Mysteel早讀：美國考慮介入以伊沖突 有色金屬多數(shù)飄綠

國內電解銅庫存表現(xiàn)增加，其中上海市場增加明顯，廣東、江蘇市場小幅下降；周內上海市場進口銅到貨流入，且銅價高位震蕩，下游采購需求仍較為一般，市場出庫量有限，庫存因此表現(xiàn)回升 ◎6月19日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計6.64萬噸，較12日增0.59萬噸，較16日增0.09噸； 上海保稅區(qū)6.02萬噸，較12日增0.47萬噸，較16日增0.05萬噸 廣東保稅區(qū)0.62萬噸，較12日增0.12萬噸，較16日增0.04萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)增加，周內冶煉廠出口貨源繼續(xù)入庫，但個別倉庫貨源有所出口至國外，庫存因此累庫幅度有限。

有色聚焦

高諾銅業(yè)年產15萬噸無氧精銅桿生產線正式試生產

從依賴進口到自己動手，企業(yè)走上了創(chuàng)新發(fā)展之路，“之前這種同類型智能高端制造設備主要從國外進口，對國內制造業(yè)企業(yè)的生產提質轉型升級造成了很大的不便，為了行業(yè)的長遠發(fā)展，我們借鑒中國再生資源產業(yè)技術創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟承擔的國家科技支撐項目“廢雜銅直接制桿技術開發(fā)與示范”項目和對標美國南線的設備技術，通過自主研發(fā)、消化、吸收、再創(chuàng)造，同時聯(lián)合包含上海電纜研究所黃崇祺院士、中南大學雷前博士、黃偉萍、費躍程等行業(yè)內翹楚，集合先進制造經驗，形成獨有的再生銅平爐與電解銅豎爐共線的多牌號低氧精銅桿（18T/H）生產設備及工藝，目前為國內首臺套技術設備，正式投產后，產品能拉絲到0.15mm以下，優(yōu)選產品可以拉至0.08mm。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel解讀：9月制造業(yè)產需回暖 國慶節(jié)后銅鋅去庫或將放緩

就銅來看，9月末電解銅社會庫存為16.34萬噸，較8月末下降11.07萬噸9月電解銅社會庫存下降較為明顯，這一方面是由于國內冶煉廠減產、檢修影響，加之進口銅到貨增量有限，因此整體電解銅入庫量偏少；另一方面，企業(yè)在中秋及國慶假期采購以備生產使得電解銅庫存得到進一步消耗但與此同時，國外宏觀數(shù)據(jù)及國內一系列刺激消費政策不斷推升銅價，導致月末下游企業(yè)采購需求下滑，電解銅社會庫存小幅回升。

主編視角

Mysteel周報：銅價先揚后抑 社會庫存刷新年內新高(5.24-5.31)

一、市場預測 宏觀方面，國內地方性地產政策利好和節(jié)能降碳方案的推行提振了市場信心，但最新5月PMI數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，跌入50下方，市場情緒降溫。

周報

Mysteel：供強需弱加工費低迷 2024年電解銅箔路在何方

同時，2024年或將是國產銅箔產品及國產銅箔企業(yè)走出去的重要一年，一方面，在國內銅箔內卷如此嚴重的情況下，海外客戶是各方銅箔企業(yè)角力的新戰(zhàn)場；另一方面，越來越多的銅箔企業(yè)或將選擇通過海外建廠等方式來更大程度融入國外市場，把國際關系等不確定因素影響盡可能降到最低銅箔凈進口值將在不同地區(qū)銅箔廠競爭中震蕩向下，國產替代必然是未來發(fā)展方向 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)、海關總署 三、總結 2024年電解銅箔供強需弱的局面注定是難以改善的。

主編視角

Mysteel參考丨2023年四季度中國銅市場展望

值得關注的是，洛陽鉬業(yè)在年內需要把滯留在民主剛果的28萬噸銅發(fā)往國內，預計后續(xù)民主剛果的進口量會超過智利，成為中國第一大銅進口國來源所以整個四季度的進口量預計還是比較可觀的 圖15：中國精銅進口（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：GACC 圖16：上海銅市場進口盈虧（主力合約）（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 供應強勢增長，10月庫存超預期回落，未來低庫存或將成為常態(tài) 據(jù)Mysteel調研統(tǒng)計，中國電解銅社會庫存從2月末的32.04萬噸持續(xù)去庫至11月2日的6.56萬噸，去庫量達25.48萬噸，降幅79.5%，保稅區(qū)庫存也從3月中旬的19.2萬噸持續(xù)去庫至11月2日的1.8萬噸，保稅區(qū)庫存減少主要是因為進口持續(xù)盈利，進口窗口，打開保稅區(qū)的貨物大量清關入市，且國外貨物暫不流入國內保稅區(qū)倉庫，直接發(fā)往下游工廠，入庫較少。

Mysteel參考

Mysteel解讀：9月精銅進出口表現(xiàn)不一 四季度產量或將影響全年進口增量

9月精銅進出口表現(xiàn)不一，分析為以下幾個原因 一：9月上旬精銅進口虧損嚴重；9月?lián)Q月前，國內市場的現(xiàn)貨價格居高不下，一度來到70000元附近，國內市場升水表現(xiàn)趨弱，以上海市場為例，9月上旬上海地區(qū)升水僅為65元/噸，環(huán)比8月150元/噸，降幅超過130%；從國外進入的貨物由于虧損，進口增量減少 二：精銅供應增加，海外銅吸引力下降；根據(jù)mysteel調研的產量數(shù)據(jù)來看，2023年9月全國電解銅實際產量99.84萬噸，環(huán)比增加0.57%，同比增加11.79%。

主編視角

Mysteel電解銅月度報告（9月）

預測：10月目前預測產量為101.15萬噸，10月目前調研的冶煉企業(yè)檢修比較少，且有幾家冶煉企業(yè)在9月有新增產能，加上前期的一些追產，冶煉企業(yè)在4季度基本都保持滿產生產中，市場現(xiàn)貨供應持續(xù)寬松 三、電解銅庫存 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止到9月28日中國電解銅現(xiàn)貨庫存7.04萬噸，保稅區(qū)庫存4.17萬噸從數(shù)據(jù)上來看，9月國內庫存趨勢整體表現(xiàn)下降，從原因方面分析的話，月后半段時間，銅價快速下跌，達到近兩個月以來的新低，市場的反饋來看的話，銅桿的成交非常不錯，企業(yè)積極點價成交，社會庫存快速下降，保稅區(qū)庫存方面，月中進口持續(xù)盈利，保稅區(qū)的貨物大量清關入市，庫存減少，且國外貨物暫不流入國內保稅區(qū)倉庫，直接發(fā)往下游工廠，入庫較少。

月報

Mysteel：中國銅2022年市場回顧與2023年展望

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2022年1-10月電解銅進口量表現(xiàn)回升；主因2022年國際能源危機較為緊張，國外市場尤其是以歐洲市場為主，下游消費減弱，導致電解銅現(xiàn)貨流向亞洲市場，主要流向中國市場；同時中國市場銅進口盈利窗口隨著人民幣的升值頻繁打開，進口盈利機會較多，刺激國際銅進口至中國。

主編視角

Mysteel調研：中國銅市情緒調研（2022.11.11）

從目前終端需求來看，在疫情以及高月差的影響下，市場消費受到明顯的沖擊，尤其對于中小型企業(yè)影響最為明顯，短期內需求端一時難見大幅提升的表現(xiàn)庫存方面，由于本周滬銅基差收縮，且銅價并未出現(xiàn)明顯下降趨勢，因此部分下游企業(yè)開始接受市場目前高價；同時現(xiàn)貨貼水幅度擴大，下游剛需采購依然存在，因此庫存出現(xiàn)一定下降；據(jù)市場反饋近期有不少境外銅開始抵達，后市社會庫存有增加可能保稅區(qū)庫存延續(xù)下降趨勢；一方面因為滬倫比值依然使境外銅可進行清關處理；另一方面，國外市場電解銅供應偏緊，其中歐洲市場因能源價格居高不下，影響歐洲市場電解銅產出；最后周邊國家市場電解銅終端消費有所起色，銅進口溢價高于中國市場，從而使部分境外銅流入周邊國家，因此保稅區(qū)庫存延續(xù)下降趨勢。

情緒指數(shù)

總投資20億，江銅銅箔四期改擴建項目開工

9月5日上午，江銅銅箔科技股份有限公司四期20000噸/年高檔電解銅箔改擴建項目在江銅南昌工業(yè)園區(qū)舉行開工儀式 據(jù)了解，該項目總投資20億元，新建廠房37404㎡，預計2023年底建成投產（試生產）項目主要工藝設備為國產制造，部分設備擬從國外引進；項目建成后，江銅銅箔科技股份有限公司將新增20000噸/年5G全系列相關電路板（PCB）用電解銅箔的生產能力，產品追求實現(xiàn)為5G以及后續(xù)更高傳輸速率所需高端電解銅箔的進口替代。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：銅板帶市場畏高情緒突顯 成交不佳

項目主要工藝設備為國產制造，部分設備擬從國外引進；項目建成后，江銅銅箔科技股份有限公司將新增20000噸/年5G全系列相關電路板（PCB）用電解銅箔的生產能力，產品追求實現(xiàn)為5G以及后續(xù)更高傳輸速率所需高端電解銅箔的進口替代 銅箔四期改擴建項目是江銅銅箔科技股份有限公司貫徹落實江銅高質量跨越式發(fā)展系列要求的重要舉措，也是該公司“十四五”戰(zhàn)略規(guī)劃的重要組成部分，有利于銅箔公司擴大產能規(guī)模、提升規(guī)?；б?、增強市場競爭力，加快打造世界一流銅箔企業(yè)發(fā)展進程。

行情簡評

Mysteel周報：電解銅供應預期增加現(xiàn)貨成交整體清淡（4.29-5.6）

進口窗口盈利持續(xù)擴大，有利于后續(xù)貨源清關補給國內庫存 罷工、檢修、氣候等因素影響下，一季度國外多處礦山產量下滑隨著節(jié)后銅價快速下泄，吸引部分下游企業(yè)入市采購電解銅，但由于月差back持續(xù)擴大，部分下游仍保持較強的悲觀情緒國內精銅桿加工費節(jié)后開始回調，原料緊張壓力有所緩和，加之原料價格下跌，更加增強采購積極性；其中華東地區(qū)有意在近期加大產能輸出以滿足前期耽擱的產量。

周報

Mysteel解讀：12月電解銅進口明顯回升 全年進口降幅收縮

同時四季度國內廢銅供應相對偏緊，加上國內電解銅庫存偏低，刺激境外電解銅進入國內市場需求，從而使11和12月電解銅進口量同比出現(xiàn)增長態(tài)勢，不過全年進口總量依然呈現(xiàn)下降跡象 2021年電解銅進口下降主因：其一、2020年電解銅進口基數(shù)偏大，去年電解銅進口創(chuàng)下近10年新高，而2020年電解銅進口環(huán)境在2021年已經不具備延續(xù)性，從而使2021年進口環(huán)境完全不同其二、2021年國外銅消費市場有回暖跡象，境外升水處于上升趨勢，從而使國內外進口格局處于進口虧損局面；其三、全球海運運力緊張，運輸成本大幅增加抑制電解銅進口至國內市場，因此2021年電解銅進口逐步恢復至疫情爆發(fā)前水平。

主編視角

Mysteel解讀：春節(jié)前銅庫存壘庫不及預期 節(jié)后低庫存對市場有支撐

2020年全球疫情爆發(fā)，導致國內匯率波動大，人民幣升值趨勢較為明顯，從而使進口銅大量流入國內市場；加上2020國內疫情控制明顯好于其他國家，終端消費需求回升較快，加速進口銅流入國內市場，從而使2020年電解銅進口創(chuàng)下歷史新高而2020年電解銅進口條件難以延續(xù)至2021年，因此使2021年出現(xiàn)電解銅進口同比出現(xiàn)明顯降幅另有2021年國外銅消費市場有回暖跡象，境外升水處于上升趨勢，從而使國內外進口格局處于進口虧損局面；同時下半年全球海運運力緊張，運輸成本大幅上升抑制電解銅進口至國內市場，因此2021年電解銅進口逐步恢復至疫情爆發(fā)前水平。

主編視角

Mysteel周報：電解銅價在漲抑制需求（1.14-1.21）

保稅區(qū)上海和廣東兩地電解銅現(xiàn)貨庫存合計17.7萬噸，周度環(huán)比增0.1萬噸，同比去年減26.1萬噸，下降幅度達59%其中上海保稅區(qū)16.1萬噸，廣東保稅區(qū)1.6萬噸上海保稅區(qū)與上周持平，周內到港不多，同時比價弱，清關放慢，因此上海保稅區(qū)周內并無明顯變化廣東保稅區(qū)庫存小幅修復，由于疫情因素影響，國外發(fā)運到國內貨源時間增長，疊加近幾月進口窗口持續(xù)虧損，保稅區(qū)庫存增量有限。

周報

Mysteel日報：投機需求引領再生銅桿成交熱潮

上海貼水企穩(wěn)逐步回升，主要表現(xiàn)兩方面：其一，周末到貨的進口銅于昨日集中消化大部分，今日貨源流出較昨日略有縮減；其二，隔月價差較好，提振市場買盤情緒整體來看，銅價雖上漲，但對市場買盤情緒影響不大，市場低價貼水貨源仍受部分貿易商青睞 電解銅-廣東市場：下游消費依舊不佳，國外由于圣誕假期消費放緩，國導致內出口訂單不佳。

日報

Mysteel調研：國內電解銅庫存趨弱難改

近期進口比價不理想，進口盈利收窄，外貿商清關積極性下降國外圣誕節(jié)假日臨近，海上運輸速度放緩，到港貨源不多，短期保稅區(qū)仍將維持低庫存 后市來看，近期銅價大幅下跌，疊精廢價差急劇收窄，致使廢銅優(yōu)勢大大減弱，下游利廢加工企業(yè)適量轉電解銅的需求，從而導致廢銅的采購需求下降，精銅需求有所上升精銅桿消費略顯增加，導致銅板庫存依舊偏低，庫存受到疫情干擾和年度結算、發(fā)運遲緩等因素影響，國內電解銅現(xiàn)貨供應水平趨弱難改。

國內資訊

Mysteel午評：廣東電解銅市場供需兩淡

價格：12月27日，佛山市場1#電解銅均價69940元/噸，較上一交易日下跌145元/噸；好銅升水240元/噸，平水銅升水210元/噸 成交：年底需求放緩，市場整體成交不佳，供應端依舊受到疫情干擾，運輸受限，發(fā)運量降低入庫減少今日多數(shù)成交多數(shù)為壓價成交，臨近年末，市場部分下游企業(yè)由于國外訂單減少，補庫意愿較弱 庫存：今日廣東庫存0.9萬噸，年底進口方面，海上運輸緩慢進口量減少，未能給低庫存帶來緩解。

行情簡評

Mysteel：10月銅進口持續(xù)低迷的原因分析

國內需求放緩下，供應得到緩解，對國外進口需求降低也是影響原因之一 第三，10月中旬后，精廢價差修復，廢銅替代開始回升，部分擠出了精銅使用；于此同時，10月以來，進口由之前的小幅盈利轉為大幅虧損，國內銅價上漲過快，部分原來使用電解銅的企業(yè)紛紛轉向廢銅，導致廢銅一時供應緊張，精廢價差不斷收窄，推動廢銅價格上漲。

主編視角