Mysteel日報：銅價小幅回調(diào) 銅板帶散單成交小幅增加

雖然需求并沒有回升，但部分貿(mào)易商有所備庫終端采購情況變化不大，仍以實際生產(chǎn)為主，銅價波動對于采購計劃影響有限黃銅板帶企業(yè)依舊面臨著原料采購難度大，加工費低以及需求差等問題，短期生產(chǎn)經(jīng)營難有好轉(zhuǎn) 三、明日預(yù)測 近期銅價波動明顯，對于市場階段性訂單存在一定影響，但短期難改淡季現(xiàn)狀，目前銅板帶企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力依舊很大 四、原料市場 電解銅：8月1日上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78345元/噸，較上一交易日下跌335元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：終端企業(yè)按需采購為主 本周銅箔市場交易積極性不高(6.13-6.20)

覆銅板企業(yè)表示目前進入淡季訂單量升不起來，市場價格競爭嚴重，壓價情緒非常濃厚，整體市場非常低迷鋰電銅箔下游電池廠采購積極性不高，以剛需采購為主，訂單量較上周變化不大，多數(shù)廠家對后市行情謹慎心態(tài)偏強，短期來看難以改善現(xiàn)狀 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場： 本周銅價重心下移，換月升水高報低走，周內(nèi)銅價維持高位震蕩運行，淡季背景影響，下游加工企業(yè)入市采購需求有限，日內(nèi)仍主以剛需接貨為主，消費難有提升；同時進口銅到貨流入量有所增加，且半年度末，部分持貨商低價甩貨換現(xiàn)情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓下行；下周來看，隨著臨近半年度末，料部分企業(yè)存在回籠資金需求，甩貨換線情緒仍存，同時下游企業(yè)受制于資金壓力，預(yù)計采購需求難有回升，因此現(xiàn)貨升水重心仍將下移，預(yù)計部分時間或表現(xiàn)貼水行情運行。

周報

Mysteel周報：銅價重心下移 現(xiàn)貨升水高位回落(5.16-5.23)

本周重慶市場電解銅價格有所回落，截止2025年5月23日電解銅中間價報78000元/噸，較上周五中間價下跌795元/噸從需求來看，首先，本周川渝現(xiàn)貨升貼水報價波動較大，但整體以下調(diào)為主，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水140元/噸，環(huán)比上下跌275元/噸從成交來看，本周前四個交易日多數(shù)持貨商手中有一定的現(xiàn)貨庫存，雖期銅BACK月差縮窄但依舊在300以上，故持貨商升貼水下調(diào)幅度較大，個別持貨商甚至有貼水報價，但下游銅廠在當前行情結(jié)構(gòu)下對零單的交易欲望不高，同時，當前零單價格仍高于長單，故周內(nèi)零單成交很是稀少，多以散貨成交為主，超100噸的大單寥寥可數(shù)；在零單難以成交的現(xiàn)狀下，持貨商在周四周五選擇長單集中出貨清庫，周五升貼水止跌回升。

周報

Mysteel：電解銅社庫增幅放緩 去庫周期是否到來

一、國內(nèi)電解銅庫存現(xiàn)狀 2025年春節(jié)后，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存累庫明顯，各市場均表現(xiàn)不同程度增幅，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2月27日本周四，國內(nèi)電解銅社會庫存為37.74萬噸，較春節(jié)前1月27日16.06萬噸增加21.68萬噸，整體增幅較大，而近期累庫速度逐漸放緩，后續(xù)庫存能否延續(xù)累庫？或?qū)㈤_啟去庫階段？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)電解銅庫存同樣表現(xiàn)累庫，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2月27日本周一，保稅區(qū)庫存量為4.97萬噸，較1月27日1.84萬噸增加3.13萬噸，雖增幅不及社庫，但近期銅進口盈虧基本處于倒掛狀態(tài)且國內(nèi)市場消費不佳，部分國內(nèi)冶煉廠有出口動作，因而庫存延續(xù)增加。

主編視角

Mysteel年報：2025年國內(nèi)銅冶煉矛盾依然突出

現(xiàn)貨端在供需結(jié)構(gòu)改善的趨勢下也將穩(wěn)步回升，預(yù)計現(xiàn)貨價格有望重新回歸升水局面，預(yù)計運行區(qū)間在貼150至升水300元/噸，階段性有超預(yù)期表現(xiàn)，主要是假期，以及價格的超預(yù)期起伏階段 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 《中國銅產(chǎn)業(yè)鏈年度報告（2024年）》——全文大綱 第一章 2024年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈市場回顧 1.1 2024年精煉銅價格回顧 1.2 2024年市場熱點解讀 1.2.1 春節(jié)后庫存大幅積累 1.2.2 TC價格10年低點 1.2.3精煉銅歷史級別出口 1.2.4 6月國內(nèi)社會庫存反季節(jié)去庫 1.2.5 8月結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變 1.2.6 非注冊品牌與平水銅價差收窄明顯 1.3 2025年銅價展望 第二章 2024年中國銅供應(yīng)格局 2.1 2024中國銅精礦市場 2.1.1 銅精礦價格 2.1.2 銅精礦市場供應(yīng)情況 2.1.3 銅精礦進口分析 2.1.4 2025年銅精礦市場展望 2.2 2024年中國精煉銅市場 2.2.1 精煉銅現(xiàn)貨市場價格 2.2.2 中國精煉銅供應(yīng)情況分析 2.2.3 精煉銅表觀消費分析 2.3 2024年中國再生銅市場回顧及2025年展望 2.3.1 再生銅價格：先揚后抑 重心仍是高位 2.3.2 再生銅供需分析 2.3.3 精廢差：先擴大后收窄 整體環(huán)比2023年擴大 2.3.4 2025年再生銅市場預(yù)測 第三章 2024年中國銅加工格局 3.1 2024年中國銅桿線市場 3.1.1 國內(nèi)銅桿市場價格回顧 3.1.2 國內(nèi)銅桿市場供應(yīng)情況分析 3.1.3 2025年國內(nèi)銅桿市場供需展望 3.2 2024年中國銅板帶市場 3.2.1 銅板帶加工費運行情況 3.2.2 銅板帶供應(yīng)運行情況 3.2.3 銅板帶需求運行情況 3.2.4 銅板帶進出口運行情況 3.2.5 2025年銅板帶市場展望 3.3 2024年中國銅箔市場 3.3.1 電解銅箔價格運行情況分析 3.3.2 電解銅箔供應(yīng)運行情況分析 3.3.3 電解銅箔需求運行情況分析 3.3.4 電解銅箔進出口情況 3.3.5 2025年電解銅箔市場展望 3.4 2024年中國銅管市場 3.4.1 銅管價格走勢及分析 3.4.2 銅管產(chǎn)能利用率變化分析 3.4.3 銅管進出口變化分析 3.4.4 下游消費及變化趨勢分析 3.4.5 2025年銅管市場展望 3.5 2024年中國銅棒市場 3.5.1 銅棒價格走勢分析 3.5.2 銅棒供應(yīng)變化解讀 3.5.3 銅棒下游市場分析 3.5.4 2025年銅棒市場展望 第四章 2024年中國銅終端市場分析 4.1 中國銅終端市場消費結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 4.2 終端用銅市場分析 4.2.1 國家電網(wǎng)投資 4.2.2 房地產(chǎn) 4.2.3 家電市場 4.2.4 汽車及新能源汽車 第五章 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需格局展望 5.1 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡預(yù)測 5.2 2025年中國銅產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)趨勢預(yù)測 5.2.1國內(nèi)銅供應(yīng) 5.2.2進出口變化 5.3 2025年中國銅主要下游發(fā)展前景預(yù)測 5.4 市場情緒調(diào)研及解讀 第六章 2025-2027年中國銅表觀消費預(yù)測 第七章2024年中國銅行業(yè)大事記 。

年報

Mysteel周報：年末市場成交低迷 銅社庫維持累庫(12.20-12.27)

后市來看，宏觀及供應(yīng)方面，隨著時間推移，國內(nèi)電解銅長單談判進度依舊偏慢，國內(nèi)社庫庫存出現(xiàn)大幅度累庫的可能性較小，預(yù)計下周仍將表現(xiàn)為上海增加而其他區(qū)域減少的整體累庫趨勢消費方面，年末節(jié)點區(qū)域消費情緒較為低迷，西南區(qū)域多數(shù)終端企業(yè)資金較為緊張，消費預(yù)計仍將維持當前現(xiàn)狀現(xiàn)貨方面，由于目前多數(shù)區(qū)域國企持貨商庫存基本清空殆盡，市場流通貨量較少，預(yù)計下周來到2025年1月節(jié)點，持貨商或?qū)⒂幸馓F(xiàn)貨升貼水，升貼水或?qū)⒃谏?00-升水200區(qū)間運行。

周報

Mysteel： 國內(nèi)電解銅社庫連續(xù)增加 去庫是否就此結(jié)束

一、國內(nèi)市場電解銅庫存現(xiàn)狀 2024年9月至今，國內(nèi)社會庫存在經(jīng)歷“金九”連續(xù)表現(xiàn)大幅去庫階段后，短期低點有所顯現(xiàn)，甚至國慶節(jié)假后再度表現(xiàn)為連續(xù)累庫趨勢。

主編視角

Mysteel周報：市場訂單難有起色 銅箔需求表現(xiàn)總體依舊疲軟（7.26-8.2）

覆銅板企業(yè)表示目前進入淡季訂單量升不起來，多數(shù)處于降價銷售來接單，壓價情緒非常濃厚，整體市場非常低迷下游消費類電子市采購積極性不高，以剛需采購為主，訂單量較上個月稍有回轉(zhuǎn)目前整個大環(huán)境依舊嚴峻，多數(shù)廠家抱有不看好的心態(tài)，短期來看難以改善現(xiàn)狀 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價寬幅波動，現(xiàn)貨升水維持拉鋸，整體表現(xiàn)企穩(wěn)運行為主。

周報

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸(7.26-8.2)

后市來看，當前銅價反彈較為乏力，弱勢運行或?qū)楹笫兄饕邉荩椅髂?em class='keyword'>市場需求釋放更多取決于銅價的下跌刺激，整體區(qū)域下半年消費前景依舊偏悲觀故而，根據(jù)mysteel調(diào)研預(yù)測，若下半年銅價有進一步下行配合消費沖量的表現(xiàn)，但限于區(qū)域終端表現(xiàn)疲軟現(xiàn)狀未得到明顯改善，預(yù)計近期實際西南電解銅成交難有明顯的增幅 三、電解銅庫存變化分析 本周（7.25~8.1）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存34.64萬噸，較25日降1.50萬噸，較29日降0.81萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)下降，主因周內(nèi)倉庫出庫尚可，加之市場到貨相對上周有所減少，庫存因此表現(xiàn)去庫。

周報

Mysteel：銅價大幅回落消費轉(zhuǎn)暖 國內(nèi)電解銅能否順利去庫

一、國內(nèi)市場電解銅庫存現(xiàn)狀 2024年春節(jié)后電解銅社會庫存量處于近四年同期最高，且未有連續(xù)明顯的去庫表現(xiàn)；據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止7月29日本周一，國內(nèi)電解銅社會庫存35.45萬噸，較上周一下降0.66萬噸，較上周四下降0.69萬噸；具體來看，截止本周一上海市場庫存23.72萬噸，較月內(nèi)高點下降2.85萬噸。

主編視角

Mysteel周報：銅價震蕩偏弱運行 現(xiàn)貨升水重心上抬（7.5-7.12）

后市來看，銅價走勢愈發(fā)偏向?qū)挿鹗?，疊加目前多數(shù)企業(yè)對區(qū)域消費前景仍表現(xiàn)較為悲觀，下游對于銅價的關(guān)注度有所增加，故而在震蕩階段，低銅價時段區(qū)域電解銅消費或?qū)⒂兴欢ǖ脑鲩L，但更多時段下游維持長單提貨的現(xiàn)狀將繼續(xù)維持 三、電解銅庫存變化分析 本周（7.04~7.11）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存38.81萬噸，較4日降1.31萬噸，較8日降1.35萬噸；本周上海市場庫存下降明顯，主因周內(nèi)現(xiàn)貨升水抬升，部分冶煉廠發(fā)貨意愿有所減弱，市場國產(chǎn)貨源到貨有所減少，加之進口比價走弱，進口銅到貨同樣有限，且市場出庫正常，庫存因此大幅下降。

周報

Mysteel半年報: 下半年國內(nèi)銅產(chǎn)出有增長趨勢 銅價難現(xiàn)上半年高位表現(xiàn)

后市來看，重慶市場上半年的消費頹勢或?qū)⒀永m(xù)，零單銷售將維持一單難求的弱勢現(xiàn)狀，疲弱的消費將對現(xiàn)貨升貼水產(chǎn)生一定的下行壓力不過，由于年末區(qū)域市場仍將進行2025年電解銅長單協(xié)議談判，故，為避免長單談判范圍落入貼水區(qū)間，不排除專注于重慶市場的西南、西北、中部區(qū)域冶煉廠有意調(diào)控現(xiàn)貨升貼水使得年內(nèi)升貼水均價回歸至升水區(qū)間；另外，前文提及的弱消費致使煉廠發(fā)往重慶市場的貨物量減少，市場庫存有進一步去庫的可能性，這同樣對現(xiàn)貨升貼水走強有一定的基本面基礎(chǔ)。

年報

Mysteel周報：銅價維持偏弱運行 現(xiàn)貨升水止跌回升(6.24-6.28)

后市來看，銅價來到一個博弈點較為明顯的位置，市場多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)仍以看空為主，但國內(nèi)去庫的開始以及7-8月的消費淡季或?qū)⑷詫︺~價有一定的支撐作用；但今年西南區(qū)域消費表現(xiàn)較往年很不理想，下滑幅度較大，故筆者認為，在此種消費背景下，除非銅價出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)，西南電解銅成交表現(xiàn)或?qū)⒕S持疲弱現(xiàn)狀 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.20~6.27）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存40.39萬噸，較20日增0.78萬噸，較24日增0.92萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)有所增加，主因臨近月底，加之半年度企業(yè)結(jié)算壓力，下游采購需求下滑，消費較為一般，因此庫存再度上升。

周報

Mysteel周報：終端消費不一 銅板帶市場成交量增長壓力較大（6.21-6.28）

另外，雖本周銅價持續(xù)走弱，但半年度核算節(jié)點的臨近，致使多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)資金流通趨緊，故對于現(xiàn)貨的采購意愿普遍下滑，周內(nèi)零單成交很不理想，多數(shù)持貨商日均成交量在100-200噸不等，但更多持貨商議無成交為主；在成交困難的背景下，持貨商便無意下調(diào)升貼水，選擇跟隨銅價波動逐步上調(diào)現(xiàn)貨報價 后市來看，銅價來到一個博弈點較為明顯的位置，市場多數(shù)生產(chǎn)型企業(yè)仍以看空為主，但國內(nèi)去庫的開始以及7-8月的消費淡季或?qū)⑷詫︺~價有一定的支撐作用；但今年西南區(qū)域消費表現(xiàn)較往年很不理想，下滑幅度較大，故筆者認為，在此種消費背景下，除非銅價出現(xiàn)較為明顯的回調(diào)，西南電解銅成交表現(xiàn)或?qū)⒕S持疲弱現(xiàn)狀。

周報

Mysteel周報：社會庫存表現(xiàn)去庫 月差擴大銅現(xiàn)貨升水抬升(6.7-6.14)

后市來看，銅價在當前點位依舊處于博弈階段，但隨著價格重心的下移，部分區(qū)域企業(yè)看空情緒增強，疊加終端疲軟的需求現(xiàn)狀，多數(shù)下游的長單執(zhí)行效率很是慘淡，逢低采買的意愿走強；綜合來看，若銅價出現(xiàn)進一步的破位下行，西南電解銅消費或?qū)⑥D(zhuǎn)好，但不排除銅價進一步走強的可能性 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.06~6.13）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存42.80萬噸，較6日降2.11萬噸，較11日增1.67萬噸；本周上海市場庫存連續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因銅價維持震蕩下跌趨勢，下游消費回暖，周內(nèi)提貨量表現(xiàn)增加，倉庫出庫因此上升，庫存下降。

周報

Mysteel日報：銅價高位企穩(wěn) 電解銅現(xiàn)貨市場表現(xiàn)清淡

重慶市場：銅價居高不下，疊加下游訂單量偏少的現(xiàn)狀，市場整體呈現(xiàn)出濃厚的觀望情緒 四、區(qū)域價差 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel：電解銅庫存再創(chuàng)近年高點 去庫拐點何時出現(xiàn)

一、國內(nèi)市場電解銅庫存現(xiàn)狀 近一個月以來，國內(nèi)電解銅社會庫存在40萬噸上下波動，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至5月20日本周一，國內(nèi)現(xiàn)貨庫存40.45萬噸，較上周四5月16日降0.24萬噸，較上周一增0.33萬噸，原本連續(xù)一周微降的庫存量在5月15日交割日之后再度表現(xiàn)增加，且上期庫存值再創(chuàng)今年最高點，也是近四年同期庫存值最高的一年。

主編視角

Mysteel周報：銅價再創(chuàng)年內(nèi)新高 月差擴大現(xiàn)貨升水回升(4.7-4.12)

后市來看，銅價持續(xù)而來的上漲對下游消費的抑制作用持續(xù)顯現(xiàn)，終端消費新增訂單稀少，下游銅廠除提取長單外基本無欲新增零單采購，若銅價進一步維持強勢表現(xiàn)，筆者認為，近期西南電解銅交易或?qū)⒗^續(xù)維持現(xiàn)狀，套利性交易量或?qū)⒃龆?三、電解銅庫存變化分析 本周（4.3~4.11）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存39.26萬噸，較3日增1.24萬噸，較8日增0.26萬噸；本周上海市場庫存繼續(xù)增加，周內(nèi)市場進口銅到貨流入，加之臨近交割，市場到貨增加，且下游消費難有明顯好轉(zhuǎn)，庫存因此上升。

周報

Mysteel周報：市場熱度上漲 銅箔成交有所好轉(zhuǎn)（3.2-3.8）

目前覆銅板企業(yè)表示訂單量微增，拿貨積極性上漲，整體成交增加，但整個大環(huán)境依舊嚴峻，多數(shù)廠家抱有不看好的心態(tài)據(jù)Mysteel調(diào)研，本周整體需求有所上升，但后勁表現(xiàn)不足，多數(shù)企業(yè)對后市行情仍抱有悲觀情緒，短期來看，難以改善現(xiàn)狀 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心較上周五上移，電解銅現(xiàn)貨社會庫存繼續(xù)大幅累庫，但周內(nèi)銅價偏強震蕩，下游部分加工企業(yè)新增訂單仍表現(xiàn)不太理想，日內(nèi)入市接貨較為謹慎，因此消費難有明顯起色，現(xiàn)貨升水維持弱勢運行，但Contango月差表現(xiàn)走擴，持貨商繼續(xù)大幅度貼水出貨情緒有所降低，但整體回升幅度也較為有限。

周報

Mysteel：2024年有色金屬新春團拜會--銅·上海站圓滿落幕

隨后上海鋼聯(lián)銅事業(yè)部分析師肖傳康做了題為“國內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈供需現(xiàn)狀解讀與展望”的報告肖老師從目前銅精礦TC不斷下行的局面出發(fā)，指出目前冶煉廠生產(chǎn)的現(xiàn)狀跟未來檢修的動態(tài)以及國內(nèi)現(xiàn)階段電解銅社會庫存的運行情況根據(jù)銅材加工企業(yè)的需求變化解析未來對于市場銅價的價格影響，并對銅價未來價格作了預(yù)期展望 最后中信期貨商品研究部副總經(jīng)理沈照明做了題為“海外衰退風險仍在，銅價或仍有下探”的報告。

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