Mysteel日?qǐng)?bào)：畏高情緒主導(dǎo)下 山東電解銅市場(chǎng)拿貨不多

一、市場(chǎng)總結(jié) 4月18日山東市場(chǎng)電解銅價(jià)格下跌350元，成交一般；截止發(fā)稿，山東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格下跌350元/噸；對(duì)04合約升水在貼60~升120元之間 二、今日價(jià)格 山東市場(chǎng)電解銅成交價(jià)格集中在69380~69610元/噸成交，中間價(jià)69595元/噸，較上一交易日下跌350元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)： 畏高情緒主導(dǎo)下 山東電解銅市場(chǎng)成交較差

一、市場(chǎng)總結(jié) 3月29日山東市場(chǎng)電解銅價(jià)格再次上漲，成交較好；截止發(fā)稿，山東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格上漲450元/噸；對(duì)04合約升水在貼130~升50元之間 二、今日價(jià)格 山東市場(chǎng)電解銅成交價(jià)格集中在69530~69750元/噸成交，中間價(jià)69640元/噸，較上一交易日上漲450元/噸 三、市場(chǎng)成交 據(jù)貿(mào)易商反饋，近期市場(chǎng)成交清淡，冶煉廠產(chǎn)出增加，目前市場(chǎng)現(xiàn)貨較多，但下游企業(yè)仍對(duì)后市存在擔(dān)憂情緒，多數(shù)接貨商以謹(jǐn)慎觀望為主，交投情緒比較低迷。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：畏高情緒主導(dǎo)下 山東電解銅市場(chǎng)買興不佳

一、市場(chǎng)總結(jié) 8月11日山東市場(chǎng)電解銅價(jià)格大幅上漲，市場(chǎng)成交較差；截止發(fā)稿，山東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨價(jià)格上漲490元/噸；其主流升貼水在貼水10-升70元/噸之間。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：關(guān)稅干擾4月制造業(yè)PMI 5月銅鋅庫存將保持去化

1-4月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為434.14萬噸，同比增加11.44%4月銅價(jià)從高位回落，且精廢價(jià)差收窄以及廢銅貨商庫存成本較高導(dǎo)致廢銅供應(yīng)有限，電銅使用替代廢銅，因此4月電解銅社會(huì)庫存出現(xiàn)了明顯的減少截至2025年4月30日，電解銅社會(huì)庫存為13.27萬噸，月環(huán)比減少20.67萬噸后續(xù)電解銅社庫或繼續(xù)慣性下跌，一方面廢銅供應(yīng)恢復(fù)尚需時(shí)日，高升水也限制電解銅交倉(cāng)，另一方面LME與COMEX銅價(jià)的高價(jià)差維持，導(dǎo)致中國(guó)進(jìn)口銅數(shù)量也難以增長(zhǎng)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：高銅價(jià)疊加弱消費(fèi) 銅板帶市場(chǎng)成交較為有限（5.10-5.16）

終端實(shí)際需求新增有限，一方面是此前低價(jià)采購(gòu)原料還未完全消化，企業(yè)并不想持有較高庫存，另一方面終端出口受限，需求有所下滑，內(nèi)需恢復(fù)仍需要時(shí)間，導(dǎo)致實(shí)際需求下滑目前消費(fèi)市場(chǎng)情緒一般，散單成交十分有限，價(jià)格的不穩(wěn)定對(duì)于訂單也有著一定的壓制作用 四、原材料情況 （一）、電解銅 下周預(yù)測(cè)：由于目前銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行，下游接貨意愿相對(duì)有限，同時(shí)下周交割倉(cāng)單預(yù)計(jì)流出補(bǔ)充市場(chǎng)，現(xiàn)貨升水或?qū)⒊袎河兴叩?，但考慮到目前庫存雖有所回升，但整體仍維持低位運(yùn)行，加之部分持貨商仍存在一定惜售情緒，因此下跌空間或相對(duì)有限，周內(nèi)預(yù)計(jì)區(qū)間運(yùn)行于升300~升400元/噸附近。

周報(bào)

礦企季報(bào)：MMG2025年第一季度銅產(chǎn)量同比增加76%

同比增加主要得益于硫化物生產(chǎn)線的爬坡 2025年Kinsevere的電解銅指導(dǎo)產(chǎn)量預(yù)計(jì)在6.3至6.9萬噸之間 博茨瓦納（南非）Khoemacau銅礦 2025年第一季度，Khoemacau的銅精礦含銅產(chǎn)量達(dá)到1.06萬噸，較上一季度增長(zhǎng)4%，主要由于采礦順序導(dǎo)致礦石品位提高。

上游企業(yè)

Mysteel：2025年5月6日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦市場(chǎng)活躍度不高，供應(yīng)端和需求端基本保持穩(wěn)定當(dāng)前銅精礦市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)格局，TC 價(jià)格持續(xù)下移，預(yù)計(jì)短期內(nèi) TC 在 - 40 美元 / 干噸附近或進(jìn)一步下探內(nèi)貿(mào)礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較穩(wěn)定，市場(chǎng)依舊維持供需緊張的局面，賣方占據(jù)主導(dǎo)權(quán)，計(jì)價(jià)系數(shù)報(bào)盤仍在高位運(yùn)行，市場(chǎng)上對(duì)國(guó)內(nèi)礦的需求較為旺盛 電解銅：節(jié)前上海市場(chǎng)現(xiàn)貨升水繼續(xù)走高，社庫維持大幅去庫表現(xiàn)，同時(shí)節(jié)前下游備貨需求相對(duì)尚可，且近月BACK結(jié)構(gòu)月差有走擴(kuò)趨勢(shì)，持貨商仍存看漲后市升水情緒，加之日內(nèi)主流品牌流通貨源稍顯不多，市場(chǎng)挺價(jià)惜售動(dòng)作仍較強(qiáng)；節(jié)后來看，由于節(jié)假期間，冶煉廠發(fā)貨預(yù)計(jì)增量相對(duì)有限，市場(chǎng)倉(cāng)庫到貨或并不明顯，社庫累庫幅度預(yù)計(jì)不大，同時(shí)BACK結(jié)構(gòu)月差仍有繼續(xù)擴(kuò)大趨勢(shì)，因此節(jié)后現(xiàn)貨升水重心仍將表現(xiàn)上抬。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年4月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：雖然全球最大的銅礦之一秘魯Antamina銅礦因突發(fā)事故停產(chǎn)，已逐步恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，但是市場(chǎng)短期焦點(diǎn)集中于招標(biāo)后的價(jià)格傳導(dǎo)當(dāng)前倫銅月差波動(dòng)加劇，TC 在 -40 附近震蕩概率較高，短期 TC 難改弱勢(shì) 電解銅：上周廣東市場(chǎng)庫存維持去庫一方面市場(chǎng)到貨依舊較少，倉(cāng)庫入庫量有限；另一方面，五一節(jié)假前備貨動(dòng)作顯現(xiàn)，下游消費(fèi)回升，倉(cāng)庫出庫量尚可。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

周度成交環(huán)比減少，主因銅價(jià)持續(xù)向上，導(dǎo)致部分下游企業(yè)節(jié)前備貨需求降低，但成交量依舊處于較高水平，因此五一假期前市場(chǎng)備貨情緒尚可 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.17~4.24）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存18.22萬噸，較17日降5.29萬噸，較21日降2.63萬噸；本周上海市場(chǎng)環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；由于周內(nèi)市場(chǎng)倉(cāng)庫冶煉廠到貨仍較少，同時(shí)進(jìn)口銅亦難有明顯增量，加之下游仍存一定采購(gòu)補(bǔ)庫需求，倉(cāng)庫出庫量尚可，庫存因此表現(xiàn)下降。

周報(bào)

Mysteel：華東、華中銅桿企業(yè)假期集中檢修明顯 節(jié)前備庫整體表現(xiàn)一般

再生銅桿企業(yè)整體備貨情況并不樂觀，雖然多數(shù)企業(yè)原料儲(chǔ)備意愿較高，但因再生銅供應(yīng)量不足導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)價(jià)激烈，僅個(gè)別區(qū)域、價(jià)格優(yōu)勢(shì)較大的企業(yè)儲(chǔ)備量足庫存可達(dá)千噸以上外，多數(shù)再生銅桿企業(yè)的原料備庫進(jìn)展皆不理想，大部分企業(yè)現(xiàn)存原料在200-300噸之間，甚至個(gè)別仍接近0庫存而不得不進(jìn)行停爐安排；由此可見，再生銅桿市場(chǎng)整體成品備庫也基本無進(jìn)展，且后續(xù)大概率無明顯增量表現(xiàn)，將繼續(xù)保持低位水平 節(jié)后預(yù)測(cè) 雖然假期精銅桿企業(yè)有集中檢修的情況，但由于其待交付訂單依然處于相對(duì)較高水平，后續(xù)交付需求的刺激作用下，預(yù)計(jì)節(jié)后精銅桿企業(yè)的復(fù)產(chǎn)效率較高，市場(chǎng)整體生產(chǎn)節(jié)奏可能繼續(xù)維持在中等偏上水準(zhǔn)，但近期電解銅現(xiàn)貨升水進(jìn)一步上漲可能較大，或?qū)罄m(xù)產(chǎn)出造成不小的影響。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行 本周市場(chǎng)交易較為弱勢(shì)（4.18-4.25）

四、原材料情況 （一）、電解銅 下周預(yù)測(cè)：市場(chǎng)情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)雖然有所減弱，但依舊會(huì)對(duì)短期的價(jià)格形成明顯的刺激基本面上，國(guó)內(nèi)超預(yù)期的去庫表現(xiàn)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場(chǎng)尚處于明顯溢價(jià)的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補(bǔ)庫難度較大，冶煉廠對(duì)于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對(duì)于價(jià)格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對(duì)于市場(chǎng)同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對(duì)銅價(jià)的支撐依然存在。

周報(bào)

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫去化或放緩

3月?lián)﨧ysteel數(shù)據(jù)，3月31日電解銅社會(huì)庫存為33.94萬噸，較2月27日下降3.8萬噸受月內(nèi)較高銅價(jià)刺激，下游企業(yè)訂單增量有限，消費(fèi)恢復(fù)較為緩慢因而并沒有對(duì)電解銅庫存的消耗起到較大的拉動(dòng)入庫量的減少是庫存下降的主因，3月隨著海外市場(chǎng)電解銅的溢價(jià)以及進(jìn)口貿(mào)易的虧損，中國(guó)電解銅進(jìn)口貨源減少，與此同時(shí)，冶煉廠也增加了出口量，導(dǎo)致保稅區(qū)庫存增加，而中國(guó)國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫存逐步下降。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：臨近周末 銅桿市場(chǎng)交易環(huán)比提升

上游持貨商手中庫存不多，加上貿(mào)易利差不大且還存在虧損庫存，出貨意愿較低，貿(mào)易商表示市場(chǎng)上現(xiàn)貨緊缺，買貨較為困難，只有少量高價(jià)成交下游銅廠庫存處于低位，積極采購(gòu)為主，但由于目前精廢價(jià)差持續(xù)收窄，廢銅優(yōu)勢(shì)減弱，部分利廢加工企業(yè)適當(dāng)增加電解銅的使用比例 情緒：市場(chǎng)觀望情緒仍占據(jù)主導(dǎo)，臨近周末下游補(bǔ)貨情緒見漲。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：貿(mào)易利差空間狹窄 華東廢銅市場(chǎng)交投表現(xiàn)謹(jǐn)慎

上游貨商普遍存在捂貨惜售心理，導(dǎo)致市場(chǎng)溢價(jià)現(xiàn)象凸顯，精廢價(jià)差持續(xù)收窄，廢銅的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)逐漸減弱受此影響，下游銅廠因廢銅原料供應(yīng)緊張且價(jià)格高企，更傾向于采購(gòu)進(jìn)口廢銅或電解銅作為替代原料，但即便如此仍難以維持正常生產(chǎn)節(jié)奏 點(diǎn)擊查看詳情>>上饒廢銅價(jià)格行情 點(diǎn)擊查看詳情>>貴溪廢銅價(jià)格行情 點(diǎn)擊查看詳情>>宜春廢銅價(jià)格行情 點(diǎn)擊查看詳情>>蕪湖廢銅價(jià)格行情 點(diǎn)擊查看詳情>>蘇州廢銅價(jià)格行情 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：3月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得170.49點(diǎn)，環(huán)比上升24.51%

二是美元指數(shù)持續(xù)下行，推高以美元計(jì)價(jià)的電解銅的價(jià)格2025年以來，美國(guó)指數(shù)持續(xù)下滑，從108持續(xù)下降至103附近三是銅供應(yīng)約束較強(qiáng)TC持續(xù)下行至-24美元/干噸，原料供應(yīng)偏緊傳導(dǎo)至冶煉端，國(guó)內(nèi)銅陵有色以及海外嘉能可旗下冶煉廠Altonorte、墨西哥集團(tuán)SPCC均出現(xiàn)減產(chǎn)，精銅供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在鋁方面，3月電解鋁月度價(jià)格中樞上移一方面電解鋁成本繼續(xù)回落，電解鋁利潤(rùn)繼續(xù)修復(fù)；另一方面電解鋁供需基本面表現(xiàn)較為穩(wěn)健。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)小幅上漲 銅板帶現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量不高

江西市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70100-70700元/噸；安徽市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70500-70700元/噸，江蘇市場(chǎng)光亮銅價(jià)格70700元/噸當(dāng)前銅價(jià)呈現(xiàn)小幅震蕩態(tài)勢(shì)，而廢銅價(jià)格依舊保持堅(jiān)挺上游貨商普遍存在捂貨惜售心理，導(dǎo)致市場(chǎng)溢價(jià)現(xiàn)象凸顯，精廢價(jià)差持續(xù)收窄，廢銅的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)逐漸減弱受此影響，下游銅廠因廢銅原料供應(yīng)緊張且價(jià)格高企，更傾向于采購(gòu)進(jìn)口廢銅或電解銅作為替代原料，但即便如此仍難以維持正常生產(chǎn)節(jié)奏 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 據(jù)黃石日?qǐng)?bào)報(bào)道，黃石晟祥銅業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“晟祥銅業(yè)”）的超細(xì)銅材項(xiàng)目已完成可研報(bào)告，最快明年年中落地。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：本周銅價(jià)跌宕起伏 銅箔市場(chǎng)多以剛需采買為主 (4.3-4.11)

4.廣東2025年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃表：銅項(xiàng)目11個(gè) 近日，《廣東省2025年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃表》正式發(fā)布，共涉及2490個(gè)項(xiàng)目其中涉銅項(xiàng)目11個(gè)，具體如下： 1、臺(tái)光電子5G傳輸載板高性能覆銅板與粘合片項(xiàng)目 2、江銅集團(tuán)精密銅導(dǎo)體、新能源線纜生產(chǎn)及研發(fā)項(xiàng)目 3、廣東金田新材料有限公司年產(chǎn)5萬噸銅帶分條、8萬噸高端銅排項(xiàng)目 4、清遠(yuǎn)市遠(yuǎn)訊銅材有限公司年產(chǎn)18萬噸無氧銅桿增資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目 5、忠信世紀(jì)電子材料（始興）有限公司月產(chǎn)180萬張布基覆銅板二期項(xiàng)目 6、卓先（韶關(guān)）電子材料有限公司年產(chǎn)2萬噸電解銅箔項(xiàng)目 7、梅州市盈華銅箔科技有限公司年產(chǎn)10萬噸高端電解銅箔建設(shè)項(xiàng)目 8、45萬噸陰極銅及配套產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目 9、中南天精密銅材生產(chǎn)基地項(xiàng)目 10、楚江年產(chǎn)6萬噸新能源、電子精密銅帶箔項(xiàng)目 11、高性能銅基材料華南基地產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目 。

周報(bào)

Mysteel：宏觀風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)調(diào)整并存 二季度銅市場(chǎng)預(yù)期重塑

一季度國(guó)內(nèi)電解銅進(jìn)口同環(huán)比均大幅下降，核心的主要因素在于海內(nèi)外價(jià)格差，美國(guó)銅價(jià)于國(guó)內(nèi)銅價(jià)最高時(shí)相差1400美元/噸，導(dǎo)致海外市場(chǎng)的進(jìn)口貨源持續(xù)向美國(guó)市場(chǎng)輸送，流向國(guó)內(nèi)的貨源因此明顯減少，同時(shí)也讓國(guó)內(nèi)更多的進(jìn)口銅由此前的南美貨源開始轉(zhuǎn)變成非洲貨源 預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)電解銅進(jìn)口量為87.5萬噸，較2024年二季度減少2.39萬噸，降幅為2.66%；較2025年一季度增加5.7萬噸，增幅為6.97%。

主編視角

Mysteel解讀：3月銅管產(chǎn)量創(chuàng)新高 空調(diào)成品渠道庫存承壓

若企業(yè)在需求旺季前過度樂觀預(yù)估市場(chǎng)需求，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，則會(huì)導(dǎo)致庫存積壓渠道壓貨策略雖能短期提升銷量，但若終端銷售不暢，渠道庫存積壓將反向傳導(dǎo)至企業(yè)成品庫存 從原料電解銅供需端來看，二季度的高檢修影響的預(yù)期下降，冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)，冶煉虧損的局面依然存在，但現(xiàn)階段副產(chǎn)品對(duì)虧損的補(bǔ)充較為明顯，但中長(zhǎng)期看虧損對(duì)于冶煉廠的生存壓力依然是十分突出的消費(fèi)端預(yù)期尚可，電網(wǎng)投資的發(fā)力、以舊換新的推進(jìn)等等，對(duì)于銅消費(fèi)促進(jìn)效果明顯，隱患來自出口市場(chǎng)，部分終端產(chǎn)品可能會(huì)在短期內(nèi)受到影響，但后續(xù)仍有調(diào)整空間。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)下跌幅度較大 銅板帶市場(chǎng)成交量有所提高

五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 近日，《廣東省2025年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃表》正式發(fā)布，共涉及2490個(gè)項(xiàng)目其中涉銅項(xiàng)目11個(gè)，具體如下： 1、臺(tái)光電子5G傳輸載板高性能覆銅板與粘合片項(xiàng)目 2、江銅集團(tuán)精密銅導(dǎo)體、新能源線纜生產(chǎn)及研發(fā)項(xiàng)目 3、廣東金田新材料有限公司年產(chǎn)5萬噸銅帶分條、8萬噸高端銅排項(xiàng)目 4、清遠(yuǎn)市遠(yuǎn)訊銅材有限公司年產(chǎn)18萬噸無氧銅桿增資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目 5、忠信世紀(jì)電子材料（始興）有限公司月產(chǎn)180萬張布基覆銅板二期項(xiàng)目 6、卓先（韶關(guān)）電子材料有限公司年產(chǎn)2萬噸電解銅箔項(xiàng)目 7、梅州市盈華銅箔科技有限公司年產(chǎn)10萬噸高端電解銅箔建設(shè)項(xiàng)目 8、45萬噸陰極銅及配套產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目 9、中南天精密銅材生產(chǎn)基地項(xiàng)目 10、楚江年產(chǎn)6萬噸新能源、電子精密銅帶箔項(xiàng)目 11、高性能銅基材料華南基地產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目 。

行情簡(jiǎn)評(píng)