Mysteel周報：終端采購有所分化 本周銅箔市場恢復速度放緩(10.18-10.25)

銅價上漲是原材料電解銅的價格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用，也無法推動加工費的漲價公司產品的定價模式是銅價加上加工費客戶跟我們定價的同時，我們購入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價格波動的風險但是，銅價上漲所帶來的成本上漲會給流動資金帶來一定的壓力，提高資金成本 2.國家統(tǒng)計局：前9月全國分省市銅材產量出爐 國家統(tǒng)計局最新數(shù)據顯示，2024年1-9月全國累計銅材產量1632.9萬噸，同比降2.3%。

周報

Mysteel： 國內電解銅社庫連續(xù)增加 去庫是否就此結束

然而時至10月，下半年國內銅冶煉廠檢修高峰期隨即開啟，據Mysteel最新統(tǒng)計來看，有10家冶煉企業(yè)在今年四季度期間進行檢修，涉及電解銅產能345萬噸，對產量有一定的影響，故冶煉廠發(fā)貨補充國內電解銅社會庫存，但增量有限 數(shù)據來源：Mysteel 三、銅價高位震蕩市場需求下滑 倉庫出庫量下降 由于9月份國內外利好政策刺激以及節(jié)前備庫需求，驅動銅價再度逐步上漲，國內電解銅現(xiàn)貨價格連續(xù)上漲5000元/噸左右。

主編視角

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會：7月國內有色金屬行業(yè)生產平穩(wěn)

特別是在新能源汽車、光伏、風電等新興產業(yè)領域，雖然增長潛力依然巨大，但受全球經濟形勢影響，其增速也有所放緩根據國家統(tǒng)計局8月4日公布的最新數(shù)據，2024年7月，我國有色金屬市場價格普遍呈現(xiàn)下跌趨勢從具體來看，LME當月和三個月期銅均價分別為9393.2美元/噸和9535.5美元/噸，同比分別上漲11.2%和12.6%，環(huán)比分別下跌2.6%和2.5%電解銅作為重要的工業(yè)原材料，其價格變動往往能夠反映整體經濟活動的活躍度。

國內資訊

Mysteel：高銅價下 銅板帶市場何去何從

自3月中旬以來，受多方因素影響，銅價持續(xù)走高，截止至現(xiàn)在滬銅主力合約盤中刷新歷史新高，最新高點達到88940元/噸面對再創(chuàng)歷史的價格，銅板帶市場難上加難，本不明朗的消費遭受當頭一棒此次高銅價給銅板帶產業(yè)究竟帶來了什么？后續(xù)市場發(fā)展又將發(fā)生何種變化？ 一、原材料價格走勢分析 （一）電解銅價格走勢分析 自從3月中旬以來，受宏觀以及原料緊缺影響，銅價進入強勢震蕩上漲格局。

主編視角

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （3月4日-3月8日）

中國人民銀行行長表示，目前我國銀行業(yè)存款準備金率平均在7%，后續(xù)仍有降準空間 歐洲央行公布了最新利率決議，連續(xù)第四次會議維持三大關鍵利率不變但該行下調了通脹和增長預期，可能為今年上半年“首降”鋪平道路2024年2月份美國私營企業(yè)就業(yè)人數(shù)增加14萬人，低于市場先前預估的15萬人，1月份的數(shù)據經修正后為11.1萬人 銅：本周銅價重心上移，電解銅現(xiàn)貨社會庫存繼續(xù)大幅累庫，但周內銅價偏強震蕩，下游部分加工企業(yè)新增訂單仍表現(xiàn)不太理想，日內入市接貨較為謹慎，因此消費難有明顯起色，現(xiàn)貨升水維持弱勢運行，但Contango月差表現(xiàn)走擴，持貨商繼續(xù)大幅度貼水出貨情緒有所降低，整體回升幅度也較為有限。

產業(yè)分析

中輝期貨：朱格拉周期下銅產業(yè)鏈發(fā)展現(xiàn)狀分析

通過以上公式可以估算出，目前冶煉廠盈虧處于平衡狀態(tài)銅精礦供應越寬松，礦山讓利意愿越強，加工費越高，冶煉廠開工動力越充足，電解銅供應增加反之，銅精礦供應越緊張，冶煉廠為獲取銅精礦原料，互相壓低加工費，開工動力不足，電解銅供應減少近幾年，銅精礦加工費雖然略有提升，但是相對銅價的漲幅不值一提據測算，最新的銅精礦現(xiàn)貨冶煉盈利1766元/噸，銅精礦長單冶煉盈利1522元/噸，進口銅精礦指數(shù)為81.36美元/噸，前值為84.37美元/噸。

國內資訊

Mysteel調研:電解銅產量回升 銅管企業(yè)成本壓力下降

國家統(tǒng)計局最新數(shù)據顯示，2023年9月中國銅材產量201.4萬噸，同比增長2.4%；1-9月累計產量1652.7萬噸，同比增長6.1%9月精煉銅（電解銅）產量113.6萬噸，同比增長14.5%；1-9月累計產量954.9萬噸，同比增長13.4%電解銅產量增加，也導致滬銅價格持續(xù)走低截止10月20日滬銅開盤價格為66650元/噸，相比節(jié)前9月28日67240元/噸，下跌590元/噸，跌幅0.88%。

主編視角

氧槍噴頭招標

招標編號：ZB/SB 2023-MM 070 四川省達州鋼鐵集團有限責任公司擬對以下項目進行公開招標，歡迎符合招標條件的單位踴躍參與投標 一、招標項目內容、技術要求、招標數(shù)量、計劃招標時間等 （一）招標項目名稱：達州鋼鐵氧槍噴頭。

鋼廠招標信息

五礦資源2022年稅后凈利潤2.44億美元，同比降74%

在社區(qū)持續(xù)抗議活動導致停產逾50天后，2022年LasBambas年度銅產量為254836噸，稍高于最新指導的250000噸，但較2021年減少12% Kinsevere的EBITDA為131.7百萬美元，較2021年減少4%，乃由于銅價下跌所致2022年Kinsevere生產電解銅49070噸，較2021年增加2%，乃由于恢復采礦活動后給礦品位上升及高品位第三方礦石供應增加所致 2023年，公司預期拉斯邦巴斯銅礦(LasBambas)的銅精礦含銅產量為26.5萬-30.5萬噸，目標主要取決于去年12月的當?shù)乜棺h活動能否結束及精礦物流能否恢復穩(wěn)定。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：機械原材料周報（2.13-2.17）

歐洲方面，歐盟委員會對經濟增長前景比較樂觀，但是歐洲經濟仍然面臨多重考驗，比如烏克蘭危機庫存方面，截至2月16日，根據Mysteel調研顯示全國主流地區(qū)電解銅庫存較上周增加0.07萬噸至30.66萬噸消費方面，產業(yè)鏈迎來了全面復蘇，不過復蘇進度不及預期因此，本周電解銅呈現(xiàn)累庫趨勢綜合來看，美元指數(shù)繼續(xù)增強，疊加國內需求復蘇不及預期，預計本周電解銅價格震蕩偏弱運行 四、機械行業(yè)動態(tài)熱點信息一覽 1. 中內協(xié)：1月內燃機銷量267萬臺，同比下降38% 中國內燃機工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據顯示，2023年1月，內燃機銷量267.20萬臺，環(huán)比下降23.20%，同比下降38.16%。

機械

Mysteel快訊： 重慶電解銅市場觀望為主 成交清淡

12月1日重慶市場電解銅中間價66270元/噸，較上一個交易日上漲1090元/噸；供應商報升水200~260元/噸，總體較上一個交易日不變 昨日廣東地區(qū)多地發(fā)布最新通告解除全部臨時管控區(qū)，其他各地的防疫策略亦有所轉變，受此影響，市場樂觀情緒有所回升隔夜期銅大幅高開，日內震蕩運行西南地區(qū)多地疫情狀況仍較嚴峻，部分市場參與者暫觀望為主，等待地方防疫策略落地，另外受疫情影響部分下游企業(yè)工廠運行受疫情影響，需求減弱。

行情簡評

Mysteel日報：銅價上行 重慶電解銅市場觀望情緒較濃

市場總結 昨日廣東地區(qū)發(fā)布最新通告多地解除全部臨時管控區(qū)，其他各地的防疫策略亦有所轉變，受此影響，市場樂觀情緒有所回升隔夜期銅大幅高開，日內震蕩運行西南地區(qū)多地疫情狀況仍較嚴峻，部分市場參與者暫觀望為主，等待地方防疫策略，另外受疫情影響部分下游企業(yè)工廠運行，需求減弱據貿易商反饋，今日市場成交仍未有明顯好轉，下游企業(yè)多是維持長單提貨 今日價格 1日，重慶市場電解銅價格66180~66360元/噸，中間價66270元/噸，較上個交易日漲1090元/噸，區(qū)間升水200~260元/噸，較上個交易日不變。

日報

Mysteel：有色夜行線-高Back下需求下滑還是需求延后？

Mysteel每月六號公布銅產業(yè)鏈月度數(shù)據根據近期公布的最新數(shù)據顯示，10月銅桿產量及產能利用率出現(xiàn)下滑，包括部分產能在40萬噸/年以上的大型企業(yè)也因檢修等諸多影響產量及產能利用率下降；銅管及銅棒產出也出現(xiàn)下降；10月銅板帶及銅箔產量環(huán)比回升 精銅制桿企業(yè)10月份產出走低，除了假期、疫情等引發(fā)的減產外，還有一個重要的原因是電解銅的高升水高Back結構，企業(yè)購進原料生產出銅桿銷售，當前采購銷售定價模式意味著企業(yè)在生產周期內遭受月差損失，因此，多數(shù)企業(yè)啟動檢修減產或減少訂單來規(guī)避損失。

有色聚焦

加息落地 銅價步履蹣跚 市場仍看好長期結構性支撐

從供應端來說，國際銅業(yè)研究小組（ICSG）最新月報顯示，全球7月精煉銅市場供應短缺3萬噸1—7月，全球精煉銅市場短缺12.6萬噸LME及上海庫存也都維持低位，不過9月21日LME銅庫存118000噸，增加了10850噸；而截至9月17日當周，上海保稅區(qū)電解銅庫存約3.8萬噸，較前一周凈減少1.39萬噸，連續(xù)十三周降庫 庫存的低位給予了銅價支撐，不過花旗分析師重申，預計明年第一季度銅價將降至6600美元，該公司認為這樣的定價是包含了目前尚未在統(tǒng)計中出現(xiàn)的隱藏庫存對市場的影響，同時預計12月至2023年3月之間將出現(xiàn)非?？捎^的季節(jié)性盈余。

國際資訊

瑞達期貨：滬銅2209合約周度大陽線

上周滬銅2209延續(xù)回升美聯(lián)儲7月議息會議釋放信號偏鴿派，并且美國二季度GDP環(huán)比下降，美元指數(shù)承壓下跌；不過IMF最新的全球經濟預期再次下調，市場擔憂情緒仍存 基本面，上游銅礦庫存小幅下降，但仍處在較高水平，冶煉廠原料供應基本充足，疊加硫酸價格大幅上漲，高利潤驅動下冶煉廠生產積極性較高；國內煉廠雖處于檢修期，但電解銅產量小幅增加不過隨著國內疫情影響逐漸消退，當前終端行業(yè)呈現(xiàn)緩慢恢復跡象，近期銅價大幅回落，市場逢低采購增加，庫存下降明顯，預計銅價震蕩偏強。

期貨公司評論

Mysteel銅晨會紀要20220728

國家統(tǒng)計局最新公布數(shù)據顯示，2022年1-6月，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入38035.5億元，同比增長18.4%；營業(yè)成本35217.2億元，同比增長19.1%；實現(xiàn)利潤總額1601.6億元，同比增長16.6% 下游市場銅桿成交依然不理想，由于電解銅升水繼續(xù)維持高位，終端企業(yè)拿貨需求不理想，多數(shù)終端企業(yè)觀望為主，從而使銅桿企業(yè)補庫需求較弱，采購電解銅原料不積極；好在近期廢銅原料供應緊張，廢銅桿產量下降，加上經費價差并未擴大，部分精銅桿替代廢銅桿消費。

行情簡評

瑞達期貨：隔夜滬銅2209高位震蕩

隔夜滬銅2209高位震蕩美聯(lián)儲7月議息決議符合預期，并且美國二季度GDP環(huán)比下降，美元指數(shù)承壓下跌；不過IMF最新的全球經濟預期再次下調，市場擔憂情緒仍存 基本面，上游銅礦庫存小幅下降，但仍處在較高水平，冶煉廠原料供應基本充足，疊加硫酸價格大幅上漲，高利潤驅動下冶煉廠生產積極性較高；國內煉廠雖處于檢修期，但電解銅產量小幅增加不過隨著國內疫情影響逐漸消退，當前終端行業(yè)呈現(xiàn)緩慢恢復跡象，近期銅價大幅回落，市場逢低采購增加，庫存下降明顯，預計銅價震蕩偏強。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅2209震蕩續(xù)漲

隔夜滬銅2209震蕩續(xù)漲美聯(lián)儲7月議息會議如預期加息75基點，隨后的政策聲明也與之前說法一致，美元指數(shù)大幅下滑；不過IMF最新的全球經濟預期再次下調，市場擔憂情緒仍存 基本面，上游銅礦庫存小幅下降，但仍處在較高水平，冶煉廠原料供應基本充足，疊加硫酸價格大幅上漲，高利潤驅動下冶煉廠生產積極性較高；國內煉廠雖處于檢修期，但電解銅產量小幅增加不過隨著國內疫情影響逐漸消退，當前終端行業(yè)呈現(xiàn)緩慢恢復跡象，近期銅價大幅回落，市場逢低采購增加，庫存下降明顯，預計銅價震蕩偏強。

期貨公司評論

金隆銅業(yè)公司科技創(chuàng)新成果轉化成效顯著

這場應用了大數(shù)據、云計算、物聯(lián)網、5G等最新工業(yè)互聯(lián)網技術的智能化升級，正加速提升傳統(tǒng)產業(yè)的發(fā)展水平和創(chuàng)新能力，為企業(yè)的發(fā)展構筑著新優(yōu)勢，積蓄著新動能 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數(shù)據】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

中游企業(yè)

疫情防控顯成效，大宗商品需求或重回正軌

作為最大的用鋼行業(yè)，地產最困難的時期即將結束房地產的止跌企穩(wěn)是對鋼鐵市場重大利好 最新調研，近期上海周邊物流恢復令電解銅供應問題基本解決，除宜興地區(qū)企業(yè)管控較嚴外，其他銅桿企業(yè)基本恢復正常生產由于銅材企業(yè)原料庫存均在低位，物流恢復以及銅價下跌有助于銅材企業(yè)補庫，需求出現(xiàn)回暖跡象此外，全國多個城市陸續(xù)打出房地產調控政策“組合拳”，加上周末國內宣布下調首套房貸利率下限，利率可低至4.4%，這些消息對國內市場信心有相當大的穩(wěn)定作用。

鋼材