Mysteel解讀：市場(chǎng)到貨較少下游消費(fèi)受限 電解銅庫(kù)存維持低位

下周來(lái)看，部分倉(cāng)庫(kù)貨源有所計(jì)劃出口至LME交倉(cāng)，庫(kù)存預(yù)計(jì)有所下降 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel解讀：6月份精煉銅出口預(yù)計(jì)增加明顯 進(jìn)口難有提升

同時(shí)目前LME倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)明顯，現(xiàn)貨升水溢價(jià)飆升，部分冶煉廠亦傾向于出口至LME倉(cāng)庫(kù)交倉(cāng)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研了解，國(guó)內(nèi)冶煉廠出口計(jì)劃量預(yù)計(jì)在6-7萬(wàn)噸，因此預(yù)計(jì)6月份精煉銅出口量重新回升至高位水平 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅分析報(bào)告】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)升水雙雙上漲 廣東市場(chǎng)電解銅成交表現(xiàn)一般

價(jià)格：截止到6月27日上午11:00，佛山市場(chǎng)1#電解銅中間價(jià)80045元/噸，較上一交易日漲1090元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升40元/噸，較上一交易日漲25元/噸 供需：今日銅價(jià)表現(xiàn)大幅走高，由于LME或?qū)⒊霈F(xiàn)逼倉(cāng)行情，近期中國(guó)冶煉廠積極出口，現(xiàn)貨庫(kù)存持續(xù)去庫(kù),且處于低位運(yùn)行，市場(chǎng)到貨較少；早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)升30~50元/噸，升水表現(xiàn)上漲，但淡季消費(fèi)背景下市場(chǎng)消費(fèi)頹勢(shì)局面難改，下游企業(yè)大多維持剛需采購(gòu)為主，整體交投氛圍較為有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅社庫(kù)延續(xù)去庫(kù) BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

后市來(lái)看，宏觀及供應(yīng)方面，后續(xù)國(guó)內(nèi)電解銅社庫(kù)或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，同時(shí)海外LME倉(cāng)庫(kù)注銷倉(cāng)單比例不多，銅價(jià)結(jié)構(gòu)逼倉(cāng)的情況還在持續(xù)消費(fèi)方面，五一節(jié)后西南本土下游銅廠及終端訂單表現(xiàn)略有分化，但從實(shí)際用銅表現(xiàn)來(lái)看，周內(nèi)不太理想，下周臨近換月預(yù)計(jì)也將繼續(xù)走弱現(xiàn)貨方面，五一節(jié)后區(qū)域電解銅累庫(kù)預(yù)期較節(jié)前預(yù)期有所減少，但由于期銅遠(yuǎn)近合約BACK價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，持貨商下周重心仍將以清庫(kù)為主，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水將進(jìn)一步承壓，在平水~升水150區(qū)間運(yùn)行，但換月后預(yù)計(jì)升水短期內(nèi)將快速回升，或?qū)⒃谏?00-300附近運(yùn)行。

周報(bào)

中州期貨：滬銅先跌后漲表現(xiàn)震蕩

黃金創(chuàng)三個(gè)月新高 （4）1月21日，華東1#電解銅報(bào)貼水5，環(huán)比-70；華南現(xiàn)貨報(bào)貼水115，環(huán)比持平；華北現(xiàn)貨報(bào)貼水280，環(huán)比-60 （5）LME銅漲0.27%報(bào)9291.0美元/噸宏觀方面，特朗普考慮對(duì)主要貿(mào)易伙伴加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和能源需求下降存在擔(dān)憂，這對(duì)銅價(jià)有一定不利影響不過(guò)，高盛報(bào)告黃金市場(chǎng)出現(xiàn)神秘買盤，市場(chǎng)仍需求避險(xiǎn)資產(chǎn)，紐約金價(jià)創(chuàng)出三個(gè)月新高，金銅比對(duì)銅價(jià)有一定支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：金九銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn) 銀十能否再上新高度

盡管存在海外LME銅倉(cāng)單高庫(kù)存和延期進(jìn)口貨物到港等變量，可能對(duì)升水造成一定壓力，但總體來(lái)看，利好升水的因素更為突出，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水運(yùn)行區(qū)間或表現(xiàn)為升50-升200元/噸 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

分析人士：銅市供需格局仍有趨緊預(yù)期

從盤面來(lái)看，LME銅上漲意愿相比國(guó)內(nèi)更加積極，國(guó)內(nèi)滬銅則被動(dòng)跟隨，因此進(jìn)口虧損加大，出口窗口打開，這也表明海外市場(chǎng)對(duì)本輪銅價(jià)上漲更加樂(lè)觀，多空博弈的焦點(diǎn)仍在海外 “從現(xiàn)實(shí)基本面來(lái)看，高銅價(jià)對(duì)下游需求產(chǎn)生明顯抑制，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存遲遲未出現(xiàn)明顯去化表現(xiàn)截至4月22日，全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存40.37萬(wàn)噸，目前仍處于近5年同期高位，現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)”徽商期貨有色金屬分析師王琪唯表示，銅價(jià)快速漲至高位，與基本面有所背離，周內(nèi)歐美4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，宏觀情緒有所降溫，短期銅價(jià)高位風(fēng)險(xiǎn)較強(qiáng)，存在階段性回調(diào)壓力。

國(guó)內(nèi)資訊

中信建投期貨：銅價(jià)面臨進(jìn)一步的下調(diào)壓力

周三晚滬銅主力走軟至76350元，盤中摸低節(jié)后缺口上限75700，倫銅則跌至9400美元下沿宏觀偏空隔夜美國(guó)3月CPI同比反彈至3.5%，達(dá)2023年9月來(lái)最高水平，同時(shí)美國(guó)2月批發(fā)銷售環(huán)比遠(yuǎn)超預(yù)期，通脹粘性打壓互換市場(chǎng)首次降息預(yù)期向9、11月展開盤后美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鴿反應(yīng)對(duì)降息的溫和態(tài)度并謹(jǐn)慎深入縮表基本面中性昨日上期所銅倉(cāng)單減少，LME銅去庫(kù)，上海有色現(xiàn)貨電解銅維持貼水，長(zhǎng)江現(xiàn)貨升水延續(xù)低位，反應(yīng)下游畏高需求釋放依然受限。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：短期銅價(jià)或仍有回調(diào)空間

周四晚滬銅主力微跌至76080元，盤中摸低75380，倫銅則跌至9361美元宏觀偏空美國(guó)3月PPI同比2.1%，為2023年4月以來(lái)新高，疊加前期停滯反彈的通脹水平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)官員陸續(xù)偏鴿表態(tài)改善市場(chǎng)情緒，限制銅價(jià)跌幅此外，歐央行維持三大利率不變并釋放降息信號(hào)基本面中性昨日上期所銅倉(cāng)單減少噸，LME銅累庫(kù)，高價(jià)打壓下游消費(fèi)，電解銅現(xiàn)貨延續(xù)貼水，傳統(tǒng)去庫(kù)階段延后 綜合來(lái)看，通脹放緩、降息預(yù)期后延，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回撤，高銅價(jià)面臨多單獲利賣盤的壓力，短期銅價(jià)或仍有回調(diào)空間。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：預(yù)計(jì)銅價(jià)繼續(xù)上漲高度及持續(xù)性均有限

隔夜銅價(jià)高位震蕩，滬銅高開漲至69210元，倫銅沖高回調(diào)至8525美元宏觀中性偏多國(guó)內(nèi)重要會(huì)議召開，樂(lè)觀政策預(yù)期對(duì)高銅價(jià)具備支撐此外，美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克提醒降息后通脹反彈的風(fēng)險(xiǎn)，并認(rèn)為縮表應(yīng)長(zhǎng)久維持，市場(chǎng)情緒仍謹(jǐn)慎基本面中性偏空昨日LME銅去庫(kù)，不過(guò)上期所銅倉(cāng)單增加，據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)銅社會(huì)庫(kù)存環(huán)比上周四增加1.55萬(wàn)噸至32.12萬(wàn)噸，刷新近4年同期新高，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨電解銅貼水，銅市供需維持寬松 綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期對(duì)維持銅價(jià)具備支撐，關(guān)注預(yù)期兌現(xiàn)程度。

期貨公司評(píng)論

中輝期貨：銅延續(xù)貼水態(tài)勢(shì)

因此，節(jié)后國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存迎來(lái)大幅增加，增量主要集中于上海、江蘇、廣東等主流消費(fèi)地 下半周，國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)又迎來(lái)部分長(zhǎng)單交付時(shí)間點(diǎn)，持貨商對(duì)下游長(zhǎng)單交付量較多，在訂單表現(xiàn)不佳的背景下，部分下游計(jì)劃通過(guò)長(zhǎng)單進(jìn)行庫(kù)存流轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交活躍度相對(duì)不高，銅現(xiàn)貨多處于貼水狀態(tài) 全球銅庫(kù)存呈現(xiàn)出明顯的反彈跡象截至2月23日，LME、COMEX、SHFE和上海保稅區(qū)合計(jì)銅庫(kù)存約為36.48萬(wàn)噸，環(huán)比大增9.8萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：假期期間電解銅企業(yè)運(yùn)行情況及市場(chǎng)情緒調(diào)研

但調(diào)研部分貿(mào)易企業(yè)亦反饋，國(guó)內(nèi)進(jìn)入小長(zhǎng)假，而外盤LME市場(chǎng)工作日并不停市，期間預(yù)計(jì)價(jià)格將大幅波動(dòng)，節(jié)后升水更多隨銅價(jià)走勢(shì)影響，從短期價(jià)格回落后的消費(fèi)表現(xiàn)來(lái)看，銅價(jià)走低更有利于下游消費(fèi)轉(zhuǎn)好，升水表現(xiàn)堅(jiān)挺；反之隨著銅價(jià)走高，升水表現(xiàn)偏弱一些 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

中國(guó)國(guó)際期貨：銅去庫(kù)放慢，區(qū)間整理為主

1—4月電解銅進(jìn)口量98.85萬(wàn)噸，同比跌12.12%4月進(jìn)口量為24.18萬(wàn)噸，同比下滑10.52%4月進(jìn)口窗口仍處于關(guān)閉狀態(tài)，中美利差加深，資金階段性外流近期隨著電解銅進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口銅流入量加大，增強(qiáng)了電解銅供給的確定性 從國(guó)內(nèi)外銅庫(kù)存情況來(lái)看，近期海外庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)，截至5月26日，LME銅庫(kù)存為97725噸，較前一周增加5750噸，較去年同期下滑64700噸，貼水幅度創(chuàng)出歷史新高。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：價(jià)格下跌 銅桿市場(chǎng)采買意愿提振

宏觀因素導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期增加，銅價(jià)下跌，魯加臨近交割換月，買方保持謹(jǐn)慎觀望，買貨意愿較差，持貨商下調(diào)升水拋售今日進(jìn)口比價(jià)存在修復(fù)跡象，虧損幅度減小，后續(xù)LME亞洲倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)貨源有望補(bǔ)充國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，晷加終端消費(fèi)重求預(yù)期不佳，預(yù)計(jì)后市現(xiàn)貨升水將承壓運(yùn)行，換月期間主要關(guān)注目差影響 電解銅-廣東市場(chǎng)：市場(chǎng)消費(fèi)依舊未見轉(zhuǎn)向，月差擴(kuò)大，現(xiàn)貨更難成交，市場(chǎng)被迫下調(diào)價(jià)格出貨，即使平水銅低至貼水出貨，但依舊難有成交。

日?qǐng)?bào)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20211109

宏觀 LME庫(kù)存11.5萬(wàn)噸，刷新五個(gè)月來(lái)新低，國(guó)內(nèi)同時(shí)也處于低庫(kù)存，低庫(kù)對(duì)銅價(jià)仍有一定支撐；但銅價(jià)仍面臨海內(nèi)外政策風(fēng)險(xiǎn)，上方有承壓，多空交織結(jié)構(gòu)不變現(xiàn)貨升貼水仍由Back結(jié)構(gòu)引領(lǐng)走勢(shì)，交割之前月差結(jié)構(gòu)波動(dòng)區(qū)間保持較大 海外 贊比亞上周六發(fā)生全國(guó)性停電，據(jù)調(diào)研所有銅廠關(guān)停8小時(shí)后恢復(fù)，贊比亞2020年銅產(chǎn)量為88.21萬(wàn)噸，主要產(chǎn)電解銅，銅精礦。

有色聚焦

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20211012

海外 Codelco向歐洲客戶2022年電解銅升貼水報(bào)價(jià)為升水128美元/噸，歐洲最大銅冶煉廠Aurubis2022年電解銅報(bào)價(jià)為升水123美元/噸，Aurubis表示升水上漲原因包括銅需求預(yù)計(jì)將持續(xù)強(qiáng)勁、LME銅庫(kù)存保持低位以及海運(yùn)成本增加 電解銅 廣東市場(chǎng)：昨日廣東地區(qū)上午和下午成交價(jià)相差1000元左右，市場(chǎng)由于銅價(jià)上漲，下游買貨情緒減弱，市場(chǎng)成交多數(shù)以貿(mào)易商背靠背成交為主。

有色聚焦

Mysteel：歐洲最大銅冶煉廠Aurubis2022年電解銅報(bào)價(jià)為升水123美元/噸

歐洲最大銅冶煉廠Aurubis本周表示，2022年電解銅升貼水報(bào)價(jià)為升水123美元/噸，2021年為升水96美元/噸 Aurubis表示升水上漲原因包括銅需求預(yù)計(jì)將持續(xù)強(qiáng)勁、LME銅庫(kù)存保持低位以及海運(yùn)成本增加 Aurubis在8月5日?qǐng)?bào)告稱，盡管存在疫情，但銅市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，2021年三季度收益幾乎翻了一番 該公司還在8月份表示，預(yù)計(jì)疫情對(duì)四季度的影響不大。

上游企業(yè)

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：冶煉廠多為長(zhǎng)單交付 流通貨源緊俏

1日，廣東1#電解銅均價(jià)68480元/噸，漲280元/噸；好銅貼水80元/噸，與昨日持平，平水銅貼120~貼110元/噸，漲35元/噸，濕法銅貼150元/噸，漲40元/噸 昨夜美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)69.2，增幅遠(yuǎn)超預(yù)期穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振市場(chǎng)復(fù)蘇的樂(lè)觀預(yù)期LME三月期銅沖高回落，滬銅2107合約上午開盤于68520元/噸，后一路回落至68200元/噸一線 廣東市場(chǎng)冶煉廠多為長(zhǎng)單交付，流通貨源較為緊俏，持貨商捂貨惜售。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：市場(chǎng)資金回籠需求明顯 現(xiàn)貨貼水持續(xù)擴(kuò)大

22日，廣東1#電解銅報(bào)67025元/噸，較昨日上漲390元/噸；好銅報(bào)貼水90元/噸，跌60元/噸；平水銅報(bào)貼水130~貼水110元/噸，跌75元/噸；濕法銅報(bào)貼水170元/噸 美元指數(shù)昨日夜間回落，有色板塊止跌翻紅，LME銅小幅反彈，當(dāng)月滬銅緊跟走高，漲幅超過(guò)1% 廣東現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水持續(xù)擴(kuò)大，早間好銅報(bào)貼水50元/噸，并無(wú)成交后持貨商繼續(xù)下調(diào)至貼水80元/噸，成交依舊慘淡；大部分企業(yè)年中資金回籠需求明顯，下調(diào)貼水至貼水100元/噸后有小部分成交。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：月末成交冷淡 貼水延續(xù)上周弱勢(shì)行情

28日，美元指數(shù)收復(fù)跌幅至高91.87，LME三月期銅承壓下跌0.32%，至9383美元/噸，滬銅2107合約開盤下跌至68250元/噸左右，較上周五跌超500元/噸 廣東1#電解銅報(bào)68085元/噸，跌590元/噸；好銅報(bào)貼80元/噸，漲20元/噸；平水銅報(bào)貼160~貼150元/噸，漲15元/噸；濕法銅報(bào)貼200元/噸，漲10元/噸 廣東地區(qū)較上周五貼水小幅收窄，涉及年中以及月末結(jié)算，大部分企業(yè)資金回籠需求明顯，接貨力度薄弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)