Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

由于目前下游加工企業(yè)代交訂單相對高位，且周內(nèi)銅價企穩(wěn)震蕩運行，下游采購補庫情緒仍存，疊加目前再生銅原料緊張，部分再生加工企業(yè)轉(zhuǎn)向采購非標(biāo)以及非注冊貨源，該類品牌企業(yè)采購積極性較好，整體市場需求尚可本周銅價重心上移，截止周五滬銅05合約盤面收于76220元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價76320元/噸，較上周五上漲1625元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水重心明顯上抬，由于本周正值04合約交割換月，近月BACK結(jié)構(gòu)月差頻繁波動，且下游企業(yè)周初表現(xiàn)觀望，入市采購情緒稍顯一般，現(xiàn)貨升水一度走跌至小幅貼水行情運行；但后續(xù)隨著交割后，市場流通貨源趨少，且周內(nèi)社庫去庫明顯，加之下游消費回升，同時部分貿(mào)易商存看漲后市升水情緒，周內(nèi)逢低入市收貨，因此持貨商挺價惜售情緒逐漸顯現(xiàn)，升水表現(xiàn)上抬。

周報

Mysteel午評：交割日BACK月差收斂 上海電解銅換月升水高開低走

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76185元/噸，較上一交易日漲40元/噸市場主流報價好銅升30~升70元/噸，較上一交易日上漲40元/噸；平水銅升10~40元/噸，較上一交易日上漲50元/噸；濕法銅貼40~貼20元/噸，較上一交易日上漲50元/噸 供需：隔夜銅價低開低走，日內(nèi)窄幅震蕩，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨升水上漲，成交重心上調(diào)早間盤初，由于正值交割換月日，市場報價重心基本轉(zhuǎn)移至05合約，部分持貨商主流平水品牌報價試探報于100~升120元/噸，好銅品牌報至升120~130元/噸，然交割換月，近月合約BACK結(jié)構(gòu)月差收斂至50元/噸附近，且日內(nèi)銅價重心仍有所上移，下游企業(yè)觀望情緒仍存，早間詢價氛圍表現(xiàn)一般，高價升水貨源成交清淡，隨著部分持貨商以促成交開始逐漸下調(diào)升水出貨；至第二個交易時段，主流平水銅品牌貨源走跌至升90~升100元/噸，部分低價平水貨源如金川ISA、大江PC等報至升60~70元/噸，好銅品牌亦下調(diào)至升100~升120元/噸，隨著銅價有所下跌，部分下游企業(yè)逢低入市剛需壓價接貨，現(xiàn)貨成交有所提振。

行情簡評

Mysteel午評：銅價維持上漲交割換月臨近 上海電解銅升水企穩(wěn)

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76145元/噸，較上一交易日漲1450元/噸市場主流報價好銅升0~升20元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；平水銅貼40~貼10元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼80~貼60元/噸，較上一交易日持平 供需：隔夜銅價高開高走，日內(nèi)窄幅震蕩，整體交投重心較上一個交易日大幅上移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，成交重心未有明顯變化早間盤初，部分持貨商主流平水品牌報價試探報于貼20~升0元/噸，個別貿(mào)易商平水銅品牌低價至貼40元/噸出貨，好銅品牌報至升20元/噸，但臨近交割換月，且近月BACK結(jié)構(gòu)月差波動頻繁，加之銅價延續(xù)反彈上漲勢頭，下游入市采購情緒表現(xiàn)謹慎觀望為主，成交氛圍有所僵持。

行情簡評

Mysteel午評：銅價延續(xù)跌勢市場成交回升 上海電解銅現(xiàn)貨升水上漲

整體來看，銅價延續(xù)下跌，下游消費表現(xiàn)提振，現(xiàn)貨升水回升；下周來看，隨著進入交割月，且月初下游采購需求仍有回升空間，疊加市場到貨有限，主流可交單品牌貨源稍顯不多，因此料持貨商挺價惜售情緒仍存，現(xiàn)貨升水預(yù)計區(qū)間運行于貼20~升50元/噸 市場情緒：日內(nèi)銅價重心延續(xù)下移，下游企業(yè)入市接貨情緒提振；且由于即將進入交割月，部分持貨商挺價惜售情緒仍存 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：交割換月日月差波動頻繁 上海電解銅現(xiàn)貨升水上漲

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79935元/噸，較上一交易日漲100元/噸市場主流報價好銅升50~升80元/噸，較上一交易日上漲30元/噸；平水銅貼10~升20元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；濕法銅貼40~貼20元/噸，較上一交易日上漲20元/噸 供需：隔夜銅價低開低走，日內(nèi)窄幅震蕩，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲，成交重心上調(diào)早間盤初，日內(nèi)正值03合約交割換月，Contango月差波動于50元/噸附近，部分持貨商主流平水品牌對04合約始報于貼40~升0元/噸，好銅品牌亦報至升0~升30元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：交割換月在即持貨商挺價惜售 上海電解銅現(xiàn)貨升水上漲

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79835元/噸，較上一交易日漲235元/噸市場主流報價好銅升20~升50元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；平水銅貼20~升10元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼60~貼40元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：隔夜銅價低開高走，日內(nèi)震蕩上漲，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲，成交重心上調(diào)早間盤初，臨近交割換月，持貨商報價相對謹慎，少數(shù)企業(yè)主流平水品牌始報于貼10~升20元/噸，好銅品牌亦報價至升30~升50元/噸，然銅價維持偏強震蕩運行，下游入市接貨需求仍較為一般，畏高情緒有所顯現(xiàn)，現(xiàn)貨成交氛圍難有提振，但考慮到近月合約Contango月差維持，持貨商低價出貨意愿亦相對有限，市場成交拉鋸于平水附近；至第二個交易時段，少數(shù)貿(mào)易商部分品牌如韓國、大江PC等貨源小幅下調(diào)報價至貼20元/噸表現(xiàn)成交，其他品牌貨源基本企穩(wěn)于貼10~升10元/噸，好銅貨源同樣報價企穩(wěn)，部分金川大板被壓價至升20元/噸附近少量成交。

行情簡評

Mysteel午評：銅價維持上漲市場成交有限 上海電解銅升水企穩(wěn)為主

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79600元/噸，較上一交易日漲1065元/噸市場主流報價好銅升20~升30元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；平水銅貼30~升0元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；濕法銅貼70~貼50元/噸，較上一交易日下跌5元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內(nèi)偏強震蕩，整體交投重心較上一個交易日大幅上移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，成交重心未有變化早間盤初，部分持貨商主流平水銅品牌如JCC、大江大板、日韓等報至貼20~升0元/噸，好銅品牌如金川、3C-P等貨源亦報至升20~升40元/噸；銅價維持上漲，下游入市接貨需求難有提振，且臨近交割換月，持貨商挺價情緒較強，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)了拉鋸，部分平水貨源如大江PC、鐵峰等被壓價至貼20~貼10元/噸成交；至第二個交易時段，市場平水品牌報價基本企穩(wěn)于貼20~升0元/噸，但此時銅價仍表現(xiàn)震蕩上漲，下游謹慎觀望情緒較強，市場成交活躍度有限，整體主流平水銅品牌被壓價至貼30~升0元/噸成交，好銅品牌亦成交于升20~升30元/噸。

行情簡評

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水孱弱 后續(xù)能否回升

前言：隨著近期2502合約交割換月，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨升水便進入大幅貼水局面，且期間市場品牌貨源大多數(shù)時間維持貼水200~貼水100元/噸附近運行，整體表現(xiàn)孱弱隨著2月份步入尾聲，后續(xù)傳統(tǒng)國內(nèi)“金三”消費旺季背景到來，現(xiàn)貨升水能否回升？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、國內(nèi)社庫累庫趨勢延續(xù) 高庫存壓力尚存 從庫存角度來看，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，截止2月27日，國內(nèi)電解銅社會庫存37.74萬噸，其中上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存24.43萬噸，春節(jié)節(jié)后市場延續(xù)累庫趨勢。

主編視角

Mysteel日報：銅價上漲下游消費難有起色 電解銅市場成交受限

相較昨日同樣本46家企業(yè)今日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.56萬噸，較上一個交易日減少0.39萬噸，環(huán)比減少19.89% 從數(shù)據(jù)上看，成交量持續(xù)減少，企業(yè)反饋臨近月底結(jié)算，暫時停止交易，因此交易進一步下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、區(qū)域價差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、預(yù)測 后續(xù)來看，隨著月底將至，料市場消費難有提振，但考慮到即將進入交割月，部分持貨商主流可交單品牌低價出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水或維持貼200~貼100元/噸區(qū)間運行為主。

行情簡評

Mysteel午評：月底市場成交活躍度不高 上海電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運行

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76810元/噸，較上一交易日漲50元/噸市場主流報價好銅貼110~貼80元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；平水銅貼160~貼110元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；濕法銅貼210~貼190元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內(nèi)偏弱震蕩，整體交投重心較上一個交易日小幅上移，現(xiàn)貨貼水幅度收窄，成交重心小幅上調(diào)早間盤初，由于今日為本月最后一個交易日，市場報價活躍度相對不高，少數(shù)持貨商挺價情緒仍存，主流平水銅品牌如JCC、祥光等始報于貼100~80元/噸附近，好銅品牌如金川大板、3C-P等報至貼80元/噸，然下游入市接貨需求仍較為疲軟，基本觀望為主，但即將進入交割月，因Contango月差因素影響，少數(shù)持貨商可交單平水低價出貨意愿相對不高，日內(nèi)基本維持貼90~貼80元/噸，但現(xiàn)貨成交氛圍清淡；至第二個交易時段，少數(shù)主流平水銅品牌報價走跌至貼110元/噸附近，好銅品牌亦下調(diào)至貼90元/噸，隨著部分下游剛需入市壓價接貨，主流平水品牌亦成交于貼140~貼120元/噸，部分低價進口平水如日韓集中成交于貼160~貼150元/噸，好銅品牌亦貼110~貼90元/噸少量成交。

行情簡評

Mysteel：2025年2月27日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦市場活躍，但現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，推動TC價格下行，貿(mào)易商報價顯示TC處于低位且有下調(diào)空間銅精礦現(xiàn)貨供需失衡，成交驟跌，負數(shù)TC成為常態(tài)智利停電事件對市場影響有限現(xiàn)已恢復(fù)了90%，銅礦生產(chǎn)也已恢復(fù) 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交有限，月底下游消費難有起色，日內(nèi)基本維持駐足觀望，采購需求低迷，同時加之銅價高位震蕩運行局面難改，現(xiàn)貨貼水幅度因此有所擴大；后續(xù)來看，隨著月底將至，料市場消費難有提振，但考慮到即將進入交割月，部分持貨商主流可交單品牌低價出貨意愿有限，現(xiàn)貨升水或維持貼200~貼100元/噸區(qū)間運行為主。

行情簡評

Mysteel午評：銅價回落現(xiàn)貨成交氛圍一般 上海電解銅貼水幅度收窄

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格76760元/噸，較上一交易日跌230元/噸市場主流報價好銅貼110~貼90元/噸，較上一交易日上漲15元/噸；平水銅貼170~貼120元/噸，較上一交易日上漲15元/噸；濕法銅貼220~貼200元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內(nèi)偏弱震蕩，整體交投重心較上一個交易日下移，現(xiàn)貨貼水幅度收窄，成交重心小幅上調(diào)早間盤初，由于即將進入交割月，部分持貨商挺價情緒有所顯現(xiàn)，主流平水銅品牌如JCC、祥光等始報于貼100元/噸附近，好銅品牌如金川大板、3C-P等報至貼80元/噸，雖日內(nèi)銅價表現(xiàn)下跌，但下游入市接貨情緒難以提振，市場需求仍相對有限，且因近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差因素影響，部分貿(mào)易商表現(xiàn)逢低收貨情緒，因此持貨商可交單平水低價出貨意愿相對不高，日內(nèi)基本維持貼120~貼100元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：銅價重心小幅上移市場成交不佳 上海電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴大

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格77320元/噸，較上一交易日上漲185元/噸市場主流報價好銅貼140~貼110元/噸，較上一交易日下跌45元/噸；平水銅貼170~貼140元/噸，較上一交易日下跌35元/噸；濕法銅貼220~貼200元/噸，較上一交易日下跌30元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內(nèi)窄幅震蕩，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨貼水幅度擴大，成交重心下調(diào)早間盤初，個別持貨商低價甩貨情緒較強，主流平水品牌始報于貼120元/噸，大部分持貨商則試探維持貼90~貼80元/噸報價，好銅品牌如金川大板、3C-P等亦報至貼80~貼60元/噸，然日內(nèi)銅價維持高位震蕩運行，下游入市接貨需求難有提振，現(xiàn)貨成交氛圍較為清淡，同時交割倉單流出沖擊市場，現(xiàn)貨流通貨源較為充裕。

行情簡評

Mysteel午評：銅價維持震蕩上漲 上海電解銅現(xiàn)貨升水顯拉鋸

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格77135元/噸，較上一交易日上漲100元/噸市場主流報價好銅貼90~貼70元/噸，較上一交易日上漲15元/噸；平水銅貼140~貼100元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼190~貼170元/噸，較上一交易日上漲25元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內(nèi)窄幅震蕩，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨貼水幅度收窄，成交重心上調(diào)早間盤初，部分持貨商主流平水品牌如JCC、大江PC、祥光等試探上調(diào)報價至貼90~貼80元/噸，少數(shù)平水銅貨源如鐵峰PC、ONSAN、紫金等報至貼110元/噸附近，好銅品牌如金川大板、3C-P等亦報至貼80~貼70元/噸，日內(nèi)銅價維持偏強震蕩運行，部分下游企業(yè)謹慎觀望情緒仍存，由于交割倉單表現(xiàn)流出，市場供應(yīng)仍顯較為充足，因此早間升水上調(diào)，現(xiàn)貨成交氛圍較為清淡。

行情簡評

Mysteel午評：交割日市場需求有限 上海電解銅換月升水走跌

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格77150元/噸，較上一交易日下跌305元/噸市場主流報價好銅升100~升110元/噸，較上一交易日上漲75元/噸；平水銅升30~升80元/噸，較上一交易日上漲55元/噸；濕法銅貼20~升0元/噸，較上一交易日上漲80元/噸 供需：隔夜銅價高開低走，日內(nèi)震蕩下跌，整體交投重心較上一個交易日下移，換月現(xiàn)貨貼水企穩(wěn)運行為主，當(dāng)月成交重心上調(diào)早間盤初，由于今日正值02合約交割換月，市場報價重心基本轉(zhuǎn)移至03合約，早間少數(shù)持貨商主流平水銅品牌如仍JCC、大江PC、韓國等03合約貼至150~貼100元/噸報價，好銅品牌如金川大板、3C-P等報至貼80~貼50元/噸。

行情簡評

Mysteel：2025年2月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：昨日BHP截止招標(biāo)，多個市場參與者認為招標(biāo)TC結(jié)果可能在-5以下貿(mào)易商與礦山成交價格也在持續(xù)降低，有貿(mào)易商從墨西哥礦山拿含金約0.9g貨物，加工費已至-65 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交一般，正值02合約交割換月日，銅價表現(xiàn)回落，且月差窄幅波動于180~220元/噸附近，換月升水貼水至150~100元/噸附近，部分持貨商仍存看好后市升水情緒，日內(nèi)大貼水出貨意愿相對有限，同時下游仍傾向于采購濕法、非注冊等低價貨源，主流品牌成交相對有限；后續(xù)來看，隨著銅價走跌，下游消費仍有一定回升空間，料周內(nèi)現(xiàn)貨貼水幅度預(yù)計表現(xiàn)收窄。

行情簡評

Mysteel周報：銅價震蕩偏強運行 Contango月差表現(xiàn)走擴(2.7-2.14)

由于本周正值元宵節(jié)，部分加工企業(yè)反饋節(jié)后開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，同時由于銅價高位震蕩運行，下游企業(yè)新增訂單較為有限，同時現(xiàn)貨升水較為堅挺，因此市場需求表現(xiàn)一般，整體回升空間并不理想本周銅價重心延續(xù)上移，截止周五滬銅02合約盤面收于77880元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價77455元/噸，較上周五上漲1010元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運行于貼50~升50元/噸區(qū)間，雖市場社庫繼續(xù)表現(xiàn)增加，且下游需求有限，但由于近月Contango月差連續(xù)走擴至240元/噸附近，加之臨近交割換月，持貨商可注冊交割品牌交單意愿顯現(xiàn)，因此低價大貼水出貨情緒不佳，基本維持小幅貼水至平水附近出貨為主。

周報

Mysteel午評：日內(nèi)銅價延續(xù)上漲 上海電解銅升水企穩(wěn)上調(diào)

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格77455元/噸，較上一交易日上漲165元/噸市場主流報價好銅升20~升40元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；平水銅貼10~升10元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼100~貼80元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：隔夜銅價低開高走，日內(nèi)震蕩上漲，整體交投重心較上一個交易日上移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲，成交重心上調(diào)早間盤初，由于臨近交割換月，加之近月合約Contango結(jié)構(gòu)月差維持240元/噸附近波動，持貨商早間主流品牌試探上調(diào)報價至升0~升50元/噸，然銅價再度延續(xù)上漲，下游企業(yè)入市接貨需求有限，現(xiàn)貨成交氛圍不佳。

行情簡評

Mysteel午評：交割換月日月差擴大 上海電解銅升水承壓回落

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格75525元/噸，較上一交易日上漲65元/噸市場主流報價好銅升50~升70元/噸，較上一交易日下跌85元/噸；平水銅升20~升50元/噸，較上一交易日下跌65元/噸；濕法銅貼90~貼70元/噸，較上一交易日下跌55元/噸 供需：隔夜銅價低開高走，日內(nèi)震蕩下跌，整體交投重心較上個交易日上移，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌，成交重心下調(diào)早間盤初，由于日內(nèi)正值01合約交割換月，市場主流報價重心基本轉(zhuǎn)移至02合約，少數(shù)持貨商主流平水銅貨源如祥光等始報于升100~升110元/噸，進口差平貨源報至升40元/噸，好銅品牌如金川大板、貴溪等貨源則報至升110~升130元/噸，然銅價維持高位運行，且交割日下游企業(yè)觀望情緒較強，需求較為一般，加之部分持貨商擔(dān)憂后市升水繼續(xù)走低，日內(nèi)低價甩貨情緒有所顯現(xiàn)，同時01-02合約BACK結(jié)構(gòu)月差有所擴大，現(xiàn)貨升水逐漸表現(xiàn)下調(diào)；至第二個交易時段，主流平水銅品牌貨源下調(diào)至升80~升90元/噸部分成交，好銅品牌亦被壓價至升100~升110元/噸成交集中，進口差平貨源低價至升20~30元/噸附近成交，后續(xù)臨近上午收盤，市場報價貨源了了無幾，成交活躍度低迷。

行情簡評

Mysteel周報：銅價偏強震蕩運行 滬粵升水價差收窄明顯(1.10-1.17)

本周由于銅價仍表現(xiàn)偏強震蕩運行，下游采購接貨情緒表現(xiàn)謹慎，雖周內(nèi)部分加工企業(yè)存在一定備貨需求，但整體空間相對有限；同時臨近春節(jié)節(jié)假，少數(shù)企業(yè)逐漸進入放假狀態(tài)，市場新增訂單較少，需求表現(xiàn)走弱本周銅價重心繼續(xù)上移，截止周五滬銅02合約盤面收于76410元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價76275元/噸，較上周五上漲930元/噸周內(nèi)現(xiàn)貨升水高位有所回落，整體跌幅相對有限，滬粵價差收窄明顯；由于本周正值01合約交割換月，市場部分時間主流平水銅品牌貨源流通仍相對偏少，持貨商挺價惜售情緒強烈；但隨著后續(xù)BACK月差有所走擴，同時銅價偏強震蕩運行，下游消費減弱，現(xiàn)貨升水堅挺局面有所松動；整體來看，由于目前社會庫存累庫幅度較少，加之市場國產(chǎn)貨源流通仍難顯寬裕，部分持貨商仍存挺價意愿，因此截止周五現(xiàn)貨升水仍企穩(wěn)運行于升50~升100元/噸。

周報