Mysteel周報(bào)：國(guó)內(nèi)電解銅供需兩弱運(yùn)輸成本支撐下升水持堅(jiān)（4.1-4.8）

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期國(guó)內(nèi)處于供需兩弱，運(yùn)輸成本不斷攀升的環(huán)境，雖上海市場(chǎng)出庫極少導(dǎo)致江浙地區(qū)現(xiàn)貨升水瘋漲，隨著時(shí)間推移，江浙市場(chǎng)高升水同樣將反補(bǔ)上海市場(chǎng)現(xiàn)貨升水，因此短期市場(chǎng)升水將會(huì)表現(xiàn)堅(jiān)挺局勢(shì)；而江浙地區(qū)下游企業(yè)減產(chǎn)及停產(chǎn)將拖累整體市場(chǎng)消費(fèi)，消費(fèi)面難驅(qū)動(dòng)銅價(jià)上漲；不過海外港口船只擁堵，集裝箱短缺難補(bǔ)給國(guó)內(nèi)供應(yīng)，庫存或?qū)⒍唐谔幱谳^低水平，因此預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨升水依然在100-300元/噸運(yùn)行，而銅價(jià)將震蕩偏弱運(yùn)行，其區(qū)間72600~74500元/噸。

周報(bào)

Mysteel月報(bào)：機(jī)械行業(yè)月報(bào)（2025-11）

就此來看，宏觀預(yù)期暫無，市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)體現(xiàn)，整體結(jié)構(gòu)會(huì)呈現(xiàn)下行，靠產(chǎn)量下降，平衡供需后再上回穩(wěn)的過程預(yù)計(jì)12月熱卷價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 （3）銅：預(yù)計(jì)12月份銅價(jià)將持續(xù)高位震蕩 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存17.16萬噸，較20日降2.05萬噸，較24日降0.53萬噸；上海市場(chǎng)社庫繼續(xù)表現(xiàn)下降，但去庫幅度有所放緩，由于周內(nèi)進(jìn)口以及國(guó)產(chǎn)貨源到貨較少，部分倉庫入庫量相對(duì)有限，然由于近期銅價(jià)企穩(wěn)反彈上漲，下游企業(yè)采購需求同樣有所減弱。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格（11.24-11.30）

工信部公開征集鋼鐵行業(yè)數(shù)字孿生系統(tǒng)等24項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)意見 標(biāo)準(zhǔn)范圍：包括《物聯(lián)網(wǎng)鋼鐵行業(yè)車間數(shù)字孿生系統(tǒng)技術(shù)要求第1部分：板帶熱軋》等智能制造領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)； 公示期：2025年11月26日至12月25日，面向行業(yè)征集意見； 意義：推動(dòng)鋼鐵行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為智能制造提供技術(shù)規(guī)范，提升行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力； 2、有色行業(yè)： 國(guó)家物資儲(chǔ)備局宣布投放戰(zhàn)略儲(chǔ)備 投放品種：電解銅3萬噸、電解鋁5萬噸，后續(xù)將分批投放鋅等其他金屬； 目的：緩解海外礦山供應(yīng)干擾和國(guó)內(nèi)需求韌性帶來的供需緊平衡壓力，穩(wěn)定關(guān)鍵原材料價(jià)格； 市場(chǎng)反應(yīng)：政策公布當(dāng)日，滬銅、滬鋁主力合約大幅低開，空頭情緒濃厚，有色金屬板塊整體承壓。

汽車

【證券時(shí)報(bào)】AI時(shí)代“新石油”價(jià)格高位震蕩銅行業(yè)下游經(jīng)營(yíng)承壓

宋洪瀟預(yù)計(jì)，未來銅市場(chǎng)供需格局將呈現(xiàn)短期緊平衡、中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性短缺的特征供給端因礦端擾動(dòng)、冶煉虧損及資本開支不足而增長(zhǎng)乏力，供應(yīng)呈現(xiàn)邊際緊張加之國(guó)內(nèi)再投產(chǎn)電解銅產(chǎn)能有限，因此供應(yīng)約束將從礦端和冶煉端體現(xiàn)在需求端，由AI數(shù)據(jù)中心、能源轉(zhuǎn)型及電網(wǎng)投資強(qiáng)力拉動(dòng)，預(yù)計(jì)在2025年精煉銅小幅過剩后，2026年將轉(zhuǎn)向至少10萬噸的短缺短期銅價(jià)或維持高位震蕩格局，但受高價(jià)抑制需求及宏觀不確定性影響，存在階段性回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

媒體報(bào)道

Mysteel調(diào)研：10月新能源需求依舊強(qiáng)勢(shì) 電子電路銅箔供應(yīng)稍顯寬松

主要驅(qū)動(dòng)因素在于下游高端電池項(xiàng)目的放量，對(duì)4.5μm及以下超薄、高抗拉鋰電銅箔的需求集中釋放，但由于該類產(chǎn)品技術(shù)壁壘高、有效產(chǎn)能有限，短暫的供需錯(cuò)配支撐了其加工費(fèi)小幅上行然而，主流6μm及以上的常規(guī)產(chǎn)品加工費(fèi)依舊承壓，與高端品走勢(shì)分化明顯整體市場(chǎng)高端產(chǎn)品供需緊張帶來的溢價(jià)體現(xiàn)，并未改變行業(yè)整體供應(yīng)寬松、競(jìng)爭(zhēng)激烈的格局從數(shù)據(jù)上來看，10月份6微米鋰電銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為16000-20000元/噸 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應(yīng)：電子電路銅箔供應(yīng)稍顯寬松 鋰電銅箔供應(yīng)維持滿產(chǎn) Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)，數(shù)據(jù)顯示2025年10月國(guó)內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.47萬噸，環(huán)比減少0.6%，其中電子電路銅箔3.95萬噸，鋰電銅箔6.52萬噸。

主編視角

Mysteel解析：佛山200系不銹鋼四重原料角力下 區(qū)間震蕩成主旋律

本周國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存延續(xù)累庫態(tài)勢(shì)，總量達(dá)19.22萬噸，其中上海市場(chǎng)庫存增至12.53萬噸，周內(nèi)庫存持續(xù)累積高銅價(jià)背景下，下游企業(yè)采購意愿減弱，消費(fèi)端難有起色，庫存的持續(xù)累積反映出銅市供需的寬松格局 從庫存趨勢(shì)看，2025年電解銅社會(huì)庫存雖低于2024年峰值，但顯著高于2022-2023年同期水平，供應(yīng)寬松格局明確這一格局使得電解銅對(duì)200系不銹鋼的成本支撐作用進(jìn)一步弱化，難以成為價(jià)格上行的驅(qū)動(dòng)因素，200系不銹鋼在銅原料端陷入成本無優(yōu)勢(shì)、需求無亮點(diǎn)的雙重困境。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)采銷情緒低迷 廢銅價(jià)格日內(nèi)多調(diào)

國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量延續(xù)下降趨勢(shì)，廢銅陽極供應(yīng)的緊張開始對(duì)冶煉廠開工形成約束銅供需格局轉(zhuǎn)向供弱需強(qiáng)全球庫存結(jié)構(gòu)性矛盾再度顯現(xiàn)，美國(guó)市場(chǎng)延續(xù)虹吸效應(yīng)，倫敦和上海庫存此消彼長(zhǎng)總體來看，滬銅基本面或處于供給收斂，需求逐步改善的階段，產(chǎn)業(yè)預(yù)期向好、庫存有序去化

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2025年10月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)供需博弈將持續(xù)，冶煉廠剛需采購為主，近期接收的TC報(bào)盤多集中于-40美元/噸中低位現(xiàn)貨市場(chǎng)主流成交TC依舊維持在-40低位，當(dāng)前市場(chǎng)缺乏明顯上行驅(qū)動(dòng)，短期難見趨勢(shì)性反彈礦端供應(yīng)緊張局面短期難有根本改善冶煉廠心理價(jià)位與現(xiàn)貨行情存在分歧、預(yù)計(jì)短期內(nèi)銅精礦主流加工費(fèi)仍在-40低位波動(dòng) 電解銅：10月23日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.36萬噸，較上個(gè)交易日減少0.62萬噸，環(huán)比減少20.79%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel深度：佛山200系不銹鋼陷成本庫存拉扯 價(jià)格窄幅震蕩難改

據(jù)Mysteel調(diào)研，本周（10.13-10.17）國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)日均成交量達(dá)3.08萬噸，較上周增加0.21萬噸，環(huán)比增幅7.24%，需方現(xiàn)貨成交明顯回暖 庫存方面，國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存雖有緩幅提升（本周增至18.31萬噸），但整體仍處于歷史低位低庫存格局為電解銅價(jià)格提供了剛性支撐當(dāng)前需求仍以地產(chǎn)、基建及工業(yè)投資為主導(dǎo)，上周價(jià)格沖高后需求出現(xiàn)階段性觀望，暫未形成持續(xù)拉動(dòng)長(zhǎng)期AI、新能源領(lǐng)域帶來的新興需求是核心增長(zhǎng)點(diǎn)，未來有望引發(fā)供需錯(cuò)配，這一邏輯仍是支撐銅價(jià)長(zhǎng)期重心上移的關(guān)鍵。

不銹鋼頭條

Mysteel日?qǐng)?bào)：日內(nèi)交投繼續(xù)走弱 廢銅市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂

盡管國(guó)內(nèi)電解銅庫存累增，但幅度有限，當(dāng)前銅市場(chǎng)處于“宏觀多空交織、供需雙向博弈”的復(fù)雜格局降息預(yù)期與貿(mào)易摩擦形成拉鋸，供應(yīng)端擾動(dòng)與需求疲軟相互制衡投資者需需關(guān)注兩大變量，美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑、中美貿(mào)易談判進(jìn)展

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2025年10月16日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：LME會(huì)議期間，現(xiàn)貨市場(chǎng)偏冷清，詢報(bào)盤較少，成交清淡貿(mào)易商表示礦山招標(biāo)價(jià)逐漸走低，向礦山拿貨難度越來越高，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)加工費(fèi)走向呈較為悲觀態(tài)度干凈銅精礦現(xiàn)貨TC主要在-40到-42美元/干噸范圍內(nèi)波動(dòng)供需兩端仍未有和好消息，市場(chǎng)主要關(guān)注長(zhǎng)單談判 電解銅：10月15日，根據(jù)Mystee調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.32萬噸，較上個(gè)交易日減少0.62萬噸，環(huán)比減少21.18%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：機(jī)械制造業(yè)原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（10.10-10.17）

2、銅市場(chǎng) （1）成交情況：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（10.13-10.17）日均成交量為3.08萬噸，較（10.9-10.10）日均成交量2.87萬噸增加0.21萬噸，環(huán)比增加7.24% （2）基本面情況：基本面上，當(dāng)前國(guó)內(nèi)冶煉廠的檢修仍在持續(xù)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出處于近幾個(gè)月來的低位，不過好在近期銅價(jià)走高，再生銅供應(yīng)有所回升，因此供應(yīng)端的擾動(dòng)因素也有所減弱，但冶煉廠的產(chǎn)出依然偏低；國(guó)內(nèi)消費(fèi)受限于價(jià)格上漲，市場(chǎng)新增訂單量有限，下游近期提貨表現(xiàn)也并不理想，需求端整體呈現(xiàn)一個(gè)較弱的狀態(tài)，并未有明顯的旺季特征體現(xiàn)，從供需來看，對(duì)銅價(jià)的支撐有明顯減弱。

機(jī)械

Mysteel：2025年10月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：國(guó)內(nèi)銅精礦市場(chǎng)呈現(xiàn)供需博弈加劇、加工費(fèi)持續(xù)承壓的態(tài)勢(shì)現(xiàn)貨TC(加工費(fèi))普遍維持在-40左右，市場(chǎng)對(duì)未來加工費(fèi)走勢(shì)存在分歧，但多數(shù)參與者認(rèn)為短期內(nèi)難有顯著反彈，貿(mào)易商與煉廠成交報(bào)價(jià)雖有波動(dòng)但整體偏弱礦山招標(biāo)價(jià)格持續(xù)低迷，遠(yuǎn)期船期貨物價(jià)格分化明顯，市場(chǎng)對(duì)未來走勢(shì)預(yù)期普遍偏悲觀 電解銅：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.52萬噸，較上一個(gè)交易日增加1.29萬噸，環(huán)比增加57.90%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：廢銅貿(mào)易情緒謹(jǐn)慎 需求側(cè)采購受限（10.11-10.17）

中國(guó)8.7%的社融增速雖略有放緩，但寬松信貸環(huán)境仍支撐基建與新能源需求——10月新能源乘用車零售36.7萬輛，環(huán)比微增1%，突顯銅的需求韌性供應(yīng)端，印尼Grasberg停產(chǎn)、剛果（金）地震、艾芬豪礦震等事件持續(xù)發(fā)酵，全球銅礦供應(yīng)呈現(xiàn)“剛性+脆弱”特征盡管國(guó)內(nèi)電解銅庫存累增，但幅度有限，當(dāng)前銅市場(chǎng)處于“宏觀多空交織、供需雙向博弈”的復(fù)雜格局降息預(yù)期與貿(mào)易摩擦形成拉鋸，供應(yīng)端擾動(dòng)與需求疲軟相互制衡投資者需需關(guān)注兩大變量，美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑、中美貿(mào)易談判進(jìn)展。

周報(bào)

Mysteel：需求端同步向上 十月銅箔加工費(fèi)有望迎來增長(zhǎng)

9月份，電解銅箔市場(chǎng)不斷向好，供需兩端都呈現(xiàn)出向上勢(shì)頭鋰電銅箔需求持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，供應(yīng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，而加工費(fèi)卻難有變化；電子電路銅箔隨著終端消費(fèi)的回暖，需求稍有恢復(fù)，今年以來長(zhǎng)時(shí)間位于成本線以下的加工費(fèi)也有著發(fā)生改變的跡象“金九”之后又“銀十”，銅箔加工費(fèi)的走勢(shì)又將如何發(fā)展？ 終端消費(fèi)依舊強(qiáng)勁 鋰電銅箔加工費(fèi)或?qū)⒕植课⒄{(diào) 今年以來，國(guó)內(nèi)外新能源市場(chǎng)需求依然保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，終端新能源汽車、光伏與儲(chǔ)能的行業(yè)快速發(fā)展拉動(dòng)了鋰電池市場(chǎng)的快速擴(kuò)張，特別是儲(chǔ)能電池，已成為比動(dòng)力電池增長(zhǎng)更快的產(chǎn)品，是拉動(dòng)鋰電需求增量的最關(guān)鍵力量。

主編視角

Mysteel：2025年9月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需僵持、價(jià)格博弈激烈的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)活躍度偏低，短期內(nèi)，預(yù)計(jì)銅精礦現(xiàn)貨 TC 仍將在 - 30高位 至 - 40低位區(qū)間窄幅震蕩，市場(chǎng)觀望情緒難有明顯緩解，需重點(diǎn)關(guān)注四季度貨物成交放量情況及明年長(zhǎng)單談判的初期進(jìn)展 電解銅：根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），上周（9.15-9.19）成交量為17.36萬噸，環(huán)比增加20.70%；上周銅價(jià)回落后刺激市場(chǎng)備貨補(bǔ)庫情緒，因此市場(chǎng)成交氛圍有較為明顯回升。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年9月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨TC持穩(wěn)，整體情緒較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交持續(xù)清淡干凈銅精礦現(xiàn)貨TC主要在-30高位到40低位范圍內(nèi)上下震蕩，據(jù)調(diào)研，某煉廠和貿(mào)易商以-41成交10月船期的干凈礦某煉廠接到貿(mào)易商四季度打包礦報(bào)盤-42國(guó)產(chǎn)礦方面，有煉廠表示系數(shù)在95-96之間近期銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需僵持、價(jià)格博弈激烈的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)活躍度偏低，貿(mào)易商與煉廠對(duì)長(zhǎng)單及現(xiàn)貨價(jià)格的分歧顯著，同時(shí)受硫酸價(jià)格波動(dòng)、進(jìn)口礦供應(yīng)變化及明年減產(chǎn)預(yù)期等影響 電解銅：9月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.51萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.01萬噸，環(huán)比增加0.23%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：2025年國(guó)慶假期銅管企業(yè)生產(chǎn)及原料備庫情況

國(guó)慶假期將至，目前銅管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)開工延續(xù)淡季狀態(tài)運(yùn)行，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，整體國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能并未打滿，需求端白色家電產(chǎn)銷三季度開始走明顯的下坡路，其中空調(diào)產(chǎn)銷量下滑尤為突出，月末疊加銅管價(jià)格快速上漲，進(jìn)一步限制需求表現(xiàn)，銅管市場(chǎng)情緒再度回落在供需受限和價(jià)格被動(dòng)提漲的背景下，今年銅管企業(yè)如何安排假期生產(chǎn)和電解銅備庫計(jì)劃？此Mysteel銅管團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了調(diào)研具體如下表顯示： 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、調(diào)研結(jié)果分析 銅管企業(yè)放假情況因企業(yè)性質(zhì)、規(guī)模、訂單狀況及地域差異而有所不同，從表上我們可以看出，銅管企業(yè)生產(chǎn)部門放假時(shí)間短，多數(shù)在2-3天，少數(shù)企業(yè)生產(chǎn)延長(zhǎng)到4天休假，且多數(shù)企業(yè)假期期間開工集中在熔化鍛造、軋制等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，后段工藝人員并不充足，主要以爐體保溫等因素為重，同比來看，今年整體員工休假時(shí)間延長(zhǎng)1-2天，一方面是今年雙節(jié)同慶，企業(yè)考慮到傳統(tǒng)“中秋”團(tuán)圓因素調(diào)整假期，另一方面各企業(yè)訂單偏少，9月中旬后一些企業(yè)訂單大幅減少，缺乏訂單的有力支撐，假期自然適當(dāng)延長(zhǎng)。

主編視角

期貨日?qǐng)?bào)：美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期疊加供應(yīng)端擾動(dòng)，銅價(jià)站上5個(gè)月高位

而國(guó)內(nèi)廢銅政策收緊也值得關(guān)注張小凱表示，政策約束導(dǎo)致陽極銅、廢料冶煉廠減產(chǎn)，預(yù)計(jì)9月電解銅產(chǎn)量環(huán)比下降5%（約5萬噸），形成實(shí)質(zhì)性的供應(yīng)缺口 “在過去的半個(gè)月里，銅價(jià)在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷升溫、國(guó)內(nèi)政策與供需收緊的預(yù)期支撐下走強(qiáng)展望后市，需重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決議中的增量信息，以及‘金九’旺季成色”張維鑫說，9月美聯(lián)儲(chǔ)利率決議在即，前期降息預(yù)期帶來的利多充分交易后，資金市場(chǎng)在靴子落地后面臨見頂回落的風(fēng)險(xiǎn)，交易聚焦FOMC預(yù)測(cè)及鮑威爾表態(tài)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：“金九銀十”再生銅市場(chǎng)預(yù)測(cè)-10月再生銅陽極加工費(fèi)將繼續(xù)低位

近期再生銅行業(yè)政策或?qū)⒆儎?dòng)擾動(dòng)再生銅供需情況，也正值“金九銀十”消費(fèi)旺季，本篇文章主要從價(jià)格、政策預(yù)判近兩月再生銅供需情況 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 價(jià)格：銅價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)再生銅供應(yīng)影響-波動(dòng)較小，不利于再生銅流通 近期銅價(jià)重心整體上移，但波動(dòng)幅度較小，基于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期及國(guó)內(nèi)“金九銀十”消費(fèi)旺季的期待，滬銅價(jià)格上行，在8萬附近徘徊，但隨著銅價(jià)高企，終端企業(yè)畏高，采購情緒有所壓制，截止到9月8日，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)電解銅庫存15.04萬噸，較9月1日增1.00萬噸。

主編視角