Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.22-11.28）

氧化鋁生產(chǎn)端方面，國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能依舊維持高位，隨著部分企業(yè)完成產(chǎn)線(xiàn)升級(jí)、檢修工作陸續(xù)收尾，行業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)步回升需求端來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能保持高位運(yùn)行，對(duì)氧化鋁的剛需基本穩(wěn)定，但短期缺乏額外增量驅(qū)動(dòng)，整體需求端對(duì)市場(chǎng)的拉動(dòng)作用相對(duì)有限 2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周(11.24-11.28)成交量為10.74萬(wàn)噸，周環(huán)比 (11.17-11.21)成交量為14.08萬(wàn)噸，減少3.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少23.75%。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（11.16-11.21）

近期鋁價(jià)回調(diào)，消費(fèi)有所回暖，但終端消費(fèi)進(jìn)入淡季，需求整體表現(xiàn)乏力，且消費(fèi)淡季綠水比例下調(diào)導(dǎo)致鋁錠供應(yīng)量預(yù)期增加，增加累庫(kù)壓力2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（11.17-11.21）成交量為14.08萬(wàn)噸，上上周（11.10-11.14）成交量為14.03萬(wàn)噸增加0.05萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.37% （2）基本面情況：基本面上，近期市場(chǎng)消費(fèi)有好轉(zhuǎn)勢(shì)頭，絕對(duì)價(jià)格的變化對(duì)市場(chǎng)的需求影響依然較為直觀，且終端反饋的提貨進(jìn)度來(lái)看，市場(chǎng)交易表現(xiàn)較10月整體有好轉(zhuǎn)表現(xiàn)，因此市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存在經(jīng)歷了10月累庫(kù)之后，近期有所回落；再生銅市場(chǎng)目前隱患依然較大，尤其是行業(yè)政策的不確定性較強(qiáng)，部分企業(yè)也開(kāi)始有意識(shí)減少再生銅產(chǎn)品的使用，以避免在年末出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)械

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)小幅上調(diào) 銅板帶成交表現(xiàn)一般

前期客戶(hù)小幅備貨，下游庫(kù)存略有增加，在銅價(jià)上漲后，下游采購(gòu)量有所放緩，重回此前的剛需采購(gòu)模式貿(mào)易商拿貨情況依舊較差，憑單定量，同時(shí)以去庫(kù)為主 三、明日預(yù)測(cè) 短期銅價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)高位震蕩，銅板帶市場(chǎng)觀望情緒短期難以消散，終端仍以剛需采購(gòu)為主，行業(yè)庫(kù)存水平維持在較低水平，銅板帶需求恢復(fù)仍需較長(zhǎng)時(shí)間 四、原料市場(chǎng) 電解銅：11月7日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格86005元/噸，較上一交易日上漲55元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI低于預(yù)期 11月銅鋅庫(kù)存或減少

分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.2%，環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.1%，較9月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至55%以上,環(huán)比升幅超5個(gè)百分點(diǎn)實(shí)物量數(shù)據(jù)顯示10月水泥熟料產(chǎn)能利用率較9月有所上升，隨著天氣和氣溫的好轉(zhuǎn)，基建相關(guān)活動(dòng)活躍度上升 2025年10月銅和鋅的下游消費(fèi)較9月有所下滑，總體情況和PMI需求指數(shù)變化類(lèi)似 電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量113.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.37%，同比增加15.74%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：制冷需求萎靡 銅管企業(yè)信心受挫

同比2024年上漲9211元/噸，漲幅11.43%，同比2023年上漲19691元/噸，漲幅28.08% 近年來(lái)電解銅價(jià)格上行是主要驅(qū)動(dòng)，直接推高銅管加工成本，銅管加工費(fèi)反而在成品價(jià)格不斷抬高的局面下，被迫步步退讓?zhuān)敝聊壳般~管形成“微利”行業(yè)的顯著代表但整體來(lái)看銅管產(chǎn)品價(jià)格運(yùn)行中樞持續(xù)上移，未來(lái)價(jià)格趨勢(shì)依舊易漲難跌 從產(chǎn)業(yè)端情況來(lái)看，高銅價(jià)抑制下游采購(gòu)意愿，導(dǎo)致成交持續(xù)低迷，據(jù)Mysteel銅管團(tuán)隊(duì)調(diào)研，10月國(guó)內(nèi)銅管樣本企業(yè)綜合產(chǎn)能利用率為52.57%，環(huán)比下降6.69%，其中年產(chǎn)能10萬(wàn)噸以上企業(yè)9家，產(chǎn)能利用率為52.3%，環(huán)比下降8.75%；年產(chǎn)能5萬(wàn)噸以上10萬(wàn)噸以下企業(yè)15家，產(chǎn)能利用率為55.92%，環(huán)比下降5.09%；年產(chǎn)能5萬(wàn)噸以下1萬(wàn)噸以上企業(yè)19家，產(chǎn)能利用率為45.99%，環(huán)比下降4.39%，大型企業(yè)下降幅度遠(yuǎn)超中小企業(yè)水平，側(cè)面論證了企業(yè)長(zhǎng)單數(shù)量不足，根據(jù)空調(diào)行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，10月份家用空調(diào)排產(chǎn)1153萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)下降18%，多數(shù)家電企業(yè)由于終端零售表現(xiàn)不及預(yù)期，下調(diào)內(nèi)銷(xiāo)排產(chǎn)計(jì)劃，銅管銷(xiāo)路阻塞，影響銅管企業(yè)出貨信心。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶訂單難有增量

終端消費(fèi)難有起色是主要原因，另外高銅價(jià)使得下游畏高情緒較重目前除去新能源訂單表現(xiàn)正常外，其他行業(yè)訂單均出現(xiàn)不同程度減少，黃銅板帶需求更為疲軟貿(mào)易商拿貨情況未有改善，庫(kù)存依舊保持較低水平 三、明日預(yù)測(cè) 當(dāng)前下游剛需采購(gòu)，原材料庫(kù)存保持較低水平，同時(shí)后續(xù)預(yù)期難有較大改變，短期內(nèi)需求難有太大改善 四、原料市場(chǎng) 電解銅：10月22日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格84930元/噸，較上一交易日下跌785元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶市場(chǎng)交易趨于謹(jǐn)慎

目前高銅價(jià)對(duì)于需求抑制依舊比較明顯，終端需求小幅分化，不同行業(yè)之間的需求情況差別明顯，上下游庫(kù)存均處于較低水平貿(mào)易商拿貨情況較差，銅價(jià)影響明顯，高成本壓力使得其拿貨動(dòng)力不足 三、明日預(yù)測(cè) 當(dāng)前需求恢復(fù)進(jìn)度較慢，市場(chǎng)受銅價(jià)影響明顯，采購(gòu)情緒較為謹(jǐn)慎，短期內(nèi)銅價(jià)依舊會(huì)維持高位，終端消費(fèi)仍需時(shí)間，按需采購(gòu)模式短期難以改變 四、原料市場(chǎng) 電解銅：10月15日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格85185元/噸，較上一交易日下跌1100元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：國(guó)慶假期在即 銅板帶市場(chǎng)成交表現(xiàn)偏弱

同時(shí)即將國(guó)慶假期，市場(chǎng)整體采購(gòu)行為減少，僅有少數(shù)客戶(hù)采購(gòu)節(jié)后訂單，數(shù)量整體偏少貿(mào)易商拿貨情況較差，普遍選擇節(jié)后再進(jìn)行采購(gòu)，擔(dān)心價(jià)格波動(dòng)太大會(huì)發(fā)生較大損失 三、明日預(yù)測(cè) 今年國(guó)慶假期備貨情況同比有所減少，假期內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)行為有所減弱，當(dāng)前行業(yè)成品庫(kù)存水平偏低，后續(xù)訂單要觀望銅價(jià)變化情況 四、原料市場(chǎng) 電解銅：9月30日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格83330元/噸，較上一交易日上漲1145元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：需求端同步向上 十月銅箔加工費(fèi)有望迎來(lái)增長(zhǎng)

同時(shí)，今年電子電路銅箔新增產(chǎn)能有限，1-8月樣本企業(yè)電子電路銅箔產(chǎn)量同比增加僅為8%，行業(yè)平均庫(kù)存水平處于較低位置，所以對(duì)銅箔廠而言，當(dāng)前需求不足更多表現(xiàn)為對(duì)合適價(jià)格訂單的渴望未來(lái)一段時(shí)間，長(zhǎng)期被抑制增長(zhǎng)的電子電路銅箔加工費(fèi)可借著需求端緩慢恢復(fù)，不同程度地進(jìn)行上調(diào)，以緩解各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 分化格局依舊存在 后續(xù)加工費(fèi)走勢(shì)可期 今年電解銅箔行業(yè)發(fā)展情況相比去年有所改善，需求端增量明顯，從上市企業(yè)的報(bào)表中也能看出去年普遍虧損的情況有所改變，多數(shù)企業(yè)難言盈利。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)重心下移 銅板帶市場(chǎng)熱度有所升溫

廠家反饋目前有部分終端客戶(hù)針對(duì)國(guó)慶假期少量補(bǔ)庫(kù)，急于節(jié)前交付貿(mào)易商出貨情況一般，需求并沒(méi)有明顯改善，客戶(hù)基本剛需拿貨同時(shí)行業(yè)成品庫(kù)存水平處于較低水平，隨著備庫(kù)量的增加，廠家生產(chǎn)壓力逐漸加大 三、明日預(yù)測(cè) 當(dāng)前下游按需采購(gòu)為主，隨著銅價(jià)的回調(diào)以及假期的臨近，市場(chǎng)成交或?qū)⒊掷m(xù)增加 四、原料市場(chǎng) 電解銅：9月18日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79970元/噸，較上一交易日下跌805元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：“金九銀十”再生銅市場(chǎng)預(yù)測(cè)-10月再生銅陽(yáng)極加工費(fèi)將繼續(xù)低位

近期再生銅行業(yè)政策或?qū)⒆儎?dòng)擾動(dòng)再生銅供需情況，也正值“金九銀十”消費(fèi)旺季，本篇文章主要從價(jià)格、政策預(yù)判近兩月再生銅供需情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 價(jià)格：銅價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)影響-波動(dòng)較小，不利于再生銅流通 近期銅價(jià)重心整體上移，但波動(dòng)幅度較小，基于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及國(guó)內(nèi)“金九銀十”消費(fèi)旺季的期待，滬銅價(jià)格上行，在8萬(wàn)附近徘徊，但隨著銅價(jià)高企，終端企業(yè)畏高，采購(gòu)情緒有所壓制，截止到9月8日，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存15.04萬(wàn)噸，較9月1日增1.00萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)走強(qiáng) 銅板帶現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望情緒漸起

今日成交絕大部分為剛需長(zhǎng)單拿貨，終端原料庫(kù)存水平較低，不得不持續(xù)拿貨，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)成品庫(kù)存水平位于低位貿(mào)易商拿貨情況一般，難有備貨情況，市場(chǎng)依舊按需采購(gòu) 三、明日預(yù)測(cè) 銅價(jià)走強(qiáng)，下游觀望居多，后續(xù)銅板帶企業(yè)基本維持生產(chǎn)所需量進(jìn)行采購(gòu)，零單成交較少 四、原料市場(chǎng) 電解銅：8月25日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79385元/噸，較上一交易日漲495元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：7月電解銅箔供應(yīng)微增 終端市場(chǎng)表現(xiàn)各不相同

本月電池端需求不減反增，銅箔廠家從量上而言，并不缺訂單，但由于市場(chǎng)參與者眾多，各家情況不一，疊加上頭部電池廠招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下滑，使得行業(yè)出現(xiàn)低價(jià)訂單隨處可見(jiàn)而合適價(jià)格訂單則較為稀少的局面短期內(nèi)鋰電銅箔產(chǎn)能依舊持續(xù)增加，下游掌握議價(jià)主動(dòng)權(quán)，加工費(fèi)回調(diào)仍需時(shí)間目前6微米鋰電銅箔加工費(fèi)較為穩(wěn)定，維持在成本線(xiàn)附近，而當(dāng)前供需兩端較為強(qiáng)勢(shì)的5微米加工費(fèi)向下壓力較大 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鋰電銅箔小幅增長(zhǎng) 電子電路銅箔供應(yīng)基本持平 Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬(wàn)噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)數(shù)據(jù)顯示2025年7月國(guó)內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.16萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.01%，其中電子電路銅箔3.81萬(wàn)噸，鋰電銅箔6.35萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.25-8.1）

2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），周成交量（7.28-8.1）為13.91萬(wàn)噸，相較于周成交量（7.21-7.25）為13.93萬(wàn)噸，減少0.02萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.16% （2）基本面情況：基本面，行業(yè)反內(nèi)卷與穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)持續(xù)釋放，及低庫(kù)存為銅價(jià)提供高位支撐，但當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)仍處于淡季，銅材加工產(chǎn)能利用率走弱。

機(jī)械

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪(fǎng)調(diào)研報(bào)告

年消耗銅礦200萬(wàn)噸，粗銅根據(jù)價(jià)格情況采購(gòu)2024年電解銅年產(chǎn)量43萬(wàn)噸，2025年計(jì)劃產(chǎn)量微增，受TC和冷料價(jià)格影響，需要平衡利潤(rùn)，難以大幅增量硫酸方面有190萬(wàn)噸年產(chǎn)能，產(chǎn)量在160萬(wàn)噸/年2024年外銷(xiāo)陽(yáng)極泥4000噸 未來(lái)預(yù)期：今年硫酸行情比較好，貴金屬價(jià)格也上漲，支撐銅冶煉廠生產(chǎn)，后續(xù)企業(yè)還是要壓低成本，增強(qiáng)多金屬回收能力，礦加工費(fèi)問(wèn)題目前對(duì)整個(gè)行業(yè)都是個(gè)挑戰(zhàn)，銅價(jià)站在大國(guó)博弈的基礎(chǔ)上，也是漲勢(shì)的概率大，同時(shí)雅江的水電項(xiàng)目未來(lái)也會(huì)增加很多的銅需求。

主編視角

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（7.11-7.18）

成本支撐：上周原鋁窄幅震蕩，偏強(qiáng)運(yùn)行，近期原料市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)，成本面支撐稍有抬升，行業(yè)開(kāi)工暫無(wú)明顯波動(dòng) 2. 電解銅市場(chǎng) 市場(chǎng)情況：近月BACK結(jié)構(gòu)月差收斂明顯，持貨商挺價(jià)惜售情緒顯現(xiàn)，且主流品牌貨源部分時(shí)間偏緊，現(xiàn)貨升水重心上抬；本周來(lái)看，銅價(jià)低位運(yùn)行，下游采購(gòu)需求仍有提升空間，同時(shí)市場(chǎng)到貨預(yù)期不強(qiáng)，持貨商存看漲后市升水情緒，因此現(xiàn)貨升水重心預(yù)計(jì)繼續(xù)上移，整體或區(qū)間運(yùn)行于升100~升250元/噸。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（7.11-7.18）

成本支撐：上周原鋁窄幅震蕩，偏強(qiáng)運(yùn)行，近期原料市場(chǎng)繼續(xù)走強(qiáng)，成本面支撐稍有抬升，行業(yè)開(kāi)工暫無(wú)明顯波動(dòng) 2. 電解銅市場(chǎng) 市場(chǎng)情況：近月BACK結(jié)構(gòu)月差收斂明顯，持貨商挺價(jià)惜售情緒顯現(xiàn)，且主流品牌貨源部分時(shí)間偏緊，現(xiàn)貨升水重心上抬；本周來(lái)看，銅價(jià)低位運(yùn)行，下游采購(gòu)需求仍有提升空間，同時(shí)市場(chǎng)到貨預(yù)期不強(qiáng)，持貨商存看漲后市升水情緒，因此現(xiàn)貨升水重心預(yù)計(jì)繼續(xù)上移，整體或區(qū)間運(yùn)行于升100~升250元/噸。

家電

Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂(lè)觀預(yù)期 對(duì)于銅供需平衡起重要作用

而再生銅陽(yáng)極加工行業(yè)，上半年如火如荼，再生銅桿產(chǎn)線(xiàn)轉(zhuǎn)再生銅陽(yáng)極產(chǎn)線(xiàn)情況較多，再生銅陽(yáng)極利潤(rùn)表現(xiàn)優(yōu)于再生銅桿，再生銅陽(yáng)極供應(yīng)增加潛力較大 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 總結(jié)：2025年下半年廢銅供應(yīng)或有增加的可能性，同時(shí)對(duì)于電解銅產(chǎn)出的貢獻(xiàn)率將繼續(xù)擴(kuò)大，廢銅在年內(nèi)的供需平衡中扮演重要作用。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

再生銅桿利潤(rùn)在2025年上半年有明顯下降的表現(xiàn)，上半年平均利潤(rùn)為虧損333.84元/噸，較2024年同期下降223.49元/噸，整體利潤(rùn)表現(xiàn)不佳利潤(rùn)的收窄除了行業(yè)政策調(diào)整外，原料價(jià)格堅(jiān)挺且有明顯的溢價(jià)導(dǎo)致了再生銅桿企業(yè)在原料交易中壓力增加較大，部分再生銅桿企業(yè)被迫高價(jià)采購(gòu)原料，更有階段性的再生銅桿企業(yè)采購(gòu)低價(jià)電解銅的情況，原料的壓力明顯。

年報(bào)

Mysteel半年報(bào): 2025下半年銅桿整體產(chǎn)出或?qū)⒊尸F(xiàn)回升狀態(tài)

利潤(rùn)的收窄除了行業(yè)政策調(diào)整外，原料價(jià)格堅(jiān)挺且有明顯的溢價(jià)導(dǎo)致了再生銅桿企業(yè)在原料交易中壓力增加較大，部分再生銅桿企業(yè)被迫高價(jià)采購(gòu)原料，更有階段性的再生銅桿企業(yè)采購(gòu)低價(jià)電解銅的情況，原料的壓力明顯成品端缺乏議價(jià)能力，階段的低價(jià)貨源沖擊，導(dǎo)致企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)進(jìn)一步下降預(yù)計(jì)下半年的利潤(rùn)虧損預(yù)期很難改善，尤其是原料溢價(jià)帶來(lái)的壓力依然存在 三、銅桿庫(kù)存情況 （一）原料庫(kù)存 根據(jù)Mysteel調(diào)研的小樣本精銅桿企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，上半年精銅桿企業(yè)整體原料庫(kù)存相較2024年同期略有下降，主要是由于上半年整體生產(chǎn)狀態(tài)保持良好，且企業(yè)訂單較去年同期更多，市場(chǎng)流動(dòng)性回升，原料庫(kù)存因此也有所下降。

年報(bào)