèn)為，下半年銅價出現(xiàn)較大回調(diào)的階段或?qū)⑹俏髂?em class='keyword'>電解銅消費轉(zhuǎn)好的階段 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.27~7.4）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存40.12萬噸，較27日降0.27萬噸，較1日降1.15萬噸；本周上海市場庫存下降明顯，主因下游企業(yè)資金壓力消退，采購需求有所回升，部分倉庫出庫明顯，加之周內(nèi)到貨不多，出庫增加入庫減少，庫存因此回落。

周報

Mysteel: 2024年6月5日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：中國將在哈薩克斯坦投資 15 億美元建造銅冶煉廠哈薩克斯坦共和國政府已與中國有色金屬礦業(yè)公司(NFC)達(dá)成協(xié)議，將建設(shè)一座冶煉廠，預(yù)計年產(chǎn)銅30萬噸該協(xié)議是由KAZ Minerals冶煉和NFC簽署的NFC將是建設(shè)和調(diào)試承包商用于該工廠冶煉的銅精礦將來自Vostoktsvetmet LLP的Bozshakol和Aktogay哈薩克斯坦政府在一份聲明中表示：“該工廠的建設(shè)將創(chuàng)造一個結(jié)合世界上最大的銅礦之一和現(xiàn)代化銅冶煉設(shè)施的集群，它計劃在2028年底投入使用” 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨升水繼續(xù)上漲，但是因為銅價也止跌回升，下游這邊接貨的情緒有所減弱，且對于現(xiàn)在的升水接受度意愿也不是很高。

行情簡評

【證券日報】算力、家電需求助推銅消費，銅價上漲或?qū)⒊掷m(xù)

數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日12時55分，上海電解銅現(xiàn)貨價格已達(dá)到80240元/噸，突破8萬元/噸大關(guān) 需求上升疊加供應(yīng)下降，成為推動銅價上漲的主要因素上海鋼聯(lián)銅分析師肖傳康對《證券日報》記者表示：“銅價當(dāng)前依然處于較強(qiáng)上漲趨勢之中，在滬銅主力合約價格達(dá)到近18年的新高之后，市場對于銅投資的青睞度也在提升；且在供應(yīng)短缺的當(dāng)下，銅價上漲勢頭可能還會持續(xù)。

媒體報道

Mysteel：銅價77000是盡頭還是邁向下一步的臺階

甚至還有銅冶煉廠因不合理TC價格而計劃的減產(chǎn)等，市場后續(xù)可能出現(xiàn)銅冶煉減產(chǎn)的風(fēng)險，這導(dǎo)致市場對于后續(xù)電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)也可能出現(xiàn)緊張預(yù)期根據(jù)目前Mysteel調(diào)研統(tǒng)計的情況來看，國內(nèi)二季度銅冶煉企業(yè)涉及檢修的企業(yè)有15家，涉及年產(chǎn)能365萬噸，為近3年同期最高 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 其三，地緣局勢動蕩，導(dǎo)致全球投資者開始對于避險資產(chǎn)的需求提升，多國央行增持貴金屬儲備，導(dǎo)致貴金屬價格快速上漲，黃金連續(xù)多個交易日創(chuàng)造歷史新高，銅作為金融屬性較強(qiáng)，也存在一定的避險屬性的品種，其上漲的空間也隨之打開。

主編視角

Mysteel解讀：11月新增專項債仍有余額，基建投資增速放緩

1-11月電網(wǎng)工程完成投資4458億元，同比增長5.9%，較1-10月的同比小幅下降0.3個百分點，增速基本持穩(wěn) 電力投資相關(guān)的有色金屬原料方面，據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)61家精銅桿企業(yè)11月的產(chǎn)量為81.65萬噸，產(chǎn)能利用率為70.23%，同比增長4.21%，相較10月的同比增速下降3.73個百分點精銅桿產(chǎn)能利用率同比增速的下降主要是因為精廢銅桿價差擴(kuò)張，導(dǎo)致再生銅桿憑借較大經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢占據(jù)了市場，抑制了下游對精銅桿的采購需求，同時11月月內(nèi)銅價的走高也對市場精銅桿訂單有一定限制，加之電解銅庫存降低導(dǎo)致現(xiàn)貨升水抬升，部分精銅桿企業(yè)減產(chǎn)、降產(chǎn)。

主編視角

Mysteel周報：精銅桿加工費快速上行 精廢銅桿價差明顯擴(kuò)大(11.13-11.17）

最后，從消費來看，目前接近年末，電線電纜企業(yè)資金依舊緊張，不過工程線纜、房開項目、電網(wǎng)投資訂單等方面的訂單有一定的回升表現(xiàn)，雖其中僅有電網(wǎng)訂單是由于投資加速的因素有所增量，房開項目則更多以終端經(jīng)銷商提前備庫的情況居多，整體而言，區(qū)域消費表現(xiàn)仍存預(yù)期，疊加近期電解銅低庫存狀態(tài)仍在持續(xù)，預(yù)計銅價仍有向上動能，加之電解銅年末長單談判壓力下現(xiàn)貨升水難以下調(diào)，預(yù)計下周精銅桿零單銷售仍難有突破性表現(xiàn) 本周華北精銅桿市場交易熱度遇冷，據(jù)了解，前半周，由于銅價維持高位運行，對市場消費產(chǎn)生一定抑制；此外，因臨近移倉換月且月差逐步走闊，市場等待觀望情緒泛漲，下游電線電纜企業(yè)多維持剛需補庫，或等待換月后進(jìn)行交易，市場點價交易熱度偏低；本土銅桿企業(yè)反饋多以暫定價完價，新接訂單表現(xiàn)不佳。

周報

Mysteel周報：精銅桿階段性訂單回升 再生銅桿回升趨勢受阻(11.6-11.10）

最后，從消費來看，目前電網(wǎng)方面由于投資加速訂單有所轉(zhuǎn)好，但電線電纜方面由于資金緊張問題仍舊較為凸顯，賬期項目逾期現(xiàn)象增加，整體消費張力較為有限，加之電解銅低庫存狀態(tài)延續(xù)，預(yù)計在下周換月周的背景下，區(qū)域升貼水向上可能性增加，進(jìn)而對精銅桿零單銷售增加阻礙 本周華北精銅桿市場交投遇冷，據(jù)了解，由于區(qū)域內(nèi)電解銅升貼水不斷攀升，電解銅現(xiàn)貨緊張，銅廠反饋上游原料長單交貨供應(yīng)偏緊，而零單價格居高不下，帶動精銅桿加工費水漲船高。

周報

Mysteel周報：精銅桿高升水影響依舊明顯 再生銅桿交易活躍度提升(11.20-11.24）

【總結(jié)】 本周國內(nèi)各主流市場8mm精銅桿加工費回調(diào)明顯，皆有100元/噸左右下調(diào)幅度，其中華北市場700元/噸為國內(nèi)最低價；升水雖有回調(diào)但加工費仍偏高，精銅桿市場整體訂單表現(xiàn)依舊清淡；再生銅桿市場交易活躍度提升，整體訂單環(huán)比轉(zhuǎn)好；精廢銅桿價差繼續(xù)向上修復(fù)，對期銅貼水幅度也不斷增加，交易活躍度略有提升。

周報

中國國際期貨：滬銅下跌動能不足

國慶節(jié)前市場備貨充足，部分煉廠提前出售節(jié)內(nèi)現(xiàn)貨，節(jié)假日接貨不多，以長單為主假期下游工廠停工，電解銅社會庫存再度回升截至10月7日，國內(nèi)電解銅社會庫存為9.36萬噸，較9月28日增長2.05萬噸，較去年同期增長1.09萬噸近期隨著進(jìn)口銅集中到港及入關(guān)帶來供應(yīng)壓力，國內(nèi)庫存仍存在超季節(jié)性累積風(fēng)險 電網(wǎng)投資需求仍有韌性 2023年我國電網(wǎng)建設(shè)預(yù)計將加速，國家電網(wǎng)表示2023年投資額將超過5200億元，再創(chuàng)歷史新高。

國內(nèi)資訊