Mysteel周報(bào)：終端需求無(wú)增長(zhǎng)亮點(diǎn) 銅板帶市場(chǎng)供需平穩(wěn)運(yùn)行（10.18-10.25）

公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本 3、美國(guó)銅礦開(kāi)采商Freeport McMoRan將推遲其在印度尼西亞的精煉銅銷(xiāo)售至2025年第二季度，因?yàn)槠湫乱睙拸S發(fā)生火災(zāi)導(dǎo)致生產(chǎn)進(jìn)一步延遲 該冶煉廠的生產(chǎn)長(zhǎng)期延遲，可能會(huì)縮小預(yù)計(jì)的2025年金屬過(guò)剩局面，從而支撐銅價(jià)。

周報(bào)

Mysteel解讀：7月銅箔進(jìn)口環(huán)比減少16.85% 出口同環(huán)比小幅增長(zhǎng)

東南亞地區(qū)出口1922噸，占總出口的50.5%，是出口量最大的地區(qū)價(jià)格方面，7月出口均價(jià)為89529元/噸，相比6月上漲2163元/噸；出口前十的國(guó)家與地區(qū)中，出口阿爾及利亞價(jià)格最低，為76653元/噸，出口印度尼西亞價(jià)格最高，為102286元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 總結(jié)及預(yù)測(cè)：7月銅箔進(jìn)口大幅減少，創(chuàng)同期歷史最低水平，從數(shù)據(jù)上來(lái)看，主要還是因?yàn)橹袊?guó)臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)口量大幅減少，中止電解銅箔自臺(tái)灣地區(qū)零關(guān)稅的進(jìn)口，也在一定程度上降低了中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)電解銅箔的競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)增加了大陸地區(qū)電子電路銅箔的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

主編視角

Mysteel解讀：24年下半年原料緊張或持續(xù)，電銅供需趨向平衡

在價(jià)格及利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)的情況下，再生銅廠也紛紛轉(zhuǎn)向生產(chǎn)陽(yáng)極板，進(jìn)一步緩解原料供應(yīng)緊張的問(wèn)題另一方面，國(guó)內(nèi)大型冶煉廠長(zhǎng)單比例較高，其利潤(rùn)能夠支撐其生產(chǎn)國(guó)際方面，據(jù)ICSG數(shù)據(jù)，1-4月全球電解銅產(chǎn)量915.5萬(wàn)噸，同比增加2.2%今年海外冶煉廠有新增擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，3月印度50萬(wàn)噸產(chǎn)能的Adani冶煉廠投產(chǎn)，印尼65萬(wàn)噸產(chǎn)能的Gresik冶煉廠和22萬(wàn)噸產(chǎn)能的Amman冶煉廠也將于下半年陸續(xù)產(chǎn)出電解銅；另外，Rio Tinto的Kennecott冶煉廠在去年四季度重建后復(fù)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel早讀：政治局會(huì)議召開(kāi) 有色金屬普漲

銅總產(chǎn)量（包括電解銅及銅精礦）為92,847噸，較去年同期增加109%鋅總產(chǎn)量為49,826噸，較去年同期減少7% 外媒7月21日消息，印度礦業(yè)公司Hindustan Zinc報(bào)告稱，盡管費(fèi)用和稅收負(fù)擔(dān)有所減少，但受到鉛和鋅價(jià)格疲軟的拖累，公司2024財(cái)年第一季（截止2023年6月底的當(dāng)季）綜合凈利潤(rùn)下降36.5%至196.4億盧比該階段公司綜合鋅產(chǎn)量同比增加1%至20.9萬(wàn)噸，但鉛產(chǎn)量同比減少6%，白銀產(chǎn)量同比增加1%。

有色聚焦

Mysteel早讀：10月美國(guó)PCE通脹繼續(xù)降溫 美元再跌 有色金屬普漲

德國(guó)11月制造業(yè)PMI終值46.2，初值46.7法國(guó)11月制造業(yè)PMI終值48.3，初值49.1英國(guó)11月制造業(yè)PMI為46.5，好于前值46.2日本11月制造業(yè)PMI終值49，初值49.4韓國(guó)11月制造業(yè)PMI為49，前值48.2印度11月制造業(yè)PMI為55.7，高于預(yù)期和前值西班牙11月制造業(yè)PMI為45.7，前值44.7意大利11月制造業(yè)PMI為48.4，前值46.5 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周（11.24~12.1）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存10.69萬(wàn)噸，較24日增0.92萬(wàn)噸，較28日增0.45萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存6.78萬(wàn)噸，較24日減0.05萬(wàn)噸，較28日增0.12萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.77萬(wàn)噸，較24日增0.88萬(wàn)噸，較28日增0.22萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.93萬(wàn)噸，較24日減0.01萬(wàn)噸，較28日增0.11萬(wàn)噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，11月全國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格小幅上行，山東大型電解鋁企業(yè)11月預(yù)焙陽(yáng)極采購(gòu)基準(zhǔn)價(jià)格為7200元/噸，較上月上調(diào)20元/噸，環(huán)比上漲0.28%，原料價(jià)格上行，依舊是影響本次價(jià)格上調(diào)的主要因素。

有色聚焦

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20211011

如果淡水河谷(Vale )決定剝離其基本金屬業(yè)務(wù)，它可能會(huì)考慮將該業(yè)務(wù)與另一家公司的資產(chǎn)合并，因?yàn)槠淠繕?biāo)是在全球向清潔能源過(guò)渡的勢(shì)頭增強(qiáng)之際釋放價(jià)值這家全球第二大鐵礦石生產(chǎn)商繼續(xù)權(quán)衡在加拿大、巴西和印度尼西亞擁有銅礦和鎳礦的情況下成立一家獨(dú)立公司的利弊如果考慮未來(lái)合并，將有助于淡水河谷(Vale) 擴(kuò)大規(guī)模，因?yàn)閷ふ液烷_(kāi)發(fā)新的礦藏變得越來(lái)越困難，價(jià)格也越來(lái)越高 電解銅 廣東市場(chǎng)：節(jié)后下游企業(yè)陸續(xù)開(kāi)工，訂單逐步增加，導(dǎo)致成交逐漸轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)較為活躍。

有色聚焦

MRI：五一期間國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)運(yùn)行情況

近期冶煉廠檢修情況增多，電解銅產(chǎn)量高位回落，疊加智利再傳罷工事件，供應(yīng)端有繼續(xù)收緊的預(yù)期，銅價(jià)將繼續(xù)保持上漲的態(tài)勢(shì)，但耶倫意外表態(tài)稱利率可能需要小幅上升以防經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，也值得高度警惕 鋁方面：節(jié)內(nèi)倫鋁延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，截至5月4日，LME倫鋁三月價(jià)格收于2429美元/噸,創(chuàng)2018年5月以來(lái)新高假期內(nèi)雖有關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息猜測(cè)信息,美元指數(shù)小幅回升至91.2附近,且印度疫情一度引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂,但市場(chǎng)信心充足，整體仍維持上漲趨勢(shì)。

宏觀分析

上海銅現(xiàn)貨午評(píng)：銅價(jià)回吐部分漲幅未能提振買(mǎi)興 現(xiàn)貨貼水延續(xù)僵持

4月21日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格68525元/噸，跌400元/噸；報(bào)價(jià)貼水150~貼水70元/噸，平水銅升貼水較昨日持平 國(guó)際銅期貨主力合約開(kāi)盤(pán)61620元/噸，早間偏弱震蕩運(yùn)行，截至上午收盤(pán)報(bào)61080元/噸，跌1.15%，主力合約持倉(cāng)量減463手至13556手 日本宣布將進(jìn)入緊急狀態(tài)，印度疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，三大美股下跌，夜盤(pán)有色集體跳水；滬銅受挫跌至68600元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：庫(kù)存積壓需求不理想 貼水再擴(kuò)

4月21日，廣東地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格68475元/噸，跌415元/噸，現(xiàn)貨報(bào)貼水210~貼水90元/噸 日本宣布將進(jìn)入緊急狀態(tài)，印度疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，三大美股下跌，夜盤(pán)有色集體跳水；滬銅受挫跌至48600元/噸，銅價(jià)承壓日均線下方運(yùn)行，當(dāng)月合約最終收盤(pán)于68570元/噸 廣東庫(kù)存處于高位，市場(chǎng)貨源依舊寬裕，持貨商再次甩貨，平水銅開(kāi)報(bào)在貼水180元/噸，好銅貼水70元/噸，均無(wú)成交。

行情簡(jiǎn)評(píng)