Mysteel周報(bào)：銅社庫延續(xù)去庫 BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

后市來看，宏觀及供應(yīng)方面，后續(xù)國內(nèi)電解銅社庫或?qū)⒗^續(xù)延續(xù)去庫態(tài)勢，同時(shí)海外LME倉庫注銷倉單比例不多，銅價(jià)結(jié)構(gòu)逼倉的情況還在持續(xù)消費(fèi)方面，五一節(jié)后西南本土下游銅廠及終端訂單表現(xiàn)略有分化，但從實(shí)際用銅表現(xiàn)來看，周內(nèi)不太理想，下周臨近換月預(yù)計(jì)也將繼續(xù)走弱現(xiàn)貨方面，五一節(jié)后區(qū)域電解銅累庫預(yù)期較節(jié)前預(yù)期有所減少，但由于期銅遠(yuǎn)近合約BACK價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，持貨商下周重心仍將以清庫為主，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水將進(jìn)一步承壓，在平水~升水150區(qū)間運(yùn)行，但換月后預(yù)計(jì)升水短期內(nèi)將快速回升，或?qū)⒃谏?00-300附近運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel早讀：中國央行稱將適時(shí)降準(zhǔn)降息 有色金屬多數(shù)飄紅

國內(nèi)電解銅社會庫存繼續(xù)去庫明顯，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；近期臨近五一小長假，下游企業(yè)備貨需求顯現(xiàn)，加之市場倉庫到貨依舊難有增量，庫存因此維持下降 ◎4月28日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)10.79萬噸，較21日降1.53萬噸，較24日降1.57萬噸； 上海保稅區(qū)9.6萬噸，較21日降1.63萬噸，較24日降1.53萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較21日增0.1萬噸，較24日降0.04萬噸；保稅區(qū)庫存下降明顯，由于COMEX-LME價(jià)差再度走擴(kuò)，部分倉庫貨源有所轉(zhuǎn)移至海外以及清關(guān)進(jìn)口至國內(nèi)，庫存因此下降明顯。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

一、市場預(yù)測 市場情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對于銅價(jià)的擾動雖然有所減弱，但依舊會對短期的價(jià)格形成明顯的刺激基本面上，國內(nèi)超預(yù)期的去庫表現(xiàn)導(dǎo)致市場對于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場尚處于明顯溢價(jià)的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補(bǔ)庫難度較大，冶煉廠對于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對于價(jià)格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對于市場同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對銅價(jià)的支撐依然存在。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報(bào)告（3.8-3.14）

出口增長主要受海外市場需求復(fù)蘇影響，全球經(jīng)濟(jì)回暖，帶動了空調(diào)等家電產(chǎn)品需求上升同時(shí)也得益于中國制造優(yōu)勢，中國家用空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈完整，性價(jià)比高，在國際市場競爭優(yōu)勢顯著此外，美國關(guān)稅提高的預(yù)期也在一定程度上推進(jìn)了今年出口訂單的啟動進(jìn)度 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：電解銅市場目前目前銅價(jià)的擾動因素層出不窮，價(jià)格將迎來一段較強(qiáng)波動的階段，價(jià)格預(yù)期起伏較大，需求未能及時(shí)跟進(jìn)對價(jià)格突破的壓力較為明顯，價(jià)格存在高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)寬幅運(yùn)行為主，絕對價(jià)格依然較高，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78800-81400元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在9670-9980美元/噸，海外市場依然更強(qiáng)一些；鋁價(jià)方面，盤面維持偏強(qiáng)震蕩，部分持貨商逢單邊獲利出貨，現(xiàn)貨流通寬松，但接貨方較為謹(jǐn)慎，剛需逢低接貨為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：節(jié)后銅價(jià)連續(xù)走高 社會庫存大幅累庫(1.24-2.7)

一、市場預(yù)測 隨著國內(nèi)市場的假期結(jié)束，市場逐步恢復(fù)；從宏觀上看，下周中美CPI陸續(xù)發(fā)布，或?qū)κ袌銮榫w有所影響，銅價(jià)也將有所變化，從前期數(shù)據(jù)來看，均表現(xiàn)平穩(wěn)，但依然需要提防可能出現(xiàn)的預(yù)期之外的變化基本面上，國內(nèi)市場陸續(xù)恢復(fù)，下周將有更多的企業(yè)陸續(xù)結(jié)束假期進(jìn)入正常的生產(chǎn)、銷售階段，然而目前絕對價(jià)格偏高，或許會影響到下游補(bǔ)庫的積極性和補(bǔ)庫數(shù)量；而北方市場消費(fèi)偏弱，部分貨源也踏上了南下的路途，對于后續(xù)的國產(chǎn)到貨有一定的增長預(yù)期；另一方面，由于近來出口盈利窗口打開，部分冶煉廠陸續(xù)制定了出口安排，預(yù)計(jì)庫存依舊處于增長之中，不過增量或有所減少。

周報(bào)

中州期貨：滬銅先跌后漲表現(xiàn)震蕩

黃金創(chuàng)三個(gè)月新高 （4）1月21日，華東1#電解銅報(bào)貼水5，環(huán)比-70；華南現(xiàn)貨報(bào)貼水115，環(huán)比持平；華北現(xiàn)貨報(bào)貼水280，環(huán)比-60 （5）LME銅漲0.27%報(bào)9291.0美元/噸宏觀方面，特朗普考慮對主要貿(mào)易伙伴加拿大和墨西哥征收25%的關(guān)稅，市場對經(jīng)濟(jì)增長放緩和能源需求下降存在擔(dān)憂，這對銅價(jià)有一定不利影響不過，高盛報(bào)告黃金市場出現(xiàn)神秘買盤，市場仍需求避險(xiǎn)資產(chǎn)，紐約金價(jià)創(chuàng)出三個(gè)月新高，金銅比對銅價(jià)有一定支撐。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.1.17）

基本面上，隨著時(shí)間臨近春節(jié)假期，加之銅價(jià)走高，現(xiàn)貨市場的交易逐步減弱；與此同時(shí)，國內(nèi)到貨量也在陸續(xù)增加，因此國內(nèi)庫存開始進(jìn)入積累階段，不過庫存增量依然相對有限一些，整體供應(yīng)端依舊存在一定的擾動因素，但隨著庫存的積累，對價(jià)格支持也有所減弱長單市場近期有所緩和，隨著談判的推進(jìn)，電解銅長單簽訂也陸續(xù)有所增加整體來看，目前銅價(jià)尚處于偏強(qiáng)震蕩之中，不過隨著后續(xù)市場擾動因素的減少以及基本面上的支撐減弱，銅價(jià)的漲勢預(yù)計(jì)將有所放緩，存在階段性回調(diào)的空間，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)震蕩運(yùn)行為主，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在75300-76900元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在9080-9320美元/噸，需關(guān)注匯率市場變動帶來的交易風(fēng)險(xiǎn)。

情緒指數(shù)

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2025.1.3）

基本面上，隨著跨年后市場陸續(xù)重啟，交易熱度逐步提升，現(xiàn)貨端價(jià)格明顯抬升，關(guān)于供給端的擾動依然不減，庫存累庫表現(xiàn)略低于預(yù)期，市場對于短期的供應(yīng)擔(dān)憂增加；需求端表現(xiàn)穩(wěn)定，提貨表現(xiàn)也并未有所下滑，不過目前尚處于下游企業(yè)的檢修高峰期，因此當(dāng)下的市場需求表現(xiàn)并不理想而電解銅長單上目前依舊是處于僵持期，市場交易推進(jìn)不佳，也會影響到現(xiàn)貨甚至是銅價(jià)整體來看，目前銅價(jià)的擾動因素多來自基本面，且目前市場供需對于銅價(jià)依然起到一定的支撐作用，不過想要有進(jìn)一步的反彈上漲表現(xiàn)，還需其他因素的進(jìn)一步刺激，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)呈現(xiàn)微幅反彈趨勢，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在72500-74300元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在8780-8960美元/噸。

情緒指數(shù)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)持續(xù)走跌 節(jié)后升水回升明顯(12.27-1.3)

一、市場預(yù)測 隨著時(shí)間進(jìn)入2025年，宏觀消息再度增加，對于銅價(jià)而言來自宏觀的擾動也有所提升，銅價(jià)的波動率預(yù)計(jì)將有所加大基本面上，隨著跨年后市場陸續(xù)重啟，交易熱度逐步提升，現(xiàn)貨端價(jià)格明顯抬升，關(guān)于供給端的擾動依然不減，庫存累庫表現(xiàn)略低于預(yù)期，市場對于短期的供應(yīng)擔(dān)憂增加；需求端表現(xiàn)穩(wěn)定，提貨表現(xiàn)也并未有所下滑，不過目前尚處于下游企業(yè)的檢修高峰期，因此當(dāng)下的市場需求表現(xiàn)并不理想。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2024.12.27）

基本面上，隨著國內(nèi)市場正式進(jìn)入年末結(jié)算期，市場交易量明顯下降，現(xiàn)貨價(jià)格開始下跌，國內(nèi)社會庫存也開始進(jìn)入階段性的累庫階段，不過從近期市場反饋的情況來看，國產(chǎn)貨源較少的問題依然未有改善跡象市場長單交易推進(jìn)并不樂觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長單，上下游心理預(yù)期差依然存在，導(dǎo)致長單交易越發(fā)坎坷整體來看，市場缺少明顯的價(jià)格驅(qū)動方向，宏觀層面的擾動減少，市場交易熱度的下降也形成了市場供需兩弱的局面，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場依然疲軟，下周價(jià)格預(yù)期走勢呈現(xiàn)震蕩格局，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在73500-75000元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在8900-9180美元/噸，等待市場新一輪的指引。

主編視角

Mysteel調(diào)研：臨近年末政策預(yù)期變化驅(qū)使廢銅貨商降庫（12.21-12.27）

基本面上，隨著國內(nèi)市場正式進(jìn)入年末結(jié)算期，市場交易量明顯下降，現(xiàn)貨價(jià)格開始下跌，國內(nèi)社會庫存也開始進(jìn)入階段性的累庫階段，不過從近期市場反饋的情況來看，國產(chǎn)貨源較少的問題依然未有改善跡象市場長單交易推進(jìn)并不樂觀，不論是原料還是電解銅等產(chǎn)品長單，上下游心理預(yù)期差依然存在，導(dǎo)致長單交易越發(fā)坎坷整體來看，市場缺少明顯的價(jià)格驅(qū)動方向，宏觀層面的擾動減少，市場交易熱度的下降也形成了市場供需兩弱的局面，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場依然疲軟，下周價(jià)格預(yù)期走勢呈現(xiàn)震蕩格局，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在73500-75000元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在8900-9180美元/噸，等待市場新一輪的指引。

主編視角

Mysteel周報(bào)：年末市場成交低迷 銅社庫維持累庫(12.20-12.27)

一、市場預(yù)測 近期來自宏觀市場的擾動繼續(xù)減少，年末假期居多，且市場交易熱度不高，對于銅價(jià)的擾動減弱基本面上，隨著國內(nèi)市場正式進(jìn)入年末結(jié)算期，市場交易量明顯下降，現(xiàn)貨價(jià)格開始下跌，國內(nèi)社會庫存也開始進(jìn)入階段性的累庫階段，不過從近期市場反饋的情況來看，國產(chǎn)貨源較少的問題依然未有改善跡象。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2024.11.29）

基本上，近期市場焦點(diǎn)依然圍繞在長單談判上，但市場釋放的消息有限，長單談判進(jìn)展并不樂觀；而近期受限于國產(chǎn)電解銅貨源到貨的減少，現(xiàn)貨市場國產(chǎn)銅貨源數(shù)量減少明顯，在國產(chǎn)銅溢價(jià)的背景下，市場開始擔(dān)憂12月交割，疊加消費(fèi)的影響，助推了現(xiàn)貨價(jià)格的走高；下游消費(fèi)近期表現(xiàn)較為穩(wěn)定，且11月表現(xiàn)高于預(yù)期，市場供需矛盾明顯，對于銅價(jià)的支撐更為突出一些，銅價(jià)整體表現(xiàn)易漲難跌整體來看，隨著宏觀的影響提升，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)將脫離目前的震蕩區(qū)間，不過相較于11月初的急漲急跌的行情或有改觀，表現(xiàn)預(yù)期更為溫和一些，整體呈現(xiàn)震蕩小幅偏強(qiáng)趨勢，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在72800-75000元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在8880-9130美元/噸。

情緒指數(shù)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)波動幅度加大 滬粵升水價(jià)差拉大(11.1-11.8)

一、市場預(yù)測 隨著本周重磅宏觀周過去，下周來自宏觀市場擾動的影響環(huán)比有所減弱，但整體依然不容小覷，尤其是美國的通脹數(shù)據(jù)發(fā)布以及市場對于后續(xù)的一些政策期待的存在，銅價(jià)依然會處于動蕩階段基本面上，國內(nèi)目前到貨量一直處于較低水平，尤其是部分冶煉廠尚處于檢修期，國內(nèi)整體供應(yīng)量環(huán)比有減少趨勢，而進(jìn)口端依然在繼續(xù)到港，因此后續(xù)現(xiàn)貨市場的進(jìn)口貨源供應(yīng)依然較為充足，國產(chǎn)品牌尤其是長單和交割品牌價(jià)格或有一定的溢價(jià)表現(xiàn)；消費(fèi)端目前缺少明確增長點(diǎn)，不過接貨依然保持著按需采買的策略，階段性的逢低補(bǔ)庫動作未改，因此消費(fèi)尚有一定的韌性，只是提貨會成為下游產(chǎn)銷的關(guān)鍵。

周報(bào)

【上海證券報(bào)】消費(fèi)旺季提前，四季度銅價(jià)或震蕩上行

”趙凱熙表示 分析師張桐栩認(rèn)為，下游消費(fèi)情況對銅價(jià)十分敏感“三季度以來，9500美元/噸是一個(gè)分水嶺，一旦突破該價(jià)格，電解銅現(xiàn)貨市場采買活躍度就開始降低；低于該價(jià)位，現(xiàn)貨采買則有所升溫”她表示 中信建投高級分析師張維鑫表示，10月以來國內(nèi)銅去庫存已放緩放眼全球，COMEX（芝加哥商品交易所）銅已累庫至近5年高位，LME（倫敦金屬交易所）去庫存也有所放緩目前，全球銅庫存水平約55萬噸，同比增長94%。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)延續(xù)窄幅震蕩 現(xiàn)貨升水回升(10.25-11.01)

一、市場預(yù)測 隨著下周進(jìn)入多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，事件和數(shù)據(jù)結(jié)果都將對銅價(jià)產(chǎn)生較大的影響，預(yù)計(jì)銅價(jià)將迎來十分動蕩且起伏較大的一周，交易風(fēng)險(xiǎn)也隨之提升基本面上，市場消費(fèi)成為近期主要的焦點(diǎn)，下游提貨效率較慢，新增的訂單也未有明顯亮點(diǎn)，需求傳遞出現(xiàn)一定的阻礙，進(jìn)而影響到了現(xiàn)貨升水；供給端，國內(nèi)發(fā)貨量依然不多，市場進(jìn)口預(yù)期依然較高，部分進(jìn)口貨源下周仍有繼續(xù)到港，因此國內(nèi)現(xiàn)貨交易多在交易進(jìn)口貨源上，預(yù)計(jì)下周現(xiàn)貨端依然表現(xiàn)偏弱。

周報(bào)

Mysteel：金九銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn) 銀十能否再上新高度

盡管存在海外LME銅倉單高庫存和延期進(jìn)口貨物到港等變量，可能對升水造成一定壓力，但總體來看，利好升水的因素更為突出，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水運(yùn)行區(qū)間或表現(xiàn)為升50-升200元/噸 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel：宏觀基本面同擾動 全球銅市何去何從？

數(shù)據(jù)來源：SHFE，LME，COMEX，Mysteel 據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2024年中國電解銅現(xiàn)貨庫存（包括社會庫存和保稅區(qū)庫存）持續(xù)累庫至6月高點(diǎn)54.1萬噸后，便開啟去庫模式，截至9月19日，下降至24.87萬噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)上抬 社會庫存大幅去庫(9.13-9.20)

一、市場預(yù)測 隨著美聯(lián)儲降息落地，銅價(jià)上漲明顯，但部分交易者依舊擔(dān)憂后續(xù)美國市場經(jīng)濟(jì)衰退，因此銅價(jià)進(jìn)一步上漲的表現(xiàn)有所放緩；下周宏觀面的影響暫告一段落，市場進(jìn)入調(diào)整階段。

周報(bào)

Mysteel：2024年8月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

受各類金屬價(jià)格走強(qiáng)影響，倫敦金屬交易所 (LME) 銅價(jià)周一上漲 1%，至 9,211 美元 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交相對一般，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)小幅上漲，持貨商挺價(jià)情緒還是比較強(qiáng)烈，據(jù)市場反饋的話，銅價(jià)近期連續(xù)上漲對于下游的消費(fèi)還是有所壓制，接貨的需求沒有上周那么好了，但是對于升水還是持看漲情緒，昨日上海市場庫存繼續(xù)維持大幅去庫，主要還是因?yàn)榻谑袌鲞M(jìn)口銅到貨少了，加上出庫還行。

行情簡評