Mysteel：國慶假期電解銅企業(yè)運(yùn)行情況及市場情緒調(diào)研

概述：2024年十一國慶長假即將來臨，本周銅價受國內(nèi)宏觀利好政策帶動，近期表現(xiàn)持續(xù)上漲，截止本周五滬銅主力合約一度突破79000元/噸，創(chuàng)下近兩個月新高，那么國慶長假內(nèi)盤將表現(xiàn)休市，但海外市場期間將有重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，市場多空預(yù)期交織，節(jié)后銅價能否延續(xù)漲勢？對此，Mysteel銅團(tuán)隊對市場部分冶煉企業(yè)作了相關(guān)調(diào)研，具體結(jié)果如下： 一、假期生產(chǎn)情況 從樣本冶煉企業(yè)調(diào)研結(jié)果來看，雖正值傳統(tǒng)國慶節(jié)假，但冶煉廠為保障長單以及下游客戶群體拿貨，基本會維持正常生產(chǎn)以及發(fā)貨，僅少數(shù)1-2家企業(yè)反饋發(fā)貨有所延遲，但整體影響不大；同時生產(chǎn)方面，雖目前銅精礦TC仍維持低位運(yùn)行，但原料采購方面并未問題，節(jié)假期間也鮮有檢修等計劃，但由于現(xiàn)貨礦端偏緊局面未能明顯改善，個別冶煉企業(yè)反饋月內(nèi)出現(xiàn)小幅減產(chǎn)等動作。

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Mysteel：2024年五一期間國內(nèi)電解銅市場運(yùn)行情況

市場情況：五一期間國內(nèi)電解銅市場處于休市狀態(tài)，市場參與者多在等待開市后再做交易。

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Mysteel：2024年春節(jié)期間國內(nèi)電解銅市場運(yùn)行情況

市場情況：春節(jié)期間，國內(nèi)電解銅市場處于休市狀態(tài)，市場參與者多在等待開市后再做交易春節(jié)期間，受美CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期表現(xiàn)影響，市場對于3月美聯(lián)儲降息的預(yù)期再度受到?jīng)_擊，導(dǎo)致銅價期間再度受挫至8127美元/噸，跌至近3個月低點(diǎn)，不過隨著后續(xù)美零售數(shù)據(jù)再度下滑，市場開始反而期待5月的美聯(lián)儲的降息可能，因此銅價再度回升至8300美元/噸上方；整體來看，LME銅2月9日收盤8189美元/噸，2月16日12時整報8338美元/噸，期間累計漲幅為1.82%。

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Mysteel：春節(jié)前后華南市場電解銅情況分析——供應(yīng)存在隱患

從供應(yīng)角度來看 根據(jù)Mysteel調(diào)研來看，1月華南區(qū)域內(nèi)及周邊冶煉廠企業(yè)計劃產(chǎn)量相對較高，期間不少企業(yè)反饋在努力爭取獲得2024年產(chǎn)量的開門紅；然而隨著市場的推進(jìn)，部分冶煉廠開始出現(xiàn)產(chǎn)量未達(dá)預(yù)期的情況，個別企業(yè)出現(xiàn)了計劃之外的減產(chǎn)，但好在減產(chǎn)幅度有限，主要因素來源于原料的短缺；根據(jù)Mysteel電解銅團(tuán)隊調(diào)研反饋的情況來看，部分冶煉廠也因此出現(xiàn)了小幅的電解銅產(chǎn)量受損的情況，不過暫時并未形成規(guī)?；挠绊?；主要的頭部企業(yè)搬遷，產(chǎn)量不確定因素增加；新投的產(chǎn)能受各種因素影響也將難以及時達(dá)產(chǎn)；當(dāng)然，市場目前不僅僅是銅精礦供應(yīng)緊張，市場粗銅、冷料也同樣出現(xiàn)了不同程度的供應(yīng)短缺，個別冶煉企業(yè)因此出現(xiàn)了計劃減產(chǎn)的情況。

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Mysteel參考丨2023年電解銅箔市場運(yùn)行情況分析及后市展望

2023年電解銅箔市場總體呈現(xiàn)出供強(qiáng)需弱，行業(yè)極度內(nèi)卷，加工費(fèi)持續(xù)下滑的局面銅箔產(chǎn)能大幅上漲，供應(yīng)增速明顯高于需求增速，動力電池市場受主要原材料價格波動影響較大，儲能市場發(fā)展不及預(yù)期，電子消費(fèi)市場尚未完全修復(fù)同時，銅箔行業(yè)內(nèi)部同質(zhì)化競爭格外激烈，銅箔企業(yè)或主動以價換量或被動降低開工率來減少庫存，不管何種情況結(jié)果均是銅箔加工費(fèi)一路下跌 一、2023年電解銅箔價格運(yùn)行情況分析 2023年電解銅箔加工費(fèi)變化延續(xù)著2022年的下行狀態(tài)，雖期間偶有起伏，但下滑趨勢依舊明顯并貫徹全年。

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Mysteel：2023年國慶期間電解銅市場運(yùn)行情況

國慶期間國內(nèi)市場期貨市場暫停交易，海外市場均正常交易倫敦期銅受美元指數(shù)走高，以及倫銅庫存達(dá)到近階段高位，銅價承壓下行10月5日，倫銅跌至7870美元/噸，為近三個月來最低，較節(jié)前最后一個交易日收盤價下跌345美元/噸，跌幅達(dá)到4.20% 假期期間銅現(xiàn)貨市場交易有限，部分冶煉廠貨源在假期前已定完，因此假期期間多以發(fā)貨為主。

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Mysteel調(diào)研：假期期間電解銅企業(yè)運(yùn)行情況及市場情緒調(diào)研

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從調(diào)研結(jié)果來看，由于近期銅價走低，下游整體備貨情緒都還不錯，發(fā)貨情況尚可，冶煉企業(yè)基本維持正常生產(chǎn)，假期期間也會保障基本的長單客戶以及下游客戶群體的用貨；貿(mào)易企業(yè)基本以法定節(jié)假日為主，多數(shù)企業(yè)不會預(yù)留庫存。

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Mysteel：2023年“五一”期間電解銅市場運(yùn)行情況

2023年“五一節(jié)假”國內(nèi)期銅和現(xiàn)貨銅市休市，倫銅維持正常運(yùn)行，筆者整理自2018年以來五一節(jié)假前后價格變化，2018-2019年均出現(xiàn)一定降幅，2020-2021年疫情期間全球市場開始釋放寬松貨幣政策，銅價出現(xiàn)不同程度漲幅 2022年由于美國通脹數(shù)據(jù)不斷上升，3月份美聯(lián)儲開始新一輪加息周期，且后續(xù)美聯(lián)儲議息決議前加息幅度與目標(biāo)預(yù)期增強(qiáng)，美債收益率繼續(xù)大幅上漲，加之澳洲聯(lián)儲十二年來首次加息，國內(nèi)外銅價均下挫回落。

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Mysteel日報：山東電解銅市場普遍觀望 整體成交情況疲軟

一、市場總結(jié) 11月2日山東市場電解銅價格小幅上漲，成交一般；截止發(fā)稿，山東市場電解銅現(xiàn)貨價格上漲290元/噸；對11合約升水在貼水50-升70元之間。

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Mysteel：2022年“五一”期間電解銅市場運(yùn)行情況

2022年“五一節(jié)假”國內(nèi)期銅和現(xiàn)貨銅市休市，倫銅維持正常運(yùn)行，市場時刻關(guān)注倫銅價格運(yùn)行趨勢，筆者整理自2016年以來五一節(jié)假前后價格變化，不難發(fā)現(xiàn)2016年至2019年節(jié)后國內(nèi)銅現(xiàn)貨價格、期貨價格、倫銅價格均出現(xiàn)一定降幅直至2020年 2019年年末開始爆發(fā)新冠疫情，2020年正式進(jìn)入抗疫年，全球市場為緩解疫情所帶來的經(jīng)濟(jì)壓力紛紛開始釋放貨幣寬松政策，市場通脹預(yù)期回升，能源價格快速上漲，大宗商品金屬價格出現(xiàn)持續(xù)漲勢，其中包括電解銅；此為2020-2021年五一節(jié)后銅價出現(xiàn)上漲趨勢主要驅(qū)動力。

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Mysteel：2022年春節(jié)期間電解銅市場運(yùn)行情況

價格：國內(nèi)無盤面，現(xiàn)貨市場基本處于停滯狀態(tài)；外盤走勢表現(xiàn)震蕩上揚(yáng)，從2月1日的收盤價9723美元/噸震蕩上揚(yáng)至2月4日的9875美元/噸，上漲152美元/噸 市場：春節(jié)期間，國內(nèi)各地電解銅現(xiàn)貨市場處在休市狀態(tài)，另外下游消費(fèi)基本停滯 供應(yīng)：冶煉企業(yè)基本維持正常生產(chǎn)，不停產(chǎn)不檢修，不過雖然銅礦供應(yīng)充足，但冷料生產(chǎn)企業(yè)春節(jié)期間放假，因此市場冷料供應(yīng)較為緊張，預(yù)計1月產(chǎn)能利用率在86%，電解銅產(chǎn)量88.43萬噸，同比增長4.7%，環(huán)比下降0.3%。

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我的有色：2021年五一假期中國電解銅市場運(yùn)行情況

一、商品市場，節(jié)假期間國際銅價小幅上漲 二、宏觀國內(nèi)推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好；國際經(jīng)濟(jì)部分依然利好。

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Mysteel午評：銅價持續(xù)上行 重慶電解銅成交不佳

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Mysteel午評：節(jié)中庫存去化 重慶電解銅升水上調(diào)成交一般

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Mysteel：2025年五一期間電解銅價格先抑后揚(yáng)

市場情況：五一期間國內(nèi)電解銅市場處于休市狀態(tài)，市場參與者多在等待開市后再做交易。

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Mysteel午評：節(jié)后價格走高 華東銅桿成交表現(xiàn)平平

成交：精銅桿市場成交表現(xiàn)平平；節(jié)后首個交易日，電解銅現(xiàn)貨升水明顯上漲，疊加銅價上行，市場交易表現(xiàn)偏淡，采買情緒較為一般，成交多為節(jié)后按需補(bǔ)貨；從具體成交情況來看，大型企業(yè)訂單在600-2000噸，中小型企業(yè)訂單在400-800噸。

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Mysteel午評：備庫基本完成 重慶電解銅交易情緒減弱

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Mysteel午評：長單備庫為主 重慶電解銅成交零散

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Mysteel午評：下游提長單備庫 重慶電解銅零單成交一般

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Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)銅管市場運(yùn)行情況

預(yù)測：銅管庫存有增加預(yù)期，現(xiàn)貨供應(yīng)量上升，但長假后下游庫存已部分消耗，剛需補(bǔ)貨可能推動短期需求回升，供需關(guān)系趨于動態(tài)平衡，且多數(shù)廠家根據(jù)下游訂單情況安排生產(chǎn)計劃，提前與下游客戶確認(rèn)補(bǔ)貨需求，優(yōu)化排產(chǎn)計劃，減少供需錯配風(fēng)險，避免盲目擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致庫存積壓原料電解銅價格挺價預(yù)期較強(qiáng)，成本支撐作用顯著，可能成為銅管價格的主要驅(qū)動因素節(jié)后銅管市場供需差變化有限，整體偏強(qiáng)運(yùn)行，但短期價格受成本波動、補(bǔ)貨節(jié)奏等因素影響，或呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，建議企業(yè)靈活調(diào)整采購計劃，規(guī)避風(fēng)險。

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