Mysteel：電解銅社庫(kù)增幅放緩 去庫(kù)周期是否到來(lái)

一、國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存現(xiàn)狀 2025年春節(jié)后，國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存累庫(kù)明顯，各市場(chǎng)均表現(xiàn)不同程度增幅，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月27日本周四，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存為37.74萬(wàn)噸，較春節(jié)前1月27日16.06萬(wàn)噸增加21.68萬(wàn)噸，整體增幅較大，而近期累庫(kù)速度逐漸放緩，后續(xù)庫(kù)存能否延續(xù)累庫(kù)？或?qū)㈤_(kāi)啟去庫(kù)階段？ 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 保稅區(qū)電解銅庫(kù)存同樣表現(xiàn)累庫(kù)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月27日本周一，保稅區(qū)庫(kù)存量為4.97萬(wàn)噸，較1月27日1.84萬(wàn)噸增加3.13萬(wàn)噸，雖增幅不及社庫(kù)，但近期銅進(jìn)口盈虧基本處于倒掛狀態(tài)且國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)不佳，部分國(guó)內(nèi)冶煉廠有出口動(dòng)作，因而庫(kù)存延續(xù)增加。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年國(guó)內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結(jié)構(gòu)改善的趨勢(shì)下也將穩(wěn)步回升，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格有望重新回歸升水局面，預(yù)計(jì)運(yùn)行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預(yù)期表現(xiàn)，主要是假期，以及價(jià)格的超預(yù)期起伏階段 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 《中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報(bào)告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈市場(chǎng)回顧 1.1 2024年精煉銅價(jià)格回顧 1.2 2024年市場(chǎng)熱點(diǎn)解讀 1.2.1 春節(jié)后庫(kù)存大幅積累 1.2.2 TC價(jià)格10年低點(diǎn) 1.2.3精煉銅歷史級(jí)別出口 1.2.4 6月國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存反季節(jié)去庫(kù) 1.2.5 8月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊(cè)品牌與平水銅價(jià)差收窄明顯 1.3 2025年銅價(jià)展望 第二章 2024年中國(guó)銅供應(yīng)格局 2.1 2024中國(guó)銅精礦市場(chǎng) 2.1.1 銅精礦價(jià)格 2.1.2 銅精礦市場(chǎng)供應(yīng)情況 2.1.3 銅精礦進(jìn)口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場(chǎng)展望 2.2 2024年中國(guó)精煉銅市場(chǎng) 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格 2.2.2 中國(guó)精煉銅供應(yīng)情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費(fèi)分析 2.3 2024年中國(guó)再生銅市場(chǎng)回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價(jià)格：先揚(yáng)后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴(kuò)大后收窄 整體環(huán)比2023年擴(kuò)大 2.3.4 2025年再生銅市場(chǎng)預(yù)測(cè) 第三章 2024年中國(guó)銅加工格局 3.1 2024年中國(guó)銅桿線市場(chǎng) 3.1.1 國(guó)內(nèi)銅桿市場(chǎng)價(jià)格回顧 3.1.2 國(guó)內(nèi)銅桿市場(chǎng)供應(yīng)情況分析 3.1.3 2025年國(guó)內(nèi)銅桿市場(chǎng)供需展望 3.2 2024年中國(guó)銅板帶市場(chǎng) 3.2.1 銅板帶加工費(fèi)運(yùn)行情況 3.2.2 銅板帶供應(yīng)運(yùn)行情況 3.2.3 銅板帶需求運(yùn)行情況 3.2.4 銅板帶進(jìn)出口運(yùn)行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場(chǎng)展望 3.3 2024年中國(guó)銅箔市場(chǎng) 3.3.1 電解銅箔價(jià)格運(yùn)行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應(yīng)運(yùn)行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運(yùn)行情況分析 3.3.4 電解銅箔進(jìn)出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場(chǎng)展望 3.4 2024年中國(guó)銅管市場(chǎng) 3.4.1 銅管價(jià)格走勢(shì)及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進(jìn)出口變化分析 3.4.4 下游消費(fèi)及變化趨勢(shì)分析 3.4.5 2025年銅管市場(chǎng)展望 3.5 2024年中國(guó)銅棒市場(chǎng) 3.5.1 銅棒價(jià)格走勢(shì)分析 3.5.2 銅棒供應(yīng)變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場(chǎng)分析 3.5.4 2025年銅棒市場(chǎng)展望 第四章 2024年中國(guó)銅終端市場(chǎng)分析 4.1 中國(guó)銅終端市場(chǎng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場(chǎng)分析 4.2.1 國(guó)家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場(chǎng) 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測(cè) 5.2 2025年中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)趨勢(shì)預(yù)測(cè) 5.2.1國(guó)內(nèi)銅供應(yīng) 5.2.2進(jìn)出口變化 5.3 2025年中國(guó)銅主要下游發(fā)展前景預(yù)測(cè) 5.4 市場(chǎng)情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國(guó)銅表觀消費(fèi)預(yù)測(cè) 第七章2024年中國(guó)銅行業(yè)大事記 。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：年末市場(chǎng)成交低迷 銅社庫(kù)維持累庫(kù)(12.20-12.27)

后市來(lái)看，宏觀及供應(yīng)方面，隨著時(shí)間推移，國(guó)內(nèi)電解銅長(zhǎng)單談判進(jìn)度依舊偏慢，國(guó)內(nèi)社庫(kù)庫(kù)存出現(xiàn)大幅度累庫(kù)的可能性較小，預(yù)計(jì)下周仍將表現(xiàn)為上海增加而其他區(qū)域減少的整體累庫(kù)趨勢(shì)消費(fèi)方面，年末節(jié)點(diǎn)區(qū)域消費(fèi)情緒較為低迷，西南區(qū)域多數(shù)終端企業(yè)資金較為緊張，消費(fèi)預(yù)計(jì)仍將維持當(dāng)前現(xiàn)狀現(xiàn)貨方面，由于目前多數(shù)區(qū)域國(guó)企持貨商庫(kù)存基本清空殆盡，市場(chǎng)流通貨量較少，預(yù)計(jì)下周來(lái)到2025年1月節(jié)點(diǎn)，持貨商或?qū)⒂幸馓F(xiàn)貨升貼水，升貼水或?qū)⒃谏?00-升水200區(qū)間運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel： 國(guó)內(nèi)電解銅社庫(kù)連續(xù)增加 去庫(kù)是否就此結(jié)束

一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存現(xiàn)狀 2024年9月至今，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存在經(jīng)歷“金九”連續(xù)表現(xiàn)大幅去庫(kù)階段后，短期低點(diǎn)有所顯現(xiàn)，甚至國(guó)慶節(jié)假后再度表現(xiàn)為連續(xù)累庫(kù)趨勢(shì)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)訂單難有起色 銅箔需求表現(xiàn)總體依舊疲軟（7.26-8.2）

覆銅板企業(yè)表示目前進(jìn)入淡季訂單量升不起來(lái)，多數(shù)處于降價(jià)銷售來(lái)接單，壓價(jià)情緒非常濃厚，整體市場(chǎng)非常低迷下游消費(fèi)類電子市采購(gòu)積極性不高，以剛需采購(gòu)為主，訂單量較上個(gè)月稍有回轉(zhuǎn)目前整個(gè)大環(huán)境依舊嚴(yán)峻，多數(shù)廠家抱有不看好的心態(tài)，短期來(lái)看難以改善現(xiàn)狀 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)：本周銅價(jià)寬幅波動(dòng)，現(xiàn)貨升水維持拉鋸，整體表現(xiàn)企穩(wěn)運(yùn)行為主。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸(7.26-8.2)

后市來(lái)看，當(dāng)前銅價(jià)反彈較為乏力，弱勢(shì)運(yùn)行或?qū)楹笫兄饕邉?shì)，且西南市場(chǎng)需求釋放更多取決于銅價(jià)的下跌刺激，整體區(qū)域下半年消費(fèi)前景依舊偏悲觀故而，根據(jù)mysteel調(diào)研預(yù)測(cè)，若下半年銅價(jià)有進(jìn)一步下行配合消費(fèi)沖量的表現(xiàn)，但限于區(qū)域終端表現(xiàn)疲軟現(xiàn)狀未得到明顯改善，預(yù)計(jì)近期實(shí)際西南電解銅成交難有明顯的增幅 三、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（7.25~8.1）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存34.64萬(wàn)噸，較25日降1.50萬(wàn)噸，較29日降0.81萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)下降，主因周內(nèi)倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)尚可，加之市場(chǎng)到貨相對(duì)上周有所減少，庫(kù)存因此表現(xiàn)去庫(kù)。

周報(bào)

Mysteel：銅價(jià)大幅回落消費(fèi)轉(zhuǎn)暖 國(guó)內(nèi)電解銅能否順利去庫(kù)

一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存現(xiàn)狀 2024年春節(jié)后電解銅社會(huì)庫(kù)存量處于近四年同期最高，且未有連續(xù)明顯的去庫(kù)表現(xiàn)；據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截止7月29日本周一，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存35.45萬(wàn)噸，較上周一下降0.66萬(wàn)噸，較上周四下降0.69萬(wàn)噸；具體來(lái)看，截止本周一上海市場(chǎng)庫(kù)存23.72萬(wàn)噸，較月內(nèi)高點(diǎn)下降2.85萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行 現(xiàn)貨升水重心上抬（7.5-7.12）

后市來(lái)看，銅價(jià)走勢(shì)愈發(fā)偏向?qū)挿鹗?，疊加目前多數(shù)企業(yè)對(duì)區(qū)域消費(fèi)前景仍表現(xiàn)較為悲觀，下游對(duì)于銅價(jià)的關(guān)注度有所增加，故而在震蕩階段，低銅價(jià)時(shí)段區(qū)域電解銅消費(fèi)或?qū)⒂兴欢ǖ脑鲩L(zhǎng)，但更多時(shí)段下游維持長(zhǎng)單提貨的現(xiàn)狀將繼續(xù)維持 三、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（7.04~7.11）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存38.81萬(wàn)噸，較4日降1.31萬(wàn)噸，較8日降1.35萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)庫(kù)存下降明顯，主因周內(nèi)現(xiàn)貨升水抬升，部分冶煉廠發(fā)貨意愿有所減弱，市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)貨源到貨有所減少，加之進(jìn)口比價(jià)走弱，進(jìn)口銅到貨同樣有限，且市場(chǎng)出庫(kù)正常，庫(kù)存因此大幅下降。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào): 下半年國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)出有增長(zhǎng)趨勢(shì) 銅價(jià)難現(xiàn)上半年高位表現(xiàn)

后市來(lái)看，重慶市場(chǎng)上半年的消費(fèi)頹勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，零單銷售將維持一單難求的弱勢(shì)現(xiàn)狀，疲弱的消費(fèi)將對(duì)現(xiàn)貨升貼水產(chǎn)生一定的下行壓力不過(guò)，由于年末區(qū)域市場(chǎng)仍將進(jìn)行2025年電解銅長(zhǎng)單協(xié)議談判，故，為避免長(zhǎng)單談判范圍落入貼水區(qū)間，不排除專注于重慶市場(chǎng)的西南、西北、中部區(qū)域冶煉廠有意調(diào)控現(xiàn)貨升貼水使得年內(nèi)升貼水均價(jià)回歸至升水區(qū)間；另外，前文提及的弱消費(fèi)致使煉廠發(fā)往重慶市場(chǎng)的貨物量減少，市場(chǎng)庫(kù)存有進(jìn)一步去庫(kù)的可能性，這同樣對(duì)現(xiàn)貨升貼水走強(qiáng)有一定的基本面基礎(chǔ)。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)維持偏弱運(yùn)行 現(xiàn)貨升水止跌回升(6.24-6.28)

后市來(lái)看，銅價(jià)來(lái)到一個(gè)博弈點(diǎn)較為明顯的位置，市場(chǎng)多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)仍以看空為主，但國(guó)內(nèi)去庫(kù)的開(kāi)始以及7-8月的消費(fèi)淡季或?qū)⑷詫?duì)銅價(jià)有一定的支撐作用；但今年西南區(qū)域消費(fèi)表現(xiàn)較往年很不理想，下滑幅度較大，故筆者認(rèn)為，在此種消費(fèi)背景下，除非銅價(jià)出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)，西南電解銅成交表現(xiàn)或?qū)⒕S持疲弱現(xiàn)狀 三、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（6.20~6.27）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存40.39萬(wàn)噸，較20日增0.78萬(wàn)噸，較24日增0.92萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)表現(xiàn)有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業(yè)結(jié)算壓力，下游采購(gòu)需求下滑，消費(fèi)較為一般，因此庫(kù)存再度上升。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端消費(fèi)不一 銅板帶市場(chǎng)成交量增長(zhǎng)壓力較大（6.21-6.28）

另外，雖本周銅價(jià)持續(xù)走弱，但半年度核算節(jié)點(diǎn)的臨近，致使多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)資金流通趨緊，故對(duì)于現(xiàn)貨的采購(gòu)意愿普遍下滑，周內(nèi)零單成交很不理想，多數(shù)持貨商日均成交量在100-200噸不等，但更多持貨商議無(wú)成交為主；在成交困難的背景下，持貨商便無(wú)意下調(diào)升貼水，選擇跟隨銅價(jià)波動(dòng)逐步上調(diào)現(xiàn)貨報(bào)價(jià) 后市來(lái)看，銅價(jià)來(lái)到一個(gè)博弈點(diǎn)較為明顯的位置，市場(chǎng)多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)仍以看空為主，但國(guó)內(nèi)去庫(kù)的開(kāi)始以及7-8月的消費(fèi)淡季或?qū)⑷詫?duì)銅價(jià)有一定的支撐作用；但今年西南區(qū)域消費(fèi)表現(xiàn)較往年很不理想，下滑幅度較大，故筆者認(rèn)為，在此種消費(fèi)背景下，除非銅價(jià)出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)，西南電解銅成交表現(xiàn)或?qū)⒕S持疲弱現(xiàn)狀。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)去庫(kù) 月差擴(kuò)大銅現(xiàn)貨升水抬升(6.7-6.14)

后市來(lái)看，銅價(jià)在當(dāng)前點(diǎn)位依舊處于博弈階段，但隨著價(jià)格重心的下移，部分區(qū)域企業(yè)看空情緒增強(qiáng)，疊加終端疲軟的需求現(xiàn)狀，多數(shù)下游的長(zhǎng)單執(zhí)行效率很是慘淡，逢低采買的意愿走強(qiáng)；綜合來(lái)看，若銅價(jià)出現(xiàn)進(jìn)一步的破位下行，西南電解銅消費(fèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)好，但不排除銅價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性 三、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（6.06~6.13）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存42.80萬(wàn)噸，較6日降2.11萬(wàn)噸，較11日增1.67萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)庫(kù)存連續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因銅價(jià)維持震蕩下跌趨勢(shì)，下游消費(fèi)回暖，周內(nèi)提貨量表現(xiàn)增加，倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)因此上升，庫(kù)存下降。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位企穩(wěn) 電解銅現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)清淡

重慶市場(chǎng)：銅價(jià)居高不下，疊加下游訂單量偏少的現(xiàn)狀，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出濃厚的觀望情緒 四、區(qū)域價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：電解銅庫(kù)存再創(chuàng)近年高點(diǎn) 去庫(kù)拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)

一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存現(xiàn)狀 近一個(gè)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存在40萬(wàn)噸上下波動(dòng)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月20日本周一，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存40.45萬(wàn)噸，較上周四5月16日降0.24萬(wàn)噸，較上周一增0.33萬(wàn)噸，原本連續(xù)一周微降的庫(kù)存量在5月15日交割日之后再度表現(xiàn)增加，且上期庫(kù)存值再創(chuàng)今年最高點(diǎn)，也是近四年同期庫(kù)存值最高的一年。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再創(chuàng)年內(nèi)新高 月差擴(kuò)大現(xiàn)貨升水回升(4.7-4.12)

后市來(lái)看，銅價(jià)持續(xù)而來(lái)的上漲對(duì)下游消費(fèi)的抑制作用持續(xù)顯現(xiàn)，終端消費(fèi)新增訂單稀少，下游銅廠除提取長(zhǎng)單外基本無(wú)欲新增零單采購(gòu)，若銅價(jià)進(jìn)一步維持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，筆者認(rèn)為，近期西南電解銅交易或?qū)⒗^續(xù)維持現(xiàn)狀，套利性交易量或?qū)⒃龆?三、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（4.3~4.11）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存39.26萬(wàn)噸，較3日增1.24萬(wàn)噸，較8日增0.26萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)增加，周內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口銅到貨流入，加之臨近交割，市場(chǎng)到貨增加，且下游消費(fèi)難有明顯好轉(zhuǎn)，庫(kù)存因此上升。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)熱度上漲 銅箔成交有所好轉(zhuǎn)（3.2-3.8）

目前覆銅板企業(yè)表示訂單量微增，拿貨積極性上漲，整體成交增加，但整個(gè)大環(huán)境依舊嚴(yán)峻，多數(shù)廠家抱有不看好的心態(tài)據(jù)Mysteel調(diào)研，本周整體需求有所上升，但后勁表現(xiàn)不足，多數(shù)企業(yè)對(duì)后市行情仍抱有悲觀情緒，短期來(lái)看，難以改善現(xiàn)狀 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)：本周銅價(jià)重心較上周五上移，電解銅現(xiàn)貨社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)大幅累庫(kù)，但周內(nèi)銅價(jià)偏強(qiáng)震蕩，下游部分加工企業(yè)新增訂單仍表現(xiàn)不太理想，日內(nèi)入市接貨較為謹(jǐn)慎，因此消費(fèi)難有明顯起色，現(xiàn)貨升水維持弱勢(shì)運(yùn)行，但Contango月差表現(xiàn)走擴(kuò)，持貨商繼續(xù)大幅度貼水出貨情緒有所降低，但整體回升幅度也較為有限。

周報(bào)

Mysteel：2024年有色金屬新春團(tuán)拜會(huì)--銅·上海站圓滿落幕

隨后上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康做了題為“國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需現(xiàn)狀解讀與展望”的報(bào)告肖老師從目前銅精礦TC不斷下行的局面出發(fā)，指出目前冶煉廠生產(chǎn)的現(xiàn)狀跟未來(lái)檢修的動(dòng)態(tài)以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段電解銅社會(huì)庫(kù)存的運(yùn)行情況根據(jù)銅材加工企業(yè)的需求變化解析未來(lái)對(duì)于市場(chǎng)銅價(jià)的價(jià)格影響，并對(duì)銅價(jià)未來(lái)價(jià)格作了預(yù)期展望 最后中信期貨商品研究部副總經(jīng)理沈照明做了題為“海外衰退風(fēng)險(xiǎn)仍在，銅價(jià)或仍有下探”的報(bào)告。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：下游需求表現(xiàn)清淡 電解銅市場(chǎng)成交維持頹勢(shì)

佛山市場(chǎng)：今日市場(chǎng)多以低價(jià)成交為主，成交升貼水在貼50元/噸左右，整體成交表現(xiàn)較差 天津市場(chǎng)：早間反饋僅有百來(lái)噸的成交量，且來(lái)問(wèn)價(jià)的人也很少，預(yù)計(jì)在假期前都將保持現(xiàn)狀 重慶市場(chǎng)：下游企業(yè)已陸續(xù)開(kāi)啟休假模式，采購(gòu)需求急劇下降，市場(chǎng)交易活躍度持續(xù)走低 四、區(qū)域價(jià)差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)銅桿市場(chǎng)回顧與2024年展望

2023年月均產(chǎn)能利用率僅有38.9%，相較于2021年的54.2%和2022年的41.6%皆有明顯的下滑，且2024年仍有進(jìn)一步下降的可能，再生銅桿依舊處于調(diào)整期 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從產(chǎn)能利用率表現(xiàn)來(lái)看，再生銅桿僅在2-4月有相對(duì)較高的產(chǎn)出，產(chǎn)能利用率也能維持在接近50%的水平；而4月銅價(jià)持續(xù)下跌，再生銅桿經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)減弱，在交易熱度下降后由于原料供應(yīng)不足，面臨著市場(chǎng)價(jià)格居高不下的現(xiàn)狀；部分再生銅桿企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)采進(jìn)口貨源或電解銅彌補(bǔ)原料空缺，采購(gòu)成本的大幅增長(zhǎng)，使得多數(shù)銅桿企業(yè)在虧損狀態(tài)下選擇減產(chǎn)、停產(chǎn)，因此從5月份開(kāi)始再生銅桿企業(yè)的產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量皆有大幅下滑，而且產(chǎn)能利用率也持續(xù)維持近年同期低位的水平。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：精銅桿企業(yè)進(jìn)入年末調(diào)整期 再生銅桿延續(xù)產(chǎn)銷兩弱(12.18-12.22）

從市場(chǎng)反應(yīng)的情況來(lái)看，市場(chǎng)內(nèi)的大型企業(yè)的訂單表現(xiàn)更優(yōu)一些，下游企業(yè)亦是如是，中小企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入的節(jié)前的調(diào)整期，多以回收資金為主，甚至部分企業(yè)預(yù)計(jì)在本周末便將開(kāi)始進(jìn)行檢修、停爐；但頭部企業(yè)可能會(huì)繼續(xù)維持高水平的生產(chǎn)狀態(tài) 華南市場(chǎng)本周精銅桿成交依舊表現(xiàn)較為一般，即使在周二出現(xiàn)了小范圍的訂單轉(zhuǎn)移情況，但在周內(nèi)銅價(jià)以及區(qū)域電解銅升貼水雙雙走強(qiáng)的背景下，小幅的成交回升并不能改變整體需求疲弱的現(xiàn)狀。

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